A yw Eraill yn Ceisio'ch Darbwyllo I Chwarae Gwleidyddiaeth Gyda'ch Arbedion Ymddeol?

Mae wedi bod yn chwilfrydedd ers sawl blwyddyn bellach wrth i'r newid cenhedlaeth mewn demograffeg amlygu tueddiadau marchnata newydd, ond mae wedi dod dan dân yn ddiweddar o sawl cyfeiriad gwahanol. Beth mae “ESG” yn ei fuddsoddi, mewn gwirionedd?

Y broblem yw nad oes neb yn gwybod. Neu efallai bod pawb yn gwybod. Ac maen nhw i gyd yn credu (yn gryf iawn, gyda llaw) ei fod yn rhywbeth gwahanol.

“Un mater gydag ESG yn buddsoddi, fel llawer o strategaethau buddsoddi, yw nad oes cytundeb ar yr hyn ydyw mewn theori nac yn ymarferol,” meddai Albert Feuer, Pennaeth Swyddfeydd Cyfreithiol Albert Feuer yn Forest Hills, Efrog Newydd. “Nid oes cytundeb hyd yn oed ynglŷn â pha dermau y mae buddsoddi ESG yn cyfeirio atynt. Mae rhai yn cyfeirio at ffactorau amgylcheddol, cymdeithasol a llywodraethu. Mae eraill yn cyfeirio at ffactorau amgylcheddol, rhanddeiliaid a llywodraethu. Pa bynnag ddiffiniad a ddefnyddir a pha bynnag ffactorau unigol a ddewisir neu a bwysleisir, nid yw buddsoddi ESG yn ddim mwy na defnyddio ffactorau o’r fath i helpu i benderfynu a ddylid caffael, gwaredu, neu sut i arfer hawliau perchnogaeth mewn buddiant yn y fenter. Nid oes cytundeb ychwaith ar sut y mae ffactorau o'r fath i'w defnyddio gan fuddsoddwyr. Mae’n bosibl mai’r bwriad pennaf o ganolbwyntio ar ffactorau o’r fath, fel ar unrhyw set o ffactorau buddsoddi, yw gwella enillion ariannol yn unig, megis rhoi gwell gwerth ar eu heffeithiau ar berfformiad busnes.”

Ar y llaw arall, fel llawer o strategaethau buddsoddi, mae'r gwir yn gorwedd o fewn llygaid y gwylwyr. Yn union fel y mae'n well gan rai buddsoddwyr fuddsoddi “Twf” yn hytrach na buddsoddi “Gwerth”, ac mae'n well gan eraill “Gwerth” yn hytrach na “Twf,” felly, hefyd, efallai y bydd rhai buddsoddwyr yn gweld rôl i ESG (sut bynnag maen nhw'n ei ddiffinio) tra nad yw eraill yn gwneud hynny.

“Nid yw ESG yn strategaeth gyffredinol ond gellir ei defnyddio fel ffactor wrth ddatblygu strategaeth fuddsoddi,” meddai David Blaylock, Pennaeth Cynllunio Ariannol ar gyfer Tarddiad yn Dallas-Fort Worth. “Er enghraifft, efallai mai strategaeth fuddsoddi person yw lleihau risg, a gallai ystyried risgiau i fusnesau ar y ffrynt ESG helpu i gyflawni nod y strategaeth fuddsoddi. I gael ei labelu fel strategaeth fuddsoddi, byddai rhywun yn disgwyl gweld yr effaith yn y meysydd a grybwyllwyd. Fel y mae heddiw, nid ydym yn gweld sut mae’r math hwn o fuddsoddiad yn berthnasol (hy, ESG) i unrhyw beth y tu hwnt i ddewis.”

“Byddai gwerthuso effeithiau newid hinsawdd ar wahanol fentrau yn well yn enghraifft arall,” meddai Feuer. “Mewn achos o’r fath, gellir mesur buddsoddiad ESG, fel unrhyw strategaeth, trwy edrych ar adenillion ariannol, wedi’u haddasu yn ôl risg neu’n absoliwt, dros yr amserlenni dymunol. Mae'n bosibl y bydd canolbwyntio ar ffactorau o'r fath hefyd, yn rhannol, wedi'i fwriadu i annog gwell perfformiad gan fentrau o ran y ffactorau hynny. Gall hyn (ond nid oes angen iddo fod) ar draul enillion ariannol. Mewn achos o’r fath, mae’n briodol gofyn a yw’r mesurau perfformiad ESG hynny yn fesurau da o’r rheswm dros ystyried mesurau o’r fath. Er enghraifft, os mai’r nod yw gwella iawndal gweithwyr, a yw’r mesur wedi’i gyfyngu i iawndal gweithwyr neu a yw’n berthnasol i’r holl weithwyr sy’n gysylltiedig â’r fenter, megis contractwyr annibynnol y fenter neu gymdeithion busnes.”

Mae'r defnydd cynyddol o ESG fel mesur moesol yn gwaethygu pethau. Mae hyn yn caniatáu i'r ddisgyblaeth ddod o fewn y byd o fawredd pleidiol.

“Un o’r pryderon niferus sy’n atal mabwysiadu ESG yn eang o fewn cynlluniau cyfraniadau diffiniedig yw natur wleidyddol agored ESG, fel y dangosir gan y newidiadau sy’n achosi chwiplash mewn canllawiau rheoleiddio o’r DOL bob tro y bydd plaid wleidyddol newydd yn cymryd rheolaeth o’r Tŷ Gwyn,” meddai Christopher. Jarmush, Is-lywydd Ardal a Chyfarwyddwr Cyfraniad Diffiniedig yn Gallagher Fiduciary Advisors, LLC yn Washington, DC. “Dylai pwyllgorau cynllun droedio’n ofalus gan y bydd unrhyw gamau uniongyrchol ynghylch ESG yn eu llinellau cynllun yn debygol o arwain at ypsetio rhyw garfan o gyfranogwyr, yn enwedig yn yr amgylchedd hynod begynedig (a chyfreithlon) hwn.”

Mewn sawl ffordd, pan ddiffiniwyd “ESG” yn fwy cul fel “SRI” (“Buddsoddi yn Gymdeithasol Gyfrifol”) yn yr 1980au, roedd yn haws ynysu’r buddsoddiadau hynny (a natur eu helw) oherwydd bod cyfyngiadau SRI yn tueddu i fod yn eithaf penodol. .

“Mae'r newid mewn geirfa o 'ymwybyddiaeth gymdeithasol' i ESG wedi gwanhau'r cysyniad i'r pwynt lle mae bron yn ddiystyr,” meddai Peter Nerone, Swyddog Cydymffurfiaeth yn MM Ascend Life Investor Services, LLC yn Cincinnati. “Pan fyddai rhai cronfeydd yn dosbarthu eu hunain yn 'ymwybodol yn gymdeithasol', roeddynt yn datgan yn glir yn amcanion y gronfa y mathau o gwmnïau y byddent yn buddsoddi ynddynt a'r mathau y byddent yn eu hosgoi. Nid oes eglurder o’r fath gyda sgôr ESG.”

O fewn y diwydiant buddsoddi, mae'r rhai sy'n cwestiynu ESG yn aml yn anwybyddu'r wleidyddiaeth ac yn canolbwyntio'n llwyr ar y niferoedd.

“Mae gwrthwynebwyr ESG yn aml yn tynnu sylw at y gwahaniaethau bach iawn mewn daliadau portffolio (o gymharu â chymheiriaid cronfeydd mynegai craidd) tra’n tynnu sylw at y gwahaniaethau enfawr mewn ffioedd,” meddai Jarmush. “Yr honiad yw nad yw cronfeydd ESG yn ddim mwy na phortffolios paent-wrth-rif yn cael eu gwerthu am brisiau Picasso. Wrth i chwiwiau fynd yn aml, mae hyn wedi bod yn ffyniant i Wall Street ac yn benddelw i Main Street.”

Yn ddiweddar, mae sawl adroddiad yn y cyfryngau wedi amlygu sut mae cronfeydd sy'n honni eu bod yn canolbwyntio ar ffactorau “ESG” wedi tanberfformio'n sylweddol yn ystod y dirywiad yn y farchnad. Gall y tanberfformiad hwn fod yn fwy annelwig nag y mae penawdau'r erthyglau yn peri iddynt ymddangos. Gellir dweud yr un peth, gyda llaw, am orberfformiad ymddangosiadol y cronfeydd hyn.

“Mae perfformiad buddsoddi tymor byr unrhyw sector marchnad yn sylfaenol ddiystyr,” meddai Michael Edesess, Partner Rheoli/Cynghorydd Arbennig yn M1KLLC yn Hong Kong. “Gallai tanberfformiad cronfeydd ESG fod yn ddilyniant i’w gorberfformiad blaenorol a oedd oherwydd arian yn arllwys i mewn iddynt (mae croeso i mi ddefnyddio’r ymadrodd ‘dychwelyd i’r cymedr’ oherwydd ei fod yn cael ei gamddefnyddio a’i gamddeall cymaint, ond yn yr achos hwn, mae’n gall helpu yn yr esboniad).

Eto i gyd, mae tanberfformiad tymor byr hyd yn oed yn datgelu ychydig o hollt yn wal ESG. Mae eiriolwyr y dull hwn yn aml wedi honni na fydd buddsoddi mewn ffactorau ESG yn cael effaith ariannol negyddol. (Bydd y rhai sy'n gwybod yn cofio bod y Trump DOL wedi dweud bod yn rhaid i ymddiriedolwyr cynllun ymddeol bob amser osod ffactorau ariannol fel y flaenoriaeth uchaf wrth ddewis buddsoddiadau cynllun.)

“Mae’n amlwg y byddai cronfeydd ESG ar ei hôl hi eleni tra eu bod wedi perfformio’n sylweddol well yn 2020 oherwydd nad yw’r sector Ynni yn cael ei gynrychioli yn y rhan fwyaf o strategaethau ESG,” meddai Brendan Sheehan, Rheolwr Gyfarwyddwr Waymark Wealth Management ym Marlborough, Massachusetts. “Felly, yn 2020, pan oedd Ynni i lawr -33.7% o gymharu â +18.4% ar gyfer y farchnad gyffredinol, perfformiodd strategaethau ESG yn sylweddol well oherwydd nad oedd llawer yn cynnwys llusgo o stociau ynni. I'r gwrthwyneb, ar 30 Mehefin, 2022, roedd y sector Ynni i fyny +31.8% o'i gymharu â -20% ar gyfer y farchnad gyffredinol. Nid yw cronfeydd ESG yn elwa o gynnwys y sector hwn sy’n perfformio’n well.”

Mae’r potensial ar gyfer tanberfformiad sylweddol drwy hepgor sectorau cryf wedi bod yn sgil draddodiadol arian SRI dros y degawdau. Byddai'n wirion tybio na fyddai cronfeydd ESG yn dioddef o'r un anhwylder.

“Mae cronfeydd ESG wedi bod ar ei hôl hi eleni oherwydd eu bod yn fwriadol yn osgoi tanwyddau ffosil a nwyddau sy’n perfformio’n dda pan fo chwyddiant yn uchel ac sy’n agored iawn i stociau twf fel technoleg, sy’n perfformio’n wael pan fo chwyddiant yn uchel,” meddai Jeremy Bohne, Cynghorydd Ariannol a Sylfaenydd Paceline Wealth Management, LLC yn Boston. “Mewn amgylchedd o’r fath, gall strategaethau sy’n buddsoddi dim ond mewn cwmnïau sy’n arweinwyr llywodraethu corfforaethol yn eu diwydiant priodol gynhyrchu canlyniadau gwahanol iawn i’r rhai sy’n dileu sectorau cyfan o’r economi yn seiliedig ar yr hyn a wnânt.”

Rydych chi'n dechrau gweld sut mae buddsoddi ESG yn gofyn am lefel o soffistigedigrwydd nad yw'n gyffredin i'r gweithiwr arferol.

“Mae pob un o'r 401(k) o gyfranogwyr yn gynilwyr; ychydig sy’n fuddsoddwyr craff,” meddai Jack Towarnicky, Cwnsler yn Koehler Fitzgerald, LLC yn Powell, Ohio. “Mae 401(k) o gyfranogwyr yn cael eu nodweddu orau gan eu hamrywiaeth: 18-100+ oed; llogi newydd hyd at 50+ mlynedd o ddeiliadaeth; gadael ysgol uwchradd i'r rhai â Ph.D. neu raddau proffesiynol (JD, MBA); unigolion sy'n gwneud eu cyfraniad cyntaf i'r rhai sydd ag oes o gynilion. Un nodwedd amlwg arall, a gadarnhawyd gan Arolwg Llythrennedd Ariannol Byd-eang S&P a Mynegai Cyllid Personol Sefydliad TIAA-GFLEC, yw parodrwydd y cyfranogwyr i fod yn fuddsoddwyr.”

Dyma lle gall yr ymdrech farchnata lwyddiannus o ran ESG niweidio cynilwyr ymddeoliad naïf.

Efallai mai’r ffenomen ESG yn syml yw “buddsoddwyr yn cydnabod eu bod yn teimlo’n dda oherwydd bod eu buddsoddiad yn gwella’r byd yr ydym yn byw ynddo,” meddai Ron Surz, Cyd-westeiwr yn Sioe Buddsoddi Baby Boomer yn San Clemente, California. “Ni ddylai fod angen eiriolwyr ar gyfer buddsoddiadau da. Mae ESG yn ddrama ar awydd pobl i wneud daioni.”

Os yw hyn yn wir ac y gallai buddsoddiad “teimlo'n dda” heddiw arwain at ymddeoliad “teimlo'n wael” yfory, beth all y 401(k) o gyfranogwyr heddiw ei wneud i ddysgu eu hunain sut i osgoi ildio i ddenu buddsoddiadau “teimlo'n dda”?

“Sut gall 401(k) o gyfranogwyr ‘hyfforddi’ eu hunain?” yn gofyn Towarnicky. “Dyna hiwmor crocbren, iawn? Yr ateb yw nad yw'r rhan fwyaf yn ei wneud, a'r rhan fwyaf ddim. Mae ymddiriedolwyr buddsoddi cynllunio yn gwybod hyn ac yn cymryd hyn i ystyriaeth wrth adeiladu 401(k) o linellau buddsoddi. Ac mae cyfranogwyr yn gwybod hyn hefyd! Yn gynyddol, mae tueddiadau gweithgaredd buddsoddi 401(k) yn adlewyrchu naill ai syrthni neu ddysgu cyfranogwyr neu efallai rai o'r ddau. Dangosodd adroddiad Awst 2022 o weithgaredd buddsoddi ymhlith 2+ miliwn o gyfranogwyr 401(k) gyda dros $200 biliwn mewn asedau ar gyfer gweithgaredd blwyddyn hyd yma 2022 (yn ystod y dirywiad dramatig yn y farchnad arth) fod llai nag 1% o gyfranogwyr wedi newid eu buddsoddiad dyraniad!”

Pam fod hyn felly? Mae Towarnicky yn tynnu sylw at ddau dueddiad amlwg.

“Yn gyntaf,” meddai Towarnicky, “mae daliadaeth ganolrifol wedi bod yn llai na phum mlynedd dros y pum degawd diwethaf, felly mae gan dros hanner y cyfranogwyr gweithredol lai na phum mlynedd o gyfranogiad yn eu 401(k); felly, effaith anghymesur cyfraniadau'r flwyddyn gyfredol. Gan fod dadl amlwg o blaid buddsoddiadau ESG yn rhywbeth a elwir yn 'fuddiannau tymor hir', mae yna ddatgysylltiad amlwg â'r rhan fwyaf o fuddsoddwyr cynllun 401(k). Yn ail, mae'r crynodiad mwyaf ymhlith buddsoddiadau bellach mewn cronfeydd dyddiad targed. Yn eu hadroddiad ar ddyraniadau asedau mewn 401(k) o gynlluniau ar gyfer 2006, ni soniodd ymchwilwyr y Sefydliad Ymchwil Buddion Gweithwyr a Sefydliad y Cwmnïau Buddsoddi erioed am y geiriau 'dyddiad targed.' Yn yr un adroddiad o weithgarwch yn 2019, fe wnaethant nodi bod '87 y cant o 401 (k) o gynlluniau, a oedd yn cwmpasu 87 y cant o 401 (k) o gyfranogwyr y cynllun, yn cynnwys cronfeydd dyddiad targed yn eu rhaglen fuddsoddi ... 31 y cant o'r asedau ... (ymysg) Roedd gan 60 y cant o 401(k) o gyfranogwyr … gronfeydd dyddiad targed.' Mae’r canrannau hynny’n debygol o fod yn uwch yn 2022!”

Daw Towarnicky i’r casgliad, “pleidleisiodd y cyfranogwyr gyda’u ‘traed’ buddsoddi a phenderfynu yn erbyn ymgymryd â dyletswyddau buddsoddi.”

Dyma pam rydych chi'n gweld noddwyr cynllun 401 (k) fel y llinell amddiffyn gyntaf o ran amddiffyn buddsoddwyr. Nid ydynt am roi digon o raff i weithwyr anfon eu hymddeoliad i'r “crocbren,” fel y mae Towarnicky yn ei awgrymu. Ar y llaw arall, nid ydynt am atal gweithwyr yn llwyr rhag gwneud eu penderfyniadau eu hunain.

“Yr amser maith yn ôl, yn fy rôl fel aelod pwyllgor buddsoddi ar gyfer cynlluniau cynilo a phensiwn 401(k) ar gyfer fy nghyflogwr Fortune 100, fe wnaeth ffrind actiwaraidd doeth fy synnu wrth ddweud, 'Dros amser, mae teirw ac eirth yn gwneud arian, mae ieir a moch yn cael. lladd,'” meddai Towarnicky. “Dysgais mai dim ond un opsiwn fydd yn llwyddo i sicrhau bod cyfranogwyr yn osgoi ymddygiadau ‘dilyn y dyrfa’ a/neu ‘anelu at y ffensys’ wrth ddewis ESG, crypto a buddsoddiadau eraill o’r fath: peidiwch â chynnig y dewisiadau hynny fel buddsoddiadau craidd . Cyfyngwch nhw i'r cyfrif broceriaeth gyfeiriedig. Fodd bynnag, gall unrhyw 'lwyddiant' o'r fath fod yn fyrhoedlog os bydd asedau 401 (k) yn y pen draw mewn IRAs hunangyfeiriedig."

Chi sy'n rheoli eich buddsoddiadau ymddeoliad. Byddwch yn ofalus cyn caniatáu i rywun arall eich cywilyddio i wneud datganiad heddiw, oherwydd efallai y byddwch yn ddiarwybod mewn perygl o dalu amdano gyda’ch ymddeoliad yfory.