(Bloomberg) - Dywedodd Universa Investments, y gronfa wrychoedd a gynghorwyd gan awdur “The Black Swan” Nassim Taleb, wrth gleientiaid fod dyledion enfawr ar draws yr economi fyd-eang ar fin dryllio llanast ar farchnadoedd sy'n cystadlu yn erbyn y Dirwasgiad Mawr.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
“Yn wrthrychol dyma’r bom amser blwch tinder mwyaf mewn hanes ariannol - yn fwy na diwedd y 1920au, ac yn debygol gyda chanlyniadau marchnad tebyg,” ysgrifennodd Mark Spitznagel, 51, prif swyddog buddsoddi’r cwmni, mewn llythyr at fuddsoddwyr yr wythnos hon a gafwyd gan Bloomberg.
Ddydd Gwener, dywedodd Ysgrifennydd y Trysorlys Janet Yellen ei bod yn fodlon â swyddi'r Unol Daleithiau a data chwyddiant ond nad oedd am leihau risgiau'r dirwasgiad. Tra bod model Bloomberg Economics yn gosod yr ods o ddirwasgiad eleni ar 100%, mae rhai yn rhagweld dirywiad ysgafn oherwydd marchnad lafur gref a lleddfu chwyddiant.
Mae Universa yn gronfa risg cynffon fel y'i gelwir, a gynlluniwyd i amddiffyn buddsoddwyr yn ystod amgylchiadau anoddaf y farchnad. Mae gan y mathau hyn o gronfeydd gymhelliant i ragweld amodau economaidd enbyd, wrth iddynt ffynnu yn ystod dirywiad y farchnad.
'Gormod o liferi'
Mae Spitznagel wedi beirniadu banciau canolog ers tro am gadw cyfraddau llog yn rhy isel, gan ragweld y llynedd “os bydd y swigen gredyd hon byth yn ymddangos, dyma fydd y methiant mwyaf trychinebus yn y farchnad y mae unrhyw un erioed wedi darllen amdano.”
Yn y llythyr yr wythnos hon, ychwanegodd rethreg danllyd newydd ynghylch lefelau dyled fyd-eang. “Mae’r cywiriad a oedd unwaith yn naturiol ac iach yn lle hynny wedi dod yn inferno heintus sy’n gallu dinistrio’r system yn gyfan gwbl,” ysgrifennodd. “Mae’r byd yn rhy brysur heddiw, mae’r ddyled yn adeiladu ychydig yn rhy fawr.”
Collodd rheolwyr cronfeydd rhagfantoli fwy na $200 biliwn y llynedd, yn ôl LCH Investments, gan sbarduno dadl am ffyrdd o baratoi ar gyfer dirywiad. Gallai strategaeth Universa gael enillion cyfartalog o 402% ar gyfalaf wedi’i fuddsoddi os bydd y S&P 500 yn gostwng 10% mewn mis, yn ôl Spitznagel. Gallai’r un taliad hwnnw fod yn 10,251% pe bai’r mynegai’n chwalu 30%, meddai yn y llythyr.
“Y proffil talu hwn yw cymhwysedd craidd Universa,” meddai Spitznagel. “Rydyn ni wedi bod yn ei fireinio ers degawdau.”
Pe bai buddsoddwr yn dyrannu 2% o'i bortffolio i Universa, byddai ei gyfradd twf blynyddol cymhleth yn 10.4% dros y pum mlynedd diwethaf, yn ôl y llythyr. Roedd cyfanswm yr elw ar gyfer y S&P 500 o Ionawr 30, 2018 i Ionawr 30, 2023 yn fwy na 55%.
Ni nododd Universa ei ffurflenni ar gyfer 2022, pan orffennodd yr S&P 500 y flwyddyn i lawr 19.4%.
Nid oedd y llynedd hyd yn oed “yn llawer o flwyddyn ffafriol, ond roedd ein llinyn bwa ychwanegol yn fwy nag iawndal mewn blynyddoedd eraill,” meddai.
Rhagfynegiadau Dydd y Farn
Mae Spitznagel a Taleb wedi codi braw am yr economi o’r blaen, ac nid yw pob proffwydoliaeth dydd dooms yn dod i ben.
Ym mis Hydref 2013, dywedodd Spitznagel wrth CNBC fod y farchnad yn barod ar gyfer “damwain fawr” ac y gallai blymio cymaint â 40%. Er gwaethaf cyfnodau o ansefydlogrwydd yn y farchnad, yn gyffredinol aeth yr S&P 500 yn uwch tan fis Mawrth 2020 - pan aeth i danc ar ôl i’r pandemig gau’r economi fyd-eang.
Tra bod Spitznagel yn rhagweld dirwasgiad tebyg i Iselder eleni, mae llawer o ddadansoddwyr ac economegwyr yn credu na fydd y dirywiad yn gwneud llawer o niwed i economi’r UD. Ysgrifennodd Prif Economegydd Moody's Analytics, Mark Zandi, y mis hwn y bydd economi’r UD yn osgoi dirwasgiad llwyr ond y bydd yn wynebu diweithdra uwch a arafu twf.
“Galwch ef yn arafwch,” ysgrifennodd.
Bydd y Gronfa Ffederal yn rhyddhau ei benderfyniad nesaf ddydd Mercher a disgwylir yn eang iddo godi cyfraddau llog chwarter pwynt.
(Diweddariadau gyda phenderfyniad Ffed yn y paragraff olaf. Cywirodd fersiwn flaenorol o'r stori hon enw olaf Janet Yellen.)
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/black-swan-fund-manager-sees-213048368.html