(Bloomberg) - Cynyddodd cyfrannau Carvana Co. fwy na dyblu yn y mis yn arwain at adroddiad enillion pedwerydd chwarter ofnadwy dydd Iau.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Erbyn i'r niferoedd daro yn fuan ar ôl i farchnad yr Unol Daleithiau gau, roedd yn amlwg bod optimistiaeth wedi'i chamleoli'n ddifrifol. Roedd y deliwr ceir ail-law ar-lein wedi colli bron i $7,400 ar bob cerbyd a werthodd yn y chwarter. Cwympodd gwerthiant 23%, ac roedd wedi llosgi trwy $1.8 biliwn mewn arian parod.
Suddodd realiti’r niferoedd hynny ddydd Gwener wrth i’r stoc blymio bron i 21% i $8.01 ddydd Gwener, y mwyaf ers mis Rhagfyr. Rhoddodd dadansoddwr JPMorgan, Rajat Gupta, y gorau i geisio cyfrifo targed pris ar gyfer y cyfranddaliadau, gan ddweud, gyda dyled enfawr Carvana - $7 biliwn ar hyn o bryd gan gynnwys prydlesi - nad oes unrhyw werth i'r stoc.
Roedd y chwip-so yn atgoffa rhywun o'r hyn a ddigwyddodd i Hertz Global Holdings Inc., partner yn Carvana a welodd fasnachwyr manwerthu yn cynyddu eu prisiau cyfranddaliadau hyd yn oed wrth iddo yrru tuag at fethdaliad.
“Wrth i Hertz agosáu at fethdaliad, roedd yn stoc meme,” meddai dadansoddwr Bloomberg Intelligence Joel Levington. “Mae Carvana yn debyg oherwydd bod y llog byr mor uchel, ond nid yw pethau'n gwella o safbwynt gweithredu. Gallai’r chwarter cyntaf waethygu na’r pedwerydd chwarter o ran perfformiad.”
Mae tebygrwydd eraill. Roedd y ddau gwmni'n llwytho i fyny ar lawer gormod o ddyled ac roedd y ddau wedi bod yn prynu ceir cyn i'r prisiau ddisgyn. Roedd Hertz yn waeth ei byd gyda $1 biliwn mewn arian parod a $24.4 biliwn mewn dyled cyn ffeilio am fethdaliad yn 2020. Mae gan Carvana $434 miliwn mewn arian parod, tua $1.5 biliwn mewn cyfleusterau ymrwymedig a $7.1 biliwn mewn dyled a phrydlesi hirdymor.
Yn union cyn y pandemig, roedd Hertz wedi bod yn troi ei fflyd drosodd. Roedd y cwmni'n gwerthu ceir hŷn nad oedd eu gwerth ac roedd ganddynt lai o apêl wrth y cownter rhentu. Roedd y cyn Brif Swyddog Gweithredol Kathy Marinello yn disodli'r fflyd sy'n heneiddio gyda SUVs newydd yr oedd rhentwyr yn eu hoffi ac a fyddai â gwell gwerth ailwerthu.
Roedd Carvana eisiau manteisio ar brisiau cynyddol cerbydau ail-law yn 2021 a dechrau 2022 a phrynodd geir, cronni a rhestr eiddo o tua 90,000 o gerbydau rhwng mis Mawrth a mis Mehefin, ar anterth y farchnad, meddai John Tomlinson, cyfarwyddwr ymchwil yn M Science. Yna dechreuodd prisiau ostwng.
Mae Carvana o Arizona wedi bod yn ceisio ffrwyno colledion ar ei restr eiddo trwy gadw prisiau i fyny a phrynu llai o gerbydau, ond y canlyniad fu ceir yn eistedd ar lotiau am 100 diwrnod ar gyfartaledd, sydd bum gwaith yn hirach nag ym mis Mai pan oedd y prinder lled-ddargludyddion. delwyr chwith gyda marwolaeth o geir, meddai Tomlinson.
“Roedden nhw'n ceisio gwerthu llwyth o bethau am brisiau uwch felly mae'n eistedd ar y cyfan,” meddai Tomlinson. “Bydd gwerthwyr yn cymryd poen ar yr ymyl i glirio hen stocrestr. Mae Carvana mewn man lle maen nhw’n ceisio rheoli proffidioldeb felly maen nhw eisiau bod yn ofalus i beidio â diystyru gormod.”
Mae'r holl stocrestr honno'n ddrud i'w gario mewn llog a chynnal a chadw ac mae'n faich ar y cwmni wrth iddo geisio lleihau costau i gyd-fynd â chyfaint gwerthiant is, meddai Tomlinson. Eto i gyd, dywedodd Carvana y bydd yn torri costau o $ 100 miliwn y chwarter eleni.
Yn eironig, mae llwyddiant Carvana yn bwysig i Hertz a'i gyfranddaliwr rheoli Knighthead Capital Management, a brynodd Hertz allan o fethdaliad yn 2021. Mae Carvana yn rhestru ceir ail law'r cwmni rhentu sydd ar werth ar ei blatfform.
Mae Knighthead hefyd ymhlith arweinwyr grŵp sy’n dal mwy na $4 biliwn o ddyled Carvana. Daeth y grŵp hwnnw, sy'n cynnwys pwysau trwm eraill y farchnad gredyd fel Apollo Global Management Inc. a Pacific Investment Management Co., at ei gilydd yn hwyr y llynedd i ffurfio ffrynt unedig wrth i ragolygon Carvana waethygu.
Nid yw rheolwyr yn sôn am fethdaliad neu ailstrwythuro eto. Dywedodd y Prif Swyddog Gweithredol Ernie Garcia fod y cwmni am osgoi gorfod benthyca neu godi mwy o arian. Mae'n mynnu y bydd buddsoddiadau mewn marchnadoedd newydd yn talu ar ei ganfed a bod elw gros Carvana fesul cerbyd o $2,219 - hanner yr hyn ydoedd flwyddyn yn ôl - wedi taro cafn yn y pedwerydd chwarter ac y dylai wella.
“Mae gennym ni ergyd wirioneddol nad oes angen cyfalaf ychwanegol,” meddai Garcia, gan nodi portffolio eiddo tiriog $2 biliwn y cwmni fel un ffynhonnell arian bosibl. “Os ydyn ni’n anghywir, yna mae gennym ni lawer o ffyrdd i fynd allan a chael cyfalaf ychwanegol.”
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/carvana-tale-debt-losses-looks-143000899.html