(Bloomberg) - A oedd yn dda neu'n ddrwg yr wythnos hon pan ddywedodd Alphabet Inc. wrth fuddsoddwyr fod y galw hysbysebu a helpodd i chwyddo ei linell uchaf 50% mewn dwy flynedd yn dechrau meddalu? Mae'n dibynnu ar yr hyn yr ydych yn ei olygu wrth ddrwg, ac anaml y mae dadl dros ddiffiniadau sy'n golygu mwy i farchnadoedd a'r economi.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Yn amlwg roedd yn ddrwg i gyfranddalwyr rhiant Google, a welodd $70 biliwn yn cael ei ddileu mewn strôc. Cymerodd teirw technoleg yn gyffredinol bath, gyda'r Nasdaq 100 yn cwympo 2.3% ddydd Mercher. Ac ni wnaeth y newyddion helpu unrhyw un a oedd yn gobeithio y bydd yr economi yn osgoi dirwasgiad, o ystyried yr agwedd flaengar enwog ar y farchnad hysbysebu.
Ond nid y cynulleidfaoedd hynny yw pawb. Un arall yw pobl yn poeni bod chwyddiant yn parhau y tu hwnt i unrhyw fodd o'i ddarostwng. Maent yn cynnwys Jerome Powell, y mae ei Warchodfa Ffederal yn gwneud popeth o fewn ei gallu i atal prisiau cynyddol.
Iddynt hwy, gellir dadlau bod newyddion corfforaethol drwg wedi dechrau dod yn dda—neu o leiaf yn ddrwg angenrheidiol—o’i gymryd fel arwydd o alw oeri, rhywbeth sydd yn y pen draw yn gadarnhaol ar gyfer sefydlogrwydd economaidd ac, un diwrnod, marchnadoedd eu hunain. Mae'n rôl sydd wedi'i chwarae ers amser maith gan bwyntiau data macro - gall print GDP gwan, er enghraifft, weithiau danio rali marchnad - ond yn anaml gan rai micro.
“Nodwedd ydyw, nid byg,” meddai Art Hogan, prif strategydd marchnad B. Riley, dros y ffôn. “Does neb byth eisiau byw mewn byd lle mae newyddion drwg yn newyddion da, ond roedd y newyddion drwg a gawsom gan rai o’r cwmnïau capiau marchnad mwyaf yn y S&P 500 yn angenrheidiol. Mae angen dweud bod pethau'n arafu - rhaid bod codiadau cyfradd y Ffed yn gweithio. ”
Yn gymaint â bod buddsoddwyr yn caru adroddiad enillion da, mae peiriant arian parod Corporate America wedi hybu'r ffyniant chwyddiant yn anghymesur. Canfu astudiaeth gan Josh Bivens, cyfarwyddwr ymchwil yn y Sefydliad Polisi Economaidd, wrth i bwysau prisiau gynyddu yn 2021, bod maint elw cwmnïau pesgi yn cyfrif am fwy na hanner y cynnydd. Cyfrannodd costau llafur lai nag 8% - fflip o'r deinamig a oedd rhwng 1979 a 2019.
Mae'r ffaith y dylai buddsoddwyr dalu pris am broblemau mwy y byd wedi bod yn thema gyson yn 2022. Mae ymgyrch y Ffed yn erbyn chwyddiant yn bygwth yr economi, anfonodd sancsiynau yn erbyn Rwsia farchnadoedd ynni i sbasmau - ychydig o ddagrau a lefain pan ddioddefodd stociau yn sgil hynny.
Mae deinameg tebyg yn dechrau cydio yn yr hyn a fu gynt yn sail i obaith y set soddgyfrannau—enillion. Mae bron i chwarter y cwmnïau sy'n adrodd canlyniadau y tymor hwn wedi methu amcangyfrifon, uchel yn ôl safonau hanesyddol, data a gasglwyd gan sioe Wells Fargo. Mae'r amcangyfrifon eu hunain hefyd yn adlewyrchu pesimistiaeth ddifrifol yn cael ei chynnwys yn y rhagdybiaethau. Mor ddiweddar â mis Mai, rhagwelwyd y byddai enillion trydydd chwarter cwmnïau yn yr S&P 500 yn codi 9.7%. Y cynnydd disgwyliedig oedd 2.5% yr wythnos diwethaf.
Mae argyhoeddi buddsoddwyr bod y curo cysylltiedig yn dda i ddynolryw yn orchymyn uchel. Anaml y mae poen wedi bod yn waeth i unrhyw un sy'n dal cwmnïau y mae eu henillion yn brin, gyda'r gosb gyfartalog yn rhedeg i'r gogledd o 4% y tymor enillion hwn, y gwaethaf mewn degawd.
Ar yr un pryd, gallai cyfuchliniau marchnad yr wythnos ddiwethaf, gydag ychydig o droelli, gyd-fynd â thesis yn dweud bod trelar enillion yn cael eu hystyried yn rhywbeth heblaw newyddion drwg gan y boblogaeth ehangach o fuddsoddwyr. Gostyngodd cynnyrch bondiau dros y pum diwrnod, gydag un o'r swoons mwyaf yn digwydd o gwmpas yr amser a adroddwyd gan Amazon, a chododd y ddau ddiwydiannol Dow a fersiwn pwysau cyfartal o'r S&P 500 yn sydyn.
“Efallai ei fod yn annymunol, ond y gwir amdani yw y gallai rhai ei ystyried yn ddrwg angenrheidiol,” meddai John Stoltzfus, prif strategydd buddsoddi yn Oppenheimer & Co. “Mae’r Ffed eisiau arafu’r economi a dyna pam mae’r farchnad ar i fyny yn lle i lawr. Dw i’n meddwl mai dyna fe.”
Postiodd Microsoft Corp. ei dwf gwerthiant chwarterol gwannaf mewn pum mlynedd, wedi'i frifo gan ddoler cryf yr Unol Daleithiau, sydd wedi cynyddu yn sgil codiadau cyfradd llog y Gronfa Ffederal. Dywedodd yr Wyddor fod twf hysbysebu ar gyfer ei is-gwmni Google wedi'i gyfyngu gan chwyddiant. Roedd Amazon.com Inc. yn rhagweld gwerthiannau gwannach ar gyfer y chwarter gwyliau gan ei fod yn ymgodymu â defnyddwyr yn torri gwariant ynghanol ansicrwydd economaidd. A gostyngodd Texas Instruments Inc. - y mae ei sglodion yn mynd i mewn i bopeth o offer cartref i daflegrau, ac sy'n cael ei ystyried yn ddangosydd galw ar draws yr economi - ar ôl i'w ragolwg fethu ag amcangyfrifon dadansoddwyr.
O safbwynt cwmni, nid yw newyddion drwg yn wych, ond gellir ei weld yn fwy cadarnhaol o safbwynt economaidd, meddai Anthony Saglimbene, strategydd marchnad fyd-eang yn Ameriprise, oherwydd mae'n golygu bod y Ffed yn cael effaith ar oeri'r economi.
“O safbwynt proffidioldeb i gwmnïau S&P 500, maen nhw eisiau llywio hynny orau y gallant,” meddai mewn cyfweliad ym mhencadlys Bloomberg yn Efrog Newydd. “Bydd yn anoddach gwneud hynny po fwyaf y bydd gweithgaredd economaidd yn arafu.”
-Gyda chymorth gan Lu Wang ac Isabelle Lee.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/good-news-bad-p-500-170000376.html