(Bloomberg) - Ers degawdau, mae'r Swistir wedi gwerthu ei hun fel hafan o sicrwydd cyfreithiol i fuddsoddwyr bondiau ac ecwiti. Datgelodd cwymp Credit Suisse Group AG rai gwirioneddau cartref annymunol.
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg
Yn y ras i sicrhau bod UBS Group AG yn prynu ei wrthwynebydd llai dros y penwythnos, galwodd y llywodraeth ar yr angen am ddeddfwriaeth sefydlogrwydd a brys i ddiystyru dwy agwedd allweddol ar farchnadoedd agored: cyfraith cystadleuaeth a hawliau cyfranddalwyr. Yna darganfu deiliaid bond fod gwerth $17 biliwn o ddyled Haen 1 Ychwanegol fel y'i gelwir yn ddiwerth.
Ar wahân i'r ymdeimlad o gywilydd a ddaeth yn sgil cwymp y banc, mae arsylwyr cyfreithiol yn dweud bod y tri syrpreis hyn yn codi rhai cwestiynau sylfaenol am uchafiaeth cyfraith bancio'r Swistir a hefyd yn peri amheuaeth gyda buddsoddwyr tramor ynghylch rhoi arian yn y wlad.
“Efallai y bydd buddsoddwyr tramor yn meddwl tybed a yw’r Swistir yn weriniaeth bananas lle nad yw rheolaeth y gyfraith yn berthnasol,” meddai Peter V. Kunz, athro sy’n arbenigo mewn cyfraith economaidd ym Mhrifysgol Bern. Nid yw’r wlad “mewn perygl, ond gallai fod risg o achosion cyfreithiol” oherwydd bod awdurdodau “yn ymyrryd yma ar iâ tenau iawn.”
Cytunodd Kern Alexander, athro’r gyfraith a chyllid ym Mhrifysgol Zurich, gan ddweud bod rheolaeth argyfwng yn cael ei gynnal mewn ffordd “panig” a oedd yn “tanseilio rheolaeth y gyfraith ac yn tanseilio’r Swistir.”
Wrth gyhoeddi gwerthiant Credit Suisse, a drefnwyd gan y llywodraeth, i’w chystadleuydd yn Zurich nos Sul, dyfynnodd llywodraeth y Swistir erthygl o’i chyfansoddiad sy’n caniatáu iddi gyhoeddi ordinhadau dros dro “i fynd i’r afael â bygythiadau presennol neu ar fin digwydd o darfu difrifol ar drefn gyhoeddus neu fewnol neu diogelwch allanol.” Yn yr achos hwn, roedd hyn yn cynnwys diystyru cyfreithiau uno ar bleidleisiau cyfranddalwyr.
Yna, pan ofynnwyd i gadeirydd Finma, Marlene Amstad, yn ystod cynhadledd i’r wasg yn ddiweddarach y noson honno a oedd y llywodraeth yn anwybyddu pryderon cystadleuaeth wrth wthio’r uno drwodd, dywedodd Amstad fod sefydlogrwydd ariannol wedi trechu pryderon cystadleuaeth.
“Mae cyfraith reoleiddio yn rhoi’r pŵer i ni ddiystyru’r sefyllfa gystadleuol er budd sefydlogrwydd ariannol, ac rydym wedi gwneud defnydd o hynny yma,” meddai.
Gyda’i gilydd byddai Credit Suisse ac UBS yn dal 333 biliwn ffranc Swistir ($ 360 biliwn) mewn adneuon cwsmeriaid, 115 biliwn ffranc yn fwy na’u cystadleuydd agosaf Raiffeisen, yn ôl cyflwyniad buddsoddwr UBS.
Darllen Mwy: Helpu Credit Suisse yn Croesi Dyled Rubicon: Marcus Ashworth
Ond mae'r hwb mwyaf gan fuddsoddwyr dros y fargen hyd yn hyn yn ymwneud â phenderfyniad rheoleiddiwr bancio'r Swistir Finma i ysgrifennu i lawr i ddim y bondiau AT1 a gyhoeddwyd gan Credit Suisse.
Cyflwynwyd bondiau AT1 ar ôl yr argyfwng ariannol byd-eang i sicrhau y byddai colledion yn cael eu hysgwyddo gan fuddsoddwyr nid trethdalwyr. Maent i fod i weithredu fel byffer cyfalaf ar adegau o straen. Yn hollbwysig, mae gan ddyled o’r math hwn yn y mwyafrif o fanciau eraill yn Ewrop a’r DU lawer mwy o amddiffyniadau a dim ond bondiau AT1 a gyhoeddwyd gan Credit Suisse a chyn wrthwynebydd o’r Swistir UBS sydd ag iaith yn eu telerau sy’n caniatáu ar gyfer dileu llwyr yn hytrach na throsi i ecwiti.
Hyd yn oed pe bai risgiau'r bondiau AT1 hynny'n cael eu gwneud yn glir i fuddsoddwyr ar yr adeg y gwnaethant arwyddo iddynt, mae'r enghraifft amlwg hon o eithriadoldeb y Swistir yn nodi gwyriad oddi wrth y rheol gyffredinol bod deiliaid bond yn dod gerbron cyfranddalwyr.
“Bydd llawer o achosion cyfreithiol yn dod o hyn, a fydd yn tynnu sylw at ymddygiad afreolaidd a hunanol awdurdodau’r Swistir yn y saga hon,” meddai Jacob Kirkegaard, uwch gymrawd yn Sefydliad Economeg Rhyngwladol Peterson.
Mae Sefydliad Ethos, y mae ei 246 o aelodau cronfa bensiwn yn cynrychioli 1.9 miliwn o bobl gyda 370 biliwn ffranc swiss mewn asedau, wedi bygwth cymaint dros y mater o rwystro pleidleisiau cyfranddalwyr.
“Yn wyneb y methiant digynsail hwn yn hanes canolfan ariannol y Swistir, bydd Ethos yn parhau i amddiffyn buddiannau cyfranddalwyr lleiafrifol, gan ddechrau gyda chronfeydd pensiwn y Swistir,” meddai sylfaen Genefa a Zurich mewn datganiad ddydd Llun.
“Bydd yr holl opsiynau’n cael eu harchwilio yn y dyddiau nesaf, gan gynnwys rhai cyfreithiol, i bennu cyfrifoldebau’r llanast hwn,” meddai.
Ffoniwch nhw CoCos neu AT1s, Dyma Pam Aethon Nhw: QuickTake
Yn y cyfamser dywedodd cwmni cyfreithiol o’r Unol Daleithiau Quinn Emanuel Urquhart & Sullivan y bydd yn cynnal galwad ar ddeiliaid bond ddydd Mercher gyda chynrychiolwyr o’i swyddfeydd yn Zurich, Efrog Newydd a Llundain i drafod y “llwybrau iawndal posibl y dylai deiliaid bond fod yn eu hystyried.”
–Gyda chymorth gan Dylan Griffiths ac Irene García Pérez.
(Diweddariadau gyda sylwadau gan academydd yn y pedwerydd paragraff)
Darllenwyd y rhan fwyaf o Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Ffynhonnell: https://finance.yahoo.com/news/credit-suisse-collapse-reveals-ugly-174631301.html