(Bloomberg) - Ar ôl cael eu camarwain gan rout $1.5 triliwn mewn stociau Tsieineaidd, mae rhai o fanciau mwyaf Wall Street yn dod o gwmpas i gonsensws llai optimistaidd.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Mae strategwyr yn Goldman Sachs Group Inc., Nomura Holdings Inc. a Morgan Stanley i gyd wedi torri eu targedau Mynegai Tsieina MSCI dros gyfnodau amrywiol o leiaf 11%. Mae eu rhagamcanion diweddaraf yn awgrymu, er y gallai'r mesurydd adlamu o'r lefelau presennol, y bydd yn ei chael hi'n anodd adennill yr uchel a welwyd ym mis Ionawr, pan oedd y gwylltineb ailagor ar ei anterth.
Daw ail-raddnodi o'r fath ar ôl cyfres o fethiannau data sy'n ergyd i'r adferiad economaidd. Mae tensiynau gyda'r Unol Daleithiau hefyd wedi chwarae rhan, tra bod y farchnad eiddo allweddol yn parhau i fod yn y doldrums. I'r rhai sy'n bancio ar awdurdodau i gynyddu ysgogiad, mae mesurau hyd yn hyn wedi'u targedu ar y gorau.
“Ar lefel y mynegai, rydyn ni’n dweud y gwir y gallai’r farchnad Tsieineaidd droedio dŵr, tyfu ychydig bach yn yr ail hanner, ond mae’n debyg na fydd yn cynnig cymaint â hynny,” meddai David Wong, uwch strategydd buddsoddi ar gyfer ecwiti yn AllianceBernstein Holding LP. Tra bod hwb i ailagor wedi bod, “mae wedi bod yn fwy cyfyngedig nag yr oedd pobl wedi’i ragweld,” meddai.
ecwitïau Tsieineaidd hirfaith oedd yr alwad unfrydol ymhlith banciau Wall Street yn mynd i mewn i 2023 wrth i symudiad Beijing i ffwrdd o Covid Zero sbarduno betiau am adferiad buan. Trodd y rhan fwyaf o strategwyr dros bwysau, gan ddisgwyl i Fynegai MSCI Tsieina ymestyn ymchwydd o bron i 60% o ddiwedd mis Hydref i ddiwedd mis Ionawr.
Hyd yn oed pan ddechreuodd yr enillion waethygu, ychydig oedd yn disgwyl i'r dirywiad fod mor hir a serth. Mae'r mesurydd wedi colli bron i 20% o'i uchafbwynt ar Ionawr 27, gan golli tua $1.5 triliwn ar ddyfnder y llwybr. Mae Mynegai Mentrau Hang Seng Tsieina hefyd wedi cwympo i farchnad arth, tra bod meincnod CSI 300 ar gyfer cyfranddaliadau tir mawr wedi dileu ei holl enillion am y flwyddyn.
Yr hyn sydd wedi gwneud pethau'n waeth yw apêl gynyddol rhai marchnadoedd Asiaidd eraill a diffyg catalyddion cryf ar gyfer Tsieina. Er bod gobeithion yn rhedeg yn uchel am fwy o ysgogiad polisi, gan gynnwys toriad posibl mewn cyfraddau llog, mae set ysgubol o addewidion ysgogi - a helpodd i wrthdroi llwybr Mawrth 2022 - yn llai tebygol wrth i awdurdodau geisio cadw trosoledd dan reolaeth.
DARLLENWCH: Mae Help Ar y Ffordd, Dim Clec Fawr O Beijing: Tsieina Heddiw
Nid yw hyn i gyd yn golygu bod Tsieina wedi dod yn anfuddsoddadwy. Mae Goldman Sachs a Morgan Stanley wedi cynnal eu hargymhellion dros bwysau er gwaethaf toriadau yn y rhagolygon mynegai, gan ddisgwyl rhywfaint o adferiad o'r fan hon.
Mae prisiadau hefyd yn rhy ddeniadol i'w hanwybyddu i rai fel JPMorgan Asset Management ac Invesco Asset Management Ltd. Gall rhai grwpiau o stociau, megis mentrau sy'n eiddo i'r wladwriaeth a'r rhai sy'n gysylltiedig â deallusrwydd artiffisial, barhau i berfformio'n well na ffocws llunwyr polisi ar y sectorau hyn.
“Byddwn yn disgwyl gweld rhywfaint yn well yn ail hanner y flwyddyn,” meddai Frank Benzimra, pennaeth strategaeth ecwiti Asia Societe Generale SA, sydd wedi dal sgôr niwtral ar ecwitïau Tsieineaidd ers mis Tachwedd. “O safbwynt strategaeth, byddai angen lefel uwch o bremiwm risg arnom i fod yn gyfforddus. Ond o safbwynt technegol, gallem weld rhywfaint o adlam. ”
Serch hynny, mae'r disgwyliadau ar gyfer enillion y farchnad yn ymddangos yn gymedrol yn y tymor hwy diolch i ansicrwydd polisi parhaol ac amheuon ynghylch a fydd Tsieina yn gallu adennill ei chyflymder blaenorol o ehangu economaidd a thwf diwydiannol.
Mae adferiad mewn enillion corfforaethol hefyd yn dechrau edrych yn sigledig ar ôl chwarter cyntaf diflas. Mae rhagamcanion enillion ar gyfer mesurydd MSCI Tsieina wedi llithro 4.7% o uchafbwynt mis Chwefror, o ystyried disgwyliadau adferiad meddalach a rhyfeloedd pris dwysach mewn rhai sectorau.
“Cynaliadwyedd tymor hwy yr adferiad sy’n peri i fuddsoddwyr boeni nawr,” meddai prif strategydd Tsieina Morgan Stanley, Laura Wang, wrth Bloomberg Television yr wythnos hon. “Felly yr hyn rydyn ni'n ei weld yma yw twf enillion cwbl arafach o'i gymharu â'n disgwyliad blaenorol.”
DARLLENWCH: Mae Teirw Tsieina yn Camu'n Ôl wrth i Dystion Stociau Adnewyddu Gwerthu
-Gyda chymorth gan Charlotte Yang a Zhu Lin.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/china-stock-bulls-hit-reset-000000288.html