(Bloomberg) - Mae datblygwyr Tsieineaidd wedi dioddef cwymp o $90 biliwn o leiaf mewn stociau a bondiau doler eleni, gyda swigen tai yn byrlymu ac argyfwng dyled dwys yn bygwth achosi hyd yn oed mwy o boen.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Mae’r adeiladwyr wedi colli tua $55 biliwn mewn gwerth cyfranddaliadau ers dechrau 2022, yn ôl mesurydd stoc Bloomberg Intelligence. Mae nodiadau doler y sector wedi gostwng mwy na $35 biliwn, yn dangos cyfrifiadau yn seiliedig ar fynegai bondiau Bloomberg, y gall ei gyfansoddion newid dros amser. Mae'r wipeouts wedi gwthio stociau datblygwyr i lawr i lefelau nas gwelwyd mewn degawd a nodiadau doler sothach i'r isafbwyntiau erioed.
Mae pesimistiaeth wedi ymwreiddio fwyfwy ar ôl i Beijing nodi mai perchnogion tai, nid adeiladwyr, yw blaenoriaeth ymdrechion i sefydlogi marchnad dai Tsieina sy'n cwympo. Mewn un arwydd diweddar o’r tensiynau, gofynnodd mwy na dwsin o ddatblygwyr yn nhalaith ganolog Anhui am help gan eu llywodraeth leol i adfer gwerthiannau eiddo yn wyneb protestiadau gan brynwyr tai anfodlon. Yn y tymor hwy, mae poblogaeth sy'n heneiddio a newid polisi sy'n ceisio ailddiffinio eiddo tiriog fel math o nwyddau cyhoeddus yn golygu y gallai oes ffyniant y sector fod wedi mynd heibio eisoes.
“Nod y mesurau achub yw achub hyder y farchnad eiddo a chartrefi, ond nid y datblygwyr,” meddai Gary Ng, uwch economegydd yn Natixis SA, gan gyfeirio at symudiadau diweddar Beijing i sicrhau bod prosiectau sydd wedi’u hatal yn cael eu cwblhau. “Gan ei bod yn annhebygol o weld newidiadau polisi sylweddol, mae’n debyg bod oes aur twf refeniw cyflym a throsoledd uchel i ddatblygwyr eiddo drosodd.”
Mae ffawd adeiladwyr Tsieineaidd wedi gwaethygu’n bendant eleni yn dilyn ymgyrch swyddogol ddi-baid i ffrwyno ehangiad eu dyled a chwymp o flwyddyn mewn gwerthiannau cartref. Mae hyn wedi arwain at wasgfa arian parod ddigynsail sy’n lledaenu risgiau i’r system ariannol ac sydd hefyd yn bygwth sefydlogrwydd cymdeithasol.
Er mawr siom i fuddsoddwyr, tameidiog i raddau helaeth fu'r mesurau i sicrhau cyllid datblygwyr. Mae camau wedi cynnwys galwad gyffredinol i fanciau hybu benthyca, ond dangosodd data banc canolog ddydd Gwener arafu sydyn ym mis Gorffennaf mewn ariannu cyfanredol, mesur eang o gredyd, wrth i fenthyciadau newydd a chyhoeddi bondiau corfforaethol wanhau. Araf hefyd fu’r cynnydd ar gynllun yr adroddwyd amdano i lansio cronfa achub y wladwriaeth, ac mae’n ymddangos bod awdurdodau yn ymgolli mewn dyhuddo prynwyr dig cartrefi anorffenedig yng nghanol boicot prin ar daliadau morgais.
Ar ôl cyrraedd ei lefel isaf ers 2012 yn ystod y dyddiau diwethaf, mae mesurydd Cudd-wybodaeth Bloomberg o stociau eiddo Tsieineaidd wedi colli 27% eleni, gan ychwanegu at ostyngiad o 34% ar gyfer 2021 cyfan ac mewn cyferbyniad llwyr ag enillion blynyddol o 80% a mwy a gafwyd yn gynharach. canrif.
Mae'r boen hyd yn oed yn ddyfnach ym marchnad bondiau doler cynnyrch uchel y wlad, lle mae datblygwyr yn dal i ddominyddu ac unwaith roedd eu dyled yn cael ei chyfrif fel darlings buddsoddwyr. Cyrhaeddodd mesurydd Bloomberg sy'n olrhain y sector ei lefel isaf erioed yr wythnos diwethaf yng nghanol arwyddion newydd o frwydr ad-dalu yn y sector. Mae benthycwyr Tsieineaidd wedi methu ar y $28.8 biliwn uchaf erioed o fondiau alltraeth eleni, bron y cyfan o hynny gan adeiladwyr.
Canolrif pris bond doler cwmnïau eiddo tiriog Tsieineaidd oedd 16 cents, yn erbyn 40 cents ym mis Mawrth, gyda thua 80% o fasnachu issuance o dan 50 cents, amcangyfrifodd Bloomberg Intelligence ddiwedd mis Gorffennaf. Mae'r lefelau trallodus hyn a elwir yn adlewyrchu disgwyliadau isel buddsoddwyr ar gyfer cael eu harian yn ôl ar amser.
Gyda chynnyrch o tua 25%, mae'r farchnad alltraeth hon a fu unwaith yn fywiog bron yn anhygyrch i ddatblygwyr Tsieineaidd. Ac er bod benthycwyr gradd uchel fel China Vanke Co. yn parhau i allu manteisio ar arian domestig rhad, nid ydynt bellach yn apelio at lawer o fuddsoddwyr ychwaith o ystyried y rhagolygon hir dymor llwm y mae'r diwydiant yn eu hwynebu.
“Does dim polareiddio bellach rhwng datblygwyr o ansawdd gwell a datblygwyr trallodus,” meddai Carl Wong, pennaeth incwm sefydlog yn Avenue Asset Management Ltd. “Mae’r dominos yn gostwng.”
Wrth i dwf economaidd a phoblogaethol arafu, mae'n debygol y bydd marchnad eiddo Tsieina yn wynebu gormodedd na ellir ei wrthdroi yn y blynyddoedd i ddod. Mae addewid mynych y prif arweinwyr bod tai ar gyfer byw ac nid ar gyfer dyfalu, yn ogystal ag ymgyrch i gynyddu'r cyflenwad o dai cyhoeddus, yn golygu na fydd eiddo tiriog bellach yn fusnes ymyl uchel.
“Yn y tymor hwy, bydd newid yn y model busnes eiddo tiriog,” meddai Andrew Chan, dadansoddwr credyd yn Bloomberg Intelligence. “Mae’n bosibl y bydd y diwydiant yn cael ei ddominyddu’n fwy gan y wladwriaeth, felly mewn ffordd gallai prisiau eiddo gael eu ‘rheoli’ - sy’n unol â nod Tsieineaidd o sefydlogrwydd cymdeithasol a chwalu anghydraddoldeb cymdeithasol.”
(Ychwanegu manylion datblygwr Anhui a chyllid cyfanredol)
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/china-crisis-wipes-90-billion-103000292.html