Mae marchnadoedd bond yn cymhlethu symudiadau Ffed ar ôl adroddiad swyddi chwythu

Cnwd bond wedi'i rwygo uwch ar ôl data cyflogaeth newydd dangosodd economi UDA gan ychwanegu 528,000 o swyddi arloesol ym mis Gorffennaf.

Dywedodd Emily Roland, cyd-brif strategydd buddsoddi yn John Hancock Investment Management, wrth Yahoo Finance fod yr adroddiad cryf ar swyddi ym mis Gorffennaf yn dangos nad yw’r economi “yno eto” pan ddaw’n fater o ddirwasgiad.

Roedd Michael Pearce, uwch economegydd o’r Unol Daleithiau yn Capital Economics, hyd yn oed yn gadarnach mewn e-bost yn dilyn data dydd Gwener: “Y cyflymiad annisgwyl mewn twf cyflogres heblaw fferm ym mis Gorffennaf, ynghyd â’r gostyngiad pellach yn y gyfradd ddiweithdra a’r codiad newydd mewn cyflog pwysau, gwnewch watwar o honiadau bod yr economi ar drothwy dirwasgiad.”

Ond mae marchnadoedd bond yn parhau i bryderu. Ac adlewyrchir y pryder hwn yn y modd y symudodd cynnyrch yn dilyn data dydd Gwener.

Ar ôl adroddiad swyddi dydd Gwener, mae'r gromlin cynnyrch yn mynd yn fwy gwrthdro dwfn, gyda chynnyrch ar nodiadau 2 flynedd yn neidio 21 pwynt sail i 3.24% a chynnyrch 10 mlynedd (^ TNX) yn codi 16 pwynt sail i 2.84%.

Fel arfer nid yw bondiau sydd wedi'u dyddio'n hirach yn ildio llai na rhai sydd wedi'u dyddio'n fyrrach, gan fod buddsoddwyr yn mynnu mwy o iawndal am fenthyca'n hirach i lywodraeth yr UD (neu'r rhan fwyaf o unrhyw fenthyciwr, o ran hynny).

Felly mae buddsoddwyr yn gwylio'r “gwrthdroadau” hyn yn agos yn y lledaeniad 2 flynedd / 10 mlynedd oherwydd eu bod wedi rhagflaenu pob un o'r chwe dirwasgiad diwethaf yn yr UD. Y gromlin cynnyrch hon gwrthdro yn 2019, cyn y pandemig, a fflachiodd eto ym mis Ebrill eleni.

Ac er i Roland ddweud nad yw data swyddi mis Gorffennaf yn adlewyrchu dirwasgiad ar hyn o bryd, mae'r ffaith bod y gromlin a wrthdrowyd ymhellach ddydd Gwener yn dangos dyfnhau disgwyliadau'r farchnad am un.

“Mae yna fwy o bethau sydd angen digwydd cyn i’r dirwasgiad ddod i ben yn llwyr,” meddai Roland. “Ond [rydym] yn debygol o fynd yno gyda chromlin cynnyrch sydd wedi'i gwrthdroi'n ddwfn.”

Dan sylw yw cam nesaf y Gronfa Ffederal, yn enwedig gan fod chwyddiant uchel yn parhau i bwyso ar lunwyr polisi i godi costau benthyca mewn ymdrech i oeri gweithgaredd economaidd. Symudodd y banc canolog yn y ddau Mehefin ac Gorffennaf codi cyfraddau llog 0.75%, y symudiadau mwyaf a wnaed mewn un cyfarfod ers 1994.

Stori yn parhau

Mae'r Ffed yn gobeithio y gall gymedroli twf economaidd heb godi cyfraddau mor uchel nes bod busnesau'n dechrau diswyddo gweithwyr. Mae adroddiad swyddi poeth Gorffennaf yn cefnogi achos y Ffed dros adael y farchnad lafur iach yn gyfan, ond gallai enillion cyflog mwy na'r disgwyl wthio cyflogwyr i barhau i drosglwyddo costau uwch i ddefnyddwyr.

Cododd enillion cyfartalog fesul awr 5.2% flwyddyn ar ôl blwyddyn ym mis Gorffennaf, gan ddangos dim arafiad mewn twf cyflog o gymharu â misoedd blaenorol.

“Byddai cyflymder arafach o dwf cyflogau yn amlwg yn ychwanegu at y nod o ostwng chwyddiant cyson uchel, ond mae’n debyg na fydd adroddiad heddiw yn dod â chysur i’r Ffed yn hynny o beth,” ysgrifennodd Rick Rieder o BlackRock ddydd Gwener.

Mae marchnadoedd bellach yn prisio'n gynyddol yn groes i symudiad cyfradd llog mwy ymosodol yng nghyfarfod nesaf y Ffed a drefnwyd, a fydd yn dod i ben ar Fedi 21. Mae dyfodol cronfeydd bwydo bellach yn pennu tebygolrwydd o 70% o symudiad o 0.75% ym mis Medi, sy'n amlwg newid o'r symudiad o 0.50% roedd marchnadoedd yn prisio cyn adroddiad swyddi dydd Gwener.

Mae'r ailbrisio hwn o ddisgwyliadau ar gyfer symudiadau cyfradd o'r Ffed hefyd y tu ôl i'r symudiad mewn marchnadoedd bond, gan fod Trysorïau tymor byrrach (fel 2 flynedd yr Unol Daleithiau) yn tueddu i olrhain polisïau'r Ffed ar y gyfradd cronfeydd ffederal yn agos.

“Cafodd y gromlin cnwd ei gwrthdroi, a nawr mae wedi ei gwrthdroi mewn gwirionedd,” meddai Roland. “Ac rydyn ni’n gwybod bod hynny’n glasur o ddirwasgiad.”

Mae Brian Cheung yn ohebydd sy'n ymdrin â'r Ffed, economeg a bancio ar gyfer Yahoo Finance. Gallwch ei ddilyn ar Twitter @bcheungz.

Dilynwch Yahoo Finance ar Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, YouTube, a reddit

Cliciwch yma am y newyddion economaidd diweddaraf a dangosyddion economaidd i'ch helpu yn eich penderfyniadau buddsoddi

Darllenwch y newyddion ariannol a busnes diweddaraf gan Yahoo Finance

Lawrlwythwch ap Yahoo Finance ar gyfer Afal or Android

Dilynwch Yahoo Finance ar Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, a YouTube