Mae Ymgais Biden am Olew Saudi yn Wynebu Realiti - Gwirio Cynhwysedd Slim

(Bloomberg) -

Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg

Hyd yn oed os bydd Joe Biden yn sicrhau addewid am fwy o olew pan fydd yn ymweld â Saudi Arabia yr wythnos hon, efallai na fydd yn gwneud llawer i ostwng y prisiau tanwydd uchel sy'n crwydro'r economi fyd-eang.

Mae ymweliad arlywydd yr UD â gwlad yr addawodd ei ynysu unwaith yn cynrychioli dadmer sylweddol o gysylltiadau, ond mae gan y Saudis a'u partneriaid OPEC gapasiti cynhyrchu sbâr cyfyngedig i'w gynnig yn gyfnewid am y consesiwn gwleidyddol hwn. Mae rhai gwylwyr marchnad hefyd yn cwestiynu a fyddai tapio’r byffer cyflenwad hwn yn tawelu marchnadoedd ynni, neu’n gwneud pethau’n waeth.

“Mae ymchwydd mewn cynhyrchiant Saudi yn ymddangos yn annhebygol,” meddai Ben Cahill, uwch gymrawd yn y Ganolfan Astudiaethau Strategol a Rhyngwladol. “Mae gan Saudi Arabia ac OPEC + gapasiti sbâr cyfyngedig iawn, ac mae’n rhaid iddyn nhw ei reoli’n ofalus.”

Ciliodd prisiau olew yr wythnos diwethaf, ond erys yn uwch na $100 y gasgen. Mae cynnyrch crai a mireinio’r byd yn dal i gael trafferth cadw i fyny â’r adlam ôl-bandemig yn y galw a’r tarfu ar gyflenwad sy’n deillio o sancsiynau ar Rwsia dros oresgyniad yr Wcrain. Mae pris gasoline yn parhau i fod yn ffynhonnell o berygl gwleidyddol i arlywydd sy'n mynd i etholiadau canol tymor gyda chyfraddau cymeradwyo bron i 40%.

Dywedodd Biden y bydd ei ymweliad â'r Dwyrain Canol, sy'n cynnwys stop yn Israel, yn canolbwyntio ar faterion diogelwch yn hytrach na chyflenwadau ynni. Dywedodd na fydd yn gofyn yn benodol i Saudi King Salman na Thywysog y Goron Mohammed Bin Salman godi cynhyrchiant olew. Serch hynny, mae'r daith yn cynrychioli gwrthdroad i'r arlywydd, a addawodd yn flaenorol ail-raddnodi perthynas America â'r deyrnas ar ôl llofruddiaeth y beirniad cyfundrefn Jamal Khashoggi yn 2018.

Mae'r Saudis eisoes wedi cynnig un ystum o gymod cyn ymweliad Biden trwy lywio cynghrair OPEC + i gyflymu ei chynyddiadau allbwn y mis hwn a'r nesaf - gan rolio'n ôl yr olaf o'r toriadau cynhyrchu a gyflwynwyd ar ddechrau'r pandemig Covid-19 yn 2020.

Stori yn parhau

Mae Biden wedi nodi ei fod eisiau i allforwyr o amgylch Gwlff Persia wneud hyd yn oed mwy, a dyna lle mae cwestiynau am gapasiti sbâr yn dod i'r amlwg.

Ymyl Cul

Saudi Arabia a'r Emiraethau Arabaidd Unedig yw'r unig aelodau o'r Sefydliad Gwledydd Allforio Petroliwm gyda llawer iawn o allbwn nas defnyddiwyd. Gyda'i gilydd mae ganddyn nhw glustogfa o tua 3 miliwn o gasgenni y dydd ar hyn o bryd, yn ôl data swyddogol y gwledydd.

Mae hynny tua 3% o allbwn olew byd-eang, ac yn cyfateb yn fras i faint o olew Rwsiaidd y gellid ei gadw oddi ar y farchnad trwy sancsiynau ar ddiwedd y flwyddyn, yn ôl yr Asiantaeth Ynni Rhyngwladol. Ond gallai ymyl cyflenwadau brys fod hyd yn oed yn gulach nag y mae ffigurau swyddogol yn ei ddangos.

Cafodd Arlywydd Ffrainc, Emmanuel Macron, ei ddal ar gamera yn uwchgynhadledd G-7 y mis diwethaf, gan ddweud wrth Biden fod rheolwr yr Emiradau Arabaidd Unedig, Sheikh Mohammed bin Zayed, wedi cyfaddef iddo fod Abu Dhabi yn cynhyrchu “uchafswm” ac mai dim ond “ychydig mwy” y gall y Saudis gynyddu. ”

Ceisiodd Gweinidog Ynni’r Emiradau Arabaidd Unedig, Suhail al Mazrouei, yn brydlon egluro bod ei reolwr yn cyfeirio at derfynau cwota y cytunwyd arnynt gyda chyd-aelodau OPEC +, ond mae ansicrwydd yn parhau. Rhybuddiodd Prif Swyddog Gweithredol Shell Plc, Ben van Beurden, ar Fehefin 29 fod y byd yn wynebu “marchnad dynnach fyth” a “chyfnod cythryblus” oherwydd bod gan OPEC lai o gapasiti dros ben nag a dybiwyd.

Dywed y cawr sy'n cael ei redeg gan y wladwriaeth, Saudi Aramco, y gall gyrraedd a chynnal y cynhyrchiad mwyaf posibl o 12 miliwn o gasgen y dydd. Mae data OPEC yn dangos mai dim ond am un mis y mae'r wlad wedi dal y lefel hon, Ebrill 2020, yn ei degawdau lawer fel cynhyrchydd olew mawr.

Ni wnaeth y deyrnas ddefnydd llawn o’i chwota OPEC + ym mis Mai, gan bwmpio tua 125,000 o gasgenni y dydd yn llai nag y gallai fod, er gwaethaf pledion rhyngwladol am fwy o gyflenwad, dengys data’r grŵp. Mae RBC Capital Markets yn amcangyfrif y gallai fod “nenfwd meddal tymor agos” o 11.5 miliwn o gasgenni y dydd, a bod angen mwy o ddrilio i gyrraedd lefelau uwch.

“Mae yna sylweddoliad nad oes gan Saudi Arabia lawer i ddod i’r bwrdd o ran cyflenwadau, am y tro o leiaf,” meddai Bill Farren-Price, cyfarwyddwr yn Enverus Intelligence Research.

Wand Hud

O ganlyniad, efallai y bydd Saudi Arabia a’r Emiradau Arabaidd Unedig yn cynnig addewid generig i sefydlogi marchnadoedd olew y byd wrth gadw eu “gallu cynhyrchu sbâr yn sych” am gyfnod o gyflenwr hyd yn oed yn dynnach a ddisgwylir yn ddiweddarach yn y flwyddyn, meddai Bob McNally, llywydd yn Washington. ymgynghorydd Rapidan Energy Group a chyn swyddog yn y Tŷ Gwyn.

“Does dim hudlath i unrhyw arlywydd yn y sefyllfa yma,” meddai McNally. “Y gorau y gallwch chi ei wneud yw gofyn i OPEC, a does ganddyn nhw ddim llawer i’w roi.”

Pe bai cenhedloedd y Gwlff yn manteisio'n llawn ar eu capasiti sbâr, fe allai wrthdanio. Mae masnachwyr yn tueddu i fod yn bryderus pan nad oes gan y farchnad fyd-eang unrhyw beth wrth gefn i ymdrin ag unrhyw amhariadau posibl. Mae cwymp diweddar cynhyrchiant yn aelod o OPEC Libya yn sgil aflonyddwch o’r newydd wedi bod yn ein hatgoffa o’r risgiau lluosflwydd i gynhyrchu byd-eang.

“Maen nhw'n mynd i fod yn ddoeth ar sut maen nhw'n defnyddio unrhyw gasgenni sbâr sy'n weddill,” meddai Helima Croft, prif strategydd yn RBC Capital a chyn ddadansoddwr CIA. “Dw i ddim yn meddwl eu bod nhw eisiau disbyddu eu holl gapasiti sbâr fel rhan o ailosodiad strategol gyda’r Unol Daleithiau.”

Gan roi o'r neilltu yr holl risgiau a gwobrau posibl sy'n gysylltiedig â llifau crai OPEC, mae un broblem enbyd na allant wneud fawr ddim i'w datrys - diffyg gallu ledled y byd i wneud gasoline, disel a thanwydd jet.

Mae purfeydd yr Unol Daleithiau yn gweithredu ar 95% o gapasiti, yr uchaf mewn bron i dair blynedd, wrth iddynt ymdrechu i gadw i fyny â galw brig tanwydd yr haf. Mae blynyddoedd o danfuddsoddi, ynghyd â'r tarfu ar allforion cynnyrch olew Rwseg, wedi ysgogi'r Tŷ Gwyn i ystyried ailgychwyn purfeydd segur.

“Mae angen buddsoddiad cylch hir ar yr argyfwng ynni hwn mewn seilwaith fel purfeydd, a mynd i’r afael â materion ynni a diogelwch milwrol,” meddai Jeff Currie, pennaeth ymchwil nwyddau yn Goldman Sachs Group Inc. “Mae’r cwestiynau ynghylch gallu cynhyrchu OPEC yn sioe ochr.”

Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP