Dirwasgiad y gellir ei osgoi neu'n anochel? Barn y biliwnydd David Rubenstein

Mae llawer o ffocws marchnad yr Unol Daleithiau wedi bod ar godiadau cyfradd llog mwy ymosodol y Gronfa Ffederal fel rheswm i ofni dirwasgiad.

Ond Carlyle Group Dywed cyd-sylfaenydd a chyd-gadeirydd David Rubenstein, buddsoddwr biliwnydd a dyngarwr, y gallai llwybr yr economi fod y tu hwnt i reolaeth y banc canolog, ac mae dau chwaraewr byd-eang arall yn bwysicach o ran asesu risg dirwasgiad.

Gall ymdrechion y Ffed i frwydro yn erbyn chwyddiant gyda chyfraddau llog uwch “fod yn anodd gwybod sut y bydd yn gweithio,” meddai Rubenstein ddydd Llun mewn cyfweliad â CNBC o Ŵyl Syniadau Aspen. “Does neb yn gwybod sut y bydd hynny'n gweithio allan.”

Serch hynny, y ddau fater mwyaf arwyddocaol yn ei farn ef yw'r hyn sy'n mynd i ddigwydd gyda Tsieina, gan gynnwys ei pholisi Covid yn achosi i'r economi fyd-eang arafu hyd yn oed yn fwy, a hyd y rhyfel Rwsia-Wcráin, sy'n effeithio ar y farchnad ynni.

“Ar hyn o bryd, nid oes gan unrhyw un yr ateb,” meddai Rubenstein. “Dw i ddim yn meddwl ei bod hi’n anochel y bydd yna ddirwasgiad. Rwy'n meddwl ei bod yn anodd osgoi dirwasgiad, ond nid yw'n anochel,” ychwanegodd. 

Y tu mewn i sefydliad mor fawr â’r cawr ecwiti preifat Carlyle Group, mae’n dweud nad oes “farn gyffredin ar unrhyw un peth,” ond ychwanegodd, “nid ydym yn teimlo ein bod yn mynd i ddirwasgiad.”

Gall Tsieina fel ffactor risg aros yn gyfnewidiol tan yn ddiweddarach eleni a phenderfyniad gan Blaid Gomiwnyddol Tsieina i ddyfarnu trydydd tymor i'r Arlywydd Xi Jinping. Unwaith y bydd y wleidyddiaeth yn gliriach, dylai fod mwy o eglurder ar bolisïau Covid, yn ogystal â rheoleiddio'r sector technoleg sydd â buddsoddwyr heb eu hysgogi. Mae'n disgwyl naws ychydig yn feddalach gyda chwmnïau technoleg nag y mae Tsieina wedi'i ddangos yn ddiweddar.

Gan fod rhyfel Rwsia-Wcráin wedi arwain at bigau mewn prisiau ynni a phryderon am brinder ynni yn Ewrop, dywedodd Rubenstein fod ailwerthusiad o'r trawsnewid ynni yn digwydd. “Mae pawb eisiau mwy o ynni sy’n gyfeillgar i’r hinsawdd, wrth gwrs, ond nid yw’n hawdd cyrraedd yno. Yr hyn rydyn ni wedi’i ddysgu o ryfel Rwsia-Wcráin yw bod y byd yn dal i fod yn ddibynnol iawn ar ynni carbon, ac ar hyn o bryd, mae’r byd yn sgrialu i gael mwy o ynni carbon.” Ychwanegodd, “Mae'r byd yn sylweddoli na allwch chi fynd at bolisïau carbon-niwtral dros nos; bydd yn cymryd amser."

Mae prisiau olew eisoes wedi gostwng o tua $ 140 i $ 108 y gasgen, ac mae Rubenstein yn credu bod y llwybr prisiau yn parhau i fod yn is gyda chyflenwad yr Unol Daleithiau yn cynyddu a chwaraewyr mawr eraill fel Saudi Arabia yn debygol o godi cynhyrchiant.

Ym marchnad bargen Carlyle, mae prisiau wedi gostwng, meddai, ond mae lle o hyd i brisiadau ddod i lawr mwy, gan gyfeirio at luosrifau EBIT i brynu cwmnïau sy'n dal i fod ar “lefelau digid dwbl” - i lawr o tua 14 gwaith i 11 i 12 gwaith.

“Mae’n debyg y byddan nhw’n drifftio i lawr ychydig,” meddai.

Mae'r farchnad fargen yn arafach, ond nid yn farw. Mae dyled yn parhau i fod ar gael yn rhwydd, mae elfen ddyled y bargeinion yn llawer is (o dan 50%) nag y bu’n hanesyddol, ac mae prisiadau ecwiti ychydig yn is os nad mor isel ag y byddant yn mynd eto. “Mae bargeinion yn cael eu gwneud,” meddai Rubenstein, ac ar ôl blwyddyn uchaf erioed ar gyfer bargeinion prynu allan yn 2021, “rydym ar gyflymder i wneud nifer gweddol eleni,” ychwanegodd.

Datgeliad: Grŵp Newyddion NBCUniversal yw partner cyfryngau Gŵyl Aspen Ideas.