Nid yw Apple yn brawf o'r dirwasgiad. Gallai'r Stoc Fod yn Anodd 2023.

Rwyf wedi bod yn gyffredinol eithaf bullish yn y golofn hon am y rhagolygon ar gyfer stoc Apple (ticiwr: AAPL). Ond pan fyddaf yn asesu'r sefyllfa yn awr, rwy'n gweld rhesymau dros bryderu—mae'r twf yn arafu, a gallai fynd yn negyddol, ac mae prisiad yn uwch. Mae cyfranddaliadau Apple yn edrych yn agored i niwed.

Mae'r stoc i lawr tua 15% eleni. Byddai hynny'n bummer yn y rhan fwyaf o flynyddoedd, ond mewn cyfnod anodd i dechnoleg, mae Apple wedi perfformio'n well na'i gymheiriaid, ac o bell ffordd.

microsoft

(MSFT) oddi ar 31%,

Wyddor

(GOOGL) i lawr 35%,

Amazon.com

(AMZN) wedi cwympo 43% - a

Llwyfannau Meta

(META) wedi plymio 67%. Mae Apple bellach yn werth mwy na Microsoft a Meta gyda'i gilydd.

Ond mae cyfradd twf Apple yn treiglo drosodd. Yn ariannol 2021, tyfodd Apple refeniw 33%, y cynnydd gorau ers 2012, wrth i'r galw am Macs ac iPads gynyddu. Cymharwch hynny â 2019 cyllidol, y flwyddyn olaf cyn y pandemig, pan ostyngodd refeniw 2.2%. Ond yn debyg iawn

Chwyddo Cyfathrebu Fideo

(ZM),

Peloton Rhyngweithiol

(PTON), ac Amazon, mae Apple yn gweld ei hwb pandemig yn diflannu. Brace am flwyddyn i lawr yn 2023.

Efallai na fyddai hynny'n broblem fawr pe bai'r stoc yn rhatach. Ond mae Apple yn masnachu ar 24 gwaith yr elw a ragwelir ar gyfer y 12 mis nesaf - yn union yn unol â Microsoft, sy'n tyfu'n gyflymach nag Apple - ac ymhell o flaen y

S&P 500'S
lluosog o tua 18 gwaith.

I fod yn sicr, mae wedi helpu Apple i rannu hynny mae enillion wedi bod yn llai ofnadwy na rhai'r cewri technoleg eraill. Yn chwarter mis Medi, tyfodd gwerthiannau Apple 8% o flwyddyn ynghynt, i $90.1 biliwn, gydag elw o $1.29 y cyfranddaliad, i fyny 4%. Curodd amcangyfrifon Wall Street ar y ddau fesur.

Adroddodd Amazon, Alphabet, Microsoft, a Meta chwarteri pwdr; Roedd curiad cymedrol Apple yn edrych bron yn ysblennydd o'i gymharu. Ond llechodd trafferthion o dan yr wyneb.

Rhagorodd Apple ar yr amcangyfrifon yn gyfan gwbl oherwydd gwerthiannau Mac llawer cryfach na'r disgwyl - $ 11.5 biliwn, i fyny 25% o flwyddyn ynghynt, a $ 2.2 biliwn yn uwch nag amcangyfrifon Wall Street. Roedd y curiad mawr yn adlewyrchu lleddfu cyfyngiadau cyflenwad ac yn dilyn dirywiad o 10% flwyddyn ar ôl blwyddyn yn chwarter Mehefin, pan oedd prinder rhannau yn ei gwneud yn amhosibl i Apple ateb y galw. Ar y llaw arall, methodd Apple ddisgwyliadau ar gyfer gwerthiannau iPhone ac iPad, tra bod refeniw ei wasanaethau wedi bod yn brin o bron i $1 biliwn o amcangyfrifon consensws, wrth i refeniw hysbysebu a hapchwarae leddfu.

Ar yr alwad ôl-enillion, rhybuddiodd Prif Swyddog Ariannol Apple, Luca Maestri, y byddai gwerthiant yn arafu yn chwarter mis Rhagfyr, yn rhannol oherwydd y gwynt o'r ddoler gref. Dywedodd hefyd y byddai gwerthiant Mac i lawr yn sylweddol, o ystyried cymhariaeth anodd â'r cyfnod o flwyddyn yn ôl, pan wnaeth modelau newydd yn seiliedig ar brosesydd M1 eu ymddangosiad cyntaf. Dywedodd y byddai'r busnes gwasanaethau yn tyfu, er gwaethaf y darlun macro yn pwyso ar hysbysebu a hapchwarae.

Bythefnos yn ôl, tywyllodd y llun hwnnw ymhellach. Cymerodd Apple y cam anarferol o ddatgelu bod y cyfleuster cydosod ar gyfer ffonau iPhone 14 Pro a Pro Max yn Zhengzhou, China, sy’n cael ei redeg gan ei bartner gweithgynhyrchu Foxconn, yn gweithredu ar “gynhwysedd sylweddol is” oherwydd achos o Covid. Gwnaeth Apple ddatganiad o’r fath ddiwethaf ym mis Chwefror 2020, wrth i don gychwynnol Covid-19 rolio trwy China.

Dywedodd Apple fod y Pro a Pro Max yn parhau i weld galw cryf, ond y byddai llwythi yn is na'r disgwyliadau blaenorol - ni ddywedodd am ba hyd - a bod prynwyr yn mynd i weld mwy o oedi. Pan wiriais yr wythnos ddiwethaf hon, roedd amseroedd aros ar gyfer y Pro a'r Pro Max yn rhedeg 41 diwrnod, gan ddosbarthu ychydig ddyddiau ar ôl y Nadolig. Mae gwell cyflenwad—a dim aros o gwbl—ar gyfer y modelau pen isaf. Ond mae'r galw am yr iPhone sylfaenol a'r iPhone Plus mwy wedi bod yn feddal, gydag adroddiadau bod Apple wedi torri cynhyrchiad ar gyfer y ddau.

Yn rhyfeddol, mae Apple wedi codi 9% yn y pythefnos ers iddo gyhoeddi'r datganiad am faterion cynhyrchu iPhone, gan roi hwb i werth marchnad y cwmni bron i $200 biliwn, sy'n fwy na chyfanswm y prisiad presennol o

Walt Disney

(DIS). Efallai nad yw buddsoddwyr yn gwneud y mathemateg.

Mae amcangyfrifon Wall Street wedi bod yn dod i lawr ar gyfer chwarter Rhagfyr. Mae consensws bellach yn galw am refeniw o $125.7 biliwn, cynnydd prin o 1.4%, gydag elw o $2.04 y gyfran, i lawr o $2.10 flwyddyn ynghynt. Ac eithrio gwelliant cyflym yn y cyflenwad iPhone, gallai Apple ddioddef dirywiad refeniw blwyddyn ar ôl blwyddyn, y cyntaf ers chwarter mis Mawrth 2019. Mae dadansoddwr Jefferies, Kyle McNealy, yn amcangyfrif bod materion cynulliad iPhone yn torri refeniw Apple tua $ 1 biliwn yr wythnos.

Yn y cyfamser, fel y nododd Maestri yn glir ar yr alwad ddiwethaf, nid yw Apple yn imiwn i arafu economaidd. Mae pris cyfartalog iPhone yn gwthio $900, ac mae'r fersiwn mwyaf pwerus yn rhedeg $1,600. Mae pobl yn caru eu iPhones, ond maen nhw hefyd yn hoffi bwyta, talu'r rhent, a thanio eu ceir. Mae meddwl na fydd y dirwasgiad yn effeithio ar werthiannau yn ymddangos yn afrealistig.

“Mae pobl eisiau meddwl bod iPhones yn stwffwl defnyddiwr,” meddai Dan Niles, sy'n rhedeg cronfa gwrychoedd sy'n canolbwyntio ar dechnoleg. Ond fe allai’r flwyddyn i ddod fod yn dipyn o syndod, meddai am wydnwch Apple: “Rwy’n credu y bydd ganddyn nhw flwyddyn refeniw i lawr yn 2023.” Roedd gan Apple refeniw cyllidol 2022 o $394 biliwn; ar gyfer 2023, mae dadansoddwyr yn galw am gynnydd o 3% i $407 biliwn, gyda gwerthiannau iPhone i fyny llai nag 1% i $207 biliwn. Pe bawn i'n ddyn betio, byddwn i'n cymryd y dan.

Ysgrifennwch at Eric J. Savitz yn [e-bost wedi'i warchod]