(Bloomberg) - Mae'r goryfed mewn pyliau sydd wedi arwain at ecwitïau'r Unol Daleithiau bron yn ddi-dor am bedwar mis yn agosáu at bwynt lle daeth adlamau'r gorffennol i mewn.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Mae yn y siartiau, gydag adferiad y S&P 500 yn cyrraedd yr un trothwy pwynt hanner ffordd a oedd yn achosi teirw ym mis Awst. Roedd yr wythnos hefyd yn cynnwys ergyd fawr gyntaf y flwyddyn i strategaeth dip-brynu sydd o un mesur wedi bod mor gryf ag unrhyw flwyddyn ers 1928. Ac mae rhybuddion yn codi o fondiau, yr oedd eu hysfa wedi rhoi sicrwydd i ffyddloniaid ecwiti argyhoeddedig eu bod wedi hindreulio. y gwaethaf y bu'n rhaid i'r Gronfa Ffederal ei roi.
Roedd arwyddion dadrithiad hefyd i'w gweld wythnos ynghynt ymhlith cronfeydd rhagfantoli, y mae eu tocio safleoedd oedd y mwyaf mewn dwy flynedd, yn ôl data Goldman Sachs Group Inc. Gostyngodd yr S&P 500 1.1% yn ystod y pum niwrnod diwethaf am yr wythnos waethaf ers canol mis Rhagfyr.
Er nad yw un darn gwael yn profi unrhyw beth, mae'n amlygu'r risg o redeg i fyny sydd wedi chwyddo prisiau ecwiti o $5 triliwn ar adeg pan mae bancwyr canolog yn dweud y gallai fod gan eu hymgyrch ymladd chwyddiant flynyddoedd i fynd a data ar enillion a'r economi yn parhau. i crater. Mae prynu stociau nawr yn golygu cymryd taflen ar brisiadau sy'n uchel yn ôl y rhan fwyaf o safonau hanesyddol a betio yn erbyn dosbarth pundit sy'n unedig fel y bu erioed yn y farn bod stociau'n ddyledus i'w cyfrif.
“Mae hanner cyntaf y flwyddyn yn debygol o ddangos effaith codiadau cyfradd a ddechreuodd yr holl ffordd yn ôl yn gynnar yn 2022, sydd o’r diwedd yn bwydo drwy’r economi,” meddai Tom Hainlin, strategydd buddsoddi cenedlaethol yn US Bank Wealth Management. “Ni fyddai gennym lawer o hyder bod y rali hon yr ydym wedi’i gweld yn gynnar yn 2023 yn gynaliadwy nes i ni weld effaith codiadau mewn cyfraddau ar yr economi go iawn.”
Yn sail i golledion yn ystod yr wythnos roedd pryderon y gallai'r Ffed godi cyfraddau llog uwch na 5%, o bosibl i 6%, i arafu'r galw. Neidiodd arenillion dwy flynedd y Trysorlys fwy nag 20 pwynt sail i uwch na 4.50%, y cynnydd wythnosol mwyaf ers mis Tachwedd.
Daeth y pryniant ecwiti bywiog i ben cyn mynegai prisiau defnyddwyr Ionawr, sydd i'w gyhoeddi ddydd Mawrth, a fydd yn taflu goleuni ar gynnydd y Ffed yn ei frwydr i ffrwyno chwyddiant. Gwelodd cronfeydd ecwiti UDA all-lifoedd o $7.7 biliwn yn yr wythnos trwy Chwefror 8, yn ôl nodyn gan Bank of America Corp. a ddyfynnodd ddata EPFR Global.
Dechreuodd stociau i ddechrau cadarn eleni, wedi'u hatgyfnerthu gan arwyddion o chwyddiant yn meddalu ac enillion pedwerydd chwarter gwell na'r hofnau. Hedfanodd hynny yn wyneb pob rhybudd arth fod hanner cyntaf anodd ar y gweill. Cafodd stociau Meme hwb wrth i fasnachwyr dydd ddychwelyd, tra bod cyfranddaliadau peryglus, fel cwmnïau technoleg amhroffidiol, wedi neidio, yn debygol o gael eu hysgogi gan orchudd gorfodol gan werthwyr byr. Er gwaethaf elw di-flewyn-ar-dafod cwmnïau capiau mawr, ysgogodd llu o doriadau swyddi ralïau mewn cyfranddaliadau fel Walt Disney Co. a Meta Platforms Inc.
Ar ddechrau'r mis hwn, roedd bron i 80% o stociau S&P 500 yn masnachu uwchlaw eu cyfartaleddau symudol 200 diwrnod. Arweiniodd ehangder marchnad o'r fath, ymhlith pethau eraill, alwadau bod marchnad deirw newydd wedi dechrau.
Wedi'i yrru'n rhannol gan dorf manwerthu y bu eu strategaeth prynu dip ôl-bandemig yn llwyddiannus, mae bowns y flwyddyn newydd wedi'i atal yn bennaf gan ysgogiad mawr i fynd i chwilio am fargen. Mewn gwirionedd, mae'r S&P 500 wedi codi 0.45% ar gyfartaledd ar y diwrnod ar ôl cwympo, adlam cryfach nag unrhyw flwyddyn er 1928.
“Mae’r meddylfryd prynu dip yn cael ei yrru gan y syniad, wrth i dwf economaidd arafu, y bydd y Ffed yn cael ei orfodi i wrthdroi ei ddull polisi,” meddai Lauren Goodwin, economegydd a strategydd portffolio yn New York Life Investments. “Mae’r stori prynu-y-dip yn un nad ydw i’n disgwyl ei threchu na bod yn llwyddiannus pan fo cyfraddau llog yn dal mewn tiriogaeth gyfyngol.”
Pan fydd grymoedd fel gorchuddion byr neu afiaith manwerthu ar waith, gall ymddiried mewn siartiau fod yn beryglus. Ystyriwch y dangosydd 50% clodfawr sy'n cael ei gyffwrdd yn aml fel arwydd nad yw bron yn ddigywilydd bod gan rali goesau. Ar uchafbwynt cau o 4,180 ar Chwefror 2, dileodd yr S&P 500 hanner ei ddirywiad brig-i-gafn a gafwyd yn ystod y flwyddyn ddiwethaf. Yna disgynnodd mewn pedwar o'r chwe sesiwn ganlynol.
Os bydd y tynnu'n ôl yn parhau, byddai'n nodi'r eildro mewn blwyddyn pan fethodd y dangosydd â chyflawni ei filiau. Fflachiwyd signal tebyg ganol mis Awst, gan sbarduno gobaith bod y gwaethaf drosodd. Yna adnewyddodd y gwerthiannau a chynyddodd y stociau i isafbwyntiau newydd ddau fis yn ddiweddarach.
Mewn sawl ffordd, mae'r rali a gododd y S&P 500 cymaint ag 17% o'i chafn ym mis Hydref wedi bod yn groes i stori sylfaenol sy'n gwaethygu. Y tu allan i'r farchnad lafur, mae'r economi wedi gwanhau, fel y dangosir gan ddata ar werthu manwerthu a gweithgynhyrchu. Mae’r rhybudd am ddirwasgiad yn y farchnad bondiau yn tyfu’n uwch, gyda’r bwlch cynnyrch rhwng Trysorau dwy flynedd a 10 mlynedd yn cyrraedd y gwrthdroad dyfnaf mewn pedwar degawd.
Ar ben hynny, mae amcangyfrifon dadansoddwyr ar faint y bydd America gorfforaethol yn ei ennill yn 2023 wedi parhau i ostwng. Ers diwedd mis Hydref, mae'r elw disgwyliedig wedi gostwng 5% i $220.70 y gyfran, yn ôl data a gasglwyd gan Bloomberg Intelligence.
Gall suro teimlad enillion fod yn drafferth mewn marchnad pan fo stociau eisoes yn ddrud. Ar 18.3 gwaith elw, mae lluosrif y S&P 500 yn uwch na'i gyfartaledd 10 mlynedd. O'i bentyrru yn erbyn arian parod, sydd bellach yn ennill y mwyaf mewn blynyddoedd ar ôl codiadau cyfradd y Ffed, mae cynnyrch enillion y mynegai wedi gostwng i'r lefel isaf mewn 15 mlynedd.
Er bod y bownsio diweddaraf yn gur pen i reolwyr arian a oedd mewn sefyllfa amddiffynnol i raddau helaeth, mae yna arwyddion mai ychydig sy'n barod i gofleidio'r rali. Mewn gwirionedd, torrodd cronfeydd rhagfantoli a gafodd eu holrhain gan brif froceriaeth Goldman yr wythnos diwethaf eu daliadau hir wrth i stociau godi.
“Dwi ddim yn meddwl bod prisiadau yn cefnogi rhediad pellach yma,” meddai Jake Schurmeier, rheolwr portffolio Harbour Capital Advisors. “A byddwn yn cymryd y brwdfrydedd manwerthu fel arwydd o rywfaint o afiaith yn dod yn ôl i’r farchnad, rhywbeth y mae’r Ffed yn fy marn i hefyd yn mynd i edrych arno fel ychydig yn bryderus os nad yw’r hanfodion economaidd yn parhau i gefnogi hynny.”
– Gyda chymorth Vildana Hajric.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/clock-ticking-louder-stock-rally-212410089.html