(Bloomberg) - Mae gagendor wedi agor rhwng stociau Tsieineaidd a gweddill ecwitïau’r farchnad sy’n dod i’r amlwg yn ystod yr wythnosau diwethaf wrth i adferiadau pandemig ymwahanu. Mae'r gwahanu hwnnw o'r ffyrdd yn debygol o fod yn fyrhoedlog, meddai rheolwyr y gronfa.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Gwelir ecwitïau Tsieineaidd yn creu tir coll wrth i besimistiaeth eithafol tuag at ei heconomi gilio ac awdurdodau gymryd camau pellach i adfywio twf sy'n rhwystro. Ar yr un pryd, gallai'r brwdfrydedd cynyddol dros ecwitïau gwledydd datblygol eraill waethygu yng nghanol arafu byd-eang, gan achosi i'w cydberthynas â Tsieina ailddatgan ei hun.
“Rwyf wedi gweld y stori ddatgysylltu hon sawl gwaith yn ystod y ddau ddegawd a mwy diwethaf, nid yw byth yn dod i ben,” meddai Zhikai Chen, pennaeth ecwitïau marchnad Asiaidd a byd-eang sy'n dod i'r amlwg yn BNP Paribas Asset Management, a oruchwyliodd yr hyn sy'n cyfateb i $504 biliwn yn fyd-eang yn diwedd Mehefin. “O safbwynt llif masnach, a pha mor fawr yw economi China ar gyfer y galw am nwyddau, mae’n ymddangos yn dybiaeth arwrol.”
Mae Mynegai Tsieina MSCI wedi gostwng tua 6% dros y mis diwethaf, tra bod mesurydd MSCI tebyg sy'n olrhain gweddill y marchnadoedd sy'n dod i'r amlwg wedi neidio 7% yn yr un cyfnod. Mae'r un gwahaniaeth hefyd wedi dod i'r amlwg mewn marchnadoedd bond gyda dyled Tsieineaidd yn arwain at enillion o lai nag 1%, o'i gymharu ag elw o 4% ar gyfer marchnadoedd sy'n dod i'r amlwg yn gyffredinol.
Mae prisiadau wedi mynd mor ddigalon ar gyfer cyfranddaliadau Tsieineaidd fel bod digon o le i adlam os bydd teimlad yn sefydlogi. Mynegodd awdurdodau eu bwriad i hybu twf yr wythnos diwethaf, gyda’r banc canolog yn torri cyfradd polisi allweddol yn annisgwyl. Efallai y bydd y llywodraeth yn rhyddhau mwy o fesurau o blaid twf cyn y disgwylir i Gyngres y Blaid Genedlaethol ddigwydd yn ddiweddarach eleni, wrth i’r Arlywydd Xi Jinping geisio trydydd tymor.
Yn y cyfamser, mae amheuon cynyddol yn codi dros weddill y marchnadoedd sy'n dod i'r amlwg.
Mae'r ddoler wedi dechrau cryfhau eto o set isel yn gynharach y mis hwn, gan arafu mewnlifoedd cronfeydd tramor i genhedloedd sy'n datblygu yn eu cyfanrwydd. Mae amodau ariannol hefyd yn tynhau'n fyd-eang wrth i fanciau canolog godi cyfraddau llog i ffrwyno chwyddiant, gan bwyso a mesur y rhagolygon twf ar gyfer llawer o economïau sy'n dod i'r amlwg. Mae cysylltiadau agos ag economi'r UD sy'n arafu hefyd ar fin llusgo perfformiad i lawr.
DARLLENWCH: Mae Doler yn Diweddu Wythnos Gadarn ar Nodyn Uchel i Ailddechrau Dadl Dros Uchafbwynt
Mae marchnadoedd sy’n dod i’r amlwg y tu allan i China wedi dal i fyny “yn bennaf oherwydd efallai gor-optimistiaeth nad yw economi’r Unol Daleithiau yn mynd i arafu cymaint ag y disgwyliwyd yn flaenorol ac na fydd yn rhaid i’r Ffed dynhau polisi ariannol cymaint,” meddai David Chao, a strategydd marchnad fyd-eang yn Hong Kong yn Invesco, a oruchwyliodd $1.45 triliwn ym mis Gorffennaf. “Dw i ddim yn siŵr fy mod i’n prynu hwnna.”
Yn Asia, mae De Korea a Taiwan yn edrych yn arbennig o agored i niwed gan fod ad-daliadau mewn gwariant gan eu cwsmeriaid mwyaf fel Apple Inc. yn tanlinellu'r gostyngiad yn y galw am sglodion, y mae cynhyrchwyr ohonynt yn bwysau trwm mynegai.
Wedi dweud hynny, efallai y bydd rhai sectorau yn EM y tu allan i Tsieina yn parhau i berfformio'n well, gydag Indonesia a Brasil yn cael eu cefnogi gan gyfranddaliadau ynni ac India gan gyllid, sy'n ffynnu yng nghanol adfywiad yn y galw domestig.
Rhesymau i Ailgyplu
Bydd y gwahaniaeth rhwng Tsieina a marchnadoedd eraill sy'n dod i'r amlwg hefyd yn dechrau cau wrth i'r arafu yn economi ail-fwyaf y byd ledaenu i'w phartneriaid masnachu agosaf, megis Korea a Malaysia.
DARLLENWCH: Galw Heibio Allforion Technoleg De Korea i Mewn Arwydd O Oeri Galw Byd-eang
“Yn y tymor hir, mae p’un a all marchnadoedd sy’n dod i’r amlwg ‘ddatgysylltu’ o China sy’n arafu i berfformio’n well yn dibynnu ar eu prisiadau cychwynnol ac a oes ganddyn nhw yrwyr twf y tu allan i allforio nwyddau i adeiladu tai a seilwaith Tsieineaidd,” meddai Ian Samson, rheolwr cronfa. yn Fidelity International yn Hong Kong.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/china-hyped-decoupling-emerging-markets-010000729.html