Wrth i China ailagor a data synnu, mae economegwyr yn dechrau mynd yn llai tywyll

Ar ôl Tsieina yn ailagor a llif o syrpreisys data cadarnhaol yn ystod yr wythnosau diwethaf, mae economegwyr yn uwchraddio eu rhagolygon digalon blaenorol ar gyfer yr economi fyd-eang.

Roedd datganiadau data yr wythnos diwethaf yn dangos arwyddion o chwyddiant yn arafu a dirywiad llai difrifol mewn gweithgaredd, gan ysgogi Barclays ddydd Gwener i godi ei ragolwg twf byd-eang i 2.2% yn 2023, i fyny 0.5 pwynt canran o'i amcangyfrif diwethaf ganol mis Tachwedd.

“Caiff hyn ei ysgogi i raddau helaeth gan y cynnydd o 1.0pp yn ein rhagfynegiad twf yn Tsieina i 4.8% o’r wythnos ddiwethaf, ond mae hefyd yn adlewyrchu cynnydd o 0.7pp ar gyfer ardal yr ewro (i -0.1%, yn bennaf ar yr Almaen lawer gwell) rhagolygon, a, i raddau llai, uwchraddiadau o 0.2pp ar gyfer yr Unol Daleithiau (i 0.6%), Japan (i 1.0%) a’r DU (-0.7%),” meddai Pennaeth Ymchwil Economaidd Barclays, Christian Keller.

“Byddai’r Unol Daleithiau yn dal i brofi dirwasgiad, wrth i ni ragweld twf ychydig yn negyddol mewn tri chwarter (Ch2 - Ch4 2023), ond byddai’n eithaf bas, gan y byddai twf CMC blynyddol 2023 bellach yn parhau’n bositif.”

Ymylodd CPI Rhagfyr yr UD i lawr 0.1% o fis i fis i lefel o 6.5% yn flynyddol, yn unol â disgwyliadau ac yn cael ei yrru'n bennaf gan ostyngiad mewn prisiau ynni ac arafu cynnydd mewn prisiau bwyd.

Fodd bynnag, awgrymodd Keller fesur pwysicach o sut mae economi UDA yn dod yn ei flaen, a sut y gallai tynhau polisi ariannol y Gronfa Ffederal ddatblygu, oedd traciwr Cyflog Ffed Atlanta ym mis Rhagfyr. 

Roedd yr amcangyfrif yr wythnos diwethaf yn cefnogi data enillion fesul awr cyfartalog yr wythnos flaenorol (AHE) i ddangos arafiad sydyn mewn pwysau cyflog, gan ostwng pwynt canran llawn i 5.5% flwyddyn ar ôl blwyddyn.

Dywedodd Llywydd Philadelphia Fed, Patrick Harker, aelod pleidleisio newydd o'r Pwyllgor Marchnad Agored Ffederal, yr wythnos diwethaf y byddai codiadau cyfradd llog 25 pwynt sail yn briodol wrth symud ymlaen. Trawyd tôn debyg gan Arlywydd Boston Fed Susan Collins a Llywydd Fed San Francisco Mary Daly.

Mae'r banc canolog wedi bod yn codi cyfraddau'n ymosodol i ffrwyno chwyddiant tra'n gobeithio cynllunio glaniad meddal i economi'r UD. Yn unol â phrisiau'r farchnad, mae Barclays o'r farn bod balans y FOMC bellach wedi symud tuag at 25 o gynyddrannau pwynt sail o gyfarfod mis Chwefror ymlaen.

Lle mae banc Prydain yn wahanol i bris y farchnad yw ei ddisgwyliadau ar gyfer y gyfradd derfynol. Mae Barclays yn rhagweld y bydd y FOMC yn codi'r gyfradd cronfeydd Ffed i 5.25% yn ei gyfarfod ym mis Mai cyn dod â'r cylch heicio i ben, gan ragori ar brisiau cyfredol y farchnad am uchafbwynt o ychydig yn is na 5%, wrth i lunwyr polisi aros i weld mwy o dystiolaeth o arafu'r galw am lafur a phwysau cyflogau. .

Awgrymodd Barclays y bydd chwyddiant craidd gludiog yn ardal yr ewro yn cadw Banc Canolog Ewrop ar y trywydd iawn i gyflawni ei ddau godiad telegraff 50 pwynt sylfaen ym mis Chwefror a mis Mawrth cyn dod â’i gylch tynhau i ben ar gyfradd blaendal o 3%, wrth barhau i dynhau ei gydbwysedd. cynfas.

Mae chwyddiant wedi bod yn fwy cyson yn y DU, lle mae’r farchnad lafur hefyd yn dal yn dynn, biliau ynni ar fin cynyddu ym mis Ebrill ac mae gweithredu diwydiannol eang yn rhoi pwysau cynyddol ar dwf cyflogau, gan annog economegwyr i rybuddio am effeithiau chwyddiant ail rownd posibl. 

Diweddarodd pensiliau rhagolygon Barclays mewn cynnydd pellach o 25 pwynt sail gan Fanc Lloegr ym mis Mai ar ôl 50 pwynt sail ym mis Chwefror a 25 ym mis Mawrth, gan ddod â'r gyfradd derfynol i 4.5%.

Dirwasgiadau bas yn Ewrop a'r DU

Mae’n bosibl y bydd data gweithgarwch rhyfeddol o gryf ym mharth yr ewro a’r DU yr wythnos diwethaf yn cynnig mwy o le i fanciau canolog godi cyfraddau a dod â chwyddiant yn ôl i’r Ddaear.

“Mae data CMC gwell na’r disgwyl yr wythnos hon ar gyfer yr Almaen a’r DU - uwchganolbwyntiau pesimistiaeth twf - yn ychwanegu tystiolaeth bellach bod y canlyniad economaidd wedi bod yn llai difrifol na’r sefyllfa ynni lawer mwy ansicr a awgrymwyd ychydig fisoedd yn ôl,” meddai Keller.

“Er eu bod yn amrywio fesul gwlad, mae’n rhaid bod y pecynnau cymorth cyllidol mawr ar y cyfan yn Ewrop a’r DU i ymdrin â phrisiau ynni uchel hefyd wedi cyfrannu, yn ogystal ag amodau iach yn y farchnad lafur ac, ar gyfartaledd, arbedion cadarn i gartrefi.”

Fe wnaeth Berenberg hefyd uwchraddio ei ragolwg parth ewro yng ngoleuni llif newyddion diweddar, yn enwedig prisiau nwy yn gostwng, adferiad hyder defnyddwyr a gwelliant bach mewn disgwyliadau busnes.

Ddydd Gwener, dangosodd swyddfa ystadegau ffederal yr Almaen fod economi fwyaf Ewrop wedi marweiddio ym mhedwerydd chwarter 2022 yn hytrach na chontractio, a dywedodd Prif Economegydd Berenberg, Holger Schmieding, fod gan ei wydnwch ymddangosiadol ddau oblygiad mawr i'r rhagolygon ar draws y bloc arian cyffredin 20 aelod.

“Gan fod yr Almaen yn fwy agored i risgiau nwy na pharth yr ewro yn ei gyfanrwydd, mae’n awgrymu nad oedd parth yr ewro yn debygol o wneud (llawer) yn waeth na’r Almaen yn hwyr y llynedd ac y gallai felly fod wedi osgoi crebachiad sylweddol yn CMC Ch4,” Schmieding Dywedodd.

“O ystyried yr adferiad parhaus mewn hyder busnes a defnyddwyr, mae’n ymddangos yn annhebygol y bydd Ch1 2023 yn llawer gwaeth na Ch4 2022.”

Yn lle gostyngiad gwirioneddol cronnus CMC o 0.9% ym mhedwerydd chwarter 2022 a chwarter cyntaf 2023, mae Berenberg bellach yn rhagweld gostyngiad o 0.3% yn unig dros y cyfnod.

“Gyda llai o dir wedi’i golli i wneud iawn amdano, bydd cyflymder yr adlam yn 2H 2023 a dechrau 2024 ar ôl sefydlogi tebygol yn Ch2 2023 hefyd ychydig yn llai serth (0.3% qoq yn Ch4 2023, 0.4% qoq yn Ch1 a 0.5 % qoq yn Ch2 2024 yn lle 0.4%, 0.5% a 0.6% qoq, yn y drefn honno), ”ychwanegodd Schmieding.

Felly cododd Berenberg ei alwadau am y newid cyfartalog blynyddol i CMC go iawn yn 2023 o grebachu o 0.2% i dwf o 0.3%.

Fe wnaeth banc buddsoddi’r Almaen hefyd gynyddu ei ragolwg ar gyfer y DU ar gyfer 2023 o grebachiad o 1% am y flwyddyn i grebachiad o 0.8%, gan nodi Brexit, etifeddiaeth polisi economaidd trychinebus y cyn-brif weinidog Liz Truss a pholisi cyllidol llymach ar gyfer tanberfformiad parhaus y DU yn erbyn. parth yr ewro.

Arweiniodd syrpreisys economaidd cadarnhaol - yn enwedig y cynnydd misol o 1% yng nghynhyrchiant diwydiannol ardal yr ewro ym mis Tachwedd - ynghyd â thymheredd ysgafn afresymol, sydd wedi lleddfu'r galw am ynni, ac ailagoriad cyflym yn Tsieina hefyd i TS Lombard ddydd Gwener godi ei ragolwg twf ardal yr ewro o -0.6% i -0.1% ar gyfer 2023.

Tra bod rhagolygon consensws yn symud tuag at dwf cadarnhaol llwyr wrth i’r senarios gwaethaf ar gyfer parth yr ewro gael eu prisio, dywedodd Uwch Economegydd TS Lombard Davide Oneglia mai “adferiad siâp L” yw’r senario mwyaf tebygol o hyd ar gyfer 2023, yn hytrach nag adlam llawn. .

“Mae hyn yn ganlyniad i dri ffactor mawr: 1) bydd tynhau ECB cronnus (a'r gorlifiadau o dynhau ariannol byd-eang) yn dechrau dangos ei effaith lawn ar yr economi go iawn yn y chwarteri nesaf; 2) mae economi UDA ar fin colli uchder ymhellach; a 3) Mae Tsieina yn ailagor i economi wan, lle bydd ysgogwyr polisi o blaid twf yn bennaf yn ffafrio adfywiad yn y gwasanaethau defnyddwyr domestig gyda buddion cyfyngedig ar gyfer allforion nwyddau cyfalaf EA, ”meddai Oneglia.