Ai Cylchoedd Busnes Byrrach Y Newid Mawr Nesaf Mewn Darbodion?

Dychmygwch pe bai rhai o’r patrymau allweddol yn ein bywydau, hyd a natur y tymhorau er enghraifft, yn newid. Gyda difrod cynyddol yn yr hinsawdd, mae'n bosibl iawn y daw hynny'n wir. Mewn agweddau eraill ar fywyd dynol, megis hirhoedledd a hyd a ffurf y diwrnod gwaith, mae patrymau hirsefydlog eisoes yn newid - ar ôl pwyso a mesur byddwn yn byw bywydau egnïol hirach, ac yn gweithio'n barhaus, gartref.

Newid dwfn arall yw'r cylch busnes. Nid oes llawer o bobl sy’n treulio amser yn meddwl am y cylch busnes, o ystyried ei fod yn gornel ddiflas o economeg, ond mae trai a thrai’r cylch yn effeithio arnom mewn ffordd sylfaenol, drwy bensiynau, swyddi, buddsoddiad a chyfoeth.

Dirwasgiad o'n Blaen?

Mewn swyddi diweddar rwyf wedi crybwyll y cylch busnes sawl gwaith, yn yr ystyr y gallai rhythm y cylch busnes newid yn fuan, ac rwyf am ymhelaethu ychydig ar hyn yn awr.

I roi hyn yn ei gyd-destun rydym, yn ôl meincnod hanes, wedi byw trwy gyfnod annormal dros y deng mlynedd ar hugain diwethaf gan ei fod wedi’i nodweddu gan dri o’r pedwar cylch busnes hiraf yn hanes modern (yn ôl i 1870 yn ôl yr NBER). . Gan ddechrau yn 1990 gyda chwymp comiwnyddiaeth a thwf globaleiddio, maent wedi ymestyn am gyfartaledd o 120 mis, dwywaith y cyfartaledd hirdymor. Os awn ymhellach yn ôl mewn hanes, gan ddefnyddio data’r DU yn bennaf, mae cylchoedd busnes wedi tueddu i fod hyd yn oed yn fwy neidiol.

Yn wir, ysgogwyd y cylchoedd busnes sefydlog hyn gan ffactorau megis cynaeafau gwael (1880), rhyfeloedd (rhyfeloedd Napoleon) ac argyfyngau credyd (1870au) - pob un ohonynt yn broblematig heddiw. Yn y cyd-destun hwnnw, fy rhagdybiaeth yw y bydd economi’r byd yn ailymuno â rhythm cylchoedd busnes byrrach, am y rhesymau a ganlyn.

Cylchoedd Byrrach

Y cyntaf, fel y bydd darllenwyr rheolaidd yn ei ddisgwyl, yw bod globaleiddio wedi torri. Roedd llawer o'i gydrannau megis tueddiadau seciwlar hirdymor mewn technoleg, allforio datchwyddiant o Tsieina a hinsawdd geo-economaidd sefydlog, i enwi ond ychydig, yn yrwyr cyfnodau hir o ehangu. Nawr mae manteision globaleiddio – chwyddiant a chyfraddau isel, sefydlogrwydd geopolitical a chadwyni masnach/cyflenwi hylifol – i gyd yn cael eu gwrthdroi.

Ail reswm yw bod rhan olaf y cyfnod globaleiddio wedi cynhyrchu cyfres o anghydbwysedd. Bydd y deg mlynedd neu fwy nesaf yn cael eu nodi gan ddadflino'r anghydbwysedd hyn. Yn benodol, mae tri y byddwn yn tynnu sylw atynt – mantolenni banc canolog a pholisi ariannol yn gyffredinol, dyled ryngwladol i lefelau CMC a difrod yn yr hinsawdd. Bydd cywiro’r anghydbwysedd hyn yn un o’r rhag-feddiannaeth diffiniol gan lunwyr polisi y degawd hwn, os nad.

Mae mantolenni banc canolog, o'r wythnos nesaf gyda dyfodiad 'QT', yn mynd i ddechrau crebachiad anodd, a'r canlyniad fydd effaith negyddol sydyn ar gyfoeth, a dychweliad i farchnadoedd 'normal' yn yr ystyr y maent yn ei ddarparu. arwyddion llawer gwell, realistig am gyflwr y byd. Un sgil-effaith yw y bydd marchnadoedd credyd yn gweithio'n well, efallai y bydd llai o gwmnïau sombi a gwell dyraniad o gyfalaf, er mai effaith debygol hyn ar y cylch busnes fydd cael effaith fyrhau.

Baich dyled

Yn ei dro, mae amgylchedd lle mae chwyddiant a chyfraddau llog yn 'llai isel' o ddyledion yn dod yn anos i'w reoli, ac mewn marchnadoedd sy'n dod i'r amlwg mae yna argyfyngau dyledion bach eisoes yn bragu. Un ddamcaniaeth braidd yn ddramatig i mi yw bod gennym ni, yn 2024 (canmlwyddiant argyfwng dyled 1924) gynhadledd byd dyled sydd â’r nod o leihau lefelau dyled trwy raglen fawreddog o ailstrwythuro a maddeuant. Efallai mai dim ond oherwydd argyfwng tebyg i 2008 y bydd angen cynhadledd o'r fath - nad yw ar y gyfradd bresennol y tu hwnt i lunwyr polisi.

Dyna senario dramatig ac un mwy tebygol yw bod baich dyled ar draws gwledydd a chwmnïau yn gwneud ailadrodd cylchoedd ehangu hir y gorffennol diweddar yn weithred anodd i'w dilyn.

Gan gadw at ddyled, fy hoff gymhariaeth i yw rhwng y gyfradd y mae'r hinsawdd yn cynhesu (safle canraddol o dymheredd cyfartalog y byd diweddar) a chynnydd mewn dyled. Symptomau yw’r ddau, nid cymaint o globaleiddio ond yn hytrach o ddatblygiad anghynaliadwy – yn y ddau achos mae risgiau dirfodol bron yn cynyddu, a methiant o ran gweithredu ar y cyd i ymdrin â nhw. Felly, yn union wrth i economi’r byd wella ar ôl argyfwng dyled 2024, bydd yn dod i ben yn argyfwng hinsawdd 2028.

Digon o doom mongering ond rydw i eisiau canolbwyntio ar weithredu ar y cyd. Yn y gorffennol diweddar, cafodd economïau mawr datblygedig a datblygol y byd eu cydamseru mewn dwy ffordd. Yn gyntaf, yn strwythurol yn yr ystyr bod y Gorllewin yn darparu cyfalaf a defnydd tra bod y Dwyrain yn dod â gweithgynhyrchu. Mae hyn bellach yn cael ei amharu - yn fras iawn, mae'r gorllewin eisiau ail lanio, tra bod y dwyrain yn hapus i fwyta'r nwyddau y mae'n eu gwneud, ac yn gynyddol i fwynhau ei gyfoeth ei hun.

Yn ail, roedd polisi ar draws y blociau yn cael ei gydlynu, neu o leiaf roedd ymdeimlad o fod yn agored ac yn hylifedd trafodaethau polisi – mae Cytundeb Plaza yn enghraifft gynnar, fel y mae’r ‘Pwyllgor i achub y byd’ a ddaeth â’r argyfwng Asiaidd i ben. ac yna ymyriad G20 yn 2008 yn un arall. Heddiw, prin y mae Tsieina a'r Unol Daleithiau ar delerau siarad, ac mae'r syniad o ymreolaeth strategol yn golygu bod angen i Ewrop edrych yn fwy a mwy amdani ei hun.

Cymhlethdod terfynol ar gyfer y cylch busnes yw bod cymaint o agweddau ar economeg yn newid – natur a strwythur gwaith, y duedd gythryblus o ran cynhyrchiant isel, anfanteision economaidd anghydraddoldeb cyfoeth uchel a’r ffordd y bydd y syniad o ymreolaeth strategol yn newid. tueddiadau buddsoddi. Mae hyn yn achosi llawer o sŵn economaidd, a fy synnwyr yw bod y cyfan sydd ynddo yn ychwanegu at fyd lle yr amharir yn ddi-baid ar y cylch busnes a lle mae angen i fusnesau a llunwyr polisi feddwl yn nhermau cylchoedd busnes pedwar yn hytrach na deng mlynedd.