Nid yw bondiau'n cyffroi Warren Buffett hyd yn oed ar ôl y cynnydd sydyn mewn cynnyrch eleni.
Daliodd Berkshire $18.6 biliwn o fondiau ar 30 Medi, neu tua 4% o'i bortffolio buddsoddi o tua $460 biliwn, yn ôl adroddiad diweddar y cwmni. Adroddiad 10-Q. Mae cyfanswm y bond i fyny tua $2 biliwn hyd yn hyn eleni, tra bod Berkshire wedi bod yn brynwr net o bron i $49 biliwn o stociau.
Roedd Berkshire yn berchen ar tua $335 biliwn o stociau ar Medi 30 - gan gynnwys daliadau yn
Kraft Heinz
(KHC) a
Petroliwm Occidental
(OXY), sy'n destun triniaeth gyfrifyddu arbennig - ac yn dal $105 biliwn o arian parod (ac eithrio'r swm yn ei fusnesau rheilffyrdd a chyfleustodau).
Mae llawer o bortffolio Berkshire yn cefnogi ei fusnes yswiriant eiddo ac anafiadau enfawr, gan gynnwys Geico arbenigol ceir a busnesau ailyswirio sylweddol.
Mae'r rhan fwyaf o yswirwyr P&C yn dal y mwyafrif helaeth o'u buddsoddiadau mewn bondiau oherwydd nad ydynt am i anwadalrwydd y farchnad stoc amharu ar eu gallu i dalu hawliadau. Mae rheoleiddwyr a chwmnïau statws credyd hefyd yn hoffi diogelwch daliadau bond mawr. Arweinydd diwydiant
Cyb
Roedd gan (CB), er enghraifft, lai nag 1% o'i bortffolio buddsoddi $111 biliwn mewn stociau ar 30 Medi, a'r amlygiad stoc yn wrthwynebydd Geico,
Cynyddol
(
PMP
), oedd o dan 10%.
Mae Buffett, 92, yn cymryd agwedd wahanol i bron pob prif yswiriwr arall trwy fuddsoddi'n drwm mewn stociau a dal llawer o arian parod ar ffurf biliau'r Trysorlys - yn hytrach na buddsoddi premiymau yswiriant yn bennaf mewn bondiau. Byddai'n well gan Buffett ddal arian parod a pheidio â chymryd risg cyfradd llog bondiau. Ar ôl derbyn cyfraddau bron sero ar arian parod, mae Berkshire o'r diwedd yn cael ei dalu nawr gyda chynnyrch o 4% ar ei filiau Trysorlys tymor byr.
“Mae lefel hynod o fuddsoddiadau ecwiti Berkshire, o’i gymharu â’i gymheiriaid, yn adlewyrchu arfer hirsefydlog, wedi’i gefnogi gan lefelau uchel o arian parod ar ei fantolen a chan gymysgedd o fusnes yn GEICO gyda rhwymedigaethau cymharol tymor byr,” meddai Cathy Seifert, dadansoddwr. gyda CFRA.
Ni wnaeth Berkshire ymateb ar unwaith i gais am sylw.
Cofrestriad Cylchlythyr
Adolygu a Rhagolwg
Bob nos yn ystod yr wythnos rydym yn tynnu sylw at newyddion marchnad canlyniadol y dydd ac yn egluro beth sy'n debygol o fod yn bwysig yfory.
Mae Buffett hefyd yn ffafrio'r strategaeth barbell honedig hon o stociau ac arian parod mewn buddsoddiad personol. Mae wedi rhoi cyfarwyddyd i sefydlu cronfa ar gyfer ei wraig ar ôl ei farwolaeth y byddai 90% yn cael ei fuddsoddi ynddi
S&P 500
cronfeydd mynegai a 10% ym miliau'r Trysorlys. Mae ei fuddsoddiadau ei hun yn drwm o ran ecwiti. Mae'n dal tua $100 biliwn o stoc Berkshire, sy'n cyfrif am tua 98% o'i asedau.
Mae'n nodedig bod gan yswiriwr P&C Alleghany, a brynodd Berkshire am tua $ 11.6 biliwn ym mis Hydref, bortffolio bond bron mor fawr ar bron i $ 17 biliwn â Berkshire, er ei fod yn ffracsiwn o'i faint. Daliodd Alleghany bron i $3 biliwn o stoc.
Mae portffolio incwm sefydlog Berkshire wedi'i lunio'n geidwadol iawn. Mae wedi'i grynhoi mewn dyled llywodraeth ac asiantaeth UDA yn ogystal â dyled sofran dramor gydag aeddfedrwydd o lai na phum mlynedd. Credir bod y ddyled dramor yn bennaf o ganlyniad i fandadau gan reoleiddwyr yswiriant tramor ar gyfer rhai o fusnes rhyngwladol Berkshire.
Yr hyn a ddywedodd Berkshire yn ei adroddiad 10-K diweddaraf Mae ei fuddsoddiadau yn brin ymhlith yswirwyr: “Yn gyffredinol, nid oes unrhyw ddyraniadau wedi'u targedu yn ôl math o fuddsoddiad nac ymdrechion i gyfateb asedau buddsoddi a hyd atebolrwydd yswiriant. Fodd bynnag, yn hanesyddol mae portffolios buddsoddi wedi cynnwys cyfran lawer mwy o warantau ecwiti nag sy’n arferol yn y diwydiant yswiriant.”
Yng nghyfarfod cyfranddalwyr blynyddol Berkshire ym mis Ebrill, siaradodd Buffett am sut mae yswirwyr yn berchen ar fondiau er gwaethaf elw isel, ac roedd yn feirniadol o Progressive, prif wrthwynebydd Geico mewn yswiriant ceir, am anwybyddu cyfleoedd buddsoddi i raddau helaeth trwy ffafrio bondiau yn llethol.
“Mae'n debyg y byddai pawb mewn busnes yswiriant yn dweud ein bod ni'n berchen ar fondiau, wel, oherwydd dyna mae pobl yn ei wneud,” meddai Buffett, gan gyferbynnu'r dull hwnnw â'r ffocws dwys ymhlith yswirwyr ynghylch gosod cyfraddau priodol ar gyfer deiliaid polisi. Nododd yr ergyd yr oedd yswirwyr wedi'i chymryd ar eu portffolios bondiau a oedd i fod yn ddiogel eleni oherwydd cyfraddau uwch.
Yna trafododd Peter Lewis, Prif Swyddog Gweithredol hir-amser Progressive a fu farw yn 2013 ar ôl adeiladu'r cwmni yn un o'r yswirwyr sy'n cael ei redeg orau yn y byd trwy ddiwylliant tanysgrifennu o'r radd flaenaf.
“Eisteddodd Peter Lewis fy swyddfa 40 mlynedd yn ôl ac yn smart fel uffern,” cofiodd. “Roedd y boi yma'n amlwg yn mynd i fod yn gystadleuydd mawr i yswiriant Berkshire…ac yn ddisglair iawn a phopeth, ond fe wnaethon nhw anwybyddu'r ochr fuddsoddi. Ac roedd hynny cyn bwysiced â’r ochr warantu.” Fodd bynnag, mae Progressive wedi bod yn drech na Geico ym maes gwarantu yswiriant, ac mae Geico yn dal i fyny â Progressive mewn technoleg.
Ysgrifennwch at Andrew Bary yn [e-bost wedi'i warchod]