Gwelodd Banc Lloegr gynnydd o hanner pwynt wrth i chwyddiant ddangos arwyddion o gyrraedd uchafbwynt

LLUNDAIN—Yr Banc Lloegr yn wynebu'r dasg anhygoel o lywio economi sy'n arafu, chwyddiant uchel a marchnad lafur hynod o dynn.

Mae'r farchnad yn prisio'n fras mewn cynnydd o 50 pwynt sail ddydd Iau i fynd â'i phrif Gyfradd Banc i 3.5%, sef arafu o'r cynnydd o 75 pwynt sail ym mis Tachwedd, y mwyaf ers 33 mlynedd.

Wedi cyrraedd uchafbwynt o 41 mlynedd ym mis Hydref, mae'r cynnydd blynyddol yn y Arafodd mynegai prisiau defnyddwyr y DU i 10.7% ym mis Tachwedd, datgelwyd ffigurau newydd ddydd Mercher. Roedd yr arafu yn adlewyrchu arwyddion ar draws economïau mawr eraill fel yr Unol Daleithiau a'r Almaen y gallai chwyddiant fod wedi cyrraedd uchafbwynt, er ei fod yn parhau i fod yn anghyfforddus o uchel ac ymhell uwchlaw targed 2% y banc canolog.

Mae'r Pwyllgor Polisi Ariannol (MPC) yn wynebu'r dasg o lusgo chwyddiant yn ôl tuag at ei darged tra'n parhau i fod yn sensitif i economi sy'n gwanhau a achosir gan sawl pwysau domestig unigryw yn ogystal â blaenwyntoedd byd-eang.

Cadarnhawyd hyn yn nata marchnad lafur diweddaraf y DU yn gynharach yr wythnos hon, a ddangosodd gynnydd mewn diweithdra a thwf cyflogau, tra bod cyfraddau anweithgarwch economaidd a salwch hirdymor hefyd yn parhau i fod yn hanesyddol uchel.

Mae adroddiadau Mae’r DU hefyd yn wynebu gweithredu diwydiannol eang dros gyfnod y Nadolig wrth i weithwyr fynnu codiadau cyflog yn unol â chwyddiant.

Mewn nodyn ddydd Gwener, rhagwelodd economegwyr Barclays bleidlais hollt ymhlith yr MPC o blaid codiad arall o 50 pwynt sail, parhad o ymdrechion tynhau meintiol y Banc a thweak i anfon canllawiau ymlaen.

Mae benthyciwr Prydain yn rhagweld dau gynnydd pellach o 50 pwynt sail a 25 pwynt sail yng nghyfarfodydd mis Chwefror a mis Mawrth, yn y drefn honno, gan gymryd y Gyfradd Banc derfynol ar ddiwedd y cylch tynhau hwn i 4.25%.

Dechreuodd y Banc werthu bondiau llywodraeth y DU ym mis Hydref, ac mae’n gobeithio lleihau ei fantolen £80 biliwn ($99 biliwn) dros orwel 12 mis, drwy werthiant gweithredol o £40 biliwn mewn asedau a rhoi’r gorau i ail-fuddsoddi o gwarantau aeddfedu.

Mae Barclays yn disgwyl i'r targedau tynhau meintiol hyn aros yr un fath, ond awgrymodd y gallai'r MPC addasu ei flaenarweiniad. Yn ei gyfarfod diwethaf, cymerodd y Banc y cam anarferol o herio'n uniongyrchol brisiau'r farchnad o'r brig yn ei gyfradd meincnod.

Mae Prif Economegydd Ewropeaidd Barclays, Silvia Ardagna, yn credu y bydd yr MPC yn ail-bwysleisio bod yr uchafbwynt a brisiwyd cyn mis Tachwedd yn afrealistig wrth ddileu cyfeiriad at y prisiau cyfredol, sydd wedi gostwng yn sylweddol ers hynny.

Chwyddiant ar ei uchaf, ond mwy o waith i'w wneud

Er bod ffigurau CMC a chwyddiant diweddar wedi cynnig syrpreisys gweddol gadarnhaol, dywedodd Gurpreet Gill, strategydd macro yn Goldman Sachs Asset Management, fod pwysau chwyddiant eang yn golygu bod y Banc yn annhebygol o ddod oddi ar y breciau unrhyw bryd yn fuan.

“Mae twf cyflog, un o benderfynyddion allweddol chwyddiant gwasanaethau, tua 6%, dwbl y lefel yr amcangyfrifir ei fod yn gyson â tharged chwyddiant 2% y Banc,” nododd.

“Mae materion cyflenwad strwythurol sy’n deillio o boblogaeth sy’n heneiddio, mudo net isel, ymddeoliad cynnar uwch a chynnydd mewn salwch hirdymor yn dilyn y pandemig yn awgrymu y gallai twf cyflogau fod yn ludiog.”

Mae GSAM hefyd yn gweld codiadau pellach yn gynnar yn 2023 nes bod momentwm chwyddiant yn dechrau cilio, yn unol ag asesiad y Banc ei hun y bydd pwysau prisiau yn lleddfu’n arbennig o ganol 2023 a dechrau 2024.

Dywedodd S&P Global Market Intelligence fod print CPI dydd Mercher yn dangos bod chwyddiant wedi cyrraedd uchafbwynt ar ôl sawl mis cythryblus, gan symud ffocws i bryd y bydd chwyddiant yn dechrau cilio, a pha mor gyflym.

“Rydyn ni’n disgwyl i chwyddiant aros yn uchel ymhell i mewn i hanner cyntaf 2023, sy’n cynrychioli ergyd barhaus ar hyder defnyddwyr ac incwm go iawn,” meddai Raj Badiani, prif economegydd yn S&P Global Market Intelligence.

“Yn ogystal, mae’r pwysau ar gyflogau go iawn yn parhau’n ddi-baid, gyda gweithwyr y sector cyhoeddus yn profi gostyngiad unwaith mewn oes mewn safonau byw.”

Mae S&P Global Market Intelligence yn rhagweld bod y gyfradd chwyddiant 12 mis yn debygol o ostwng yn is na tharged 2% Banc Lloegr erbyn canol 2024 oherwydd “effeithiau sylfaenol sy’n deillio o normaleiddio prisiau ynni a bwyd.”

Mae tîm Badiani hefyd yn gweld galw pylu yn helpu i leddfu pwysau prisiau domestig, wrth i’r DU “ymdrechu i dorri o ddirwasgiad a arweinir gan ddefnyddwyr yn hanner cyntaf 2023.”

Fodd bynnag, maent yn credu y bydd yr MPC yn codi’r gyfradd derfynol i uchafbwynt o 4% yn gynnar yn 2023, cyn i “gostyngiad” chwyddiant arfaethedig o ddiwedd 2023 ganiatáu i lunwyr polisi ddechrau torri cyfraddau o ddechrau 2024, gan ddychwelyd Cyfradd y Banc yn y pen draw. i 2.5% erbyn mis Tachwedd y flwyddyn honno.