Mae bondiau'n dweud bod chwyddiant wedi cyrraedd uchafbwynt, ond dyma mae Cathie Wood yn dweud bod angen i'r farchnad stoc ei glywed er mwyn cynnal rali bona fide.

Cyfartaledd Diwydiannol Dow Jones
DJIA,
-0.76%
wedi gostwng 2.9%, y mynegai S&P 500
SPX,
-0.76%
wedi gostwng 2.5% a Mynegai Cyfansawdd Nasdaq technoleg-drwm
COMP,
-0.96%
gostyngiad o fwy na 2% mewn wythnos fasnachu talfyredig yn ystod y gwyliau a welodd rywfaint o dywyllwch yn llai na'r enillion a frwydrwyd yn galed yn ystod y flwyddyn hyd yma.

Er bod y Nasdaq i fyny 3.7%, mae'r S&P 500 wedi ennill 1.6% ac mae'r Dow o'r radd flaenaf wedi cyrraedd 0.5% yn 2023, dywedodd Wood ddydd Iau bod yna ffactor allweddol a allai fod yn dal buddsoddwyr a marchnadoedd yn ôl.

Ydy, mae'n y Ffed. Ond yn fwy penodol, dyna'r hyn nad yw'r Ffed wedi'i ddweud, dadleuodd Wood.

Mae banc canolog yr UD wedi bod yn gwthio cyfraddau llog meincnod i fyny mewn ymdrech i ddileu chwyddiant, sydd yn ei dro wedi tawelu pryniant asedau hapfasnachol.

Ac er bod arwyddion y gallai chwyddiant fod yn sefydlogi, os nad yn cilio, dywedodd Wood fod angen i fuddsoddwyr glywed y Ffed yn dweud ei fod yn mynd i roi'r gorau i yrru cyfraddau uwch.

Dywedodd sylfaenydd ARK Invest fod atdyniad, yn hytrach na chynnydd mewn cyfraddau llog, sy'n cynrychioli cynnydd mewn costau benthyca, yn arwydd bod marchnadoedd yn betio bod chwyddiant, yn wir, yn cael ei reoli'n ddigonol.

Yn wir, suddodd prisiau cyfanwerthol yr Unol Daleithiau 0.5% ym mis Rhagfyr, gan nodi’r gostyngiad mwyaf ers mis Ebrill 2020, pan gafodd economi'r UD ei tharo gyntaf gan y pandemig COVID.

Roedd y gostyngiad mewn chwyddiant i'w briodoli'n bennaf i ostyngiad mewn prisiau bwyd a gasoline, ond roedd y sleid yn tanlinellu tystiolaeth gynyddol o leihad chwyddiant.

Mae'r Ffed yn ceisio adfer y cynnydd blynyddol mewn chwyddiant i lefelau cyn-bandemig o 2% trwy godi cyfraddau llog yn sydyn, a allai o bosibl wthio'r Unol Daleithiau i ddirwasgiad.

Mae cynnyrch bondiau, sy'n gostwng wrth i brisiau gynyddu, wedi bod yn gweithredu fel pe bai'r Ffed efallai'n barod i ddod â'i godiadau cyfradd i ben. Mae cynnyrch yn dueddol o godi wrth i fuddsoddwyr werthu dyled a phrisiau'n disgyn gan ragweld cyfraddau uwch ar Drysorau sydd newydd eu cyhoeddi.

Hyd yn hyn eleni, mae cynnyrch wedi gostwng - yn lle codi.

“Rydym yn hapus iawn i weld elw bondiau yn gostwng yma,” meddai Wood ddydd Iau yn ystod seminar chwarterol a gynhaliwyd ar gyfer dilynwyr a buddsoddwyr ei chyfres o gronfeydd ARK Invest.

“Yn debyg iawn i [yr] 80au cynnar, mae angen i farchnadoedd ecwiti glywed y Ffed yn dweud ei fod yn arwydd o ddiwedd y cyfraddau llog yn symud i fyny,” meddai Wood, gan gyfeirio at chwyddiant uchafbwynt tua 40 mlynedd, yr uchaf ers dechrau'r 1980au.  

Efallai y bydd y ddeinameg chwyddiant well honno'n trosi i drefniant gwell ar gyfer ARK sydd wedi'i ymwreiddio, a'i gronfa flaenllaw ARK Innovation.

Ar un adeg roedd cronfeydd masnachu cyfnewid Wood yn darlings o'r ffyniant hapfasnachol ôl-COVID-19 ar Wall Street. Yr Arloesedd ARK
ARCH,
-3.23%
cronfa wedi codi tua 150% yn ystod 2020 a helpodd i losgi enw da Wood, ond fe wnaeth y cynnydd cyflym mewn cyfraddau llog helpu i droi ei strategaeth fuddsoddi sy’n canolbwyntio ar dwf yn fwy na’r pen. Daeth ARK Innovation i ben yn 2022 i lawr bron i 67% ar ôl cwympo 24% yn 2021.

Fodd bynnag, mae'r gronfa flaenllaw ar hyn o bryd yn mwynhau pop, i fyny dros 11% y flwyddyn hyd yma.

Mae Wood wedi amcangyfrif y gallai’r Unol Daleithiau fod eisoes mewn dirwasgiad ac y gallai’r graddau y mae cyfraddau llog meincnod (i fyny 18 gwaith yn fwy, mae’n amcangyfrif) fod yn fwy dylanwadol na’r cynnydd terfynol mewn cyfraddau, y mae economegwyr yn cyfeirio ato fel y gyfradd derfynol.

“Rwy’n meddwl bod y newid mewn cyfraddau llog yn bwysicach na’r lefel,” meddai. Ar hyn o bryd mae cyfraddau cronfeydd ffederal yn amrywio rhwng 4.25% a 4.50%, ar ôl bod yn agos at 0% yn ystod anterth pandemig yn 2020.

I fod yn sicr, efallai y bydd y Ffed yn amharod i wneud unrhyw newidiadau pendant i'w bolisi presennol.

Ar ddydd Iau, Soniodd Is-Gadeirydd y Gronfa Ffederal Lael Brainard, un o fancwyr canolog mwyaf dofi yr Unol Daleithiau, am yr angen i gadw cyfraddau llog yn uchel.

“Hyd yn oed gyda’r cymedroli diweddar, mae chwyddiant yn parhau i fod yn uchel, a bydd angen i bolisi fod yn ddigon cyfyngol am beth amser i sicrhau bod chwyddiant yn dychwelyd i 2% yn barhaus,” meddai Brainard mewn araith yn Ysgol Fusnes Prifysgol Chicago Booth. .