(Bloomberg) - Gwnaeth Cronfa Ffederal Jerome Powell rywbeth dydd Mercher nad oedd wedi'i wneud ers misoedd: dywedwch rywbeth dovish. Roedd gan fuddsoddwyr 30 munud i gyd i ddathlu.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Fel rhiant sy'n ceryddu, rhoddodd cadeirydd y Gronfa Ffederal y cibosh ar unrhyw ewfforia a allai fod wedi'i ysgogi gan ei sylwadau am fonitro effaith oedi polisi cyfraddau llog. Mae cyfraddau'n dal i godi, ailadroddodd, yn ôl pob tebyg yn fwy nag yr oedd pobl yn ei feddwl.
Y canlyniad oedd abwyd-a-newid poenus ar gyfer teirw stoc a bond. Ar ôl ymchwyddo 1% yn yr hanner awr ar ôl i benderfyniad y Ffed gael ei ryddhau, suddodd y Mynegai S&P 500 pan ddywedodd Powell ei bod yn “gynamserol iawn” i feddwl am saib i gylch tynhau ymosodol hanesyddol y banc canolog.
Gorffennodd y meincnod i lawr 2.5% ar gyfer ei berfformiad diwrnod Ffed gwaethaf ers mis Ionawr 2021. Hwn hefyd oedd y tro cyntaf ers 2008 i'r S&P ostwng mwy nag 1% ar ddau ddiwrnod Ffed yn olynol, yn ôl data Bloomberg.
Gostyngodd cynnyrch ar Drysorau dwy flynedd - y tenor mwyaf sensitif i lwybr disgwyliedig polisi Ffed - ar ôl rhyddhau'r datganiad i ddechrau, dim ond i wrthdroi'r cwrs yn sydyn a dringo bron i 6 pwynt sylfaen wrth i fuddsoddwyr brisio mewn cyfradd derfynell uwch.
Mae cyflymder dirywiad y S&P 500, sydd hefyd ei gwymp undydd gwaethaf ers canol mis Hydref, yn adlewyrchu natur fyrbwyll Powell ar gyfraddau yn ogystal â dad-ddirwyn betiau yr oedd colyn polisi mwy pendant ar y gweill. Roedd y mynegai stoc wedi dringo 8% yn yr wythnosau cyn cyfarfod dydd Mercher, enghraifft arall o obeithion drylliedig y byddai'r Ffed yn taflu buddsoddwyr yn fwy parhaol.
“Cawsom 30 munud cyn i’r gynhadledd i’r wasg ddechrau – ac yna dŵr oer ar y colomennod gan Powell,” meddai Victoria Greene, partner sefydlu a phrif swyddog buddsoddi G Squared Private Wealth. “Mae'n ddatgysylltu negeseuon yn fawr rhwng y diweddariad ar y datganiad mawr a thôn y gynhadledd i'r wasg a'r ymatebion. Mae dryswch wedi cychwyn ar y farchnad yn erbyn neges gadarn.”
Roedd y farchnad wedi'i chynnwys ym mhob gair a ddywedodd Powell. Ar ôl naid gychwynnol, gwrthdroi soddgyfrannau pan ddywedodd y cadeirydd y byddai lefel y cyfraddau llog yn y pen draw yn uwch na'r disgwyl. Codasant eto pan ddywedodd y gallai'r symudiad i gyflymder arafach o godiadau ddod cyn gynted â chyfarfod mis Rhagfyr. Ond dilynodd ffrwydrad llawn pan ddywedodd ei bod yn gynamserol i feddwl am oedi cylch codi cyfradd y banc canolog.
Wrth godi anwadalrwydd, llwyddodd llunwyr polisi i gyflawni un nod: rhoi'r posibilrwydd o Ffed llai llym ar y bwrdd heb annog unrhyw orfoledd marchnad diangen. Mae atal dathliad llawn rhag torri allan yn bwysig iawn i Powell o ystyried rôl y stociau cynyddol wrth lacio'r amodau economaidd y mae'n ceisio eu cyfyngu.
“Mae’r farchnad ecwiti yn rhan o set o newidynnau sy’n dweud wrthynt ble mae’r amodau ariannol ac felly byddai’n anghyson â’r hyn y mae’r Ffed yn ceisio’i wneud i farchnadoedd ecwiti grynhoi’n sylweddol,” Michael Gapen, pennaeth economeg yr Unol Daleithiau yn Bank of Dywedodd America Corp., ar Bloomberg TV. “Nid dyna o reidrwydd y mae’r Ffed yn ceisio ei gyflawni.”
Ymddengys mai'r ergyd olaf i deirw oedd cyfaddefiad Powell y gallai'r nenfwd eithaf ar ymgyrch heicio'r Ffed fod yn uwch na'r disgwyl. Roedd masnachwyr yn ymateb yn gyflym: er bod prisiau ar gyfer y gyfradd derfynol fel y'i gelwir wedi gostwng o dan 5% yn dilyn y datganiad, fe ddringodd i 5.1% tra bod Powell yn siarad.
Mae gêm derfynol codiadau cyfradd y Ffed yn bwysicach ar gyfer asedau risg na maint y cynnydd mewn cyfraddau, yn ôl Bianco Research LLC.
“Rydyn ni'n mynd i ganolbwyntio ar, ble mae'r cyrchfan?” meddai Jim Bianco, llywydd Bianco Research LLC, mewn cyfweliad. “Mae’r marchnadoedd risg yn daer, eisiau iddyn nhw stopio a’r hyn a ddywedon nhw yn y bôn yw nad ydyn nhw’n mynd i stopio.”
- Gyda chymorth Lu Wang.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/bait-switch-powell-puts-lights-203832943.html