(Bloomberg) - Nod cynllun Gautam Adani i godi o leiaf $5 biliwn mewn ecwiti yw cau dwy o’r beirniadaethau mwyaf cyffredin yn erbyn ymerodraeth chwyddedig y tycoon Indiaidd: cymarebau dyled uchel a sylfaen fuddsoddwyr gyfyngedig.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Ar ôl pedair blynedd o enillion codi aeliau - cynyddodd rhai cyfranddaliadau Adani Group fwy na 2,000% - mae person cyfoethocaf Asia yn cychwyn ar ymgyrch codi arian a fydd yn debygol o gynnwys gwerthiant cyfranddaliadau lleol yn ogystal â phrynu i mewn o gronfeydd buddsoddi mawr yn y Dwyrain Canol. a Chanada. Disgwylir i chwistrelliad ecwiti o'r maint hwn helpu'r dadlwythiad cyfun ac mae Bloomberg Intelligence yn gweld codiad ecwiti llwyddiannus ar draws y grŵp i gefnogi bondiau doler y cwmnïau.
Mae'r biliwnydd yn ceisio cyfreithlondeb yn wyneb cwestiynau am ehangiad arloesol ei grŵp o weithredwr porthladd traddodiadol i ymerodraeth wasgarog gydag asedau gan gynnwys y cyfryngau, sment ac ynni gwyrdd, y mae beirniaid yn dweud sydd wedi rhoi hwb i drosoledd a chymhlethdod ariannol. Gyda'r codi arian hwn, mewn un cwymp, gall Adani wella cymarebau dyled, ehangu ei sylfaen o fuddsoddwyr, gwella hylifedd stoc a sbarduno cwmpas ehangach gan ddadansoddwyr ar gyfer conglomerate sydd heb ei orchuddio'n ddigonol er gwaethaf yr enillion stoc rhy fawr.
“Mae’r ymarfer codi arian gan Adani Group yn rhoi’r naysayers yn eu lle,” meddai Sanjiv Bhasin, cyfarwyddwr broceriaeth o Mumbai, IIFL Securities Ltd. “Mae’n cychwyn ar ymgyrch arian newydd a fydd yn hybu hygrededd y grŵp ac yn tawelu’r ofnau o fuddsoddwyr.”
Er hynny, erys cwestiynau ynghylch pa fath o fuddsoddwyr y bydd Adani yn gallu eu denu, ac a ellir eu perswadio i brynu i mewn yn y prisiadau seryddol y mae ei unedau'n masnachu ynddynt. Gwrthododd Grŵp Adani wneud sylw.
'Llawer o gwestiynau'
Mae swyddogion gweithredol Adani yn caru cronfeydd sofran a phensiwn byd-eang, gan gynnwys Mubadala Investment Co., Awdurdod Buddsoddi Abu Dhabi a Bwrdd Buddsoddi Cynllun Pensiwn Canada, dywedodd Bloomberg ddydd Mercher. Gallai cyfanswm maint y codi arian fod mor uchel â $10 biliwn, yn ôl pobl sy’n gyfarwydd â meddylfryd Adani.
Daw’r cynlluniau ecwiti wrth i’r dyn 60 oed geisio ailddyfeisio’i hun ar y llwyfan byd-eang. Er gwaethaf ychwanegu mwy o biliynau at ei gyfoeth nag unrhyw dycoon arall eleni, mae Adani wedi brwydro i gael gwared ar y canfyddiad bod ei gynnydd meteorig wedi'i ysgogi gan gefnogaeth Prif Weinidog India, Narendra Modi. Roedd y cwmni ymchwil CreditSights ym mis Medi wedi tynnu sylw at drosoledd “uwch” y grŵp ac mae deddfwyr wedi gofyn am ymchwiliad i rai o fuddsoddwyr y grŵp.
“Mae yna lawer o gwestiynau ynghylch didreiddedd, diffyg datgeliadau, prisiadau yn amlwg. Ond mae'n anoddach oherwydd bydd y busnesau'n tyfu os bydd India'n tyfu," meddai Vikas Pershad, rheolwr cronfa yn M&G Investments (Singapore) Pte. “Maen nhw yn y lle iawn ar yr amser iawn.”
Mae bwrdd y cwmni blaenllaw, Adani Enterprises Ltd., yn cyfarfod ddydd Gwener i drafod opsiynau codi arian. Mae Adani Enterprises yn masnachu ar brisiad o dros 160 gwaith ei enillion blwyddyn ymlaen llaw. Mewn cymhariaeth, mae Reliance Industries Ltd. - cwmni mwyaf India yn ôl gwerth y farchnad - tua 21 gwaith, yn ôl data a gasglwyd gan Bloomberg.
“Mae’r rhan fwyaf o stociau Adani yn cael eu gwerthfawrogi’n fawr, felly mae’n rhaid i fuddsoddwyr fod yn ofalus wrth gymryd swyddi newydd,” meddai Mohit Nigam, rheolwr cronfa gyda Hem Securities Ltd. yn Jaipur. “Hefyd bydd sut maen nhw’n mynd i drin dyled yn hollbwysig wrth symud ymlaen.”
Profi Archwaeth
Ychwanegwyd Adani Enterprises at fynegai meincnod Nifty 50 India ym mis Medi ac mae ei werthiant ecwiti yn debygol o ddenu nifer o gronfeydd goddefol. Ond mae ychwanegu buddsoddwyr mwy strategol neu oddefol yn annhebygol o gynyddu hylifedd, yn ôl Alice Wang, rheolwr portffolio yn Quaero Capital yn Llundain, sy'n amcangyfrif bod fflôt am ddim y cwmni tua 10%, sy'n llawer is na'r 27% a adroddwyd.
“Bydd yn drueni os mai’r un deiliaid strategol sy’n cymryd rhan,” meddai Wang. “Ond gan y gallai hyn ddatrys eu problemau heb roi pwysau ar eu pris cyfranddaliadau, mae’n fait accompli go iawn – gwych i’r banciau, rheithgor dal allan i’r deiliaid ecwiti.”
Canlyniad llwyddiannus i'r tycoon fyddai dileu rhywbeth tebyg i'w gyd biliwnydd Indiaidd Mukesh Ambani, a gododd fwy na $ 27 biliwn yn 2020 trwy werthu polion mewn unedau o Reliance Industries i fuddsoddwyr byd-eang megis Meta Platforms Inc. a rhiant Google , Wyddor Inc.
Dywedodd Anish Teli, partner rheoli yn QED Capital Advisors LLP ym Mumbai, mai gwerthiant cyfranddaliadau disgwyliedig Adani fydd y cyntaf o lawer wrth i’r conglomerate yrru i mewn i ddiwydiannau newydd.
Nid yn unig y bydd y cynlluniau presennol yn “profi awydd am y stoc,” bydd hefyd yn “paratoi’r ffordd ar gyfer codi arian pellach gan fuddsoddwyr sefydliadol,” meddai Teli. “Mae’r grŵp mewn amrywiol fusnesau sy’n newynog am arian parod ac sydd â chyfnodau beichiogrwydd hir ac efallai y bydd angen mwy o godi arian arnynt yn fuan.”
-Gyda chymorth Ashutosh Joshi, Baiju Kalesh, Dinesh Nair, Manuel Baigorri a Menaka Doshi.
(Diweddariadau gyda dyfyniad dadansoddwr yn y 10fed paragraff.)
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/asia-richest-man-makes-5-160000722.html