Nid yw Arian Parod yn Sbwriel Bellach, Ond Mae 6% sy'n Cynhyrchu Stociau a Ffafrir Yn Debyg i Arian Yn y Banc

Mewn blwyddyn pan fo prisiau stociau a bondiau wedi gostwng gyda’i gilydd, mae rhai’n meddwl bod ecwiti dewisol bellach yn cyfuno’r gorau o’r ddau fyd i fuddsoddwyr gydag arian parod i’w sbario sy’n dal yn wyliadwrus o gymryd risg y farchnad stoc.

Mae stoc a ffefrir, math o ecwiti a gyhoeddir amlaf gan sefydliadau ariannol neu gwmnïau cyfleustodau, yn cael ei gyhoeddi ar ei wynebwerth, fel arfer $25, ac yn cynnig taliadau difidend rheolaidd i gyfranddalwyr. Yn wahanol i fondiau, nid oes gan stociau dewisol unrhyw ddyddiad aeddfedu pan fydd yn rhaid ad-dalu'r prifswm, er y gall cwmni adbrynu dosbarth o stoc dewisol unrhyw bryd ar ôl y “dyddiad galw” a ddarperir ar gyfer pob dyroddiad. Mewn sefyllfa waethaf o ymddatod, mae perchnogion stoc a ffefrir yn cael eu had-dalu cyn deiliaid stoc cyffredin, ond ar ôl deiliaid bond os bydd unrhyw asedau'n parhau. Os bydd banciau'n lleihau taliadau difidend fel y gwnaeth rhai yn ystod argyfwng ariannol 2008, fel arfer mae'n ofynnol iddynt dalu difidendau dewisol yn llawn cyn dod â difidendau rheolaidd yn ôl i normal hefyd.

Mae llawer o faterion yn ymwneud â stoc a ffefrir yn cynnig cynnyrch o dros 6% nawr ar ôl gostyngiadau mewn prisiau a ysgogir gan gyfraddau llog uwch. Mae tystysgrifau blaendal banc yn cynhyrchu cymaint â 3.5%, sy'n ddigon uchel nes i'r buddsoddwr biliwnydd Ray Dalio wyrdroi cwrs ar ei echelin sy'n cael ei ailadrodd yn aml a dweud “Nid wyf yn meddwl bod arian parod yn sbwriel mwyach” ddydd Llun. Mae arenillion 10 mlynedd y Trysorlys wedi codi bron i 4% hefyd, ond gallai buddsoddwyr sy'n chwilio am daliadau llog cyson uwch gyda risg ychwanegol gyfyngedig edrych tuag at y dewisiadau hyn mewn banciau rhanbarthol nad oes llawer yn meddwl eu bod mewn unrhyw drafferth difrifol.

“Mae’r dirywiad hwn yn rhywbeth y mae banciau’n barod ar ei gyfer. Nid ydynt wedi bod yn ormodol i'r segment tai ac mae safonau tanysgrifennu llawer gwell nag oedd yn eu lle yn y 2000au cyn yr argyfwng tai,” meddai dadansoddwr Argus, Stephen Biggar. “Iechyd yr ecwitïau gwaelodol dydw i ddim yn poeni amdano, ond mae unrhyw beth yn mynd yn ei flaen yn y farchnad hon. Mae pobl yn cynnig pethau i eithafion – cyfraddau i eithafion uchel a stociau i eithafion isel – ond mae’n rhaid i chi edrych ar hyn fel perchennog hirdymor.”

Nododd Biggar y stoc a ffefrir mewn banciau rhanbarthol fel KeyCorpALLWEDDOL
, Pumed Trydydd BancFITB
, Rhanbarthau Ariannol neu PNC fel pryniannau gweddol ddiogel. Martin Fridson, Prif Swyddog Gweithredol Income Securities Advisors a golygydd Forbes' Cylchlythyr Buddsoddwr Gwarantau Incwm, amlygwyd banc deheuol Snovus Financial Corp a Banc Gweriniaeth CyntafFRC
, sy'n darparu ar gyfer cwsmeriaid gwerth net uchel mewn ardaloedd cefnog fel de California, Palm Beach ac Efrog Newydd, fel argymhellion ychwanegol.

Mae'n well gan Biggar y banciau rhanbarthol na chewri rhyngwladol Wall Street, sy'n cael eu heffeithio'n fwy gan yr arafu mewn tanysgrifennu cytundebau a gweithgaredd M&A, ac nid oes ganddo fawr o bryder am eu gallu i gael gwared ar ddirwasgiad cymedrol.

“Dydych chi ddim yn anelu at y cynnyrch uchaf yn unig oherwydd maen nhw'n tueddu i gyrraedd yno am reswm,” meddai Biggar. “Rydych chi eisiau bod yn gyfforddus fel petaech chi'n prynu'r ecwiti yn y cwmni. Mae hynny'n golygu banciau cryf, sefydlog nad oes ganddyn nhw amlygiad rhy fawr.”

Yn ystod y Dirwasgiad Mawr, cododd cynnyrch y stoc a ffefrir yn gyffredinol mor uchel ag 8% i 9%, felly gallai prisiau ostwng ymhellach. Ond mae Fridson yn meddwl bod llai o risg mewn hoffterau nag mewn bondiau “sothach” corfforaethol, y mae eu cynnyrch hefyd yn cynyddu. Cynnyrch effeithiol mynegai Cynnyrch Uchel yr Unol Daleithiau ICE BofA yw 9.37%, ei dro cyntaf yn uwch na 9% ers pigyn byr ym mis Mawrth 2020 ar ddechrau'r pandemig, ond gan fod cynnyrch y Trysorlys hefyd yn dringo, mae'r proffil gwobr risg yn llai. archwaethus.

Mae'r lledaeniad rhwng y mynegai cynnyrch uchel a meincnod cynnyrch y Trysorlys yn 543 pwynt sail, yn ôl Factset. Dywed Fridson ei fod yn dal yn agos at yr ystod arferol, sy'n 467 pwynt sail ar gyfartaledd yn ystod cyfnodau nad ydynt yn ddirwasgiad, a gall y lledaeniad fod yn fwy na 1,000 o bwyntiau sail yn ystod dirwasgiad. Cynyddodd Mynegai Cynnyrch Uchel BofA yr Unol Daleithiau mor uchel â 22% ym mis Tachwedd 2008, pan gyrhaeddodd pryderon ansolfedd corfforaethol adlewyrchiad. Cyfanswm adenillion y mynegai hyd yma eleni yw -14%, ond os bydd cynnyrch yn parhau i godi i unrhyw le yn agos at lefel 2008, gallai fynd yn llawer gwaeth.

“Mae'n anodd dadlau y bu stamped afresymol allan o fondiau cynnyrch uchel ac maen nhw'n eu rhoi i ffwrdd,” meddai Fridson. “Mae’r rhai sy’n cael eu ffafrio yn bendant yn lle i chwilio am rai enillion eithaf diogel, o ystyried ansawdd y rhiant-gwmnïau mewn llawer o’r achosion hyn.”