Pan anfonodd goresgyniad Rwsia o'r Wcráin y rhan fwyaf o gronfeydd y marchnadoedd a oedd yn dod i'r amlwg wedi plymio, llwyddodd Cronfa Mynegai Rhyddid Perth Tolle i osgoi'r rhan fwyaf o'r lladdfa - oherwydd ni fydd economïau sy'n cael eu rhedeg gan ddespos byth ar ei rhestr brynu
Mdwyrain nid yw gwersi pwysig yn cael eu dysgu yn y dosbarth. Yn 2003, y flwyddyn ar ôl i Perth Tolle, rheolwr arian Houston, raddio o Brifysgol y Drindod yn San Antonio gyda gradd mewn cyllid, treuliodd flwyddyn yn Hong Kong yn byw gyda'i thad, gan ailgysylltu â'i gwreiddiau Tsieineaidd. Ar ymweliad â Shanghai, bu Tolle yn gyfaill i fenyw o'r enw Maggie. Roedd y ddau yn 23 oed, ond roedd hanes tywyll ei ffrind newydd wedi dychryn Tolle. Tra bod Tolle wedi mwynhau magwraeth faestrefol nodweddiadol yn Plano, Texas, roedd Maggie yn byw yn y cysgodion. Nid oedd ganddi dystysgrif geni, dim cofnodion ysgol nac ysbyty a dim rhwyd ddiogelwch. I lywodraeth China, nid oedd Maggie yn bodoli. Roedd hi'n un o ddegau o filiynau o blant a gafodd eu herlid gan gyfraith un plentyn y Blaid Gomiwnyddol, i bob pwrpas o 1980 hyd at 2015. Oherwydd bod gan ei rhieni fab yn barod, fe wnaethon nhw guddio ei genedigaeth a'i magwraeth.
“Newidiodd y polisi hwnnw ddiwylliant fy nghenhedlaeth i, ac mae effeithiau’r trychineb demograffig yn Tsieina yn ddiwrthdro,” meddai Tolle, 42, a aned yn Beijing ond a ddaeth i’r Unol Daleithiau yn 9 oed. “Cefais y sylweddoliad hwn bod rhyddid yn gwneud gwahaniaeth yn fy mywyd ac yn y marchnadoedd.”
Mae Tsieina yn ddaliad craidd o'r rhan fwyaf o gronfeydd marchnadoedd sy'n dod i'r amlwg, sy'n cyfrif am 30% o Fynegai Marchnadoedd Datblygol MSCI, ond pe baech yn edrych ar bortffolio Tolle's Freedom 100 ETF Markets ETF, ni fyddech yn dod o hyd i un stoc Tsieineaidd. Mae'r gronfa y mae'n ei rheoli gyda Alpha Architect, cyhoeddwr ETF o Havertown, Pennsylvania yn dal yn gymharol fach, ond mae wedi tyfu o $30 miliwn ar ddechrau 2021 i $200 miliwn heddiw. Nid oes ganddo ychwaith fuddsoddiadau yn Rwsia Vladimir Putin. O ganlyniad, hyd yma mae mynegai marchnadoedd datblygol MSCI i lawr 17%, ond dim ond 7.5% sydd wedi gostwng yng nghronfa Rhyddid Tolle. Meddyliwch am yr ETF Rhyddid fel perthynas agos i gronfeydd ESG poblogaidd, ond yn lle poeni am yr amgylchedd neu lywodraethu corfforaethol, mae Tolle yn osgoi buddsoddi mewn cyfundrefnau sy'n torri ar ryddid personol ac economaidd.
Fe grisialodd y risgiau hynny y llynedd, pan osododd China gyfres o ddirwyon mympwyol yn erbyn ei chwmnïau technoleg mwyaf, gan gynnwys cosb o $ 2.8 biliwn ar Alibaba. Gorfodwyd Tencent ac Alibaba i addo mwy na $30 biliwn i fentrau “ffyniant cyffredin” y llywodraeth - arwydd o ddyhuddiad y mae Tolle yn ei alw’n “ladrad cyfranddalwyr” - a chrëwyd eu stociau. Gorfododd Tsieina hefyd ei chwmnïau tiwtora ar-lein ffyniannus i ddod yn sefydliadau dielw. Cafodd ffawd gwerth biliynau o ddoleri ei ddileu dros nos: collodd Larry Chen, sylfaenydd Gaotu Techedu, $10 biliwn y gwanwyn diwethaf. Llusgodd gofidiau Tsieina Fynegai Marchnadoedd Datblygol MSCI i golled o 2.5% yn 2021, tra enillodd cronfa Tolle 6.9%.
Beth sydd gan yr ETF Rhyddid? Ar hyn o bryd mae 21% o'i bortffolio mewn cwmnïau Chile megis Sociedad Química y Minera de Chile, un o gynhyrchwyr mwyaf y byd o lithiwm (yn y galw am batris cerbydau trydan) ac ïodin, sy'n hanfodol ar gyfer pelydrau-X. Mae gan Taiwan safle uchel hefyd, fel y mae De Korea a Gwlad Pwyl.
“Mae gan farchnadoedd rhyddach dwf mwy cynaliadwy. Maen nhw'n gwella'n gyflymach ar ôl tynnu arian i lawr ac maen nhw'n defnyddio eu cyfalaf a'u llafur yn fwy effeithlon, ”meddai Tolle. “Ro’n i wastad yn disgwyl y bydden nhw’n perfformio’n well, ond doeddwn i ddim yn disgwyl iddo chwarae allan hyn yn gyflym.”
Yn wreiddiol roedd Tolle yn bwriadu mynd i ysgol y gyfraith, ond ar ôl ei blwyddyn yn Hong Kong dechreuodd weithio fel cynghorydd ariannol i Fidelity, yn Los Angeles yn gyntaf ac yna yn Houston. Roedd ganddi gleientiaid o Rwsia, Iran a Saudi Arabia a ddywedodd wrthi eu bod am osgoi buddsoddi yn eu gwledydd cartref, gan ei gymharu ag ariannu terfysgaeth. Roedd y synwyrusrwydd hwnnw'n adlewyrchu sut roedd hi'n teimlo am Tsieina.
Yn 2014 rhoddodd y gorau i Fidelity i fagu ei merch ond parhaodd i fynychu cynadleddau diwydiant wrth iddi chwalu'r syniad o gronfa rhyddid. Yn 2016 fe’i gwahoddwyd i gyfarfod unigryw Cumberland Advisors Camp Kotok o reolwyr buddsoddi, masnachwyr ac economegwyr yng nghoedwigoedd gogleddol Maine. Ar ei ffordd yno, rhannodd awyren môr gyda Rob Arnott, sylfaenydd a chadeirydd Research Affiliates o Newport Beach, California ac eiriolwr dros strategaethau mynegeio heb eu capio.
“Clywodd fy syniad tra roedd gen i ef fel cynulleidfa gaeth yn yr awyren, oherwydd ni allai wneud dim byd amdano. Roedd wrth ei fodd,” cofia Tolle.
Ar ôl tridiau o bysgota ac yfed gwin yn y gwersyll, ymrwymodd Arnott i gefnogi Tolle ac yn ddiweddarach daeth yn fuddsoddwr yn ei chwmni Life & Liberty Indexes. Creodd Tolle ei mynegai a'i siopa i BlackRock a State Street, a'i gwrthododd. Yn 2018, fe darodd fargen ag Alpha Architect, gan lansio ei ETF ym mis Mai 2019. Mae gan Freedom 100 ETF Markets ETF ffi traul o 0.49%, y rhan fwyaf ohono'n mynd i Tolle.
Gan weithio o'i chartref yn Houston, mae Tolle yn ail-gydbwyso ei mynegai bob blwyddyn gan ddefnyddio'r sgôr Mynegai Rhyddid Dynol a gyfrifwyd ar gyfer 165 o wledydd gan Sefydliad Cato a Sefydliad Fraser. Mae'r mynegai yn graddio rhyddid economaidd a phersonol ar raddfa o 0 i 10, gan ddefnyddio 82 o newidynnau sy'n cwmpasu popeth o newyddiadurwyr sydd wedi'u carcharu i bolisi masnach ryngwladol.
Y gwledydd mwyaf rhydd a oedd yn dod i'r amlwg gyda marchnadoedd hylif yn 2021 oedd Taiwan (Rhif 19), Chile (28) a De Korea yn 31 (yr Unol Daleithiau yn safle 15). Mae Tolle yn cymryd y 10 neu 11 marchnad sy'n dod i'r amlwg orau ac yn eu pwysoli ar sail eu sgorau rhyddid; mae hi wedyn yn archwilio'r 10 stoc mwyaf nad yw'n eiddo i'r wladwriaeth ym mhob gwlad ac yn eu pwysoli fesul cap marchnad o fewn pwysau eu gwlad.
Roedd Rwsia a Tsieina yn safle 126 a 150, yn y drefn honno; rhwng 2019 a 2021, gostyngodd India o 94 i 119 ar ôl iddi dywyllu'r we i atal protestiadau ffermwyr. Nid yw ETF Tolle yn poeni llawer am faterion ESG traddodiadol fel ôl-troed carbon, bod yn berchen ar stoc yng nghawr haearn Brasil, y Fro a choedwigaeth Chile, a'r conglomerate ynni Empresas Copec.
Er bod y gronfa i lawr yn 2022, mae ei hasedau yn ddwbl lle daeth i ben yn 2021 diolch i fewnlifoedd uchaf erioed yn dilyn goresgyniad Rwsia yn yr Wcrain.
“Fe wnaeth yr hyn a wnaeth Rwsia agor llygaid buddsoddwyr i’r risg yn Tsieina,” meddai Tolle. “Nid yw pwysoli cap y farchnad yn gweithio cystal â marchnadoedd sy'n dod i'r amlwg oherwydd ei fod yn creu anghenfil sy'n ariannu unbennaeth. Dyna beth rydyn ni yma i'w ddatrys.”
MWY O Fforymau
Ffynhonnell: https://www.forbes.com/sites/hanktucker/2022/05/24/beat-the-market-by-investing-in-freedom-and-shunning-places-like-russia-and-china/