Dechrau ffordd blwyddyn newydd 2021
Getty
Er bod Enillion Craidd ar gyfer y S&P 500 wedi cyrraedd y lefel uchaf erioed yn 1Q22, rwy'n gweld bod y pŵer enillion hwn wedi'i ddosbarthu'n anwastad iawn. Mae 40 o gwmnïau, neu dim ond 8% o gwmnïau yn y S&P 500, yn cyfrif am 50% o'r Enillion Craidd ar gyfer yr holl S&P 500. Mae dadansoddiad dyfnach yn datgelu bod y 40 cwmni hyn yn masnachu ar brisiadau is o gymharu â gweddill y mynegai.
Efallai mai'r arwydd mwyaf trawiadol nad yw buddsoddwyr yn cloddio o dan yr wyneb wrth ddyrannu cyfalaf yw'r diffyg cyfatebiaeth hwn rhwng pŵer enillion a chyfalafu marchnad.
Yn amlwg, mae'r llanw cynyddol yn gwneud hynny nid codwch bob cwch bob amser felly mae'n rhaid i fuddsoddwyr ddod o hyd i stociau unigol a fydd yn perfformio'n well na nhw unrhyw Amgylchedd. Isod, rwy'n datgelu'r tri sector sydd â'r pŵer Enillion Craidd mwyaf dwys a'r stociau yn y sectorau hynny lle mae buddsoddwyr yn neilltuo premiymau prisio a gostyngiadau yn y lleoedd anghywir. Nid wyf yn cynnwys y sector Gwasanaethau Telathrebu gan mai dim ond pum cwmni sydd yn y sector.
Buddsoddwyr yn Tanbrisio Enillion Cryf
Yn ôl Ffigur 1, mae'r 40 cwmni gorau, yn seiliedig ar Enillion Craidd, yn y fasnach S&P 500 ar gymhareb pris-i-Enillion Craidd (P/CE) o 17.4. Mae gweddill y mynegai yn masnachu ar gymhareb P/CE o 21.0. Rwy'n cyfrifo'r metrig hwn yn seiliedig ar fethodoleg S&P Global (SPGI), sy'n crynhoi gwerthoedd cyfansoddol unigol S&P 500 ar gyfer cap y farchnad ac Enillion Craidd cyn eu defnyddio i gyfrifo'r metrig. Pris o 6/13/22 a data ariannol trwy galendr 1Q22.
Wrth gwrs, mae prisiau stoc yn seiliedig ar dyfodol enillion felly gellid dadlau bod y prisiadau hyn yn adlewyrchu disgwyliadau llai ar gyfer y 40 cwmni sydd â'r Enillion Craidd uchaf. Fodd bynnag, o archwilio'n agosach, daw'n amlwg bod y farchnad yn cambrisio potensial enillion rhai o'r cwmnïau mwyaf yn wael.
Ymhlith y 40 Enillydd Craidd uchaf, dim ond un sy'n gwaethygu na Graddfa Stoc niwtral ac mae ugain yn cael sgôr deniadol neu well, sy'n dangos potensial enillion cyffredinol cryf. Yn wir, mae fy Syniadau Hir wedi nodi'n benodol nifer o'r 40 cwmni Enillion Craidd gorau fel cyfleoedd gorberfformio. Mae'r rhain yn cynnwys pethau fel Microsoft
Ffigur 1: Gwahaniaeth mewn Enillion a Phrisiad y S&P 500
Mynegai Gwahaniaeth Enillion Craidd S&P 500
Adeiladu Newydd, LLC
Isod rwy'n chwyddo i mewn i'r enillion ar lefel y sector a'r cwmni i amlygu enghreifftiau lle nad yw prisiadau wedi'u halinio'n iawn â phŵer enillion.
Dosbarthiad Anwastad ym Mhwer Enillion y Sector Ynni
Pan fyddaf yn edrych o dan yr wyneb, gwelaf mai dim ond ychydig o gwmnïau sy'n gyrru Enillion Craidd y sector Ynni, sef $109.8 biliwn yn 1Q22.
Exxon Mobil (XOM), Chevron Corporation
Mewn geiriau eraill, mae 22% o'r cwmnïau yn y sector S&P 500 Energy yn cynhyrchu 67% o Enillion Craidd y sector.
Ffigur 2: Pum Cwmni yn Cynhyrchu 67% o Broffidioldeb Enillion Craidd y Sector Ynni
Anghyfartaledd Enillion Craidd Y Sector Ynni S&P 500 1Q22
Adeiladu Newydd, LLC
Enillwyr Gorau yn Edrych yn Rhad o'u cymharu â Gweddill y Sector Ynni
Mae'r pum cwmni sy'n cyfrif am 67% o Enillion Craidd y sector Ynni yn masnachu ar gymhareb P/CE o ddim ond 13.5, tra bod y 18 cwmni arall yn y sector yn masnachu ar gymhareb P/CE o 19.2.
Yn ôl Ffigur 3, mae buddsoddwyr yn talu premiwm ar gyfer rhai o'r enillwyr isaf yn y sector, tra bod y cwmnïau sy'n ennill y cyflogau uchaf, sydd eto'n cynnwys Exxon, Chevron, ConocoPhillips, Occidental Petroleum, ac Pioneer Natural Resources, yn masnachu am bris gostyngol.
Ffigur 3: Gwahaniaeth mewn Enillion a Phrisiadau yn y Sector Ynni S&P 500
S&P 500 Mynegai Gwahaniaeth Enillion Craidd y Sector Ynni
Adeiladu Newydd, LLC
Er mwyn mesur y disgwyliadau ar gyfer twf elw yn y dyfodol, edrychaf ar y gymhareb pris-i-economaidd gwerth llyfr (PEBV), sy'n mesur y gwahaniaeth rhwng disgwyliadau'r farchnad ar gyfer elw yn y dyfodol a gwerth dim twf y stoc. Yn gyffredinol, cymhareb PEBV y sector Ynni trwy 6/13/22 yw 0.9. Mae tri o'r pum stoc sy'n ennill y mwyaf o arian yn y sector Ynni yn masnachu ar neu islaw PEBV y sector cyffredinol. Yn ogystal, mae pob un o'r pum cwmni wedi tyfu Enillion Craidd ar gyfraddau twf blynyddol cyfansawdd dwbl (CAGR) dros y pum mlynedd diwethaf, sy'n dangos ymhellach y datgysylltiad rhwng prisiad cyfredol, elw'r gorffennol, ac elw yn y dyfodol.
Technoleg: Cloddio'n Dyfnach yn Datgelu Ychydig o Enillwyr Mawr
Pan fyddaf yn edrych o dan yr wyneb, gwelaf fod Enillion Craidd y sector Technoleg, sef $480.5 biliwn, wedi'u dosbarthu'n anwastad, er eu bod ychydig yn llai trwm na'r sector Ynni.
Apple Inc.
Mewn geiriau eraill, mae 6% o'r cwmnïau yn y sector Technoleg S&P 500 yn cynhyrchu 61% o Enillion Craidd y sector. Wrth ehangu'r dadansoddiad hwn, rwyf hefyd yn gweld bod y 10 cwmni gorau, neu 13% o gwmnïau sector Technoleg S&P 500, yn cyfrif am 73% o Enillion Craidd y sector.
Ffigur 4: Dim ond Ychydig o Gwmnïau sy'n Dominyddu Proffidioldeb Sector Technoleg
Sector Technoleg Gwahaniaethu Enillion Craidd S&P 500 1Q22
Adeiladu Newydd, LLC
Peidio â Thalu Premiwm ar gyfer Cwmnïau'r Sector Technoleg sy'n Ennill Uchaf
Mae'r pum cwmni sy'n cyfrif am 61% o Enillion Craidd y sector Technoleg yn masnachu ar gymhareb P/CE o 20.3, tra bod y 74 cwmni arall yn y sector yn masnachu ar gymhareb P/CE o 24.7.
Yn ôl Ffigur 5, gall buddsoddwyr gael y cwmnïau sy'n ennill y mwyaf yn y sector Technoleg ar ddisgownt sylweddol, yn seiliedig ar gymhareb P/CE, o gymharu â gweddill y sector Technoleg. Yn ddiweddar, rydw i wedi cynnwys tri o'r enillwyr gorau, yr Wyddor, Microsoft, ac Intel fel Long Ideas a dadleuais fod pob un yn haeddu prisiad premiwm o ystyried graddfa fawr, cynhyrchu arian parod cryf, a gweithrediadau busnes amrywiol.
Ffigur 5: Gwahaniaeth mewn Enillion a Phrisiadau yn y Sector Technoleg S&P 500
Mynegai Gwahaniaeth Enillion Craidd y Sector Technoleg S&P 500
Adeiladu Newydd, LLC
Yn gyffredinol, cymhareb PEBV y sector Technoleg trwy 6/13/22 yw 1.4. Mae pedwar o'r pum enillydd uchaf (Microsoft yw'r stoc unigol) yn masnachu ar gyfradd PEBV y sector cyfan neu'n is. Yn ogystal, mae pedwar o'r pum cwmni wedi cynyddu Enillion Craidd ar CAGR digid dwbl dros y pum mlynedd diwethaf, sy'n dangos ymhellach y datgysylltiad rhwng prisiad cyfredol, elw'r gorffennol, ac elw yn y dyfodol.
Deunyddiau Sylfaenol: Cloddio'n Dyfnach yn Datgelu Natur Drwm Uchaf y Sector
Pan fyddaf yn edrych o dan yr wyneb, gwelaf fod Enillion Craidd y sector Deunyddiau Sylfaenol, sef $60.1 biliwn, hefyd wedi'u dosbarthu'n anwastad, er yn llai felly na'r sectorau Ynni a Thechnoleg.
Gorfforaeth Nucor
Mewn geiriau eraill, mae 20% o'r cwmnïau yn sector Deunyddiau Sylfaenol S&P 500 yn cynhyrchu 53% o Enillion Craidd y sector.
Ffigur 6: Pum Cwmni sy'n Dominyddu Proffidioldeb y Sector Deunyddiau Sylfaenol
Gwahaniaeth Enillion Craidd Sector Deunyddiau Sylfaenol S&P 500 1Q22
Adeiladu Newydd, LLC
Mae Cwmnïau Sector Deunyddiau Sylfaenol yn Masnachu ar Ddisgownt Mawr
Mae'r pum cwmni sy'n cyfrif am 53% o Enillion Craidd y sector Deunyddiau Sylfaenol yn masnachu ar gymhareb P/CE o 9.7, tra bod y 21 cwmni arall yn y sector yn masnachu ar gymhareb P/CE o 18.2.
Yn ôl Ffigur 7, er gwaethaf cynhyrchu dros hanner yr Enillion Craidd yn y sector, mae'r pum cwmni uchaf yn cyfrif am ddim ond 38% o gap marchnad y sector cyfan ac yn masnachu ar gymhareb P/CE bron i hanner y cwmnïau eraill yn y sector. Mae buddsoddwyr i bob pwrpas yn rhoi premiwm ar enillion is ac yn tanddyrannu cyfalaf i'r cwmnïau yn y sector sydd â'r Enillion Craidd uchaf trwy'r TTM a ddaeth i ben 1Q22.
Ffigur 7: Gwahaniaeth mewn Enillion a Phrisiad yn y Sector Deunyddiau Sylfaenol S&P 500
S&P 500 Mynegai Gwahaniaeth Enillion Craidd y Sector Deunyddiau Sylfaenol
Adeiladu Newydd, LLC
Yn gyffredinol, cymhareb PEBV y sector Deunydd Sylfaenol trwy 6/13/22 yw 0.9. Mae pedwar o'r pump uchaf (Linde yw'r stoc unigol) yn masnachu islaw PEBV y sector cyffredinol. Yn ogystal, mae tri o'r pum cwmni wedi cynyddu Enillion Craidd ar CAGR dau ddigid dros y pum mlynedd diwethaf. Mae un (LyondellBasell) wedi tyfu ar CAGR o 8% ac nid oes gan Dow hanes yn dyddio'n ôl bum mlynedd oherwydd ei ffurfio yn 2019. Mae'r cyfraddau twf hyn yn dangos ymhellach y datgysylltiad rhwng prisiad presennol, elw'r gorffennol, ac elw'r dyfodol ar gyfer yr arweinwyr diwydiant hyn .
Materion Diwydrwydd - Mae Dadansoddiad Sylfaenol Uwch yn Darparu Mewnwelediadau
Mae’r goruchafiaeth Enillion Craidd o ychydig o gwmnïau yn unig, ynghyd â’r datgysylltiad mewn prisiad o’r enillwyr uchaf hynny, yn dangos pam mae angen i fuddsoddwyr gyflawni diwydrwydd dyladwy priodol cyn buddsoddi, boed yn stoc unigol neu hyd yn oed yn fasged o stociau trwy ETF neu gydfuddiannol. cronfa.
Mae'r rhai sy'n rhuthro i fuddsoddi yn y sectorau Ynni, Technoleg, neu Ddeunyddiau Sylfaenol ac yn gwneud hynny'n ddall trwy gronfeydd goddefol yn dyrannu i swm sylweddol o gwmnïau sydd â llai o gryfder enillion nag y byddai'r sector cyfan yn ei nodi.
Datgeliad: Nid yw David Trainer, Kyle Guske II, a Matt Shuler yn derbyn unrhyw iawndal i ysgrifennu am unrhyw stoc, arddull neu thema benodol.
Ffynhonnell: https://www.forbes.com/sites/greatspeculations/2022/06/24/biggest-valuation-disconnects-in-the-sp-500/