Marchnad Tarw neu Farchnad Arth. Mae Buddsoddwyr yn Ceisio Penderfynu

Maint testun

Yn wahanol i fasnachwyr, mae rhan fwyaf dirdynnol fy niwrnod yn dod am 4 pm, yn union wrth i farchnadoedd gau ac mae'n rhaid i mi wneud synnwyr o ymddygiad diweddaraf buddsoddwyr ar gyfer Barron 's cylchlythyr gyda'r nos, Adolygiad a Rhagolwg.

Ar rai dyddiau, mae esboniadau amlwg ar gyfer gweithredu'r farchnad: Mae stociau'n symud mewn perthynas uniongyrchol neu wrthdro â phwynt data. Dyddiau eraill, mae'r berthynas honno'n newid ganol dydd, gan adael llawer ohonom yn crafu ein pennau. Ar ddiwrnodau hafaidd arafach, yn ddiweddar, efallai y byddaf yn cael trafferth dod o hyd i unrhyw berthynas o gwbl.

---

Cofrestriad Cylchlythyr

Adolygu a Rhagolwg

Bob nos yn ystod yr wythnos rydym yn tynnu sylw at newyddion marchnad canlyniadol y dydd ac yn egluro beth sy'n debygol o fod yn bwysig yfory.

---

Y rhan fwyaf o'r amser, mae cyfeiriad y stociau yn dibynnu ar yr hyn y mae buddsoddwyr yn ei feddwl y bydd Cadeirydd y Gronfa Ffederal Jerome Powell yn ei feddwl. Mae hynny'n aml yn esbonio'r fframio “newyddion da yw newyddion drwg”.

Ddydd Gwener, gwerthodd y stociau er gwaethaf llinynnau lluosog o newyddion da yn y Adroddiad cyflogres mis Awst: twf swyddi llonydd, cyfradd cyfranogiad y gweithlu cynyddol, a hwb arafach na’r disgwyl mewn cyflogau fesul awr, darn arall o dystiolaeth bod chwyddiant wedi cyrraedd uchafbwynt.

Roedd yr adroddiad yn ddigon da, ac yn annhebygol o newid cyfeiriad polisi ariannol. Ac eto y

S&P 500
mynegai yn dal i ostwng 1.1%, gyda'r

Nasdaq Cyfansawdd
i lawr 1.3%.

Mae gwerthiant dydd Gwener yn awgrymu bod pryderon y farchnad yn mynd ymhell y tu hwnt i symudiadau nesaf y Ffed. Mae gan unrhyw un sy'n darllen nodyn diweddaraf Jeremy Grantham ddigon o reswm i werthu stociau. Ysgrifennodd y buddsoddwr a’r prognosticator enwog ddydd Mercher ein bod ni yng nghanol “superbubble” sy’n barod i fyrstio.

“Mae’r swigen fawr bresennol yn cynnwys cymysgedd peryglus na welwyd ei debyg o’r blaen o orbrisio ar draws asedau (gyda bondiau, tai, a stociau i gyd wedi’u gorbrisio’n ddifrifol ac yn awr yn colli momentwm yn gyflym), sioc nwyddau, a hebogeiddrwydd Ffed. Mae pob cylch yn wahanol ac yn unigryw - ond mae pob paralel hanesyddol yn awgrymu bod y gwaethaf eto i ddod, ”ysgrifennodd Grantham, y strategydd hirdymor yn GMO.

Mae'r nodyn yn werth ei ddarllen, dim ond nid cyn gwely.

Daeth adroddiad Grantham yng nghanol wythnos ofnadwy ar gyfer stociau, gan gyfyngu ar fis Awst eithaf ofnadwy pan ddisgynnodd y S&P 500 4.2%. Mae hynny'n dilyn cynnydd o 9.1% ym mis Gorffennaf, mis gorau'r farchnad ers mis Tachwedd 2020.

Nawr, y cwestiwn yw pa fis i'w gredu— dim ond ffordd arall o ofyn yr un cwestiwn sy'n dominyddu pob adroddiad strategydd y dyddiau hyn: A ydym ni mewn rali marchnad arth neu ar ein ffordd i farchnad deirw newydd?

Mae Jim Paulsen, prif strategydd buddsoddi yn The Leuthold Group, yn awgrymu bod mis Awst—a’r wythnos ddiwethaf yn benodol—yn fwy tebygol o fod yn anomaledd na mis Gorffennaf, gyda llawer o ddylanwadwyr mwyaf y farchnad ac arian pennaf ar y traeth ac i ffwrdd o’u desgiau. . Newidiodd cyfartaledd o 10.54 biliwn o gyfranddaliadau ddwylo ym mis Gorffennaf, o'i gymharu â 10.39 biliwn ym mis Awst. Y cyfaint dyddiol cyfartalog eleni yw 11.9 biliwn.

Diwrnodau gwyliau o'r neilltu, dywed Paulsen fod y ffocws ar bob symudiad y Ffed eisoes yn teimlo'n anacronistig. “Ni wnaeth y Ffed ddim tan fis Mawrth eleni, ond, yn ffodus, dechreuodd holl bolisïau’r farchnad rydd dynhau’n iawn pan ddechreuodd chwyddiant godi ym mis Mawrth 2001. Felly, flwyddyn yn ddiweddarach, beth sy’n digwydd? Mae chwyddiant ar ei uchaf.”

Mae Paulsen yn nodi, nos Iau, fod y gyfradd adennill costau am flwyddyn wedi disgyn yn fyr o dan 2%. Caeodd ddydd Gwener ar 2.11%. Yn ôl ym mis Mawrth, cyrhaeddodd y mantoli'r gyllideb am flwyddyn uchafbwynt o 6.3%. Y gyfradd adennill costau yw’r gwahaniaeth rhwng yr arenillion ar fond a warchodir gan chwyddiant a nodyn y Trysorlys sydd â’r un aeddfedrwydd.

“Rydyn ni'n ôl at darged y Ffed,” meddai Paulsen. “Rwy’n meddwl bod yr achos dros dynhau Ffed ychwanegol yn afradloni’n gyflym.”

Efallai y bydd chwyddiant yn bwnc cysglyd eto cyn bo hir. Dyma obeithio nad yw'r swigen fawr yn ein cadw i fyny nesaf.

Ysgrifennwch at Alex Eule yn [e-bost wedi'i warchod]