Rhagolwg Defnyddwyr 2023-2024: Twf Nawr, Dirwasgiad Yn ddiweddarach

Y bwlch yn y gorffennol rhwng incwm a gwariant defnyddwyr—arbedion—sy’n cyflwyno’r ffactor pwysicaf ar gyfer gwariant yn 2023-2024, er y bydd cyfraddau llog a’r posibilrwydd o ddirwasgiad yn chwarae rhan mewn penderfyniadau gwariant. Bydd gwariant defnyddwyr yn gostwng oherwydd codiadau cyfradd llog y Gronfa Ffederal, ond bydd yr effaith ar aelwydydd yn cael ei ohirio oherwydd eu lefel anarferol o uchel o arbedion.

Hyd yn hyn mae gwariant cyfanredol defnyddwyr wedi aros yn weddol dda, ond gyda gostyngiadau bach yn ystod y ddau fis diwethaf. Mae cyllidebau aelwydydd wedi bod dan bwysau o dan chwyddiant uchel. Nid yw hyn yn nodi dechrau'r dirwasgiad i wariant defnyddwyr, dim ond rhywfaint o bryder a nerfusrwydd.

Pan fydd y Ffed yn tynhau, disgwyliwn i'r effeithiau cynnar ar wariant defnyddwyr gael eu cyfyngu i gategorïau sy'n sensitif i gyfraddau llog: ceir, cerbydau hamdden a chychod. Mae'r farchnad geir yn wahanol y tro hwn, fel y manylir yn a erthygl flaenorol. Yn gryno, mae problemau cadwyn gyflenwi wedi cyfyngu ar gynhyrchu ceir a lori ysgafn yn ystod y blynyddoedd diwethaf. Roedd cyflenwad cyfyngedig yn gwthio prisiau i fyny, gan atal rhai darpar brynwyr rhag prynu ceir. Mae problemau'r gadwyn gyflenwi wedi lleihau, felly mae'r cyflenwad yn well. Mae gan weithgynhyrchwyr a gwerthwyr ceir le i ostwng prisiau'n sylweddol er mwyn parhau i symud ceir oddi ar lawer. Ac mae digon o bobl o hyd a fyddai'n prynu car newydd—am y pris iawn. Bydd swm y gwariant yn dda, ond bydd maint yr elw yn gostwng. Mae'n debyg bod hynny hefyd yn wir am RVs a chychod, ond nid yw'r data cystal ar gyfer y categorïau llai hyn.

Bydd rhannau eraill o wariant defnyddwyr yn dod yn iawn nes bod effeithiau crychdonni - o ganlyniad i golli swyddi a chyflogau a gollwyd - yn cydio.

Er gwaethaf penawdau newyddion o ddiswyddiadau, mae cyfanswm cyflogaeth yn parhau i godi. Mae hawliadau cychwynnol am yswiriant diweithdra yn parhau i fod yn isel. Bydd y darlun swyddi yn gwaethygu yn y pen draw, ond hyd yn hyn nid ydym wedi gweld hynny'n digwydd. Un rheswm allweddol yw bod gan lawer o gwmnïau swyddi gwag o hyd. Mae'r ffigurau diweddaraf yn dangos bron ddwywaith cymaint o swyddi agored â phobl ddi-waith. Nid yw'r ffaith hon yn amddiffyn pawb sy'n cael eu diswyddo; ni fydd y sgiliau sydd eu hangen ar gyfer y swyddi agored bob amser yn cyfateb i sgiliau'r bobl ddi-waith. Mewn llawer o achosion, fodd bynnag, mae pobl sydd wedi colli swyddi wedi gallu dechrau gweithio mewn cwmni arall heb fawr o oedi.

Bydd y diswyddiadau yn y pen draw yn cymryd eu doll, fodd bynnag, a bydd cyfanswm y cyflogau a delir yn gostwng. Fodd bynnag, bydd yr effaith y tro hwn yn cael ei gohirio oherwydd arbedion yn y gorffennol. Arbedwyd y gwiriadau ysgogi a aeth allan yn 2020 a 2021 yn bennaf. Roedd arbedion yn uwch nag arfer hefyd oherwydd bod taliadau yswiriant diweithdra yn fwy hael, a hefyd dechreuodd cyfraddau cyflog godi. Y gwahaniaeth rhwng arbedion gwirioneddol a’r hyn a fyddai wedi bod yn debygol yn absenoldeb y pandemig a’r ysgogiad rydyn ni’n eu galw’n “arbedion gormodol.” Cyrhaeddodd uchafbwynt, yn ôl fy nghyfrifiadau, o $2.3 triliwn yn ystod haf 2021. Yna dechreuodd defnyddwyr wario mwy nag arfer, gan leihau eu cynilion gormodol yn raddol. Y swm oedd $1.2 triliwn ar ddiwedd y flwyddyn, neu tua chyflenwad 12 mis ar gyfraddau gwariant diweddar.

Mae'r grymoedd economaidd mawr yn creu rhagolwg gwariant cadarnhaol i ddefnyddwyr ar gyfer 2023, er bod un yn edrych yn llai di-ben-draw wrth i'r flwyddyn fynd yn ei blaen. Erbyn 2024, fodd bynnag, bydd gan ddefnyddwyr lai o arian i'w wario o enillion cyfredol a dim arbedion dros ben ar ôl, felly disgwyliwch ddirywiad llym mewn gwariant dewisol.

Bydd ffactorau llai yn tueddu i gefnogi gwariant i raddau bach.

Teimlad defnyddwyr, fel y'i mesurwyd gan Brifysgol Michigan Canolfan Ymchwil Arolygon, yn eithaf isel yn ôl safonau hanesyddol, ond nid cynddrwg ag yng nghanol 2022. Yr arolwg mawr arall, y Byrddau Cynadledda Arolwg Hyder Defnyddwyr, yn ganolig. Y rhan fwyaf o'r amser mae agweddau defnyddwyr yn adlewyrchu hanfodion. Yn benodol, mae chwyddiant, diweithdra a chyfraddau llog yn tueddu i ysgogi ysbryd. Ar hyn o bryd, mae chwyddiant yn uchel, diweithdra yn isel, ac mae cyfraddau llog i lawr o'u huchafbwyntiau ond ymhell uwchlaw lefelau'r blynyddoedd diwethaf. Cyn belled nad yw rhyfel yn torri allan, bydd agweddau defnyddwyr yn dirywio yn ystod y flwyddyn wrth i ddiweithdra godi. Er y bydd chwyddiant yn gostwng yn y pen draw, gan roi hwb i ysbrydion, bydd y dirywiad hwnnw'n llusgo'r cynnydd mewn diweithdra.

Mae'n debyg y bydd data gwerth net aelwydydd ar gyfer y pedwerydd chwarter yn dangos cynnydd pan fydd yr ystadegwyr wedi gorffen, gyda'r adlam yn y farchnad stoc yn gorbwyso gostyngiad bach mewn gwerthoedd cartref. Nid yw cyfoeth yn sbardun mawr i wariant, er y gall ysgogi gwariant i fyny neu i lawr ychydig.

Mae cyfansoddiad enillion hefyd yn goleuo'r rhagolygon gwariant. Gweithwyr cyflog is sydd wedi ennill y codiadau cyflog mwyaf. Maent yn tueddu i wario bron y cyfan y maent yn ei ennill, felly mae doler ychwanegol yn y pocedi hynny fel arfer yn golygu gwario doler ychwanegol. Mae'n debygol y bydd y duedd honno'n parhau yn 2023.

Ni ddylai cwmnïau sy'n gwerthu i'r farchnad defnyddwyr fynd i'r wal yn rhy fuan. Bydd angen rhestrau eiddo o hyd i ddal y gwerthiannau sydd ar gael. Ond rhaid i fusnesau fod yn barod ar gyfer dirywiad anochel mewn gwariant dewisol.