Ar y 8th o fis Mawrth 2022, cynyddodd prisiau dyfodol nicel dros 111% ac roeddent yn uwch o dros 250% mewn dwy sesiwn fasnachu gan gyrraedd uchafbwyntiau hanesyddol o dros $100,000 y dunnell fetrig ar Gyfnewidfa Metel Llundain (LME).
Daeth y ffrwydrad sydyn mewn gweithredu prisiau o ganlyniad i wasgfa fer, gyda banciau a broceriaid yn ceisio’n daer i ddadlwytho safle enfawr a gymerwyd gan Xiang Guanga, biliwnydd Tsieineaidd a Sylfaenydd Tsingshan Holding Group, un o glowyr dur di-staen a nicel mwyaf Tsieina.
Ydych chi'n chwilio am newyddion cyflym, awgrymiadau poeth a dadansoddiad o'r farchnad?
Cofrestrwch ar gyfer cylchlythyr Invezz, heddiw.
Roedd Guanga wedi cronni byr mawr, gan betio y byddai prisiau Nickel yn gostwng. Yn y bôn, roedd wedi gwerthu blaenswm nicel ar y farchnad gan fetio y byddai'r farchnad yn dirywio.
Roedd prisiau nicel wedi bod yn gyfnewidiol ers dechrau'r flwyddyn oherwydd diffyg nicel pur, a stociau LME yn dirywio dros yr ychydig flynyddoedd diwethaf. Ymhellach, roedd gan sancsiynau ar Rwsia gyflenwad cyfyngedig yn y farchnad, gyda'r wlad yn cyfrif am 17% o gynhyrchiad byd-eang o nicel gradd uchel.
Yn ystod y 24 awr cyn y gweithredu pris digynsail, ymadawodd llu o gwmnïau Rwsia, dewisodd JP Morgan ddileu Rwsia o'i fynegeion bondiau, cyflwynwyd bil yn yr Unol Daleithiau i wahardd masnach olew Rwseg, pasiodd Senedd yr UD ysgogiad $ 1.9 triliwn , a saethodd prisiau olew crai yn uwch, gan sbarduno ymchwydd yn y farchnad metelau ffisegol.
Roedd yn ofynnol i Guangda, na chafodd ei nodi ar y pryd, yn ôl pob sôn, ddarparu 9,000 o dunelli metrig o nicel, nad oedd gan Tsingshan, neu ddod yn dda ar gontractau a oedd yn sicr o fethdalwyr i'r cwmni. Rhuthrodd banciau a broceriaid i gau'r sefyllfa wrth i golledion gynyddu.
Mewn ymateb i’r cynnwrf, dywedodd yr LME fod “masnachu wedi mynd yn afreolus” a bod potensial i danio “risg systemig”. Er mwyn “budd cynnal marchnad deg a threfnus”, mae’r LME yn honni ei fod wedi cymryd camau digynsail i roi’r gorau i fasnachu tan yr 16th mis Mawrth, ac yn ddadleuol canslo $3.9bn mewn crefftau sydd eisoes wedi setlo.
Yn ôl Vivek Dhar, dadansoddwr nwyddau CBA, “Y ffordd orau o ddisgrifio’r hyn sydd wedi digwydd yn y bôn yw risg cyflenwad ffisegol, gyda Rwsia yn cael ei gwthio i’r ochr o’r farchnad, gan drosi i ddigwyddiad marchnad ariannol.”
Enillwyr a chollwyr
Cafodd penderfyniad yr LME ddau effaith uniongyrchol. Yn gyntaf, roedd Tsingshan oddi ar y bachyn yn ei hanfod, gan droi amser yn ôl a gwrthdroi colledion trychinebus. Ar drothwy, cafodd broceriaid hefyd eu hachub rhag galwadau elw enfawr a oedd yn bygwth gwerthiant dyfnach a heintiad ehangach.
Yn ail, canfu'r greddfau ariannol a oedd wedi gwneud yr ochr arall i'r bet, eu helw yn anweddu mewn amrantiad.
Nid yw’n syndod i isleisiau gwleidyddol a chyfriniaeth gael eu rhoi dan y chwyddwydr, gyda’r cyfnewid hynaf a mwyaf yn y byd, yr LME 145 oed yn wynebu morglawdd o feirniadaeth am fethu yn ei mandad i weithredu fel plaid ddiduedd a hwyluso trafodion tryloyw. .
Mae Matthew Chamberlain, Prif Swyddog Gweithredol Cyfnewidfa Metel Llundain yn gwadu unrhyw gamwedd neu ffafriaeth, gan fod amheuwyr wedi nodi mai perchennog yr LME yw Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (HKEX). Mae'r LME yn honni nad yw'n gwybod bod Tsingshan Group mewn sefyllfa enfawr, oherwydd diffyg tryloywder yn y farchnad Over-the-Counter (OTC).
Yn y farchnad OTC, gwneir masnachau rhwng partïon yn breifat, y tu allan i'r gyfnewidfa.
Yn ôl nodyn gan yr LME, nid oedd y sefydliad yn ymwybodol o “fodolaeth swyddi byr mawr ar y farchnad OTC, nad oedd gan yr LME unrhyw welededd ohonynt cyn 8 Mawrth 2022.”
Ynglŷn â’i benderfyniad nid yn unig i roi’r gorau i fasnachu ond i ganslo trafodion, dywedodd Chamberlain, “Roeddem yn teimlo nad oedd y prisiau a oedd yn cael eu cynhyrchu yn cynrychioli’r farchnad ffisegol oherwydd yr hyn a wyddom bellach yw bodolaeth y sefyllfa fer fawr iawn hon.”
Mae'r LME yn honni ei fod wedi bod yn pwyso am ddiwygiadau i sicrhau mwy o dryloywder mewn masnachau OTC.
Gweithredu barnwrol
Un o gronfeydd rhagfantoli mwyaf y byd, dan arweiniad Paul Singer $39 biliwn Mae Elliott Management wedi ffeilio dau hawliad yn erbyn dau endid ar wahân o Gyfnewidfa Metel Llundain (LME) am $456 miliwn yn yr hyn y mae'n ei ystyried yn weithgaredd anghyfreithlon a gor-gyrraedd pwerau'r gyfnewidfa. .
Yn unol â Elliott Management, fe weithredodd yr LME, “yn afresymol ac yn afresymol yn benodol trwy ystyried ffactorau amherthnasol, gan gynnwys ei sefyllfa ariannol ei hun.”
Mae'r swm o $456 miliwn yn agos at werth 9,000 tunnell o nicel ar $50,000 fesul tunnell fetrig, y pris a ailosodwyd ar ôl canslo crefftau, ac nid yr uchaf o $100,000.
Mae cronfa rhagfantoli flaenllaw arall, AQR Capital Management, yn ystyried camau cyfreithiol, gyda’r Pennaeth Rheoli a Sefydlu Clifford S. Asness trydar, “Dwyn arian oddi wrth gyfranogwyr y farchnad sy’n masnachu’n ddidwyll a’i roi i gynhyrchwyr nicel Tsieineaidd a’u banciau - a allai fod wedi amsugno’r colledion - ie, uniondeb.” Dywedodd hefyd fod yr LME yn “gwyrdroi masnachau i achub eich hoff ffrindiau ac yn lladrata'ch cwsmeriaid di-crony”.
Pam gwnaeth Elliott Bet ar Nickel?
Mae nicel yn elfen a ddefnyddir mewn gweithgynhyrchu dur, aloion a phlatio, a batris.
Mae'r galw am nicel wedi bod yn cynyddu'n gyson, yn enwedig yng nghanol y stori drosglwyddo ynni ehangach a'r mandadau gwyrdd. Yn 2022, roedd disgwyl i'r galw am ddur di-staen gynyddu gan roi pwysau ar stociau Ni, tra bod y cyflenwad yn dal yn dynn a'r stocrestrau ar yr isafbwyntiau hanesyddol.
Mae ecwiti cwmni nicel wedi bod ar rediad cryf yn ystod y flwyddyn ddiwethaf, roedd disgwyl i gynhyrchiant o Indonesia ddirywio, ac roedd y galw am fatris aildrydanadwy yn Tsieina ar gynnydd.
Oherwydd galwadau ESG ar gynhyrchu, mae costau wedi bod yn codi i gefnogi prisiau uwch ar gyfer y metel y mae mawr ei angen.
Yn y bôn, disgwylir i'r metel barhau i weld cyflenwad byr tra disgwylir i'r galw gynyddu.
Gwaethygwyd yr aflonyddwch cyflenwad parhaus oherwydd y prinder tancer a thagfeydd logistaidd gan ddechrau'r rhyfel Rwsia-Wcráin, gan arwain at anghydbwysedd dyfnach yn y galw a'r cyflenwad o'r metel, gan osod y llwyfan ar gyfer ffrwydrad pris.
Mae LME yn ceisio adfer trefn
Hysbysiadau a gyhoeddwyd ar wefan LME yn datgan bod y gyfnewidfa, yn ystod y cyfnod cau, wedi gweithio i “asesu amodau’r farchnad a rhoi trefniadau gweithredol ychwanegol ar waith” i hwyluso dychwelyd i fasnachu trefnus.
Roedd y mesurau'n cynnwys gosod terfynau prisiau i weithredu fel torwyr cylchedau pe bai masnachu'n mynd yn flin. Byddai terfynau pris yn caniatáu band uchaf ac isaf o 15% yn unig ar unrhyw ddiwrnod penodol, fel “mecanwaith sefydlogi marchnad ychwanegol”.
Cydnabu'r LME bwysigrwydd casglu data OTC bron mewn amser real ac mae wedi ymestyn darpariaethau i ganiatáu adrodd dyddiol. Fodd bynnag, mae “heriau gweithredol wrth weithredu hyn yn y tymor byr”.
Pris Fiasco
Profodd y terfynau pris yn aneffeithiol wrth ail-agor y farchnad ar 16eg Mawrth. Gyda masnachwyr yn ceisio gadael y farchnad lygredig, roedd prisiau'n uwch na'r marc 15% ar yr anfantais ar ddiwrnodau masnachu olynol. Arweiniodd hyn at yr LME i gyhoeddi “digwyddiad tarfu.”
Fe wnaeth y 'digwyddiad tarfu' gynyddu ansicrwydd ynghylch y pris gyda Chanllawiau LME ar Ddigwyddiadau Amhariad yn nodi y byddai swyddogion y gyfnewidfa, “yn parhau i gyhoeddi'r Prisiau Swyddogol Aflonydd a'r Prisiau Cau Aflonydd hyn ar ei ffrydiau data marchnad. Fodd bynnag, ni fydd prisiau o’r fath yn ffurfio Prisiau Swyddogol a Phrisiau Cau yn ffurfiol at ddibenion contractau nad ydynt yn Gontractau LME.” Ymhellach, cynghorir cyfranogwyr y farchnad i “roi sylw i delerau cytundebol perthnasol (ee gyda'u gwrthbartïon) i bennu'r effaith y gallai Digwyddiadau Amharu (a'r effaith ddilynol ar brisiau LME) ei chael. Ni ddylid dibynnu ar y canllawiau yn yr Hysbysiad hwn i asesu effaith o’r fath”.
At hynny, oherwydd rhwystrau technegol, mae'r LME yn honni bod rhai masnachau wedi'u cyflawni o dan y terfyn rhagnodedig ar yr 16th, 17th, a 18th mis Mawrth, ac yna cawsant eu canslo yn unol â Rheolau a Gweithdrefnau'r gyfnewidfa.
Gyda chyfranogwyr y farchnad eisoes ar y ffin, nid oedd yr LME yn gallu darparu Partneriaethau Diogelwch Cymunedol (na phrisiau arian parod) ar ddiwedd masnachu. Nid oedd gan y byd feincnod 'pris' o nicel, o leiaf nid o'r LME. Er nad oedd PDC swyddogol, cyhoeddwyd 'prisiau cyfeirio' gan achosi mwy o ddryswch.
Arweiniodd ansicrwydd prisiau at bartïon i gau ffwrneisi a gweithrediadau cysylltiedig â nicel.
Ym mis Ebrill, lansiodd yr Awdurdod Ymddygiad Ariannol (FCA) adolygiad annibynnol i ganfod sut y gellir gwella mesurau rheoli risg. Er enghraifft, disgwylir i gynnwys mwy o gyfarwyddwyr annibynnol sydd â phrofiad mewn masnachu nwyddau fod yn fuddiol i adfer hyder mewn llywodraethu corfforaethol.
Mae gan aelodau bwrdd dethol sy'n gwasanaethu hefyd wrthdaro buddiannau posibl, megis Cadeirydd LME Gay Huey Evans, sydd hefyd yn aelod o fwrdd Standard Chartered. Mae'n bosibl bod rhai banciau mawr wedi bod yn wynebu ton o golledion nes i'r masnachau gael eu gwrthdroi.
Mae Banc Lloegr (BoE) yn “gyfrifol am oruchwylio LME Clear fel gwrthbarti canolog”, ac mae hefyd wedi cynnal probe ym mis Ebrill i mewn i benderfyniadau'r cyfnewid.
Beth sydd nesaf?
Mae hygrededd yr LME wedi bod yn ergyd enfawr, gyda masnachwyr yn gadael y gyfnewidfa yn llu.
Heddiw, 8th Mehefin yw'r dyddiad cau ar gyfer ffeilio adolygiadau barnwrol yn erbyn yr LME. Mae Jane Street, cwmni masnachu meintiol eisoes wedi gwneud hynny am $15.3 miliwn.
Efallai y bydd disgwyl mwy o siwtiau erbyn diwedd y dydd.
Mae’r LME o’i ran yn honni bod y rhain “heb deilyngdod” ac mae ganddo 21 diwrnod i ffeilio ymateb ffurfiol yn llysoedd y DU.
Yn y hir dymor
Mae adfywiad yr LME yn edrych yn hynod o anodd gan ychwanegu at woes y gyfnewidfa o golli cyfran o'r farchnad i chwaraewyr eraill megis Shanghai Futures Exchange.
Tuedd sy'n dod i'r amlwg yw i gynhyrchwyr osgoi cyfnewidfeydd yn gyfan gwbl, creu eu platfformau eu hunain, a gwerthu'n uniongyrchol trwy arwerthiannau ar-lein. Yn unol â Juerg Kiener o Swiss Asia Capital, mae hyn eisoes wedi digwydd mewn ffordd fawr yn y farchnad lithiwm. Mae mwyngloddiau hefyd yn trefnu trefniadau tynnu nwyddau i ffwrdd lle gellir danfon metelau yn uniongyrchol i'r defnyddwyr terfynol.
Bu rhywfaint o ddyfalu y gallai llywodraeth China geisio achub y grŵp Tsinghshan ond nad oes ganddi'r metel angenrheidiol. Bydd marchnadoedd yn gwylio i weld a oes unrhyw arwydd o symudiad o'r fath.
Ble i brynu ar hyn o bryd
Er mwyn buddsoddi'n syml ac yn hawdd, mae angen brocer ffi isel ar ddefnyddwyr sydd â hanes o ddibynadwyedd. Mae'r broceriaid canlynol yn uchel eu parch, yn cael eu cydnabod ledled y byd, ac yn ddiogel i'w defnyddio:
- Etoro, y mae dros 13m o ddefnyddwyr ledled y byd yn ymddiried ynddo. Cofrestrwch yma>
- Capital.com, syml, hawdd ei ddefnyddio a'i reoleiddio. Cofrestrwch yma>
*Nid yw buddsoddi Cryptoasset yn cael ei reoleiddio yn rhai o wledydd yr UE a’r DU. Dim diogelu defnyddwyr. Mae eich cyfalaf mewn perygl.
Ffynhonnell: https://invezz.com/news/2022/06/08/elliot-management-jane-street-sue-lme-for-nickel-debacle/