Mae bwrlwm Box wedi mynd heibio ers tro ond mae'r stoc yn masnachu yn agos at record

Yn y gyfres wythnosol hon, mae CNBC yn edrych ar gwmnïau a wnaeth y rhestr gyntaf Disruptor 50, 10 mlynedd yn ddiweddarach.

Yn 37 oed, mae Aaron Levie wedi bod yn yr un swydd am bron i hanner ei oes. Ef yw Prif Swyddog Gweithredol gwerthwr meddalwedd cydweithredu blwch, busnes y dechreuodd fel sophomore ym Mhrifysgol Southern California.

Ymhell o'i ddyddiau fel busnes newydd mewn ystafell dorm, mae Box bellach yn cyflogi mwy na 2,100 o bobl ac yn cynhyrchu bron i $900 miliwn mewn refeniw blynyddol. Mae Levie, er gwaethaf ei ieuenctid cymharol, yn gyn-filwr grizzled o feddalwedd cwmwl, diwydiant a oedd yn cynnwys Salesforce a fawr ddim arall ar y pryd roedd Box yn dechrau.

Mae Levie hefyd yn filfeddyg profiadol o ran drama Wall Street, ac mae ganddo'r creithiau i'w brofi.

Yn y degawd ers i Box wneud CNBC's rhestr gyntaf Disruptor 50, mae'r cwmni wedi cyfrif ag a IPO oedi i roi hawliau i'w heconomeg, cyfnod estynedig o danberfformiad stoc a'r llynedd bu'n rhaid ymdopi drwy a brwydr wresog gyda buddsoddwr actif Starboard Value, a oedd yn heriol mae'r cwmni naill ai'n dod o hyd i brynwr neu'n gwahardd ei Brif Swyddog Gweithredol.

Cadwodd Levie ei swydd, a Blwch annibynol oedd yn y pen draw buddugol yn ei frwydr ddirprwy gyda Starboard. O'r diwedd, mae'n ymddangos bod buddsoddwyr yn hoffi'r hyn a welant.

Yn ddiweddar, rhagorodd y cwmni ar ei bris stoc uchel erioed o 2018, ac mae Box wedi troi allan i fod yn hafan ddiogel yn ystod nosedive y farchnad dechnoleg i ddechrau 2022. Ymhlith y 76 cwmni ym Mynegai Cloud Bessemer Venture Partners, Box yw'r pedwerydd - y perfformiwr gorau ac un o ddim ond saith aelod sydd i fyny hyd yma eleni.

“Mae’n honiad rhyfedd i enwogrwydd,” meddai Levie mewn cyfweliad diweddar. “Yn llythrennol rydw i wedi dod o gwmpas i ochr arall y peth hwn, sef cael cydbwysedd iach o dwf ac elw mewn gwirionedd yn beth da iawn.”

Mae cyfrannau blychau wedi dringo dros 5% eleni trwy gau dydd Mercher, tra bod y Nasdaq wedi gostwng mwy nag 11% dros y darn hwnnw. Crynhaodd y stoc ar Fawrth 17, ar ôl i Box gyhoeddi a rhagolwg ar ei ddiwrnod dadansoddwr a alwodd am dwf refeniw cyllidol 2025 o 15% i 17%, ochr yn ochr ag ymyl gweithredu o 25% i 28%.

Dywedodd dadansoddwyr yn JMP mewn adroddiad fod y canllawiau wedi’u diweddaru “yn adlewyrchu gweithrediad cryf y cwmni, ei arweinyddiaeth mewn marchnad fawr, a’r rhagolygon ar gyfer gwelliant ariannol parhaus.”

Hyd yn oed gyda'r momentwm diweddar, nid dyma lle'r oedd Levie yn meddwl y byddai, o ystyried yr hype o amgylch ei gwmni 10 mlynedd yn ôl, pan oedd yn fusnes newydd sbon yn Silicon Valley. Mae ei gap marchnad heddiw yn swil o $4 biliwn, i fyny o tua $1.7 biliwn ar adeg ei IPO yn 2015. Roedd buddsoddwyr menter yn gwerthfawrogi'r cwmni ar $2 biliwn yn 2013, y flwyddyn Cylchgrawn Inc. rhoi Levie ar y clawr fel ei entrepreneur y flwyddyn.

Cymharwch hynny â rhai o'r enwau gorau a ymunodd â Box ar y rhestr Disruptor 50 gyntaf. Airbnb yn werth $106 biliwn, Shopify ar $83 biliwn, mae Square (Bloc bellach) ar $75 biliwn ac Atlassian yn werth $73 biliwn. Hefyd ar y rhestr y flwyddyn honno roedd Box rival Dropbox, sydd wedi cael trafferth ers ei IPO 2018 ac sydd bellach â chap marchnad o lai na $9 biliwn.

“Yn bendant, rydyn ni'n credu ein bod ni'n cael ein tanbrisio,” meddai Levie. Er mwyn profi hynny, mae'r cwmni wedi bod yn prynu cyfranddaliadau yn ôl ac, yn ei ddiwrnod dadansoddwr, wedi cynyddu ei gynllun adbrynu gan $ 150 miliwn dros y flwyddyn nesaf.

“Dyna ein neges ni,” meddai Levie. “Rydyn ni’n meddwl bod y cyfranddaliadau’n ddeniadol iawn i ni fod yn berchen arnyn nhw” a bod “gennym ni ochrau mawr wrth symud ymlaen.”

Daw rhywfaint o'r ochr potensial hwnnw o dwf refeniw, sydd o'r diwedd yn cyflymu. Cynyddodd refeniw yn y flwyddyn ariannol a ddaeth i ben ym mis Ionawr 13%, i fyny o 11% y flwyddyn flaenorol. Cyn hynny, roedd twf wedi arafu am wyth mlynedd yn olynol, wrth i offer cydweithredu gwell a storio ffeiliau gael eu pobi i gyfresi cynhyrchiant cost isel o google ac microsoft.

Er mwyn cyrraedd twf o 17% mewn tair blynedd, mae Box yn cyfrif ar newid strategol sy'n cynnwys darparu mwy o bethau i'w gwsmeriaid.

Yn nyddiau cynnar Box, chwaraeodd y cwmni rôl upstart gan gymryd ergyd uniongyrchol at Microsoft, a oedd ar y pryd yn darged hawdd. Nid oedd y cawr meddalwedd wedi cyrraedd y cwmwl eto ac roedd ei gynnyrch SharePoint yn offeryn cydweithredu trwsgl nad oedd yn gweithio ar draws yr amrywiaeth o ddyfeisiau symudol yr oedd defnyddwyr yn eu mabwysiadu.

Roedd ap Box yn ei gwneud hi'n hawdd i bobl storio a rhannu dogfennau yn y cwmwl a'u cyrchu o unrhyw le. Roedd yn hwyl tra bod y cyfalafwyr menter yn sybsideiddio twf. Ond roedd cystadleuaeth ym mhobman, gan adael Box heb unrhyw bŵer prisio.

Pan fydd Box Prosbectws IPO Wedi glanio ym mis Mawrth 2014, gwelodd buddsoddwyr arwyddion o fodel busnes diffygiol. Roedd costau gweithredu yn y chwarter diweddaraf bron ddwywaith yn uwch na'r refeniw. Felly gohiriodd Box ei gynnig, cododd $150 miliwn mewn cyllid preifat, a 10 mis yn ddiweddarach taro'r farchnad gyda'i sefyllfa ariannol yn pwyntio at gyfeiriad mwy cynaliadwy.

Yn y blynyddoedd dilynol, buddsoddodd Box yn helaeth i symud o gynnyrch i blatfform. Yn lle gwerthu meddalwedd cydweithredu, mae bellach yn cynnig yr hyn y mae'n ei alw'n gwmwl cynnwys - cyfres lawn o wasanaethau ar gyfer storio a rhannu dogfennau, rheoli llif gwaith, sicrhau ffeiliau ac integreiddio offer trydydd parti. Yn gynnar yn 2021, gwariodd Box $55 miliwn ar gychwyn busnes Cais Arwydd, gan ychwanegu technoleg e-lofnod ar draws ei gwmwl.

“Ddegawd yn ôl y cyfan y buon ni’n siarad amdano oedd cydweithredu,” meddai Levie. Nawr, meddai, mae'r cwmni'n "adeiladu cyfres gyflawn yn hytrach nag un gallu a oedd yn gyrru'r holl dwf."

O'i 100,000 a mwy o gwsmeriaid, dywed Box fod 120 yn gwario o leiaf $1 miliwn y flwyddyn. O fewn ei sylfaen cleientiaid, mae'r cwmni'n gweld “cyfle ehangu defnyddiwr 7x” wrth i'w gynhyrchion ddod yn berthnasol i fwy o bobl yn y gweithle, yn ôl ei gyflwyniad diwrnod dadansoddwr.

Ym myd meddalwedd fel gwasanaeth, neu SaaS, mae buddsoddwyr wedi clywed digon o gwmnïau’n taflu’r model “tir ac ehangu”, yn gwerthu i dîm bach o ddatblygwyr neu farchnatwyr ac yna’n defnyddio’r ôl troed hwnnw i gael ei fabwysiadu’n ehangach o fewn sefydliad.

Gwnaeth Box iddo weithio gyda chydweithrediad, ond mae ganddo ffordd bell i fynd i brofi y gall ei blatfform fod yn ddarn allweddol yn pentwr menter y dyfodol. Er bod y stoc wedi perfformio'n well yn ddiweddar, mae'n dal i fasnachu tua phedair gwaith y blaen refeniw, gan ei roi yn y pumed isaf o'r Mynegai cwmwl BVP.

Y newyddion da i Levie yw bod yr actifyddion oddi ar ei gefn, ac mae metrigau'n gwella lle mae'n bwysicaf: neidiodd llif arian rhydd 41% yn 2022 i $170.2 miliwn.

“Byddwn yn dweud wrth yr holl sylfaenwyr i ganolbwyntio mwy ar lif arian,” meddai Levie.

Gyda dau o blant bach gartref, nid oes gan Levie lawer o amser bellach i ddarparu hyfforddiant i entrepreneuriaid ifanc sy'n ceisio llywio'r chwilfrydedd presennol yn y farchnad. Ond mae wedi dysgu rhai pethau wrth fynd trwy'r mathau o frwydrau y mae llawer o entrepreneuriaid technoleg wedi'u hosgoi hyd yma.

Ac os oes ganddo unrhyw gyngor doeth, dyma:

“Mae gan Silicon Valley drai a thrai,” meddai Levie. Edrychwch bob amser ar economeg hirdymor, a “sut rydych chi'n mynd i gynhyrchu llif arian yn y dyfodol,” ychwanegodd, “oherwydd gallai'r dyfodol hwnnw ddod yn gyflymach nag yr ydych chi'n ei feddwl.”