Arwyddion Ailagor Tsieina yn Dychwelyd Marchnad Tarw

Prisiau olew cynyddol wrth i 2022 ddod i’r amlwg yn dychwelyd i amodau’r farchnad deirw y flwyddyn nesaf, a disgwylir i olew gostio dros $100 y gasgen wrth i China leddfu cyfyngiadau sy’n gysylltiedig â Covid ac mae cyflenwad yn parhau i fod mewn perygl oherwydd ymddygiad ymosodol Rwsiaidd yn erbyn yr Wcrain.

Mae pryderon am yr economi a’r potensial am ddirwasgiad byd-eang yn parhau i fod yn rhwystr ar brisiau, ond mae tyndra parhaus cyflenwadau olew yn trechu’r pryderon hynny. Bydd pwysau caled ar niferoedd cynhyrchu presennol i gadw i fyny â defnydd wrth i lywodraeth China - mewnforiwr olew mwyaf y byd - godi ei pholisi dim-Covid.

Mae marchnadoedd olew yn parhau i fod yn gyfnewidiol, ond galw gwan sy'n ymddangos y lleiaf o'i bryderon. Mae'n anodd gweld prisiau crai yn gostwng o dan $80 y gasgen am unrhyw gyfnod estynedig yn 2023. Mae gormod o ffactorau'n tynnu sylw at doriad sylweddol ym mhrisiau olew.

Mae’n dechrau gyda China, lle mae Beijing wedi dechrau lleddfu ei pholisi “sero-Covid”. Ar ôl protestiadau cyhoeddus eang, mae China yn symud i bolisi “byw gyda Covid”, gyda llai o ofynion profi a chwarantîn a fydd yn hybu galw wrth i bobl ddechrau teithio eto.

Roedd cloeon Tsieina yn rheswm mawr i brisiau olew fethu yn y pedwerydd chwarter, ac ysgogodd ailagor y wlad fasnachu trwm mewn dyfodol olew. Gostyngodd galw olew Tsieineaidd yn 2022 am y tro cyntaf ers dau ddegawd. Bydd ei ddychweliad yn cael effaith hynod o bullish ar brisiau y flwyddyn nesaf.

Mae Sefydliad y Gwledydd Allforio Petroliwm (OPEC) yn disgwyl i alw byd-eang gynyddu 2.2 miliwn o gasgenni y dydd y flwyddyn nesaf. Mae hynny ymhell ar y blaen i gynnydd cyfartalog blynyddol y cartel olew yn 2010-2019 o 1.5 miliwn o gasgenni bob dydd.

Mae'n debygol y bydd Tsieina yn cyfrif am hyd at 60% o dwf galw byd-eang y flwyddyn nesaf wrth i'w defnydd o oi ddychwelyd i'w gyflymder gosod record blaenorol. Ailagor Tsieina yn unig sy'n darparu'r rhagofalon mwyaf yn erbyn ofnau'r dirwasgiad.

I ddefnyddwyr yr Unol Daleithiau, bydd prisiau olew uwch yn golygu y bydd yn costio mwy i lenwi'r car a chadw'r gwres yn troi i fyny yn ystod yr hyn sydd eisoes wedi'i brofi i fod yn aeaf oer. Bydd nwyddau eraill hefyd yn costio mwy oherwydd costau cludo a gweithgynhyrchu uwch.

Ond nid yw achos y farchnad teirw dros olew yn dod i ben gyda phenderfyniad Beijing i ailagor economi China.

Mae OPEC yn parhau i fod yn gadarn yn ei hymrwymiad i brisiau crai uwch trwy reoli cyflenwadau yn ymosodol. Fe wnaeth OPEC syfrdanu gwledydd defnyddwyr ym mis Hydref gyda’i benderfyniad i dorri 2 filiwn o gasgen y dydd o’r cyflenwad byd-eang, ac mae’r cartel bellach yn ymddangos yn barod i weithredu os yw prisiau’n bygwth disgyn o dan $90.

Mae angen y refeniw ar Saudi ac aelodau OPEC eraill. Mae'r Gronfa Ariannol Ryngwladol yn amcangyfrif bod angen pris olew o $67 y gasgen ar Saudi Arabia i fantoli ei chyllideb, ond gallai'r ffigur hwnnw fod mor uchel â $80. Serch hynny, mae Riyadh eisiau gwneud y mwyaf o werth ei gronfeydd olew tra gall wrth i'r Gorllewin geisio trosglwyddo i opsiynau ynni glanach.

Mae Rwsia, yr unig bwysau trwm ymhlith y grŵp cynhyrchwyr OPEC-plus estynedig, angen refeniw olew hyd yn oed yn fwy wrth iddi erlid rhyfel yn yr Wcrain sy'n parhau i fod yn amhoblogaidd gartref a thramor. Mae cynyddu sancsiynau Gorllewinol yn erbyn Rwsia yn cynnig cerdyn gwyllt bullish arall ar gyfer marchnadoedd olew.

Bydd embargoau UE a chap pris G7 cysylltiedig ar werthiannau olew Rwseg yn cymryd amser i effeithio ar brisiau, ond mae arbenigwyr yn gweld yr effaith yn taro yn ystod chwarter cyntaf 2023 pan fydd gwaharddiad yr UE yn ehangu i gynnwys cynhyrchion Rwsiaidd wedi'u mireinio ar Chwefror 5.

Gallai petrolewm Rwseg ostwng cymaint â 2 filiwn o gasgen y dydd tra bod Moscow yn brwydro i ddod o hyd i brynwyr amgen y tu allan i'r UE. Hyd yn oed wedyn, bydd yn rhaid i'r prynwyr hynny ddefnyddio tanceri nad ydynt yn rhai Gorllewinol a gwasanaethau morwrol.

Fe allai’r Arlywydd Vladimir Putin daflu wrench yn y gwaith trwy dorri allbwn olew yn wirfoddol mewn ymateb i sancsiynau’r Gorllewin. Mae Rwsia wedi bygwth lleihau cynhyrchiant o 500,000 i 700,000 o gasgenni y dydd erbyn dechrau’r flwyddyn nesaf.

Efallai bod Moscow yn bluffing, ond mae hyd yn oed y bygythiad o doriad allbwn Rwseg yn ddigon i anfon crychdonnau drwy'r economi. Mae disel byd-eang, tanwydd jet, a marchnadoedd cynnyrch olew gwresogi mewn perygl arbennig i benderfyniadau cynhyrchu Rwsia, o ystyried pwysigrwydd y wlad wrth gwrdd â galw byd-eang am ddistilladau canol.

Mae'r Asiantaeth Ynni Rhyngwladol (IEA), sy'n disgwyl i'r galw byd-eang am olew godi 1.7 miliwn o gasgenni y dydd y flwyddyn nesaf, yn rhagweld y bydd cynhyrchiant olew ledled y byd yn codi 770,000 o gasgenni y dydd yn unig. Bydd y diffyg bron i 1 miliwn o gasgen y dydd hwnnw'n gorfodi cenhedloedd sy'n defnyddio i dynnu i lawr stocrestrau sydd eisoes yn argyfyngus o isel.

Mae'r sefyllfa'n siarad â'r broblem tanfuddsoddi gronig y mae swyddogion gweithredol olew wedi bod yn rhybuddio amdani yn ystod yr ychydig flynyddoedd diwethaf, wrth i wariant cyfalaf mewn prosiectau cyflenwi newydd lusgo, ac eithrio mewn ychydig o wledydd fel yr Unol Daleithiau, Brasil, a Norwy y tu allan i OPEC, a Saudi Arabia a'r Emiradau Arabaidd UnedigEmiradau Arabaidd Unedig
tu mewn i'r cartel.

Mae'r risg y bydd tarfu ar gyflenwad yn achosi cynnydd mawr arall ym mhrisiau olew yn ail chwarter y flwyddyn nesaf yn wirioneddol. Nid yw gweinyddiaeth Biden mewn sefyllfa gref i ymateb os bydd prisiau olew yn codi eto.

Mae Biden eisoes wedi cyhoeddi cynlluniau i ddod â gollyngiadau o’r Gronfa Petrolewm Strategol (SPR) i ben ac i ddechrau prynu olew i ail-lenwi’r pentwr o olew sydd wedi’i storio mewn ceudyllau halen ar arfordir y Gwlff ar ôl ei dynnu i lawr i isafbwyntiau 40 mlynedd. Mae polisi SPR Biden i bob pwrpas yn gosod llawr pris ar gyfer olew.

Ar yr un pryd, mae'r Tŷ Gwyn yn parhau i fod yn ymrwymedig i'w agenda hinsawdd ymosodol a pholisïau gwrth-danwydd ffosil, sydd wedi cynnwys gwneud y lleiafswm lleiaf posibl ar brydlesu olew a nwy a rhwystro trwyddedau ar gyfer piblinellau a phrosiectau seilwaith ynni traddodiadol eraill. Nid yw'r amgylchedd gwleidyddol presennol yn debygol o argyhoeddi Prif Weithredwyr cwmnïau olew yr Unol Daleithiau i fuddsoddi mewn mwy o gyflenwad.

Er bod economïau'r Unol Daleithiau ac Ewrop yn debygol o fynd i ddirwasgiad yn 2023, mae'r IEA yn disgwyl i unrhyw ddirywiadau fod yn ysgafn. Mae data cyflogaeth a gwariant defnyddwyr yn rhanbarthau’r OECD yn gadarn, tra bod niferoedd chwyddiant yn dangos bod pwysau prisiau wedi lleddfu ac yn debygol o gyrraedd uchafbwynt, gan roi hwb i obeithion am laniad meddal.

Newid tanwydd yn rheswm arall y flwyddyn nesaf yn edrych yn dda ar gyfer y teirw olew. Mae prisiau nwy naturiol yn parhau i fod yn uchel yn Ewrop ac Asia, gan wthio defnyddwyr diwydiannol i newid o nwy naturiol drutach i gynhyrchion petrolewm fel olew tanwydd neu ddiesel, gan gynyddu'r galw am olew crai.

Mae'n anodd rhagweld sefydlu gwell ar gyfer marchnadoedd olew yn 2023. Dyna pam mae guru marchnad olew Danial Yergin yn rhagweld y gallai prisiau olew gyrraedd $121 y gasgen y flwyddyn nesaf pan fydd Tsieina yn ailagor yn llawn. A dyna pam mae olew yn edrych fel lle rhagorol i fuddsoddwyr yn 2023 er gwaethaf y gwyntoedd economaidd y disgwylir iddynt ddod i'r amlwg ledled y byd.