(Bloomberg) - Am y tro cyntaf mewn mwy na dau ddegawd, mae rhai o warantau mwyaf di-risg y byd yn sicrhau taliadau mwy na phortffolio 60/40 o stociau a bondiau.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Cododd y cynnyrch ar filiau chwe mis Trysorlys yr UD mor uchel â 5.14% ddydd Mawrth, y mwyaf ers 2007. Roedd hynny'n ei wthio uwchlaw'r cynnyrch o 5.07% ar y cymysgedd clasurol o soddgyfrannau'r UD a gwarantau incwm sefydlog am y tro cyntaf ers 2001, yn seiliedig ar ar elw enillion cyfartalog pwysol y Mynegai S&P 500 a Mynegai Bondiau Bloomberg USAgg.
Mae’r sifft yn tanlinellu cymaint y mae tynhau ariannol mwyaf ymosodol y Gronfa Ffederal ers yr 1980au wedi gwario’r byd buddsoddi trwy gynyddu’n raddol y cyfraddau llog “di-risg” - fel y rhai ar Drysorïau tymor byr - a ddefnyddir fel llinell sylfaen yn y byd. marchnadoedd ariannol.
Mae'r naid serth yn y taliadau hynny wedi lleihau'r cymhelliad i fuddsoddwyr fentro, gan nodi toriad o'r cyfnod ôl-argyfwng pan oedd cyfraddau llog cyson isel wedi gyrru buddsoddwyr i mewn i fuddsoddiadau cynyddol hapfasnachol i gynhyrchu enillion mwy. Cyfeirir yn nodweddiadol at warantau tymor byr o'r fath fel arian parod wrth fuddsoddi parlance.
“Ar ôl cyfnod o 15 mlynedd a ddiffinnir yn aml gan gost ddwys dal arian parod a pheidio â chymryd rhan mewn marchnadoedd, mae polisi hawkish yn gwobrwyo rhybudd,” meddai strategwyr Morgan Stanley dan arweiniad Andrew Sheets mewn nodyn i gleientiaid.
Cododd y cynnyrch ar filiau chwe mis uwchlaw 5% ar Chwefror 14, sy'n golygu mai hon oedd rhwymedigaeth gyntaf llywodraeth yr UD i gyrraedd y trothwy hwnnw mewn 16 mlynedd. Mae'r cynnyrch hwnnw ychydig yn uwch na'r rhai ar filiau 4 mis a blwyddyn, gan adlewyrchu'r risg o sgarmes wleidyddol dros y terfyn dyled ffederal pan ddaw'n ddyledus.
Mae'r cynnyrch o 60/40 hefyd wedi codi ers i'r stociau ostwng ac i gynnyrch y Trysorlys gynyddu, ond nid mor gyflym â'r biliau T. Cynyddodd biliau chwe mis 4.5 pwynt canran dros y flwyddyn ddiwethaf, gan ildio 1.25 pwynt canran yn fwy na nodiadau 10 mlynedd.
Mae'r cyfraddau uchel ar Drysordai tymor byr yn bwrw crychdonnau eang mewn marchnadoedd ariannol, yn ôl Sheets. Mae wedi lleihau’r cymhelliant i fuddsoddwyr nodweddiadol ysgwyddo mwy o risg ac wedi cynyddu’r gost i’r rhai sy’n defnyddio trosoledd—neu arian a fenthycwyd—i hybu enillion. Dywedodd ei fod hefyd wedi torri'r arenillion arian cyfred i fuddsoddwyr tramor ac wedi'i gwneud yn ddrutach i ddefnyddio opsiynau i fetio ar stociau uwch.
Mae buddsoddi mewn stociau a bondiau hefyd wedi bod yn heriol yn ddiweddar. Ar ôl dechrau cryf i'r flwyddyn, mae portffolio 60/40 wedi ildio'r rhan fwyaf o'i enillion ers i gyfres o ddata economaidd a chwyddiant cryf ysgogi buddsoddwyr i fetio ar uchafbwynt uwch i gyfradd polisi'r Ffed. Sbardunodd hynny werthiant ar yr un pryd mewn stociau a bondiau y mis hwn. Mae strategaeth 60/40 wedi dychwelyd 2.7% eleni, ar ôl cwympo 17% yn 2022 yn ei dirywiad mwyaf ers 2008, yn ôl mynegai Bloomberg.
– Gyda chymorth Alexandra Harris a Vildana Hajric.
(Diweddariadau gyda chynnyrch 10 mlynedd yn y seithfed paragraff.)
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/cash-pays-more-60-40-164530230.html