Nid yw rheoli 13 problem Boeing yn cydnabod yn llawn: BofA

cawr awyrofod Americanaidd Boeing (BA) adroddodd enillion Ch1 2022 bod disgwyliadau a gollwyd yr wythnos diwethaf, gan ychwanegu ymhellach at ddirywiad ei stoc, sydd wedi bod ar ddirywiad ers brigau canol 2021. Yn ôl Banc America diweddar (BAC) Adroddiad Global Research, mae yna 13 o flaenwyntiadau allweddol nad yw rheolwyr Boeing yn eu cydnabod yn llawn.

“Mae Boeing wedi gwneud enw da am gydnabod ac addasu i heriau ymhell ar ôl iddyn nhw ddod yn glir i bawb arall,” mae’r adroddiad yn darllen. “Mae buddsoddwyr nawr yn pendroni pa heriau nad ydyn nhw wedi’u cynnwys yn agwedd Boeing ac a allai ymddangos o hyd.”

Yng ngoleuni'r heriau hyn sydd ar ddod, mae BofA yn cynnal ei sgôr Niwtral ar stoc Boeing gyda tharged pris o $180 - i lawr o'i darged blaenorol o $220.

Heriau Boeing

1. $7.9 biliwn mewn cyhuddiadau amddiffyn hyd yn hyn; nid y diwedd eto

Mae busnes amddiffyn Boeing wedi cronni $7.9 biliwn mewn colledion hyd yn hyn. Ac er bod y cwmni wedi ennill yn ddiweddar wrth sicrhau contractau ar gyfer awyrennau fel y KC-46, VC-25B, T-7A, a MQ25, gall materion cadwyn gyflenwi, amgylchedd chwyddiant, a marchnad lafur dynn barhau i roi pwysau ar gostau a rhaglenni amddiffyn.

2. 787 — ffordd hir i'w gosod a'i chynnal

Mae danfoniadau ar gyfer y 787 wedi bod torri ar draws ers mis Mai 2021, yn ôl BofA. Yn gyffredinol, gostyngodd gwerthiannau awyrennau masnachol Boeing 3% yn Ch1. Mae'r gwneuthurwr awyrofod yn parhau i gynhyrchu ar “gyfradd isel iawn,” ac mae eisoes wedi cronni tua $ 12.5 biliwn mewn rhestr eiddo awyrennau.

3. 737 MAX 10 mynediad i wasanaeth yn 2023 mewn risg uchel

Mae'r 737 MAX-7 a 737 MAX-10 yn mynd trwy'r broses ardystio FAA ar hyn o bryd. Fodd bynnag, efallai y bydd yr MAX 10 yn wynebu oedi sylweddol o ran ei fynediad i wasanaeth (EIS) ac achosi costau ychwanegol i Boeing os na chaiff ei ardystio cyn diwedd y flwyddyn gan fod rheoliadau yn gwahardd yr FAA rhag cyhoeddi tystysgrif fath ar ôl Rhagfyr 27. , 2022, oni bai bod system rhybuddio criw hedfan yn bodloni gofynion penodol.

4. Proffidioldeb arian parod gwan o awyrennau wedi'u hailfarchnata

Stori yn parhau

Mae BofA yn parhau i bryderu am yr effaith ar elw arian parod o 737 MAX a 787 o weithgareddau ail-farchnata. Roedd yr adroddiad yn priodoli proffidioldeb gwanhau i gyfraddau cynhyrchu is, model anffafriol / cymysgedd cwsmeriaid, a phrisiau wedi'u hailfarchnata.

5. 777X - $8 biliwn o gynhyrchu cynnar ddim i'w adennill

Mae Boeing wedi gohirio mynediad i wasanaeth ei 777X-9 — wedi'i chyffwrdd fel “jet dau-injan fwyaf a mwyaf effeithlon y byd” — i 2025 o linell amser flaenorol o ddiwedd 2023. Felly bydd cynhyrchu'r 777X-9 yn cael ei atal yn 2022 a 2023, gan arwain at $1.5 biliwn o gostau annormal, BofA amcangyfrifon. Mae hyn yn ychwanegu at golled cyrhaeddiad 4Q 2020 ymlaen ar y 777X o $6.5 biliwn i gyfanswm o $8 biliwn mewn cyfanswm buddsoddiadau ar yr awyrennau na ddisgwylir iddynt gael eu hadennill trwy ddanfoniadau.

6. Prinder peirianneg sy'n effeithio ar raglenni cyfredol yn cynyddu

Mae BofA yn nodi bod Boeing wedi colli nifer sylweddol o beirianwyr - yn enwedig ymhlith lefelau uwch - trwy gydol y pandemig ac ymyrraeth cynhyrchu MAX. Yng nghanol amodau tyn y farchnad lafur a’r “Ad-drefnu Gwych,” mae talent peirianneg yn diferu allan o Boeing ac i mewn i'r gofod a thechnoleg aero-gen nesaf.

7. Cynyddu tensiynau masnach a milwrol UDA-Tsieina

Gyda Tsieina yn cynrychioli tua pedwerydd o gyfanswm y galw am awyrennau masnachol, mae BofA yn credu y gallai tensiynau economaidd a milwrol cynyddol rhwng Washington a Beijing ysgogi Tsieina i ddewis Airbus (AIR.PA) dros Boeing am resymau gwleidyddol.

8. Mae Boeing yn wynebu blaenwyntoedd, tra bod Airbus yn wynebu gwyntoedd cynffon

Dros y pum mlynedd nesaf, mae Boeing yn wynebu anawsterau wrth oresgyn colli cyfran o'r farchnad yn y farchnad awyrennau corff cul mawr a rheoli problemau cynhyrchu ar y 787 a 777X. Mae BofA yn meddwl bod Airbus “yn y sedd adar bach” ac yn gallu ymateb yn briodol i weithredoedd Boeing. Yn y tymor canolig, bydd Airbus hefyd yn elwa o gyllidebau amddiffyn cynyddol yr UE o ganlyniad i ryfel Rwsia-Wcráin.

9. jet corff cul newydd: cyllid, peirianneg, cyfyngiadau ymchwil a datblygu

Mae BofA o'r farn y dylai Boeing ddatblygu model jet corff cul newydd gyda mwy o alluoedd, gan fod llinellau awyrennau A321 ac A220 Airbus yn “sbarduno” ar gyfran Boeing o'r farchnad yn y segment corff cul. Er bod yr adroddiad yn amcangyfrif y gallai rhaglen o'r fath gymryd saith i wyth mlynedd ac o leiaf fuddsoddiad o $15 biliwn, mae pryderon ynghylch diffyg cryfder peirianneg a gwariant isel ar ymchwil a datblygu yn rhwystrau mawr i ddatblygu cynnyrch newydd.

10. Strategaeth aneglur ynghylch gwasanaethau

Roedd Boeing wedi rhagweld y byddai ei Boeing Global Services (BGS) yn dod yn fusnes gwasanaethau $50 biliwn o fewn degawd o 2016. Fodd bynnag, mae BofA yn credu nad yw'r nod hwn bellach yn ymarferol ar ôl COVID, gyda BGS yn cynhyrchu dim ond $18.5 biliwn mewn refeniw yn 2019.

“Nid yw’r rheolwyr wedi gwneud sylw ar y mater ers i’r pandemig ddechrau ac mae wedi dod i’r amlwg bod Boeing yn edrych i ddad-bwysleisio a chamu i ffwrdd o’r amcan blaenorol,” mae’r adroddiad yn darllen.

11. Gall diffyg difidend rheolaidd wthio rhai buddsoddwyr i ffwrdd

Nid yw BofA yn gweld Boeing yn ailgychwyn ei daliadau difidend rheolaidd nes iddynt gyrraedd lefelau trosoledd mwy ceidwadol. Mae hyn yn fygythiad i stoc Boeing a gallai yrru darpar fuddsoddwyr i ffwrdd tuag at enwau “cyfeillgar i gyfranddalwyr” eraill ym maes awyrofod ac amddiffyn fel Raytheon (Estyniad RTX).

12. Gallai heriau parhaus i elw effeithio ar statws credyd

Roedd gan Boeing $14.7 biliwn mewn cytundebau credyd cylchdroi ar ddiwedd 1Q 2022, ond mae BofA yn gweld y posibilrwydd o heriau gweithredol parhaus ar draws ei sectorau busnes yn brifo cynhyrchu EBITDA, gan arwain at israddio statws credyd.

13. Risgiau i amcangyfrifon arian parod consensws

Mae BofA yn cynnal rhagolwg o $8.5 biliwn i $8.8 biliwn mewn cynhyrchiant blynyddol llif arian rhydd (FCF) ar gyfer 2024 i 2026, sy'n adlewyrchu arafu o $11.7 biliwn ar gyfer 2023. Mae'r arafu hwn i'w briodoli'n bennaf i ddiwedd mewnlifau arian parod llosg i lawr rhestr eiddo 737 MAX.

Mae Thomas Hum yn awdur yn Yahoo Finance. Dilynwch ef ar Twitter @thomashumTV

Darllenwch y newyddion ariannol a busnes diweddaraf gan Yahoo Finance

Dilynwch Yahoo Finance ar Twitter, Instagram, YouTube, Facebook, Flipboard, a LinkedIn