Stoc Carvana yn disgyn Ynghanol Gostyngiad mewn Prisiau Ceir a Ddefnyddir

Siopau tecawê allweddol

• Marchnad ceir ail law Gwelodd Carvana ei stoc yn plymio 48% mewn dau ddiwrnod ar ôl enillion affwysol yn y trydydd chwarter
• Mae stoc Carvana i lawr bron i 97% y flwyddyn hyd yn hyn (YTD) wrth i farchnad ceir gorboethi ddangos arwyddion o oeri o'r diwedd
• Er bod prisiau ceir is yn dda i ddefnyddwyr, gall buddsoddwyr gael ergyd wrth i elw gwneuthurwr ceir a rhagamcanion ddirywio

Cymerodd stoc Carvana nosweithiol enfawr ddydd Gwener wrth i fuddsoddwyr ffoi o'r coupe. Cwympodd pris stoc yr adwerthwr ceir ar-lein 39% mewn diwrnod tra bod cyfeintiau masnachu wedi cyrraedd record cwmni erioed o 71 miliwn.

Ar ôl llithro 18% ychwanegol mewn masnachu cyn-farchnad ddydd Llun, roedd sesiwn gythryblus yr wythnos gynnar wedi'i brawychu gan arosfannau masnachu. Caeodd stoc Carvana 15.6% ddydd Llun, gan gyrraedd dim ond $7.39 y cyfranddaliad - hanner pris cau $14.35 dydd Iau.

Wedi dweud y cyfan, plymiodd pris cyfranddaliadau'r gwerthwr ceir 48% mewn dim ond dau ddiwrnod, ac mae wedi gostwng bron i 97% YTD.

Y troseddwr? Ansicrwydd ynghylch marchnad geir sy'n dirywio o'r diwedd - a buddsoddwr yn poeni am fodel busnes Carvana yn dilyn trydydd chwarter siomedig.

Beth yw Carvana?

Mae Carvana yn werthwr ceir ail-law sy'n cyfuno peiriannau e-fasnach a gwerthu i fynd yn groes i'r model delwyr traddodiadol. Gall defnyddwyr siopa am geir ail law ar-lein a mwynhau prisiau heb bargeinio a danfon nwyddau gartref. Mewn rhai lleoliadau, gall siopwyr ymweld â “pheiriannau gwerthu” aml-stori clir sy'n dosbarthu cerbydau i gwsmeriaid sy'n aros.

Nod Carvana yw symleiddio a moderneiddio'r profiad o brynu ceir. A hyd at y chwarter diweddaraf, roedd yn ymddangos bod ei fodel yn gweithio…yn bennaf.

Byddwn yn mynd i mewn i hynny i gyd isod. Yn gyntaf, gadewch i ni fynd ar daith ychydig i lawr lôn atgofion i weld pam fod yr “Amazon o siopa ceir” wedi arafu ymhlith buddsoddwyr.

Byd o drafferth (auto).

Oni bai eich bod yn byw o dan floc injan, mae'n debyg eich bod wedi clywed am y chwyddiant cynddeiriog sydd wedi gafael yn y byd gan y waled.

Er bod llawer o achosion o chwyddiant a achosir gan Covid, gellid dadlau bod yr olion cyntaf wedi ymuno â dyfais fach nad yw mor syml: y lled-ddargludydd.

Gadewch i ni olrhain eiliad.

Lled-ddargludyddion a phrisiau ceir: dolen annatod

Yn ôl yn 2020, gostyngodd gwerthiant ceir, fel y mwyafrif o bryniannau y tu allan i'r tŷ, yn ddramatig. Er mwyn lleihau eu colledion, fe wnaeth gweithgynhyrchwyr ceir dorri cynhyrchiant. Ar wahân i'r gostyngiad yn y galw am bethau mawr fel dur a theiars, fe wnaethant hefyd ganslo neu ohirio archebion lled-ddargludyddion. (Mae ceir yn dibynnu ar y sglodion cyfrifiadurol bach hyn am bopeth o redeg y cyfrifiadur mewnol i droi'r goleuadau ymlaen.)

Yn absenoldeb archebion gwneuthurwyr ceir, ac o ystyried y galw cynyddol am sglodion pŵer uwch ar gyfer cyfrifiaduron ac electroneg arall, mae llawer lled-ddargludydd ail-osododd gwneuthurwyr eu planhigion. Roedd hyn yn eu galluogi i drosglwyddo o wneud sglodion ceir, sef technoleg 40 oed a throsodd, i ddyfeisiadau craff a mwy modern.

Yn anffodus, pan gychwynnodd gweithgynhyrchwyr ceir gynhyrchu i ateb y galw cynyddol yn 2021, ychydig o weithgynhyrchwyr a ddaeth o hyd i rai a allai lenwi eu hanghenion. Nid yn unig hynny, ond mae archebion lled-ddargludyddion fel arfer yn cael eu gosod fisoedd ymlaen llaw - felly roedd unrhyw wneuthurwr ceir nad oedd ganddo wrth gefn yn anlwc.

Felly dechreuodd y cynnydd o brisiau ceir. Wrth i'r galw gynyddu, gostyngodd y cyflenwad presennol a gweithgynhyrchu sglodion bron â stopio, trodd defnyddwyr at geir ail-law. Ar un adeg, saethodd prisiau cerbydau ail-law bron i 40% wrth i werthwyr ei chael hi'n anodd cadw rhestr eiddo ar y lot.

Nid yw'n syndod, fel deliwr ceir ail law ar-lein, roedd Carvana mewn sefyllfa unigryw i ffynnu yn y pandemig. Arweiniodd y cynnydd mewn prisiau ceir at dwf y cwmni wrth i werthwyr gyfnewid neu fasnachu ar brisiau uwch, tra bod prynwyr yn torri rhestr eiddo mor gyflym ag y gallai'r cwmni wneud bargeinion.

Rhaid i bob peth da ddod i ben

Ond fel llawer o dueddiadau oes pandemig, gostyngodd lwc dda Carvana yn y pen draw.

Mewn rhai ardaloedd, cynyddodd prisiau ceir ail-law mor uchel fel bod y defnyddiwr cyffredin wedi'i brisio allan o'r farchnad yn gyfan gwbl. Arweiniodd chwyddiant tebyg mewn diwydiannau eraill at y Gronfa Ffederal i gynyddu cyfraddau llog i atal gwariant a benthyca.

Dros amser, mae'r cyfuniad hwn wedi effeithio ar y galw am geir ail law. Mewn rhai achosion, roedd siopwyr ychydig yn brin o brisiau sticeri a oedd yn codi'n gyson. Mewn eraill, roedd defnyddwyr yn pwyso ar gyfraddau llog cynyddol ar ariannu ceir.

Ac wrth i rwygiadau lled-ddargludyddion ddatod yn araf, mae gwneuthurwyr ceir wedi cynyddu cynhyrchiant, gan wthio prisiau ceir i lawr (neu o leiaf eu sefydlogi) o ongl arall.

Gyda’i gilydd, mae’r ffactorau hyn yn peri newyddion da i ddefnyddwyr…a llai o newyddion da i fuddsoddwyr. Yn y flwyddyn ddiwethaf, mae prisiau ceir a ddefnyddir wedi gostwng 10.6%, bwyta i mewn i brisiau dealership. Eisoes, mae masnachfreintiau cenedlaethol fel Lithia Motors ac AutoNation wedi nodi bod amodau'r farchnad wedi meddalu.

Nawr, mae'n ymddangos bod cyfrif ariannol wedi dod ar gyfer stoc Carvana hefyd.

Wythnos wael iawn Carvana

Nid yw'n syndod y byddai diwydiant ceir ail-law sy'n chwifio yn bwyta i mewn i elw deliwr ceir ail law. Yn anffodus i stoc Carvana, dyna'n union ddigwyddodd.

Dechreuodd dirywiad stoc y cwmni ddydd Iau diwethaf ar ôl postio canlyniadau ariannol trydydd chwarter siomedig.

Daeth refeniw i mewn ar $3.39 biliwn yn erbyn y $3.71 biliwn a ddisgwylid, tra bod colledion fesul cyfran yn gyfanswm o $2.67. Cynyddodd cyfanswm y colledion net o $32 miliwn i $282 miliwn flwyddyn ar ôl blwyddyn.

Wedi dweud y cyfan, cwympodd elw gros Carvana 31% i ddim ond $359 miliwn wrth i werthiant unedau manwerthu ostwng 8% i 102,570 o gerbydau. Roedd buddsoddwyr hefyd yn siomedig gan yr elw gros fesul uned, a ostyngodd dros $1,100 i $3,500.

Ond efallai mai sefyllfa arian parod y cwmni yw'r trallod mwyaf. Er bod arian parod a chyfwerth Carvana wedi dod i gyfanswm o $1.05 biliwn y llynedd, mae bellach yn hawlio dim ond $316 miliwn i'w enw.

Roedd rheolwyr Carvana yn beio materion fforddiadwyedd, gan nodi bod cwsmeriaid ceir ail-law wedi gweld taliadau misol yn codi 160% o gymharu â niferoedd cyn-bandemig.

Nododd Prif Swyddog Gweithredol Carvana a’r cyd-sylfaenydd Ernest Garcia III hefyd, i gwsmeriaid sy’n ariannu pryniannau ceir, mai diwedd Ch3 oedd “y pwynt mwyaf anfforddiadwy erioed” i siopwyr. “Mae ceir yn ddrud iawn, ac maen nhw’n hynod sensitif i gyfraddau llog,” meddai. (Tynnodd Carvana sylw at y ffaith bod cynnyrch y Trysorlys 2 flynedd, i fyny 3.9% mewn blwyddyn, yn darparu meincnod cadarn ar gyfer cyfraddau ceir.)

Ond mae rheolaeth Carvana yn gadarnhaol y gall drawsnewid y llong…o leiaf, yn y pen draw. Mae’r cwmni’n rhagweld y bydd y flwyddyn nesaf yn “un anodd” wrth i brisiau cerbydau ail-law normaleiddio a defnyddwyr addasu i gyfraddau llog. Mae’n bwriadu “bod yn gwmni gwell” o ganlyniad i groesi’r cyfnod economaidd ansicr hwn.

Ychwanegodd y Prif Swyddog Gweithredol Garcia hefyd, “Er mai anaml y mae cynnydd yn llinol, rydym yn parhau ar y llwybr i ddod yn fanwerthwr ceir mwyaf a mwyaf proffidiol.”

Graddiad dadansoddwr yn symud i gêr isel

Er gwaethaf optimistiaeth y rheolwyr, roedd un israddiad gradd yn arbennig wedi dal stoc Carvana ger y bibell gynffon.

Tynnodd y dadansoddwr dylanwadol Morgan Stanley Adam Jonas ei darged pris $ 68 blaenorol ar gyfer Carvana ddydd Gwener. Dywedodd Jonas mewn nodyn cleient: “Tra bod y cwmni’n parhau i gymryd camau i dorri costau, credwn fod dirywiad yn y farchnad ceir ail law ynghyd ag amgylchedd cyfradd llog/cyllid cyfnewidiol (bondiau’n masnachu ar 20% o gynnyrch) yn ychwanegu risg sylweddol at y rhagolygon, gan gyfrannu at ystod eang o ganlyniadau.”

O ran pa mor fawr yw'r canlyniad hwnnw, awgrymodd Jonas y gallai cyfranddaliadau Carvana ostwng cyn ised â $1 neu gyrraedd mor uchel â $40.

O ran stoc Carvana, mae'n debygol bod adroddiad dour-ond-ansicr Jonas wedi cyfrannu at anweddolrwydd eithafol dydd Gwener.

Da i ddefnyddwyr…delwyriaethau a buddsoddwyr, dim cymaint

Mae cwymp Carvana o ras yn eistedd ar drothwy tuedd ehangu yn y farchnad ceir ail-law.

Wrth i brisiau ceir lithro, bydd defnyddwyr yn anadlu ochenaid o ryddhad a gasglwyd. Yn codi cyfraddau llog a sôn am a dirwasgiad posibl gall roi hwb pellach i'r gostyngiadau hyn.

Ond i fuddsoddwyr, mae'r newyddion yn llai siriol. Mae prisiau is a llai o alw yn arwain at elw llai a mwy o fesurau i dorri costau, ac mae'r ddau ohonynt yn gwneud buddsoddwyr tymor byr yn nerfus.

Efallai y bydd buddsoddwyr Carvana yn arbennig yn dod o hyd i fwy o reswm i chwysu eu buddsoddiad.

Fel deliwr a ddefnyddir yn unig, mae model y cwmni'n dibynnu ar brynu ceir ail law am lai nag y mae'n eu gwerthu. Ond ynghanol prisiau gostyngol, mae gwerth unrhyw stocrestr a brynwyd yn ddiweddar yn debygol o ddatchwyddo, gan adael elw llai - neu ddim - elw.

Fel y datgelodd ei adroddiad enillion Ch3, mae ei elw fesul uned eisoes wedi crebachu dros $1,100 yr un, gyda dirywiad pellach yn debygol os bydd tueddiadau’r farchnad ceir ail law yn parhau.

Wedi blino ar betiau Covid fel stoc Carvana? Ceisiwch Q.ai yn lle hynny

Mae'n debyg bod stoc Carvana ynghanol blip tymor byr a fydd, fel prisiau ceir ail law, yn gwastatáu gydag amser. Yn yr achos hwnnw, byddai'r cwmni'n profi ei fod - fel llawer o ecwitïau - yn fwyaf addas fel bet hirdymor. (Hynny yw, buddsoddiad a wnewch y disgwylir iddo gynhyrchu enillion dros ddegawdau, nid blynyddoedd neu fisoedd.)

Yn y cyfamser, mae Carvana, fel llawer o straeon llwyddiant-cum-nid-eithaf methiant oes Covid (gweler hefyd: Chwyddo, Peloton, DocuSign a hyd yn oed Meta a Shopify) bydd yn rhaid i chi ddysgu sut i fynd i'r afael â naws marchnad fodern.

Ond os ydych chi wedi blino gweld eich portffolio yn cael ei guro gan darlings pandemig - ac nid ydym yn eich beio; byddem, hefyd - Q.ai yn cynnig ateb.

Na, ni allwn atal pandemig, gwrth-chwyddiant, atal dirwasgiad na gwrthsefyll colled ar eich portffolio. (I fod yn deg, ni all neb.)

Beth ydym ni Gallu ei wneud yw eich helpu i fuddsoddi ar gyfer y dyfodol, beth bynnag sydd gan hynny. Gydag amrywiaeth o strategaethau buddsoddi gyda chefnogaeth AI ar flaenau eich bysedd, Mae Q.ai yn helpu buddsoddwyr fel chi'n gwneud y dramâu cywir ar gyfer adeiladu cyfoeth hirdymor.

O ymladd chwyddiant i fuddsoddi mewn arloesi yn y dyfodol, mae gennym ni rywbeth bach at ddant pawb. A phan fydd buddsoddiad yn mynd yn bol i fyny, Diogelu Portffolio Bydd yno i warchod rhag y gwaethaf o'r downswings.

Mae'n syml buddsoddi ar gyfer y buddsoddwr modern.

Lawrlwythwch Q.ai heddiw ar gyfer mynediad at strategaethau buddsoddi wedi'u pweru gan AI. Pan fyddwch yn adneuo $100, byddwn yn ychwanegu $50 ychwanegol at eich cyfrif.