Nid yw Hawkishness Banc Canolog Wedi pylu Eto Er gwaethaf Chwyddiant Is

Gall chwyddiant fod yn gostwng o 9% (sero y cant ym mis Gorffennaf, fel y nodwyd gan yr Arlywydd Biden), ond nid yw'r Ffed a'r rhan fwyaf o fanciau canolog y Gorllewin yn cael eu gwneud i godi cyfraddau llog.

Mae marchnadoedd i fyny eto heddiw ac wedi gwrthdroi eu tuedd marchnad arth oherwydd bod buddsoddwyr mawr yn betio y bydd dirwasgiad yn atal y Ffed rhag codi cyfraddau'r cwymp hwn. Maen nhw'n ceisio achub y blaen ar y newyddion hynny.

Roedd chwyddiant prisiau defnyddwyr gwastad mis-dros-fi mis Gorffennaf yn cefnogi'r farn honno hyd yn oed gan fod chwyddiant 12 mis yn dal i fod dros 8.2%. Mae optimistiaeth am fwy o gyfalaf rhad yn dechrau pylu, meddai dadansoddwyr UBS dan arweiniad y CIO Mark Haefele mewn nodyn cleient ddydd Iau.

Dangosodd cofnodion cyfarfod y Ffed ym mis Gorffennaf fod swyddogion gorau yn disgwyl i bolisi ariannol cyfyngol fod yn angenrheidiol “am beth amser” i oeri chwyddiant, meddai dadansoddwyr UBS. “Gyda’r Ffed yn y modd sy’n ddibynnol ar ddata, mae’n rhy gynnar i chwilio am golyn mewn polisi. Y Pwyllgor Marchnadoedd Agored Ffed (FOMC) cofnodion cyfarfodydd yn dangos dim arwyddion o saib,” ysgrifennon nhw.

Dywedodd UBS nad oedd cofnodion FOMC “yn cynnwys unrhyw syndod mawr” chwaith - y maent yn ei ddehongli i olygu bod banc canolog yr Unol Daleithiau yn dal yn hawkish.

Nid yw marchnadoedd ddydd Iau yn edrych yn bryderus. Hyd yn oed Gostyngodd Twrci llog cyfraddau er gwaethaf chwyddiant tebyg i Venezuela o 80% syfrdanol.

“Yn anffodus, nid oedd bron dim yn y munudau hynny i gadarnhau’r achos dros gyfraddau is,” meddai Vladimir Signorelli, pennaeth y cwmni ymchwil macro Bretton Woods Research (BWR). Mae’n cytuno ag UBS bod consensws Ffed yn parhau’n hawkish ac y credir bod dychwelyd chwyddiant i 2% yn “hanfodol i gyrraedd uchafswm cyflogaeth.”

Mae cyrraedd 2% yn golygu cyfraddau uwch, sy'n golygu dirwasgiad pendant y tu hwnt i'r dirwasgiad technegol sydd eisoes wedi'i gyrraedd yn 2Q. Ystyr: colli swyddi.

Prif siopau cludfwyd o'r cofnodion, fesul BWR:

1. Mae'r Ffed yn credu bod angen “safiad cyfyngol” i fodloni ei fandad deuol;
2. Mae mwy o godiadau cyfradd yn dod, ond ar ryw adeg bydd y cyflymder yn arafu;
3. Mae’n briodol cadw safiad polisi cyfyngol “am beth amser;”
4. Yn disgwyl i ddiweithdra godi am weddill y flwyddyn.

“Does unman yn y munudau FOMC diweddar na chyfathrebu ceg agored rydyn ni’n gweld llwybr concrit yn dod i’r amlwg ar gyfer cyfraddau is erbyn diwedd y flwyddyn,” meddai Signorelli.

Chwiliwch am y Ffed i sglein dros brisiau olew a gasoline is oni bai eu bod yn cwympo'n llwyr (dyweder, gasoline ar $ 2.80). Mae’r cofnodion yn datgan “na ellid dibynnu ar ddirywiad ym mhrisiau olew a rhai nwyddau eraill fel sail ar gyfer chwyddiant is parhaus…nid oedd llawer o dystiolaeth hyd yma fod pwysau chwyddiant yn ymsuddo.”

Ni fydd “Deddf Lleihau Chwyddiant” yn Helpu

Y newydd ei arwyddo Deddf Lleihau Chwyddiant ni fydd yn gostwng chwyddiant.

Dylai'r gyfraith, sy'n llawn cymhellion i gwmnïau ynni glân, ddibion ​​cyntaf ar rai benthyciadau gan y llywodraeth ar gyfer ffermydd sy'n addo lleihau methan a lleihau'r defnydd o wrtaith nitrogen, a darpariaeth Medicare a allai leihau costau cyffuriau gan ddechrau yn 2026 yn unig, fod wedi'i enwi'n ESG. Cyfraith. Mae hynny'n fyr ar gyfer hoff thema fuddsoddi newydd y byd Gorllewinol: Amgylcheddol, Cymdeithasol a Llywodraethu.

Mae hyd yn oed y Washington Post pro-Biden yn cyfaddef nad yw'r gyfraith yn mynd i'r afael â chwyddiant mewn gwirionedd erthygl a gyhoeddwyd ddydd Mawrth, y dydd yr arwyddwyd y mesur yn gyfraith.

Os bydd yn torri chwyddiant, mae o leiaf un rhagolwg trydydd parti yn amcangyfrif toriad o 0.1 pwynt canran mewn tua phum mlynedd, yn ôl dadansoddiad gan Fodel Cyllideb Penn Wharton Prifysgol Pennsylvania.

Mae marchnad dyfodol cronfeydd Ffed yn dangos bod buddsoddwyr yn meddwl y bydd saith pwynt sail tynhau ychwanegol yn digwydd rhwng nawr ac Ebrill 2023. Gan atal argyfyngau cadwyn gyflenwi mwy o syndod, argyfyngau bwyd, argyfyngau ynni, ac argyfyngau eraill, dyna ddylai fod diwedd y cyfnod cyn hynny. mae'r Ffed yn dechrau torri.

Yn gynharach y mis hwn, cododd Banc Lloegr (BoE) ei gyfradd llog meincnod i 1.75%. Rhagwelodd y BoE y byddai'r economi'n mynd i ddirwasgiad yn fuan, hyd yn oed gyda'r cyfraddau yn dal i fod ar isafbwyntiau hanesyddol. Ar hyn o bryd mae chwyddiant y DU yn sefyll ar a chwerthinllyd 10.1%, record 40 mlynedd.

A dydd Iau, i beidio â bod yn rhy hwyr a bob amser yn barod i saethu'ch hun yn y traed, dywedodd aelod o fwrdd Banc Canolog Ewrop (ECB) fod mwy o godiadau cyfradd yn dod. Synnodd yr ECB fuddsoddwyr gyda chodiad cyfradd 50 pwynt-sylfaen y mis diwethaf, gan ofni bod chwyddiant uwch nag erioed - a achoswyd gan sancsiynau tanwydd Rwsiaidd Ewrop a pholisïau newid hinsawdd newydd sy'n targedu ffermio, yn fwy diweddar - mewn perygl o "ymwreiddio", Adroddodd Reuters heddiw.