Caeodd mynegeion stoc wythnos goll arall mewn mis Chwefror, wrth i fuddsoddwyr barhau i drafod llwybr yr economi a pholisi ariannol. Mae'n agwedd ddryslyd iawn i'r farchnad o safbwynt sylfaenol, gyda swm cyfartal o ddata ar ochrau bullish a bearish y cyfriflyfr.
Gellir dehongli gwybodaeth fel newyddion da neu newyddion drwg, yn dibynnu ar eich cymhlethdodau a'ch amserlen - gallai economi gryfach nawr olygu mwy o dynhau'r bwydo a chwymp galetach i ddirwasgiad yn ddiweddarach, wedi'r cyfan.
Mae'n ddeinamig y mae Cyd-Brif Swyddog Buddsoddi Gwasanaethau Cynghori'r Ymddiriedolaeth, Keith Lerner, yn ei alw'n “fasnach Tepper o chwith,” gan gyfeirio at ragfynegiad bullish a wnaed gan rheolwr cronfa gwrychoedd David Tepper yn 2010 y byddai'r economi yn gwella neu y byddai'r Ffed yn lleddfu, gan roi hwb i'r farchnad y naill ffordd neu'r llall.
Heddiw, mae'r dewis rhwng economi wannach sy'n dod â chwyddiant i lawr ond sydd hefyd yn taro elw corfforaethol, llusgo prisiau asedau i lawr, neu economi gryfach sy'n gorfodi'r Ffed i dynhau hyd yn oed yn fwy i ddofi chwyddiant, gan hefyd lusgo prisiau asedau i lawr.
Rhoddodd niferoedd yr wythnos ddiwethaf ddigon i fuddsoddwyr boeni yn ei gylch: Daeth mynegeion rheolwyr prynu i mewn yn gryfach na'r disgwyl, cynyddodd incwm personol a gwariant ym mis Ionawr, cododd teimlad defnyddwyr i'w ddarlleniad uchaf mewn mwy na blwyddyn, a dangosodd data bore Gwener chwyddiant craidd Ionawr poethach na'r disgwyl ac adolygiad ar i fyny i ffigwr mis Rhagfyr.
Mae adroddiadau
Dow Jones Industrial Cyfartaledd
colli tir am bedwaredd wythnos yn olynol, gan ostwng 2.99%. Mae'r
Nasdaq Cyfansawdd
llithro 3.33%, ac mae'r
S&P 500
cwympodd 2.67%.
Heb bwysau tystiolaeth sylfaenol i un cyfeiriad neu'r llall, mae'n werth gwirio'r hyn y mae'r siartiau'n ei ddweud. Fe ymosododd yr S&P 500 allan o’r giât yn 2023, gan godi bron i 9% ym mis Ionawr a chipio enillion o 17% o’i lefel isaf ganol mis Hydref. Roedd hynny'n cyd-daro â gostyngiad mewn arenillion bondiau wrth i fasnachwyr fetio ar ddiwedd cyflymach i godiadau cyfradd.
Ers hynny, swyddi a chwyddiant wedi dod yn boeth, ac mae cynnyrch bondiau wedi ailddechrau dringo. Mae'r S&P 500 i lawr mwy na 5% ym mis Chwefror, gan gau ddydd Gwener yn 3970, ychydig yn uwch na'i gyfartaledd symudol 200 diwrnod o tua 3940 - lefel dechnegol allweddol a all weithredu fel cefnogaeth neu wrthwynebiad mewn rali neu ddirywiad. Byddai toriad islaw hynny yn rhoi'r lefel gefnogaeth nesaf o gwmpas 3800, meddai Lerner, technegydd marchnad siartredig.
Mae tyniad yn ôl 500% S&P 5 dros y mis diwethaf yn dal i adael iddo luosrif o tua 17.5 gwaith enillion ymlaen. Mae'r rali blwyddyn hyd yma wedi'i gyrru'n gyfan gwbl gan ehangu prisiad, gyda'r elw a ragwelir i lawr dros yr un rhychwant. Mae’r lluosrif hwnnw tua’r un faint â’i gyfartaledd dros y degawd diwethaf, ond gyda llawer mwy o ansicrwydd—a chyfraddau llog uwch—heddiw.
Mae'r cynnydd technegol yn y Nodyn Trysorlys 10 mlynedd' cnwd yn parhau yn gyfan. Ar 3.95% ddydd Gwener, mae wedi bownsio oddi ar ei gyfartaledd symudol 200 diwrnod ddwywaith yn gynnar yn 2023, a gallai ailbrofi ei uchafbwynt ym mis Hydref o 4.23% yn fuan, meddai Lerner. Byddai hynny ond yn ychwanegu at y pwysau prisio ar stociau.
Mae'n ymddangos bod y pethau sylfaenol a thechnegol yn cytuno: Ar y lefelau presennol, nid yw'r S&P 500 mor gymhellol â hynny. Efallai y bydd gwell gwerth i lawr y raddfa cap ar y farchnad, lle mae mynegeion capiau bach a chanolig yn dal i fod yn uwch na'u cyfartaleddau symudol 50 diwrnod a phrisiadau'n rhatach.
Ysgrifennwch at Nicholas Jasinski yn [e-bost wedi'i warchod]