Arwain cyfnewid crypto yr Unol Daleithiau Coinbase yn cael ei “orbrisio’n aruthrol” ar y lefelau presennol, rhybuddiodd yr arwr gwerthu byr Jim Chanos, gan ragweld cwymp mewn incwm ffioedd a fydd yn anfon y stoc i blymio.
Dywedodd wrth bodlediad Crypto Critics Corner fod Coinbase yn dal i gorddi ei hun ar gomisiynau masnachu manwerthu rhy ffafriol, ac mae ei safbwynt byr yn seiliedig ar ddiwedd ar y “gwledda” y mae'n ei fwynhau o'i gymharu â broceriaid aeddfed fel Charles Schwab.
“Nid oedd Coinbase yn alwad ar brisiau crypto,” meddai Chanos mewn a podlediad a gyhoeddwyd ddydd Sul. “Roedd yn alwad ar yr hyn yr oeddem ni’n meddwl oedd yn fath o fodel busnes rheibus ategol.”
Mae cyn-filwr Wall Street, a wnaeth enw betio yn llwyddiannus yn erbyn twyll corfforaethol fel Enron, yn disgwyl i ffioedd Coinbase gywasgu o'u lefelau presennol wrth i gystadleuaeth gan gystadleuwyr gan gynnwys Binance, Kraken, Gemini, a FTX ddwysau.
Mae’n amcangyfrif bod y 150 pwynt sail y mae’n eu codi ar gyfaint masnachu i lawr i o bosibl mor isel â 50 bps, sydd eisoes i lawr o’r 400 bps “syfrdanol o uchel” a gasglodd ar un adeg.
Mae hyn yn golygu y bydd yn rhaid i Coinbase dorri costau yn gyflymach na'r gyfradd y mae ei sylfaen refeniw yn crebachu. Er gwaethaf y cwymp parhaus mewn marchnadoedd crypto, fodd bynnag, mae'r cwmni mewn gwirionedd wedi swmpio ar staff yn ddiweddar.
Ychwanegwyd chwarter llawn o'i tua 4,950 o weithwyr yn ystod tri mis cyntaf y flwyddyn yn unig.
Ar hyn o bryd mae Coinbase yn rhagweld enillion wedi'u haddasu cyn llog, trethi, dibrisiant ac amorteiddiad (EBITDA) i newid i golled o $500 miliwn am y flwyddyn lawn.
Mae hyn yn cymharu ag elw chwarter cyntaf bach o $20 miliwn a $4.1 biliwn yn 2021. Dylai lluosrifau prisio blymio wedyn.
“Mae delwyr broceriaid sy’n colli arian, os ydych chi’n dyst i Robinhood, yn gyffredinol yn masnachu ar werth llyfr diriaethol un i un a hanner [fesul cyfran],” meddai.
Ar hyn o bryd mae'r ffigur hwn yn yr 20au isel, ac erbyn diwedd y flwyddyn hon gallai hyd yn oed fod yng nghanol yr arddegau, yn ôl amcangyfrifon Chanos. Byddai hyn yn awgrymu gostyngiad i tua $23 y cyfranddaliad, ymhell islaw pris cau dydd Gwener o $75.
'Rydyn ni i gyd yn mynd i'w wneud'
Mae byr Chanos yn ei roi ar ochr arall y bet gan Cathie Wood, a roddodd hwb morâl i Coinbase yn ddiweddar ar ôl iddi wedi llwyddo i gipio cyfrannau oportiwnistaidd yn gynharach y mis hwn yn y uchder y ddamwain crypto, pan ddymchwelodd algo stablecoin TerraUSD a'i tocyn pâr Luna.
Mae Coinbase yn dal i gasglu 87% o'i linell uchaf o gomisiynau masnachu, yn ôl ffigurau chwarter cyntaf y cwmni. Er mwyn arallgyfeirio ffrydiau refeniw, mae'n gobeithio adeiladu busnesau newydd fel ei rai llwyfan cyfnewid newydd ar gyfer prynu a gwerthu tocynnau anffyngadwy (NFTs).
Mae hefyd yn annog mwy o ddefnyddwyr i feddwl y tu hwnt i brynu a gwerthu asedau fel Bitcoin ac Ethereum yn unig.
Erbyn diwedd y chwarter cyntaf, ehangodd Coinbase ei gynnig sefydlog i gynnwys tocyn ADA brodorol Cardano, ased crypto 10 uchaf yn ôl cap y farchnad. Mae hynny'n caniatáu iddo bocedu comisiwn pan fydd deiliaid yn cloi eu cryptocurrencies i ennill adenillion, yn debyg iawn i cyfrif cynilo sy'n dwyn llog.
Gwrthododd Brian Armstrong, cyd-sylfaenydd a Phrif Swyddog Gweithredol Coinbase, ddyfalu am gywasgu ffioedd yn gynharach y mis hwn, gan ddadlau mewn galwad enillion Q1 nad yw hynny wedi bod yn wir dros y chwarteri diwethaf.
“Rydyn ni’n dueddol o wneud ein gwaith gorau mewn cyfnodau i lawr, felly wyddoch chi, yn eironig, dydw i erioed wedi bod yn fwy hyderus o ran ble rydyn ni fel cwmni,” meddai Armstrong.
Mewn gwirionedd, gorffennodd Coinbase ei lythyr cyfranddaliwr Q1 gyda'r hashnod optimistaidd #WAGMI mor gyfarwydd i gymuned crypto sydd wedi gweld ei chyfran o hwyliau a anfanteision: Rydyn ni i gyd yn mynd i'w wneud.
Cafodd y stori hon sylw yn wreiddiol ar Fortune.com
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/coinbase-tremendously-overvalued-fee-feast-144107928.html