Bob Iger yn arwydd o newid strategaeth Disney Hulu

Disney Mae parodrwydd ymddangosiadol y Prif Swyddog Gweithredol Bob Iger i werthu Hulu yn nodi gwrthdroad llwyr yn strategaeth y cwmni - a newid hyd yn oed yn fwy syndod os yw Iger yn gwerthu'r gwasanaeth ffrydio i Comcast.

Dywedodd Iger ddydd Iau mewn an cyfweliad CNBC unigryw gyda David Faber fod “popeth ar y bwrdd” o ran dyfodol Hulu.

“Rydyn ni’n benderfynol o leihau ein dyled,” meddai Iger. “Rwyf wedi sôn am adloniant cyffredinol yn ddiwahaniaeth. Dydw i ddim yn mynd i ddyfalu a ydym yn brynwr neu'n werthwr ohono. Ond rwy'n poeni am adloniant cyffredinol diwahaniaeth. Rydyn ni'n mynd i edrych arno'n wrthrychol iawn. ”

Ar hyn o bryd mae Disney yn berchen ar 66% o Hulu, gyda Comcast yn berchen ar y gweddill. Y ddau gwmni wedi taro bargen yn 2019 lle gall Comcast orfodi Disney i brynu (neu gall Disney fynnu bod Comcast yn gwerthu) y 33% sy'n weddill ym mis Ionawr 2024 ar isafswm gwerth ecwiti gwarantedig o $27.5 biliwn, neu tua $9.2 biliwn ar gyfer y stanc.

Dim ond pum mis yn ôl, ar y pryd-Prif Swyddog Gweithredol Disney Bob Chapek dywedodd yr hoffai wneud hynny yn berchen ar Hulu i gyd “yfory” pe gallai. Roedd strategaeth Chapek yn troi o gwmpas yn y pen draw clymu Hulu ynghyd â Disney + i roi “bwndel caled” opsiwn lle gallai gwylwyr wylio rhaglenni o'r Disney + sy'n gyfeillgar i deuluoedd a'r Hulu sy'n canolbwyntio ar oedolion. Fe wnaeth cyfran Comcast yn Hulu atal Disney rhag symud ymlaen â'i gynlluniau.

“Hoffwn i ddim byd mwy na meddwl am yr ateb hwnnw ar gyfer cytundeb cynnar,” meddai Chapek mewn cyfweliad mis Medi gyda CNBC. “Ond mae hynny’n cymryd dwy blaid i feddwl am rywbeth sy’n dderbyniol i’r ddwy ochr.”

Cynhaliodd Chapek sgwrs yn 2021 gyda Phrif Swyddog Gweithredol Comcast Brian Roberts i geisio cynyddu gwerthiant Hulu, yn ôl pobl sy'n gyfarwydd â'r mater. Fe wnaeth Roberts ddefnyddio nifer o syniadau posib, gan gynnwys Disney yn gwerthu ESPN i Comcast, meddai’r bobl, a ofynnodd am beidio â chael eu henwi oherwydd bod y trafodaethau’n breifat. Nid oes unrhyw sgyrsiau sylweddol wedi digwydd ers hynny, meddai'r bobl.

Er gwaethaf y gostyngiad yn y sylfaen tanysgrifwyr teledu talu, mae ESPN a llawer o rwydweithiau cebl yn dal i gribinio llawer o elw, rhywbeth nad oedd Disney yn fodlon ei roi'r gorau iddi, yn enwedig gan ei fod yn helpu i ariannu'r busnes ffrydio, dywedodd y bobl. Iger meddai'r wythnos hon er bod cwmni deillio wedi'i ystyried yn ei absenoldeb, daethpwyd i'r casgliad y dylai ESPN aros gyda Disney. Dywedodd nad oedd trafodaethau am werthiant yn cael eu cynnal.

Cynnig arall a gyflwynwyd i Disney oedd i Comcast brynu Hulu allan. Mae swyddogion gweithredol Comcast o'r farn y gallai Hulu gynyddu ei ymdrechion ffrydio y tu hwnt i Peacock, gwasanaeth ffrydio blaenllaw'r cwmni, yn ôl pobl sy'n gyfarwydd â'r mater. Maen nhw'n parhau i fod yn agored i amrywiaeth o bosibiliadau gyda Hulu, meddai'r bobl. Mae gan Peacock tua 20 miliwn o danysgrifwyr sy'n talu. Mae gan Hulu tua 48 miliwn o danysgrifwyr. Dim ond yn nhiriogaethau UDA a'r Unol Daleithiau y mae'r ddau wasanaeth ar gael.

Gwrthododd llefarwyr Comcast a Disney wneud sylw.

Cerddodd swyddogion gweithredol Comcast i ffwrdd o'r trafodaethau hynny a ymddiswyddodd i gymryd arian Disney yn 2024 yn hytrach nag ennill perchnogaeth lawn o Hulu, gan fod Adroddodd CNBC ym mis Medi.

Efallai bod yr amgylchiadau hynny wedi newid gyda dychweliad Iger. Mae'n bosibl mai dim ond ystumio oedd sylwadau Iger ddydd Iau. Gall bygwth bod yn werthwr Hulu yn hytrach na phrynwr ostwng pris yr ased ffrydio, a fyddai'n berthnasol i Disney pe bai'n prynu'r gyfran o 33% gan Comcast mewn gwirionedd.

Yn flaenorol, mae Iger wedi hyrwyddo Hulu fel rhan o strategaeth Disney i gynnig tri gwasanaeth am bris cymharol isel (Disney +, Hulu ac ESPN +) yn hytrach nag un mega-gynnyrch sy'n debygol o fod y gwasanaeth ffrydio drutaf. Ei feddwl oedd y gallai rhoi gormod o gynnwys i danysgrifwyr mewn un cynnyrch arwain at yr hyn a ddigwyddodd gyda theledu cebl - mae defnyddwyr yn dechrau teimlo eu bod yn talu gormod o arian am gynnwys nad ydyn nhw'n ei wylio.

Byddai gwerthu Hulu yn dad-ddirwyn y strategaeth hon, a gallai hefyd arwain at ganslo Disney + ac ESPN +. Mae Disney wedi gwthio ei bwndel o’r tri gwasanaeth am $12.99 y mis (gyda hysbysebion). Mae hynny tua gostyngiad o 50% i brynu'r tri gwasanaeth ar wahân, a fyddai'n costio bron i $26.

Eto i gyd, mae cydnabod yn gyhoeddus y gallai Disney fod yn agored i werthu Hulu yn gam beiddgar. Mae'n rhoi gweithwyr Hulu yn effro ac yn ychwanegu ansicrwydd i gwmni Iger ei hun. Efallai y bydd sylwadau Iger hefyd i fod i dynnu ymateb gan gyfranddalwyr.

Mae sylwebaeth Hulu Iger hefyd yn herio un o'i olygiadau hirsefydlog: peidiwch â chryfhau Comcast ar gais Disney.

Pan gafodd Iger y mwyafrif o asedau Fox am $71 biliwn yn 2019, un o'i brif ffactorau ysgogol oedd sicrhau nad oedd Comcast yn cael cyfran fwyafrifol yn Hulu. Buddsoddwr gweithredol Nelson Peltz, sy'n Dydd Iau gollwng ei ymladd dirprwyol i gael sedd bwrdd Disney, wedi bod dadlau bod Iger wedi talu gormod i Fox. Roedd amddiffyniad Iger o'r fargen honno'n dweud y byddai wedi cryfhau Comcast a gwanhau Disney yn y rhyfeloedd ffrydio, yn ôl pobl sy'n gyfarwydd â'i feddwl.

Nid yw tensiwn cystadleuol rhwng Comcast a Disney yn newydd. Roberts gwneud cais gelyniaethus i brynu Disney am $54 biliwn yn 2004. Gadawodd Prif Swyddog Gweithredol Blaenorol NBCUniversal Steve Burke Disney i ddod i weithio i Roberts ym 1998. Mewn amgylchedd ffrydio, mae cynhyrchion Disney yn cymryd peli llygaid a refeniw tanysgrifio oddi wrth Peacock, ac i'r gwrthwyneb.

Er hynny, mae gan Iger a Roberts berthynas waith gref, yn ôl pobl sy'n gyfarwydd â'r mater. Siaradodd Iger hyd yn oed mewn digwyddiad NBCUniversal mewnol y llynedd.

Bydd angen i'r ddau gwmni gydweithio'n agos i gytuno ar unrhyw gasgliad i Hulu. Hyd yn oed os yw Disney yn prynu'r rhan sy'n weddill o Hulu, rhaid i'r ochrau gytuno ar werth marchnad teg. Mae'n bosib mai sylwadau Iger ddydd Iau fydd y gwn cychwyn ar yr hyn a allai fod yn fisoedd o drafodaethau i ddilyn.

GWYLIWCH: Gwyliwch gyfweliad llawn CNBC gyda Phrif Swyddog Gweithredol Disney Bob Iger

Datgeliad: Mae Comcast yn berchen ar NBCUniversal, rhiant-gwmni CNBC.