(Bloomberg) - P'un a yw'n ddewrder clodwiw neu'n wrthodiad i wynebu realiti, mae llanw marchnad stoc cilio wedi gadael dadansoddwyr Wall Street yn eistedd gyda rhagfynegiadau prisiau a fydd yn cymryd mwy nag ychydig o lwc i ddod yn wir.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Mae anafiadau marchnad arth o Peloton Interactive Inc i Coinbase Global Inc. yn cael eu rhagweld gan handicapers ecwiti i ddyblu, gan fynd yn ôl targedau consensws a luniwyd gan Bloomberg. Yr un yw'r stori am lu o stociau diberfeddol nad yw eu trafferthion wedi darbwyllo dadansoddwyr parhaol optimistaidd o'u cryfder.
Mae Novavax Inc., datblygwr brechlyn coronafirws, ar fin ymchwydd o 193%, yn ôl amcangyfrifon dadansoddwyr a luniwyd gan Bloomberg. Ni ddylai methiant Uber Technologies Inc. i ennill elw mewn pedair blynedd ei gadw rhag cromennog 129%, mae ei ddilynwyr proffesiynol yn cytuno. Gall unrhyw un sy'n gofidio am y cwymp o 90% yn Carvana Co. yn 2022 godi calon ym marn yr arbenigwyr ei fod i fod am adlam o 218%.
Mae hyn i gyd yn golygu bod yr ailbrisio creulon o chwe mis mewn marchnadoedd wedi'i gyflawni ag ailwerthusiad llawer llai brysiog o ragolygon dadansoddwyr, gan adael llawer o ragamcanion chwaraeon stociau sy'n gofyn am ddyblu neu dreblu i'w cyflawni.
“Mae buddsoddwyr ychydig yn rhy sâl o’r holl beth i wir gredu’r math hwnnw o nifer,” meddai Ed Yardeni, llywydd Yardeni Research Inc. a ofynnodd yn ddiweddar a yw dadansoddwyr yn “rithdybiol” gan hybu amcangyfrifon enillion yng nghanol arwyddion o arafu economaidd. “Pan mae buddsoddwyr yn berchen ar stoc sydd wedi cael ei rhoi i lawr 30% a dadansoddwr yn dweud wrthyn nhw ei fod yn mynd ddwywaith y flwyddyn o nawr, does dim llawer o hygrededd i hynny mewn gwirionedd.”
Mae'r gwerthiant ecwiti wedi gadael 33 o gwmnïau yn y Russell 1000 gyda rhagolygon ar gyfer ralïau o 100% neu fwy. Stociau lle mae consensws o ddaroganwyr yn gweld cynnydd o 50% nifer yn y cannoedd. Dywedodd pawb, ar ôl cwymp y mynegai o 21%, fod y targed pris canolrif ar gyfer cwmnïau 32% yn uwch na'i lefel bresennol, o'i gymharu â 12% ar ddechrau'r flwyddyn.
Mae hanes yn glir: Er y gall rhai lwyddo i alw troeon marchnad fawr, nid yw unrhyw gymuned fwy o ragolygon yn debygol o wneud yr un peth. Cyflwr amcangyfrifon dadansoddwyr heddiw yw copi carbon o sefyllfaoedd mewn marchnadoedd arth yn y gorffennol, gan gynnwys yn 2020, pan eisteddodd bron i 300 o gwmnïau â rhagfynegiadau y byddent yn dyblu, a 2009, pan wnaeth o leiaf 100.
Mae llawer o ffactorau'n esbonio'r bylchau mawr rhwng rhagolygon prisiau a lle mae stociau, yn fwyaf amlwg efallai y bydd dadansoddwyr sydd wedi gwylio cwmnïau y maent yn eu gorchuddio yn plymio yn credu y byddant yn bownsio'n ôl wrth i bryder y dirwasgiad godi. Yn y pen draw, adlamodd llawer o'r stociau gyda gostyngiadau enfawr i amcangyfrifon ar waelod damwain Covid i gyrraedd eu targedau.
Mae Corporate America hefyd ar drothwy tymor enillion lle bydd effaith chwyddiant a chodiadau cyfradd y Gronfa Ffederal ar ddefnydd defnyddwyr yn cael eu disgrifio. Efallai y bydd dadansoddwyr gwarantau, sy'n symud yn fwriadol yn yr amseroedd gorau, yn aros am ganlyniadau ail chwarter i benderfynu pa mor finiog yw bwyell i gymryd eu barn.
“Mae’r farchnad wedi gwerthu ar ei ganfed gan ragweld cwymp economaidd efallai na fydd yn digwydd mewn gwirionedd,” meddai Ivan Feinseth, dadansoddwr a phrif swyddog buddsoddi yn Tigress Financial Partners. “Dydyn ni dal heb gael ton fawr o rag-gyhoeddiadau enillion gan gwmnïau y mae pawb wedi eu hofni.”
Y tu hwnt i'r rheini mae rhai cyfyngiadau ymddygiadol, gan gynnwys hyrddiau, amharodrwydd i gyfaddef ei fod yn anghywir, a meddwl grŵp sefydliadol. “Mae dadansoddwyr yn ofni rhoi newid syfrdanol yn eu disgwyliadau,” meddai Chad Morganlander, uwch reolwr portffolio yn Washington Crossing Advisors. “Yr ofn yw, os mai chi yw’r cyntaf i adolygu eich amcangyfrifon yn is a’ch bod yn anghywir, efallai y byddwch hefyd yn adolygu eich crynodeb.”
Gyda'i gilydd, mae rhagolygon o'r gwaelod i fyny ar gyfer cwmnïau unigol yn rhagamcanu cynnydd o 31% ar gyfer y Russell 1000. Er mwyn i hynny ddod yn wir, byddai angen i'r mynegai nid yn unig fynd y tu hwnt i'w set uwch nag erioed o'r blaen ym mis Ionawr, ond byddai hefyd angen un o'r dringfeydd cyflymaf a gofnodwyd erioed yn nata Bloomberg yn dyddio'n ôl i 2004.
Fel sy'n digwydd bron bob amser, mae cyflymder y gostyngiadau cyfrannau eleni wedi peri syndod i Wall Street. Mae addasiadau wedi bod yn araf, nid yn unig ar dargedau prisiau ond hefyd ar ragolygon ar enillion corfforaethol. Ar $249 y cyfranddaliad, mae eu helw disgwyliedig ar gyfer 2023 ar gyfer cwmnïau S&P 500 wedi cynyddu tua $7 eleni, gwelliant sydd yn groes i rybuddion dirwasgiad cynyddol.
I rai o'r collwyr mwyaf, nid yw dadansoddwyr wedi gallu torri rhagolygon yn ddigon cyflym. Mae targed pris cyfartalog Peloton wedi gostwng i $21 o $74 eleni. Eto i gyd, gyda'r stoc yn plymio fel y bu, mae hyd yn oed y nifer is yn pwyntio at ddyblu mewn prisiau.
Mae'r un peth yn wir am Novavax a'r deliwr ceir ail-law ar-lein Carvana, y disgwylir iddynt, yn ôl yr enillion amcangyfrifedig, fod ar frig bwrdd arweinwyr Russell 1000.
Nid yw'r toddi yn y gofod crypto eto i ysgwyd hyder Wall Street yn Coinbase yn llwyr. Er bod Goldman Sachs Group Inc. yn ddiweddar wedi israddio'r gyfnewidfa arian digidol i raddfa werthu, mae mwyafrif y dadansoddwyr yn dal i ystyried y stoc yn fargen.
Nid yw unrhyw elw yn broblem i gwmni marchogaeth Uber, y mae ei ddadansoddwyr stoc yn dweud y byddai'n adennill ei holl golledion o'r flwyddyn ddiwethaf.
Ymhlith dadansoddwyr, mae yna gred bod llawer o stociau wedi cael eu cosbi'n ormodol yn ystod y gwerthiant ysgubol a ysgogwyd gan Ffed hawkish a rhyfel yn Ewrop.
Dywed Angelo Zino yn CFRA Research, a dorrodd Uber i brynu o bryniant cryf ym mis Mai, fod y bar i ddadansoddwyr feddwl am resymegol buddsoddi newydd yn llawer uwch na rhaglunwyr macro o'r brig i lawr sy'n gallu galw gwaelod marchnad neu economaidd pan fydd teimladau'n symud. .
“Ni allaf newid prisiau targed ac argymhellion dim ond oherwydd y gallai fod ail chwarter gwael,” meddai Zino. “Mae bron yn rhy hwyr i ddechrau israddio enwau i raddau helaeth oni bai bod sefyllfa lle mae’r sefyllfa gystadleuol i’r cwmnïau neu dirwedd y diwydiant hyn mor ddrwg fel ei fod yn cyfiawnhau hynny.”
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/bull-market-never-ended-analysts-202550667.html