Mae Caethiwed Sigaréts Altria yn Dod yn Afiach

Yn seiliedig ar ei amcangyfrif ei hun, mae Philip Morris wedi dal 59% o'r farchnad fyd-eang ar gyfer cynhyrchion di-fwg, heb gynnwys yr Unol Daleithiau a Tsieina. Nawr mae'n llygadu America. A meddiannu Sweden Match yn rhoi rhwydwaith dosbarthu UDA i Philip Morris a safle blaenllaw mewn codenni nicotin llafar.

Mae'r fargen yn alwad deffro i Altria, sydd â phortffolio di-fwg gwannach. Roedd gan Marlboro 43% o farchnad sigaréts manwerthu yr Unol Daleithiau yn 2021, ond mae gan y cwmni doriad is o'r farchnad ar gyfer cynhyrchion risg is fel y'u gelwir. Mae ei brif ddiddordebau yn cynnwys cyfran o 35% yn y cwmni vape dadleuol JUUL Labs yn ogystal â'i ymlaen! codenni nicotin trwy'r geg. Yn ogystal, mae nifer y sigaréts traddodiadol a werthir o dan bwysau yn yr Unol Daleithiau, fel prisiau gasoline uwch gorfodi rhai ysmygwyr i dorri'n ôl.

Gallai Altria werthu ei gyfran tua $10 biliwn ym bragwr Budweiser

Anheuser-Busch InBev

BUD -0.23%

a defnyddiwch yr arian parod i brynu gweddill JUUL. Yn gyntaf, serch hynny, mae angen i'r brand anwedd gael cymeradwyaeth gan Weinyddiaeth Bwyd a Chyffuriau'r UD i aros ar y farchnad. Ar hyn o bryd mae'r rheolydd yn adolygu pob brand e-sigaréts ar ôl dychryn iechyd anwedd.

Byddai argyhoeddi buddsoddwyr bod meddiannu JUUL yn llawn yn syniad da yn her arall. Gwnaeth Altria ordalu am y gyfran gychwynnol ac mae'n ei brisio ar ddim ond $1.7 biliwn, i lawr o bris prynu o $12.8 biliwn ar ddiwedd 2018. Mae prisiad mewnol JUUL yn llawer uwch. I gael rheolaeth lawn, mae'n debyg y byddai'n rhaid i Altria dalu $ 7.5 biliwn arall, mae Jefferies yn amcangyfrif.

Gallai Altria hefyd greu ei gynhyrchion di-fwg ei hun, ond mae ei record yn wan. Yn gynharach eleni, dywedodd y rheolwyr fod y cwmni'n gweithio ar frandiau mewnol newydd. Yn ddiweddar talodd tua $100 miliwn am eiddo deallusol y cwmni tybaco gwresogi PODA.

Gallai arafu Philip Morris brynu Altria beth amser. Mae gan y cwmni o'r UD gytundeb trwyddedu unigryw gyda'i hen is-gwmni i ddosbarthu IQOS yn y farchnad Americanaidd. Mae’r contract yn ddilys tan fis Ebrill 2024, pan fydd yn treiglo drosodd yn awtomatig am bum mlynedd arall os bodlonir cerrig milltir penodol. Os gall Altria ddal gafael ar y contract tan 2029, mae'n cael buddion gwerthiannau IQOS a rhywfaint o reolaeth dros ba mor gyflym y mae'r cynnyrch yn canibaleiddio sigaréts traddodiadol.

Nawr bod Philip Morris yn symud i brynu rhwydwaith dosbarthu Sweden Match, fodd bynnag, mae'n debyg ei fod am fynd ar ei ben ei hun i sicrhau budd llawn gwerthiannau IQOS yr Unol Daleithiau yn hytrach na chasglu ffi breindal gan Altria yn unig. Mae'r ddau gwmni yn dadlau a yw targedau i ymestyn y cytundeb wedi eu cyrraedd. Mae cyflwyniad IQOS Altria yn UDA wedi'i ohirio oherwydd anghydfod patent ag ef

British American Tobacco.

BTI -1.16%

Pan dorrodd newyddion am sgyrsiau rhwng Philip Morris a Sweden Match, gostyngodd cyfranddaliadau Altria bron i 10%. Maent wedi ennill y rhan fwyaf o hyn yn ôl wrth i fuddsoddwyr bentyrru i stociau gwerth gyda chynnyrch difidend uchel. Ni ddylai cyfranddalwyr gamgymryd hynny fel arwydd bod y pwysau ar y cwmni yn cynyddu. Mae angen i'r dyn Marlboro chwarae amddiffyn, a heb ailadrodd y camgymeriadau a wnaed gyda JUUL.

Ysgrifennwch at Carol Ryan yn [e-bost wedi'i warchod]