Mae Chile wedi perfformio'n well na'r S&P 500 eleni. Dyma sut

Ar y cyfan, mae stociau ledled y byd wedi cael curiad eleni. Ond mae un gornel o'r farchnad fyd-eang sy'n mynd yn groes i'r duedd honno: Chile.

Mae stociau Chile eleni yn llamu ar y stociau mewn gwledydd eraill, gan gynnwys yr Unol Daleithiau

Cronfa Masnachu Cyfnewid Chile iShares MSCI (ECH) wedi cynyddu mwy na 3% y flwyddyn hyd yn hyn, tra bod meincnod yr Unol Daleithiau S&P 500 i lawr mwy nag 20% ​​- yn masnachu'n swyddogol mewn marchnad arth.

Mae'r S&P IPSA, mynegai sy'n olrhain y stociau hylif mwyaf a mwyaf a restrir ar Gyfnewidfa Santiago, i fyny 8.2% yn 2022.

Mae stociau yn Chile hefyd yn perfformio'n well na'r marchnadoedd ehangach sy'n dod i'r amlwg. Mae ETF Marchnad Ddatblygol iShares MSCI (EEM) i lawr mwy na 28% am y flwyddyn.

Mae sawl catalydd yn cyfrannu at y gorberfformiad yng ngwlad De America, un o'r rhai mwy diweddar oedd y mis diwethaf i wrthod cyfansoddiad newydd arfaethedig a fyddai wedi cynrychioli colyn dyfnach i'r chwith o dan yr Arlywydd Gabriel Boric i ffwrdd o'r model marchnad rydd sydd wedi'i ddiffinio. Chile ers degawdau.

“Wrth iddi ddod yn gliriach ers dechrau’r flwyddyn hon nad yw’r boblogaeth yn mynd i gefnogi’r drafft o’r cyfansoddiad hwnnw, mae marchnadoedd wedi bod yn perfformio’n dda iawn,” meddai Arthur Budaghyan, strategydd marchnad newydd BCA Research. “Ac rydyn ni’n meddwl mai dyna’r prif reswm y tu ôl i’r rali hon.”

Y rhediad mewn nwyddau

Mae yna reswm arall y mae stociau Chile wedi perfformio'n well: prisiau nwyddau uwch.

Mae golwg y tu mewn i'r ECH yn dangos bod dyraniad gorbwysedd i nwyddau wedi helpu'r ETF eleni, hyd yn oed wrth i gyfraddau llog cynyddol leihau'r marchnadoedd sy'n dod i'r amlwg yn gyffredinol. Ym mis Hydref, roedd stociau deunyddiau yn cyfrif am tua 30% o'r ECH ETF, sydd â 25 o ddaliadau.

Y daliad uchaf yw Sociedad Quimica Y Mwynglawdd De Chile. Mae'n gynhyrchydd lithiwm mawr sy'n cyfrif am 24.2% o'r ETF a fwynhaodd y cynnydd mawr mewn prisiau eleni. Yn ôl Meincnod Mwynau, mae prisiau lithiwm wedi cynyddu 123% yn 2022. O ganlyniad, mae Sociedad wedi cynyddu 71%.

“Mae marchnad Chile yn gysylltiedig iawn â chanlyniadau nwyddau,” meddai Andrew Daniels, cyfarwyddwr cyswllt strategaethau ecwiti yn Morningstar. “Yn gyffredinol, fe welwch y farchnad yn gwneud yn dda pan fydd nwyddau'n gwneud yn dda, a byddant yn gweld nad yw'r farchnad yn gwneud yn dda pan fydd nwyddau o fath yn methu.”

Roedd cynnydd mewn prisiau nwyddau hefyd o fudd i wledydd eraill America Ladin, megis Brasil.

Cael amlygiad i Chile

Mae dod i gysylltiad uniongyrchol ag ecwitïau Chile yn heriol i'r rhan fwyaf o fuddsoddwyr yn yr Unol Daleithiau, gan fod y wlad - fel marchnadoedd eraill sy'n dod i'r amlwg - yn dod â mwy o anweddolrwydd a materion hylifedd dyfnach. Dywedodd BCA's Budaghyan fod y rhan fwyaf o'r rali wedi'i chyfyngu i stociau cap mawr, sy'n debygol o gael eu gyrru gan brynu gan fuddsoddwyr tramor.

“Nid yw wedi datblygu i’r un graddau,” meddai Daniels. “Does dim cymaint o gwmnïau cyhoeddus ar y gyfnewidfa stoc.” 

Ar wahân i ETF Chile iShares MSCI, sy'n helpu buddsoddwyr i ddod i gysylltiad â'r farchnad gyfan y gellir mynd i'r afael â hi, dim ond rhan fach o gronfeydd eraill yw Chile. Mae'r wlad yn cynnwys dim ond 0.2% o fynegai marchnadoedd byd-eang Morningstar, er enghraifft, a dim ond tua 0.6% o'i mynegai marchnadoedd sy'n dod i'r amlwg. 

Mae gan hyd yn oed cronfa America Ladin T. Rowe Price, sy'n cael ei graddio'n bedair seren ar Morningstar, ddyraniad o 2.3% yn unig i Chile yn y portffolio cyfan.

Cynghorodd Daniels fuddsoddwyr i aros yn arallgyfeirio, a rhybuddiodd rhag dyrannu'n uniongyrchol i'r wlad. “Canolbwyntiwch ar ddod i gysylltiad â mandadau ehangach fel opsiwn marchnadoedd sy'n dod i'r amlwg y gallwch ymddiried yn y rheolwr i lywio'r marchnadoedd hynny yn unol â hynny dros gylchred marchnad lawn,” meddai.

'Marchnad freuddwydion casglwr stoc'

Eto i gyd, gallai buddsoddwyr elwa o fwy o amlygiad i stociau Chile.

“Rydyn ni’n meddwl ei fod fel marchnad ddelfrydol codwr stoc,” meddai Richard Cook, rheolwr portffolio yn Cook & Bynum Capital Management, gan ei alw’n “lle gwych i godwr stoc sylfaenol da fod yn edrych a allent gael mynediad.”

Dywedodd Cook ei fod yn optimistaidd ynghylch buddsoddi yn y wlad, lle dechreuodd fynd ar deithiau ymchwil yn ôl yn 2009. Fel buddsoddwr gwerth dwys, mae ganddo ddiddordeb arbennig mewn stociau capiau bach, yn lle'r cwmnïau nwyddau y mae ETFs Chile yn agored iawn iddynt, er mwyn nodi cyfleoedd gwahaniaethol. Dywedodd Cook fod ei gwmni yn rheoli tua $250 miliwn mewn asedau.

I fod yn sicr, dywedodd Cook nad yw buddsoddi yn Chile at ddant pawb. Bydd yn rhaid i rywun sydd am fuddsoddi yn y farchnad ystyried gorwel amser hir pe bai materion hylifedd, neu amhariadau macro-economaidd neu wleidyddol, yn fuddsoddiadau sur yn y tymor byr.

Dylent hefyd ymchwilio'n drylwyr i gyfleoedd ar lawr gwlad. Dywedodd Cook fod gan ei gronfa wyth daliad ar hyn o bryd, gyda dim ond un swydd yn Chile - portffolio dwys iawn a allai olygu mwy o anwadalrwydd i fuddsoddwyr.

“Dw i’n meddwl os ydych chi’n mynd i’w fynegi, mae’n debyg y dylai fod mewn ffordd gymharol fwy cryno,” meddai. “Oherwydd fel arall dim ond rhyw fath o fynegeio ydych chi. Dydw i ddim yn meddwl y dylech chi dalu rheolwyr gweithredol i fynegeio i chi.”

Beth nesaf?

Ar gyfer buddsoddwyr macro, Chile yw un o'r gwledydd diddorol yn y bydysawd marchnad sy'n dod i'r amlwg i'w ddefnyddio, yn ôl Budaghyan BCA Research.

Fodd bynnag, dylai buddsoddwyr fod yn wyliadwrus o heriau posibl ar y gorwel wrth i farchnadoedd byd-eang ddelio â'r canlyniadau o chwyddiant cynyddol a'r ymgyrchoedd codi cyfraddau a gynhelir gan fanciau canolog ledled y byd. Mae BCA yn rhagweld y bydd elw corfforaethol yn Chile yn dechrau crebachu.

“Yn ddomestig, mae gennym ni ragolygon elw negyddol iawn, ac rwy’n meddwl y bydd hynny’n bwysig dros y misoedd nesaf tan ddiwedd y flwyddyn hon, felly mae’n debyg y bydd y farchnad yn mynd i lawr i ddiwedd y flwyddyn hon,” meddai Budaghyan. “Ond erbyn y flwyddyn nesaf, bydd y farchnad eisoes yn gostwng llawer o ddirwasgiad elw, bydd y banc canolog yn troi’n dovish, bydd cyfraddau llog yn gostwng y flwyddyn nesaf, ac mae’n beth cadarnhaol i’r farchnad.

“Mae stociau Chile yn weddol rad. Felly os ydyn nhw’n gwanhau dros y misoedd nesaf, fe fyddan nhw’n darparu gwerth da ar gyfer y flwyddyn nesaf,” ychwanegodd.