A all Costco Atal Tueddiad Drylliadau Trên Manwerthu? Rydyn ni ar fin Darganfod

Ni allaf ddweud wrthych am ddilyn fy arweiniad ar yr un hwn. Mae'n ormod o risg. Y cyfan y gallaf ei wneud yw dweud wrthych sut yr wyf yn meddwl a pham yr wyf yn meddwl yr hyn yr wyf yn ei feddwl. Yna gallwch chi benderfynu drosoch eich hun.

Cymerais ef ar yr ên yn Walmart (WMT) wythnos diwethaf. Heb golli cyfalaf o ystyried mynediad. Roedd yn edrych yn gas ar y P&L yr wythnos diwethaf, serch hynny. Aeth ag ef ar yr ên yn Kohl's (KSS) hefyd. Ie, dim ffordd i siwgrcot honno. Beth maen nhw'n ei wneud yno? Nid yw “swydd dda” ymhlith y dewisiadau lluosog.

Byddwn wedi ei gymryd ar yr ên pe bawn wedi bod yn Target (TGT), yr oeddwn wedi ei ystyried. Nid oedd y gwerthiant yn ddrwg mewn gwirionedd, a siarad yn gyffredinol. Proffidioldeb? O fachgen. Yr arweiniad? Ie, roedd hynny wedi pydru hefyd.

Mae mwy o enillion manwerthu i fynd yr wythnos hon, adwerthwr clwb warws Costco Wholesale (COST) yn eu plith. Mae Costco yn debyg i Walmart a Target yn yr ystyr bod y siopau ffisegol yn fawr a bod defnyddwyr yn disgwyl cael bargen deg. Mae Costco yn wahanol i'w cystadleuwyr gan fod Costco yn glwb y mae defnyddwyr yn talu premiwm i ymuno ag ef a dim ond wedyn y cânt y pris gorau, fel arfer am yr hyn y maent ei eisiau neu ei angen mewn symiau uwch nag a allai fod ar gael yn lleoliadau cystadleuwyr. Mae’r ffi honno, a godir yn flynyddol, yn ychwanegiad sylweddol at gynhyrchu refeniw cyffredinol.

Rwyf bob amser wedi ystyried Costco fel y manwerthwr sy'n cael ei redeg orau neu'r adwerthwr sy'n cael ei reoli orau yn ei ddosbarth. Rwy'n ystyried pethau fel Home Depot (HD) a Lowe's (LOW) bod yn rhy arbenigol i'w gynnwys. Rwy'n gwylio sut maen nhw'n gweithredu yn fy siopau Costco lleol. Rwy'n gwylio sut mae'n ymddangos bod llafur yn ymdrechu'n galetach nag y maent yn ei wneud mewn mannau eraill. Rwy'n gwylio sut maen nhw'n plismona'r siopau pan fo angen, fel y gwnaethant yn ystod anterth COVID. Yn sydyn, roedd llinellwr sarhaus yn sicrhau bod staff a defnyddwyr yn gwisgo masgiau pan oedd y mandadau hynny ar waith. Yn sydyn, symudwyd y cofrestri ar wahân i greu mwy o le wrth i’r angen am ymbellhau cymdeithasol ddod yn amlwg. Yr hyn a wnaethant oedd tynnu cymaint o anghysur â phosibl o'r profiad i ddefnyddwyr yn ystod cyfnod anodd iawn. Dim ond staff uchel eu cymhelliant a reolir gan unigolion dawnus a allai gyflawni rhywbeth fel hyn.

Fel masnachwr, roeddwn i eisiau ffoi o'r gofod manwerthu yn gyfan gwbl. Fel buddsoddwr, gan fy mod yn ddau, daliais fy nhrwyn a thipio i mewn i Costco yn hwyr yr wythnos diwethaf. Disgwylir i Costco adrodd ar ganlyniadau chwarterol nos Iau yma. Mae hyn yn wir yn beryglus. Mae'r stoc, sydd eisoes i lawr 32% o'i lefel uchaf erioed dim ond tua chwe wythnos yn ôl ac i lawr 16% yr wythnos diwethaf, yn dal i fasnachu ar enillion ymlaen llaw 31x. Mae WMT yn masnachu ar 18x. Mae TGT yn masnachu ar 14x. Gadewch i ni gloddio i'r “cyfle,” a gawn ni? 

Beth mae Wall Street yn ei feddwl

Yr wythnos diwethaf, mewn ymateb i'r perfformiad elw gwael yn y gystadleuaeth, gostyngodd tri dadansoddwr ochr gwerthu a gafodd sgôr o bum seren gan TipRanks eu prisiau targed ar gyfer Costco. Dylid nodi bod y tri wedi cynnal eu graddfeydd “prynu” neu brynu cyfwerth. Y tri yw Mark Astrachan o Stifel Nicolaus, a gymerodd ei darged o $565 i lawr i $515; Scot Ciccarelli o Truist Financial, a dorrodd ei darged o $634 i $503; a Rupesh Parikh o Oppenheimer, a gurodd ei darged o $645 i $500.

Rwy'n meddwl ein bod yn deall na fydd Costco yn imiwn i'r pwysau a ddioddefir mewn mannau eraill. Fodd bynnag, rydym yn gwybod, neu y dylem fod yn agos o ran ystadegau gwerthu a siopau cymaradwy gan fod Costco yn ein diweddaru bob mis ar ei ben ei hun. Ar gyfer mis Ebrill, a fydd yn cael ei gynnwys yn y niferoedd hyn, cynyddodd gwerthiannau 13.9% (flwyddyn ar ôl blwyddyn) tra cynyddodd gwerthiannau comp ac eithrio amrywiadau tanwydd ac arian cyfred 8.7%. Unwaith eto, nid yw Costco yn diweddaru buddsoddwyr yn fisol ar ymyl, felly dyma'r risg yr wyf yn ei hwynebu.

Y peth y mae'n rhaid i ni feddwl amdano, yn seiliedig ar yr hyn a ddigwyddodd i Walmart a Target, yw faint o chwarter elw gwael sydd bellach wedi'i brisio a beth fydd gan Costco i'w ddweud amdano. A wnaeth Costco yn wir or-reoli ei gystadleuwyr? 

Enillion a hanfodion

Ar gyfer ei drydydd chwarter cyllidol, disgwylir i Costco bostio enillion fesul cyfran o $3.03 o fewn ystod sy'n amrywio o $2.76 i $3.38. Disgwylir i gynhyrchu refeniw gyrraedd $51.4 biliwn, gyda'r ystod o ddisgwyliadau'n rhedeg o $48 biliwn i $53 biliwn. Pe bai'r canlyniadau'n cyd-fynd â chonsensws, byddai'r niferoedd hyn yn dda ar gyfer twf enillion o 10.2% ar dwf refeniw o 13.5%. Mae'r stryd yn dal i weld refeniw yn tyfu 13.8% ar gyfer holl gyllid 2022.

Roedd y fantolen, dri mis yn ôl, yn rhedeg gyda chymhareb gyfredol o 1.03. Nid yw hynny'n curo'r clawr oddi ar y bêl, ond mae'n cael gradd basio gan eich ffrind. Mae gan Costco $12.296 biliwn mewn arian parod net wrth law, dim dyled gyfredol a dyled hirdymor o $6.658 biliwn. Rydyn ni'n hoffi hynny. Roedd gwerth llyfr diriaethol fesul cyfranddaliad dri mis yn ôl wedi cyrraedd $43.81, a oedd yn cynrychioli pumed chwarter yn olynol o ehangu ar gyfer y metrig hwnnw, ac roedd cyfanswm y ddyled wedi bod ar ei lefel isaf ers mis Chwefror 2020 (cyn-COVID). Nid yw Costco yn pwyso ar “ewyllys da” neu bethau anniriaethol eraill i nodi cyfanswm yr asedau.

Mae'r Cynllun

Rwyf eisoes yn rhannol agored gyda phris cyfartalog o $426.51. Hoffwn gael y cyfartaledd hwnnw i lawr i lefel y Fibonacci 38.2% ($ 416) o rali gyfan Mawrth 2021 trwy Ebrill 2022. Mae'r cyfranddaliadau wedi'u gorwerthu'n dechnegol, ar hynny nid oes amheuaeth. Fy colyn, sy'n darged ynddo'i hun mewn gwirionedd, yw $508 (cyfartaledd symud syml 200 diwrnod), tra bod fy panig yn $392 (gostyngiad o 8% o'm cyfartaledd presennol). Mae yna silff gyfrol ar $375/$380 a allai berfformio fel lefel cymorth pe bai angen i mi brynu'r cyfranddaliadau yn ôl gan fechnïaeth yn y panig.

Mae'n debyg y byddaf yn rhagfantoli mewn rhyw ffordd wrth i ni nesáu at enillion, ond ni fydd hynny'n digwydd tan ddydd Mercher, yn ôl pob tebyg ar ôl rhyddhau cofnodion Pwyllgor Marchnad Agored Ffederal (FOMC).

(Mae COST yn ddaliad o Rhybuddion Gweithredu PLUS. Eisiau cael eich rhybuddio cyn i'r portffolio brynu neu werthu'r stociau hyn? Dysgwch fwy nawr.)