Mae cwmnïau caffael pwrpas arbennig wedi colli eu llewyrch eleni. Ond mae data diweddar yn dangos bod cwmnïau siec wag sydd wedi uno'n llwyddiannus â busnes wedi cynhyrchu dychweliadau sy'n unol â chynigion cyhoeddus cychwynnol traddodiadol.
Hyd yn hyn hyd at ddydd Iau, dim ond 66 SPACs oedd wedi rhestru eu cyfranddaliadau, gan godi tua $ 11.4 biliwn, yn ôl Dealogic. Mae hyn yn cymharu â 315, gan gasglu $102 biliwn, ar gyfer yr un cyfnod yn 2021.
Y cyfryngau, gan gynnwys Barron's, wedi amlygu perfformiad gwael SPACs.
Goldman Sachs
(ticiwr: GS), un o'r tanysgrifenwyr gorau o wag-wirio bargeinion, dywedodd ddydd Llun ei fod torri'n ôl ar ei gyfranogiad gyda SPACS oherwydd y posibilrwydd o newidiadau rheoleiddio a fyddai'n gofyn am fwy o ddatgeliadau.
“Yn amlwg, roedd llawer o bethau a ddaeth i mewn i'r marchnadoedd cyhoeddus yn gwneud hynny o dan drefn lle'r oedd pobl eisiau prynu oedd twf a thechnoleg. Mae llawer o’r cwmnïau hynny i lawr yn fawr ers [eu] cynnig,” meddai Benjamin Kwasnick, sylfaenydd a Phrif Swyddog Gweithredol SPAC Research, sy’n olrhain y diwydiant.
Cymharodd ei gwmni berfformiad buddsoddiad o $1 miliwn mewn cwmnïau siec wag sydd wedi uno â tharged - dad-SPACs fel y'u gelwir - â'r enillion neu'r colledion mewn IPOs traddodiadol o 2020, 2021, ac eleni. Mae eu dadansoddiad, a oedd hefyd yn ystyried enillion ar warantau stoc, yn dangos bod dad-SPACs yn perfformio fwy neu lai yn unol ag IPOs.
Mae De-SPACs o 2020 yn masnachu orau. Mae'r stociau ar gyfartaledd 8.5% yn is na'u prisiau cynnig, tra bod IPOs o'r flwyddyn honno i lawr 33.5% ar ddiwedd dydd Gwener.
Mae hyn yn newid yn 2021, gyda dad-SPACs i lawr 49.4% tra bod IPOs oddi ar 45.2%. Eleni, mae IPOs traddodiadol wedi gostwng 2.6% o'u prisiau cynnig, tra bod dad-SPACs i lawr 26.3%. Nid oedd SPAC Research yn cynnwys trafodion o fis Mai.
Edrychodd gwaith SPAC Research ar adenillion 295 o ddad-SPACs a 644 o IPOs traddodiadol sydd wedi masnachu ers 2020. Roedd yn cynnwys enillion a wireddwyd ac enillion marc-i-farchnad ar warantau, y mae buddsoddwyr SPAC fel arfer yn eu cael pan fyddant yn prynu'r stociau. Mae'r gwarantau'n caniatáu i fuddsoddwyr brynu nifer penodol o gyfranddaliadau ychwanegol o stoc cyffredin yn y dyfodol, yn gyffredinol am $11.50, uwchlaw'r pris cynnig arferol o $10 ar gyfer cyfranddaliadau SPAC.
Gall SPACs adbrynu’r gwarantau o dan rai amgylchiadau, gan eu galw i mewn naill ai am arian parod, stoc, neu gyfuniad o’r ddau. Mae penderfyniad i wneud hynny yn gyffredinol yn golygu bod y cwmni siec wag yn perfformio'n dda.
Roedd tua hanner cnwd 2020 o 63 o ddad-SPACs yn cynnwys gwarantau a adbrynwyd, o gymharu â dim ond tua 12% o'r 198 o gytundebau dad-SPAC yn 2021. Dim ond un cytundeb dad-SPAC yn 2022 sydd wedi cynnwys gwarantau a adbrynwyd.
“Mae cynnwys gwarantau yn gwella perfformiad cymharol SPACs,” meddai Kwasnick, a ddywedodd nad oedd yn siŵr faint.
Canfu SPAC Research pe baent wedi buddsoddi $1 miliwn yn ddamcaniaethol mewn dad-SPACS o 2020, byddai 17, neu 27% o gnwd y flwyddyn honno o 63 o drafodion yn cael ei brisio dros $1 miliwn. Gostyngodd y gymhareb i tua 9% ar gyfer dad-SPACs 198 2021, tra bod wyth o'r 34 o ddad-SPACs eleni - 24% - wedi'u prisio dros $1 miliwn.
Y fargen orau o 2020 oedd Uno $1.5 biliwn Fortress Investment Group gyda chynhyrchwyr deunyddiau prin-ddaear
Deunyddiau AS
(MP), a oedd yn cynnwys gwarantau a adbrynwyd. Byddai buddsoddiad o $1 miliwn yn y dad-SPAC yn cael ei brisio ar bron i $4.2 miliwn, gan gynnwys y gwarantau, o ddydd Gwener.
Yn yr un modd, y dad-SPAC gorau o 2021 oedd Uno $1.15 biliwn Rice Acquisition gydag Aria Energy a
Ynni Archaea
,
a fyddai'n werth tua $2.2 miliwn, gan gynnwys gwarantau.
Cyfalaf Cymhellol
'S
Cyfuno $1.8 biliwn gyda chyfnewidfa breifat Mae Forge Global (FRGE) yn ddad-SPAC sy'n perfformio orau eleni. Byddai buddsoddiad o $1 miliwn yn cael ei brisio ar $2.8 miliwn, gan gynnwys gwarantau.
O ran IPOs, canfu SPAC Research mai dim ond tua 22%, neu 48, o offrymau o'r 220 o rifynau newydd yn 2020 oedd yn werth dros $1 miliwn. Gostyngodd hyn i 12%, neu 49 cwmni, o gnwd 2021 o 396 IPO a 9 cwmni, neu 32%, o’r 28 cynnig eleni.
Meddygol Inari
(NARI), cwmni dyfeisiau meddygol sy'n aeth yn gyhoeddus yn 2020 ar $19 cyfranddaliad, wedi cynhyrchu elw uchaf ar gyfer y flwyddyn honno. Byddai buddsoddiad o $1 miliwn ar y pris cynnig yn werth $3 miliwn o ddiwedd dydd Gwener.
Llongau Integredig Zim
(ZIM), a restrodd ym mis Ionawr 2021 ar $15, byddai'n werth $4.2 miliwn. Eleni, daeth un o'r enillion gorau hyd yn hyn
Nuvectis Pharma
(NVCT), biotechnoleg sy'n agor ar gyfer masnachu ym mis Chwefror, ac mae'n werth $3.7 miliwn.
Ysgrifennwch at Luisa Beltran yn [e-bost wedi'i warchod]