Mae chwyddiant Tsieina yn ei gwneud hi'n anoddach i PBOC dorri cyfraddau llog US Fed

BEIJING - Chwyddiant parhaus yn Tsieina yn culhau'r ffenestr ar gyfer pryd y Banc y Bobl yn Tsieina yn gallu torri cyfraddau llog a chefnogi twf, meddai economegwyr.

Cododd mesurau swyddogol prisiau cynhyrchwyr a defnyddwyr yn Tsieina ym mis Mawrth fwy na'r disgwyl gan ddadansoddwyr, yn ôl data a ryddhawyd ddydd Llun.

“Mae chwyddiant prisiau bwyd ac ynni cynyddol yn cyfyngu ar y gofod i’r PBoC dorri cyfraddau llog, er gwaethaf yr economi sy’n gwaethygu’n gyflym,” meddai prif economegydd Nomura yn Tsieina, Ting Lu, a thîm mewn nodyn ddydd Llun.

Cyfeiriodd Lu at adroddiad ei dîm yn gynharach y mis hwn a nododd sut mae cyfradd blaendal meincnod 1 flwyddyn Tsieina dim ond ychydig yn uwch na chyfradd y cynnydd mewn prisiau defnyddwyr. Mae hynny'n lleihau gwerth cymharol adneuon banc Tsieineaidd.

Ar lefel ryngwladol, mae cyfraddau llog uwch UDA yn lleihau'r bwlch rhwng yr UD meincnod Cynnyrch 10 mlynedd y Trysorlys a'i gymar Tsieineaidd, gan leihau atyniad cymharol bondiau Tsieineaidd. Byddai torri cyfraddau yn Tsieina yn lleihau'r bwlch hwnnw ymhellach.

Syrthiodd y cynnyrch ar fond llywodraeth 10 mlynedd Tsieina yn is na’r Unol Daleithiau am y tro cyntaf mewn 12 mlynedd ddydd Llun, yn ôl Reuters. Yn flaenorol roedd cynnyrch bondiau Tsieineaidd yn tueddu i fasnachu ar bremiwm pwynt sail 100 i 200 i'r UD

“Rydyn ni’n meddwl y gallai Ebrill fod y cyfle olaf i China gael toriad yn y gyfradd yn y tymor agos cyn i fantolen bosibl y Ffed grebachu,” meddai Bruce Pang, pennaeth ymchwil macro a strategaeth yn China Renaissance.

Roedd cofnodion cyfarfod Ffed a ryddhawyd yr wythnos diwethaf yn dangos sut y cytunodd llunwyr polisi yn gyffredinol lleihau daliadau bondiau'r banc canolog, yn debygol o ddechrau ym mis Mai, tua dwbl y gyfradd cyn y pandemig. Data prisiau defnyddwyr yr Unol Daleithiau i fod allan dros nos.

“Gallai chwyddiant cynyddol, os [bydd] yn parhau, gyfyngu ymhellach ar le China ar gyfer symudiadau polisi,” meddai Pang.

Nododd sut mae buddsoddwyr Tsieineaidd yn disgwyl yn gynyddol i'r PBOC weithredu ar ôl sylwadau lefel uchel y llywodraeth y mis hwn.

Bydd Tsieina yn addasu polisi ariannol “pan fo’n briodol” i gefnogi twf, meddai Premier Li Keqiang mewn cyfarfod yr wythnos diwethaf o’r Cyngor Gwladol, y prif gorff gweithredol.

Cododd mynegai prisiau cynhyrchwyr 8.3% ym mis Mawrth, yn arafach na’r cynnydd o 8.8% ym mis Chwefror a’r isaf ers mis Ebrill 2021, yn ôl data Gwynt. Glo a chynhyrchion petrolewm a gyfrannodd rai o'r enillion mwyaf.

O fewn y mynegai prisiau defnyddwyr, roedd y cynnydd mwyaf mewn tanwydd cludiant, i fyny 24.1% flwyddyn ar ôl blwyddyn ym mis Mawrth. Mae pris byd-eang olew wedi cynyddu ers i ryfel Rwsia-Wcráin ddechrau ddiwedd mis Chwefror.

Cododd mynegai prisiau defnyddwyr Tsieina 1.5% ym mis Mawrth, i fyny o 0.9% ym mis Chwefror a'r cyflymaf ers i brisiau defnyddwyr godi'r un cyflymder ym mis Rhagfyr, dangosodd data Gwynt. Parhaodd gostyngiad sydyn, 41.4% o flwyddyn i flwyddyn mewn prisiau porc i dynnu chwyddiant bwyd i lawr. Cododd prisiau llysiau 17.2%.

“Roedd deinameg chwyddiant Tsieina yn awgrymu bod pwysau ymylol parhaus ar gorfforaethau Tsieineaidd,” meddai Bruce Liu, Prif Swyddog Gweithredol Esoterica Capital yn Beijing, rheolwr asedau.

“Nid chwyddiant mis Mawrth oedd yr unig rym hynny dod â marchnadoedd ecwiti Tsieineaidd i lawr [dydd Llun], a gorlifodd y gwerthiant ecwiti cynyddol a achosir gan gynnyrch real ddydd Gwener diwethaf yn yr Unol Daleithiau,” meddai Liu. “Mwy o bryderon Covid mewn sawl man y tu allan i Shanghai (Guangzhou, Beijing, ac ati) hefyd yn pwyso ar deimlad y farchnad, a buddsoddwyr yn cael eu dwylo'n llawn ar hyn o bryd. ”

Dringodd cynnyrch Trysorlys 10 mlynedd yr Unol Daleithiau i ddydd Gwener tair blynedd uchel a chododd ymhellach dros nos ddydd Llun i 2.793%, ei uchaf ers mis Ionawr 2019. Daliodd cynnyrch bond llywodraeth 10 mlynedd Tsieina tua 2.8075% ddydd Mawrth, yn ôl Gwybodaeth Gwynt.

Mae dadansoddwyr Citi yn disgwyl y gallai'r PBOC, cyn gynted â'r mis hwn, dorri o leiaf gyfradd polisi neu'r gymhareb gofyniad wrth gefn - mesur o faint y mae angen i fanciau arian parod ei gael wrth law. Dywedon nhw fod angen mwy o leddfu ariannol ar y don omicron hirfaith.

“Ni fydd chwyddiant yn cyfyngu ar bolisi ariannol am y tro, yn ein barn ni,” meddai’r dadansoddwyr, “ond fe allai ddod yn fwy o bryder yn H2.”

Maent yn disgwyl i'r mynegai prisiau cynhyrchwyr gymedroli oherwydd sylfaen uchel y llynedd - ar gyfer cynnydd blynyddol o 5.6% - tra bydd y mynegai prisiau defnyddwyr yn debygol o godi ychydig - gan godi 2.3% am y flwyddyn - wrth i brisiau bwyd barhau i fod yn uchel.

— Cyfrannodd Chris Hayes o CNBC at yr adroddiad hwn.