Tsieina'n Tyfu'n Araf nag Asia Am y Tro Cyntaf Mewn 30 Mlynedd

Mewn sesiwn friffio i’r wasg yr wythnos hon, gollyngodd Prif Economegydd Banc Datblygu Asiaidd Albert Park dipyn o ffrwydron geopolitical: mae Tsieina yn tyfu’n arafach nag economïau datblygol Asia am y tro cyntaf ers mwy na thri degawd.

Rhaid cyfaddef, ni ddylai fod yn gymaint o syndod o ystyried sut mae gambit “zero Covid” yr Arlywydd Xi Jinping yn slamio cynnyrch mewnwladol crynswth Tsieineaidd. Ac eto bydd rhagolwg yr ADB y bydd economi Xi yn tyfu dim ond 3.3% eleni o'i gymharu â 4.3% ar gyfer datblygu Asia yn rhoi rhyddhad mawr i'r ffordd dywyllu tuag at 2023.

“Mae datblygu Asia yn parhau i wella, ond mae risgiau’n mynd yn fawr,” meddai Park wrth gohebwyr ar Fedi 20. “Byddai dirywiad sylweddol yn economi’r byd yn tanseilio’n ddifrifol y galw am allforion y rhanbarth. Gallai tynhau ariannol cryfach na’r disgwyl mewn economïau datblygedig arwain at ansefydlogrwydd ariannol. Ac mae twf yn [Tsieina] yn wynebu heriau o gloeon cylchol a sector eiddo gwan.”

Mae hyn i gyd yn golygu “mae angen i lywodraethau wrth ddatblygu Asia aros yn wyliadwrus yn erbyn y risgiau hyn a chymryd y camau angenrheidiol i gyfyngu ar chwyddiant heb atal twf,” daeth Park i’r casgliad.

Heb ei ddweud, serch hynny, yw sut mae arweinwyr China i’w gweld yn barod ar danseilio 2023 Asia dim ond er mwyn osgoi cyfaddef y dylen nhw fod wedi ail-raddnodi eu strategaethau Covid ers talwm. Gall pobl gweryla ag Arlywydd yr UD Joe Biden yn dweud bod “y mae pandemig drosodd.” Ond mae'n ymddangos bod llywodraeth Tsieina dan glo ym mis Medi 2020. Nid yw wedi sylwi na fydd amrywiadau mwy trosglwyddadwy, llai marwol heddiw yn cael eu hatal trwy gloi clap. 65 miliwn o bobl ar adeg gartref.

Mae tîm Xi, serch hynny, eisiau ymddangos yn gryf ac yn benderfynol gan fynd i Mis Hydref 16, pan fydd y Blaid Gomiwnyddol yn dechrau cyngres ddwywaith y ddegawd. Yno, mae Xi bron yn sicr o sicrhau trydydd tymor sy'n chwalu normau fel arweinydd. Ar ôl hynny, y gobaith yw y bydd epidemiolegwyr yn cael ergyd i argyhoeddi Xi mai dim ond sero y mae Covid yn ei gynnwys yw twf.

Y peth am niferoedd yr ADB yw y gallent fod yn rhy optimistaidd yn y pen draw. Cofia economi fwyaf Asia dim ond 0.4% yn yr ail chwarter ers blwyddyn yn ôl. Mae banciau o Nomura Holdings i Morgan Stanley yn penseilio is-3% eleni.

I fod yn sicr, mae tîm Xi wedi bod yn cynyddu ysgogiad - ac mae arwyddion ei fod yn gweithio. Ym mis Awst, gwerthiannau manwerthu wedi codi 5.4% flwyddyn ar ôl blwyddyn, dwbl cynnydd Gorffennaf o 2.7%. Neidiodd cynhyrchiant diwydiannol 4.2% yn well na’r disgwyl ym mis Awst. Yn ystod wyth mis cyntaf y flwyddyn, cododd buddsoddiad asedau sefydlog 5.8%. Ac eto mae yna resymau dilys i boeni bod gwyntoedd blaen o absoliwtiaeth Xi's Covid yn llethu unrhyw ysgogiad y gall Beijing ymgynnull.

Y siarad yn Beijing yw, unwaith y bydd yn sicr wrth sgorio tymor arall, y bydd dynion Xi o'r diwedd yn dechrau lleddfu ar gloeon Covid. Efallai y bydd swyddogion Tsieineaidd yn honni, er enghraifft, bod gwyddonwyr y genedl wedi perffeithio technoleg brechu newydd a gwell. Digon teg, ond ar ba gost economaidd?

Gallai'r cyflymder o 3.3% y mae'r ADB yn ei ddisgwyl ar gyfer Tsieina eleni ddod yn norm. Neu, efallai hyd yn oed yn is na hynny. Diolch yn rhannol i nod Xi Covid ei hun, mae Oxford Economics yn credu y gallai China dyfu 3% ar gyfartaledd bob blwyddyn yn y degawd nesaf ar ôl cyfartaledd o 4.5% yn yr un presennol.

Nid Covid yw'r unig glwyf hunan-achosedig y mae cylch mewnol Xi wedi'i orfodi ar y genedl fwyaf poblog. Mae'r penderfyniad ym mis Tachwedd 2020 i ddangos i sylfaenwyr technoleg fel Jack Ma o Alibaba Group y mae ei bennaeth yn parhau i gael ymdrech iasoer ehangach ar arloesi ar y tir mawr.

Yn gynharach eleni, dechreuodd dadansoddwyr a buddsoddwyr ffonio cwmnïau rhyngrwyd Tsieineaidd “anfuddsoddadwy.” Treuliodd tîm Xi lawer o'r flwyddyn hon yn profi'r pwynt.

Mae'r yuan yn i lawr bron i 11% eleni wrth i gyfalaf chwyddo i borfeydd mwy cyson. Does bosib nad yw argyfwng eiddo Beijing, her a waethygwyd gan gloeon Covid, yn helpu i dawelu meddyliau buddsoddwyr.

Mae'n gymhleth, wrth gwrs. Cylch tynhau mwyaf ymosodol y Gronfa Ffederal ers canol y 1990au yw trechu Asia trwy ddoler ymchwydd. Codiadau cyfradd 1994-1995 y Ffed a wnaeth pegiau doler yn Bangkok, Jakarta a Seoul yn amhosibl eu hamddiffyn.

Po fwyaf y bydd tîm y Cadeirydd Ffed Jerome Powell yn taro'r breciau, bydd y cynnyrch cynyddol yn tanseilio twf byd-eang ac yn curo Tsieina a gweddill datblygu Asia oddi ar gydbwysedd.

Mae'n bryderus, hefyd, bod cronfeydd arian tramor rhanbarth Asia-ranbarth yn prysur ddisbyddu. Mae economegwyr yn Standard Chartered Bank yn rhybuddio bod cenhedloedd Asiaidd, ac eithrio Tsieina, yn eistedd ar y lefelau isaf wrth gefn o gymharu â CMC ers 2008. Mae hynny'n gadael y rhanbarth gyda llai o glustogau os bydd marchnadoedd byd-eang yn crynu o'r newydd wrth i 2023 agosáu.

Ychydig iawn o ddatblygiadau a fyddai'n calonogi llywodraethau neu fuddsoddwyr Asiaidd yn fwy na Tsieina sefydlog sy'n tyfu. Ac eto, fel y mae’r ADB yn ei awgrymu, gallai’r flwyddyn sydd i ddod fod yn un o wrthdroi rôl ddryslyd. Dim yn fwy felly na swyddogion Tsieineaidd yn gorfod harneisio twf yn eu cymdogaeth - peidio â'i ddarparu.