Dywed Bernstein y Bydd Arbed Graddfa Lwyd yn dod ar Gost ar gyfer Grŵp Arian Digidol

Rhewi tynnu'n ôl estynedig Genesis – mae'r benthyciwr wedi dweud wrth ei gredydwyr y bydd yn ei gymryd wythnosau yn hytrach na dyddiau i ddod o hyd i ateb - yn parhau i bwyso ar farchnadoedd crypto, dywedodd Bernstein mewn adroddiad ymchwil ddydd Iau.

Mae gan y rhiant-gwmni Digital Currency Group (DCG) tua $1.7 biliwn i Genesis. Mae Bernstein yn gweld tri dull posibl ar gyfer DCG: Gallai godi cyfalaf, gwerthu asedau anstrategol ac arbed rheolwr asedau arian cyfred digidol Graddlwyd neu ddiddymu'r Ymddiriedolaeth Bitcoin Graddlwyd (GBTC).

Yr “opsiwn niwclear,” a’r dewis lleiaf dewisol ar gyfer DCG, fyddai diddymu GBTC, meddai’r adroddiad. Gallai GCD wneud cais Rhyddhad Reg M ac yn lle bitcoin (BTC) yn cael ei werthu yn y farchnad agored ar ôl ei ddiddymu, gellid ei gyfnewid am gyfranddaliadau GBTC. Byddai hynny'n gadael deiliaid GBTC gyda bitcoin yn lle hynny, gan achosi'r effaith leiaf ar y farchnad. Nid yw'n glir, fodd bynnag, os yw deiliaid GBTC eisiau bod yn berchen ar y bitcoin ei hun gan fod llawer wedi prynu'r gronfa er mwyn osgoi trafferthion dalfa cryptocurrency, ychwanegodd yr adroddiad.

Gall fod yn anodd codi cyfalaf gan fod prisiadau wedi gostwng yn sylweddol yn y farchnad breifat ers codi arian diwethaf DCG ym mis Tachwedd 2021, meddai’r nodyn. A chyda $2 biliwn o fenthyciadau, mae sefyllfa mantolen y cwmni yn waeth o lawer. Felly, byddai strwythur cytundeb DCG posib yn “ariannu strategol cynhwysfawr” gan ddefnyddio cyfuniad o ddyled i ariannu’r benthyciadau, ac ecwiti ffres, ychwanegodd y nodyn.

O ystyried maint benthyciadau ac asedau anhylif, mae'n debygol y byddai cyflwr y fantolen yn pwyso ar y gwerth ecwiti gweddilliol, meddai Bernstein. Mae hyn yn awgrymu y byddai angen partner mwy strategol i gymryd rhan mewn unrhyw fargen.

“Gallai’r fargen ddichonadwy fod rhywle rhwng partner lleiafrif mawr neu strwythur tebyg i brynu allan i DCG, dan arweiniad partneriaid mwy strategol, o bosibl sefydliadau ariannol sydd am brynu mynediad i’r diwydiant,” ysgrifennodd y dadansoddwyr Gautam Chhugani a Manas Agrawal.

Gan mai Gradd lwyd yw'r "gem goron" a'r cynhyrchydd refeniw mwyaf yn y grŵp, gallai'r sylfaenwyr benderfynu gwerthu asedau nad ydynt yn rhai craidd gan gynnwys CoinDesk, Luno, Ffowndri neu asedau menter eraill, dywedodd y nodyn, ond nid yw'n glir a fyddai hyn yn pontio. bwlch y fantolen neu ddigwydd yn ddigon cyflym.

Yr opsiwn gorau fyddai i DCG weithio tuag at ariannu’r grŵp yn gynhwysfawr ac yn strategol, a gallai unrhyw gytundeb olygu bod y sylfaenydd Barry Silbert yn “rhoi’r gorau i ran fawr o’r bastai,” ychwanegodd y nodyn.

Darllenwch fwy: Dywed Bernstein fod Ymddiriedolaeth Bitcoin Gradd lwyd wedi'i Diogelu Rhag Fallout yn Sibling Company Genesis Global