Mae’n bosibl y bydd angen ffocws newydd ar Comcast a Charter wrth i dwf band eang aros

Comcast ac Siarter, y ddau gwmni cebl mwyaf yr Unol Daleithiau, yn cael problem twf band eang.

Wrth i ddegau o filiynau o Americanwyr ganslo eu tanysgrifiadau teledu cebl yn ystod y degawd diwethaf, canolbwyntiodd y diwydiant cebl ar y busnes mwy proffidiol o werthu rhyngrwyd band eang.

Nawr, mae nifer y cartrefi yn yr UD sy'n talu Comcast a Charter ar gyfer Rhyngrwyd cyflym yn gostwng am y tro cyntaf, gyda'r ddau gwmni yn adrodd am ostyngiadau band eang preswyl yn yr ail chwarter. Comcast colli 10,000 o gwsmeriaid preswyl a nododd ei fod i lawr 30,000 arall ym mis Gorffennaf. Siarter gostwng 42,000.

Beiodd Prif Swyddog Gweithredol Comcast Brian Roberts a chymar yn Siarter Tom Rutledge dueddiadau macro-economaidd ac enillion cryfach nag arfer yn ystod y pandemig fel prif resymau dros y colledion. Cyfeiriodd Comcast yn benodol at lai o bobl yn symud fel y prif reswm dros gysylltiadau is.

“Bu arafu dramatig yn y symudiadau ar draws ein hôl troed,” meddai Roberts yn ystod galwad cynhadledd enillion Comcast fis diwethaf. Ym mlwyddyn gyntaf y pandemig, nododd fod y cwmni wedi ychwanegu bron i 50% yn fwy o gwsmeriaid na'i dwf cyfartalog blynyddol blaenorol.

Mae diwedd sydyn y rhediad o dwf band eang yn bryder mawr i fuddsoddwyr yn Comcast a Charter, sy'n masnachu bron i isafbwyntiau dwy flynedd. Mae cyfranddaliadau Comcast i ffwrdd tua 25% y flwyddyn hyd yn hyn, tra bod Charter i lawr tua 33%.

Ac er y gallai tueddiadau pandemig a macro-economaidd leddfu gydag amser, cydnabu Roberts hefyd yn yr alwad enillion reswm arall dros y gostyngiad band eang: cystadleuaeth newydd.

Am ddegawdau, roedd cwmnïau cebl wedi mwynhau cael fawr ddim cystadleuaeth mewn sawl rhan o'r wlad am ryngrwyd cyflym.

Yna tua thair blynedd yn ôl, T-Mobile lansio ei gynnyrch di-wifr sefydlog, cynnyrch band eang cyflym 5G sy'n gweithredu fel dewis amgen i fand eang cebl. O fis Ebrill ymlaen, rhyngrwyd cyflym T-Mobile ar gael i mwy na 40 miliwn o gartrefi ledled y wlad. Verizon Dywedodd yn gynharach eleni ei fod yn bwriadu cael rhwng 4 miliwn a 5 miliwn o ddiwifr sefydlog cwsmeriaid erbyn diwedd 2025.

Ym mis Mawrth, diswyddodd Roberts di-wifr sefydlog fel “cynnyrch israddol.” T-Symudol wedi addo y bydd hanner y wlad yn cael cyflymder o 100 megabit yr eiliad o leiaf erbyn diwedd 2024. Band eang cebl (a ffibr) safonol fel arfer yn gallu darparu cyflymderau tua dwywaith mor gyflym. At hynny, mae diwifr sefydlog yn cael ei gyfyngu gan dagfeydd ar donnau awyr 5G. Nid oes gan gebl, sy'n rhedeg gwifrau'n uniongyrchol i'r cartref, gyfyngiad o'r fath.

“Rydym wedi gweld cynigion pris is, cyflymder is o’r blaen. Ac yn y tymor hir, dydw i ddim yn gwybod pa mor ddichonadwy y mae'r dechnoleg yn dal i fyny,” meddai Roberts yn y Cynhadledd Technoleg, Cyfryngau a Thelathrebu Morgan Stanley.

Mae T-Mobile yn codi ffi fisol fflat o $50 am ei wasanaeth diwifr sefydlog. Ymchwil Stryd Newydd amcangyfrif mae refeniw band eang cebl misol cyfartalog fesul defnydd bron i $70, a bydd yn debygol o godi i fwy na $75 erbyn 2025.

Yn union fel y tyfodd T-Mobile yn y diwydiant diwifr trwy gynnig prisiau is, mae'n ymddangos ei fod yn gwneud yr un peth i gebl. Yn yr ail chwarter, ychwanegodd T-Mobile 560,000 o gwsmeriaid diwifr sefydlog newydd syfrdanol wrth i Comcast a Charter golli tanysgrifwyr band eang. Dywedodd T-Mobile mwy na hanner newidiodd ei gwsmeriaid newydd o gebl.

“Mae’r galw’n parhau i gynyddu o gwsmeriaid cebl maestrefol anfodlon i gwsmeriaid nad ydynt yn cael eu gwasanaethu’n ddigonol mewn marchnadoedd llai ac ardaloedd gwledig,” meddai Prif Swyddog Gweithredol T-Mobile, Mike Sievert, yn ystod galwad cynhadledd enillion y cwmni. Nododd T-Mobile hynny hefyd canlyniadau prawf cyflymder cenedlaethol Ookla ym mis Gorffennaf a ddangosodd fod ei rwydwaith 5G (187.33 Mpbs) ar frig band eang Comcast a Charter (184.08 a 183.74, yn y drefn honno) o ran cyflymder cyfartalog.

Roedd Roberts yn dadlau bod cwsmeriaid yn rhoi’r gorau i Comcast am unrhyw wasanaeth sefydlog, gan honni bod twf T-Mobile yn seiliedig ar gwsmeriaid newydd.

“Nid ydym yn gweld diwifr sefydlog yn cael unrhyw effaith amlwg ar ein corddi,” meddai Roberts yn ystod galwad cynhadledd enillion Comcast ar Orffennaf 28.

Eto i gyd, os bydd diwifr sefydlog yn parhau i gyfrannu at dwf band eang cebl, bydd angen i Comcast a Charter argyhoeddi buddsoddwyr bod rheswm arall dros roi eu harian mewn cebl, meddai Chris Marangi, rheolwr portffolio yn Gabelli Funds.

“Does dim catalydd amlwg,” meddai Marangi. “Mae’n debyg na fyddwch chi’n mynd i gael twf band eang wedi’i adfywio yn y chwe mis nesaf.”

Mae Gabelli yn Ariannu Charter, Comcast, Verizon a T-Mobile ei hun.

Nid yr ofn ymhlith cyfranddalwyr cebl yn unig yw y gallai Comcast a Charter fod ar ddiwedd cyfnod pan ddaw i dwf band eang. Dyma hefyd y bydd cystadleuaeth newydd yn arwain at brisiau is. Mae'n bosibl y bydd y cyfuniad o brisio hyrwyddol a thwf araf yn troi band eang yn rhywbeth sy'n edrych yn debycach i'r busnes diwifr, sydd wedi'i rwystro gan ryfeloedd prisiau a maint elw isel ers blynyddoedd.

Mae'n rhy gynnar i ddweud a fydd diwifr sefydlog yn tynnu cyfran o'r farchnad oddi wrth gwmnïau cebl yn y blynyddoedd i ddod neu a fydd tagfeydd yn gorfodi darparwyr diwifr i gyfyngu ar nifer y defnyddwyr, meddai Craig Moffett, dadansoddwr telathrebu yn MoffettNathanson. Nododd Moffett fod diwifr sefydlog yn defnyddio llawer mwy o ddata na diwifr symudol ond dim ond yn cynhyrchu tua 20% yn fwy o refeniw yn seiliedig ar brisiau cyfredol.

“Amser a ddengys ai dim ond cyfle dros dro yw’r mudo hwn i ddiwifr sefydlog,” meddai Moffett.

Mae’n bosibl bod diwifr sefydlog yn cael “eiliad” a bydd cwsmeriaid dros amser yn gwrthod y gwasanaeth dros amser fel un rhy annibynadwy neu ddiffyg cyflymder, meddai Walt Piecyk, dadansoddwr yn LightShed Partners.

“Ar hyn o bryd, mae'n edrych fel ei fod yn gweithio. Maen nhw'n cymryd cwsmeriaid cebl,” meddai Piecyk. “Fe gawn ni weld a yw hyn yn gynaliadwy ddau neu dri chwarter o nawr.”

Gall manteision technolegol Cable droi teimlad buddsoddwyr yn ôl tuag at Comcast a Charter os bydd twf diwifr sefydlog yn ymsuddo.

“Er nad yw’r naratif o arafu cysylltu cyn cystadleuaeth gynyddol yn argoeli’n dda o ran teimlad, credwn y bydd mantais rhwydwaith cebl ar draws y mwyafrif o’i ôl troed yn sbarduno is-dwf,” ysgrifennodd dadansoddwr JP Morgan, Philip Cusick, mewn nodyn i gleientiaid.

Wrth i deledu ddirywio a thwf band eang arafu, bydd y bennod nesaf ar gyfer cebl yn ddiwifr, yn ôl Moffett.

Mae diwifr wedi dod yn stori twf newydd cebl, fel Mae Comcast a Charter wedi defnyddio cytundeb rhwydwaith a rennir gyda Verizon i hybu eu gwasanaethau symudol eu hunain. Tyfodd refeniw diwifr Comcast 30% flwyddyn ar ôl blwyddyn yn yr ail chwarter a mwy na 80% o ddwy flynedd yn ôl. Tyfodd gwerthiannau chwarterol diwifr Charter 40% o'r cyfnod blwyddyn yn gynharach; ddwy flynedd yn ôl, nid oedd y cwmni hyd yn oed yn torri allan refeniw di-wifr oherwydd bod y busnes mor newydd.

Mae'n rhaid i Comcast a Charter rannu diwifr â Verizon o dan ffurf eu cytundeb rhwydwaith, gan wthio ymylon yn is. Dim ond elw o tua 10% sydd gan weithredwr rhwydwaith rhithwir symudol sy'n cael ei redeg yn dda o hyd, meddai Moffett. Ond fe allai hynny dyfu dros amser, meddai.

“Efallai nad yw diwifr yn fusnes gwell na band eang, ond mae’n fusnes llawer mwy,” meddai Moffett.

Siarter Prif Swyddog Ariannol Chris Winfrey meddai yn ystod galwad cynhadledd enillion ail chwarter y cwmni bod potensial diwifr cebl yn cael ei danamcangyfrif.

O ystyried y gwthio ymhlith cwmnïau diwifr i mewn i fand eang, ynghyd â symudiad cwmnïau cebl i wasanaeth symudol, mae rhai yn meddwl ei bod yn anochel y bydd y ddau ddiwydiant yn uno.

“Nid yw’n gwneud unrhyw synnwyr i beidio, yn unig o synergeddau gweithredol, o synergeddau dyrannu cyfalaf, o safbwynt brandio-synergeddau,” Altice Prif Swyddog Gweithredol Dexter Goei wrth CNBC y llynedd. Altice yw'r pedwerydd darparwr cebl mwyaf yn yr UD y tu ôl i Comcast, Charter a Cox.

Po fwyaf o wasanaethau sydd gan gwsmeriaid gan yr un darparwr, y lleiaf tebygol ydyn nhw o adael, meddai Goei.

Uniad rhwng Comcast neu Charter gyda T-Mobile, Verizon a AT & T yn afrealistig o ystyried safiad rheoleiddiol yr Unol Daleithiau ar bŵer y farchnad, meddai Moffett. Eto i gyd, gall gwahanol weinyddiaethau arlywyddol fod â safbwyntiau amrywiol ar yr hyn sy'n dderbyniol. Er enghraifft, roedd Sprint a T-Mobile yn gallu uno o dan weinyddiaeth Trump ar ôl blynyddoedd o gael gwybod gan swyddogion y llywodraeth i beidio â thrafferthu hyd yn oed ceisio.

“Peidiwch byth â dweud byth, iawn?” Meddai Goei. “Trafodion strategol lle mae gennych chi wasanaethau gwahanol, dydw i ddim yn deall pam na ddylai hynny fod yn rhywbeth y dylai’r is-adran antitrust ei ganiatáu.”

Os nad yw uno cebl diwifr yn y cardiau, mae yna ffyrdd posibl eraill y gallai bargeinion adnewyddu diddordeb buddsoddwyr.

Rhanbarthol gweithredwr cebl WideOpenWest ac Cyswllt sydyn, ased sy'n eiddo i Altice USA, ill dau mewn trafodaethau â darpar brynwyr, yn ôl pobl sy'n gyfarwydd â'r mater. Gallai trafodiad godi stociau cebl a fasnachir yn gyhoeddus trwy ailosod y lluosrif prisio ar y cwmnïau yn uwch, meddai Marangi Gabelli.

Gallai Charter neu Comcast hefyd brynu ased di-cebl i ddod â chyffro newydd i fuddsoddwyr i'w cwmnïau.

“Rheolaeth 101 ydyw; pan fydd cwmnïau’n mynd yn gyn-dwf, maen nhw’n troi at M&A,” meddai Piecyk o LightShed Partners.

Mae hefyd yn bosibl y byddai buddsoddwyr yn ystyried caffaeliad allanol fel rhywbeth i dynnu sylw yn hytrach na chyfle newydd, fodd bynnag. Mae'n debyg y byddai cyfranddalwyr yn gwrthsefyll bargeinion ar gyfer asedau cyfryngau, megis caffaeliadau blaenorol Comcast o Sky a NBCUniversal, meddai Moffett.

Datgelu: Comcast yw rhiant-gwmni NBCUniversal, sy'n berchen ar CNBC.

GWYLIWCH: Mae Comcast yn adrodd am danysgrifwyr band eang gwastad