A all Buddsoddwyr Manchester United Wneud Eu Nod O'r diwedd?

Manchester United (MANU) nid yw stoc wedi mynd i unman am y ddegawd ers ei gynnig cyhoeddus cychwynnol o $14 yn 2012 - hyd yn oed wrth i fasnachfreintiau chwaraeon gynyddu mewn gwerth.

Mae'r rheswm yn syml: Nid oes unrhyw werth economaidd gwirioneddol i gyfranddalwyr. Nid oes llif arian, dim difidendau, a dim enillion. Mae masnachfreintiau chwaraeon yn eiddo tlws i berchnogion - ac yn aml dim ond ar werthiant y gellir sicrhau gwerth i gyfranddalwyr. Nid yw'r teulu Glazer, a brynodd Manchester United yn 2005, wedi dangos unrhyw ddiddordeb mewn gwerthu'r clwb yn ystod eu 17 mlynedd o berchnogaeth.

Hyd yn hyn, hynny yw.

Yr wythnos hon pan gyhoeddodd y teulu Glazer eu bwriad i archwilio dewisiadau amgen strategol, roedd hynny'n cynnwys a gwerthiant posibl. Does dim amheuaeth os yw'r Glazers o ddifrif am werthu'r clwb, bydd cyfranddalwyr yn cael eu gwobrwyo'n dda. Mae'r stoc yn masnachu ar ddisgownt serth i'w bris gwerthu gwerth tlws. Mae'r cynnydd stoc o 25% ddydd Mercher, a ddaeth â gwerth y fenter i tua $3.5 biliwn, yn adlewyrchu'r potensial hwn yn rhannol.

Yn ôl y sôn, roedd gan Syr Jim Ratcliffe, cefnogwr oes Manchester United, ddiddordeb mewn cynnig dim mwy na $5 biliwn. Byddai ei gais yn cyfateb i tua $30 y gyfran. Gallai gwerth y prinder a'r drwg-enwog o fod yn berchen ar glwb mor storïol yrru'r cynnig yn llawer uwch.

Gosododd gwerthiant clwb pêl-droed Lloegr Chelsea am $3.2 biliwn yn gynharach yn y flwyddyn farc uchel ar gyfer y potensial prisio ar gyfer y Manchester United llawer mwy poblogaidd.

Peidiwch â gwneud unrhyw gamgymeriad, mae gan y teulu Glazer reolaeth bleidleisio ac maent yn dal yr holl gardiau. Ni all cyfranddalwyr orfodi gwerthiant, felly nid oes unrhyw fuddsoddwr actif yn dod i mewn i droi'r pot os na fydd y Glazers yn cael eu pris - yn ôl pob sôn ar $7.25 biliwn i $9.67 biliwn. Mewn rhai agweddau, mae yna agwedd Liar's Poker i brynu stoc Manchester United - efallai bod eich llaw yn edrych yn dda, ond mae yna bluffer medrus ar yr ochr arall sydd â dim ond eu diddordeb yn y bôn. Felly, ni chaniateir unrhyw ddagrau os bydd y bwrdd yn trosglwyddo cynnig cyfranddalwyr deniadol yn y diwedd.

Yn gyffredinol, mae hyn yn tanlinellu'r broblem o fod yn berchen ar gyfranddaliadau mewn masnachfraint chwaraeon fel Manchester United: Mae cyfranddalwyr yn ysgwyddo costau risg a chyfle heb wobr economaidd glir; ac heb y trapiau o berchen eiddo tlws. Ac eto, ar yr ochr gadarnhaol, mae'r cyfranddaliadau wedi'u disgowntio'n aruthrol yn y farchnad i'w gwerth meddiannu; ac os bydd y Bwrdd yn tynnu'r sbardun ar gais teg, gall cyfranddalwyr elwa.

Yn y bôn, mae MANU yn cynnig risg / gwobr unigryw ar ôl i'w berchnogion nodi parodrwydd i werthu clwb yr Uwch Gynghrair. Byddai cyfranddalwyr a chefnogwyr fel ei gilydd yn enillwyr. Dywedodd Manchester United, “bydd y Bwrdd yn ystyried yr holl ddewisiadau amgen strategol, gan gynnwys buddsoddiad newydd yn y clwb, gwerthiant, neu drafodion eraill sy’n ymwneud â’r cwmni.” Yn amlwg, nid yw hyn yn sicrhau gwerthiant, ond o ystyried y goddefgarwch risg buddsoddwr priodol, mae'n werth tynnu'r sbardun i fod yn berchen ar gyfranddaliadau gyda dealltwriaeth lawn o'r cafeatau a'r peryglon o chwarae ar hyd y gêm tlws uchel ar gyfer yr eiddo tlws hwn.