Anweddolrwydd Arian: Tsieina, Japan a'r Swistir

Mae cynnydd cyflym y ddoler yn erbyn yen Japan a basged o arian cyfred gwledydd mawr eraill wedi arwain at awgrymiadau newydd y gallai llywodraethau ymyrryd i gefnogi eu harian lleol. Mae hyn yn golygu y gallai Tokyo, Beijing neu Berne ddechrau prynu eu Yen, yuan neu ffranc eu hunain a gwerthu doleri - neu ddefnyddio rhai eraill ymyrydd offer i amddiffyn eu harian cyfred cenedlaethol. Ar gyfer buddsoddwyr sy'n hoffi anweddolrwydd arian cyfred, dyma feysydd o ddiddordeb; i'r rhai nad ydynt, gochelwch.

● Gyda USDJPY
PY
codi dros 12 y cant mewn dim ond pum wythnos, gwthio i uchafbwyntiau 20 mlynedd, disgwyliadau ymyrraeth wedi cynyddu

● Mae'r EURCHFs yn aros ar isafbwyntiau tebyg i gwymp y gyfradd gyfnewid yn 2015 - gan gynnwys Banc Cenedlaethol y Swistir i geisio gwrthdroi

Mae trin arian cyfred yn aml yn cael ei ystyried yn diriogaeth gwledydd llai nad oes ganddyn nhw fawr o obaith o wrthsefyll cyhyr y cefn gwyrdd neu gymheiriaid hynod hylifol eraill. Gall gwledydd mawr ymuno â'r gêm, os nad ydyn nhw eisoes.

Llaw Tsieina yn y Yuan

Un gyfradd gyfnewid amlwg iawn lle mae ymyrraeth sylweddol, barhaus debygol, yw Doler yr UD i Yuan Tsieineaidd (UDC
USDC
NH) croes. Tua degawd yn ôl, cymerodd Tsieina gamau i lacio ei rheolaeth dros y gyfradd gyfnewid a reolir yn flaenorol. Fodd bynnag, er mor arwyddocaol oedd y symudiad o bolisi rheoli cyfraddau cyfnewid cyfan i gyfradd a bennir yn fwy gan y farchnad, mae nodweddion y cyfarwyddiadau wedi parhau. Yn ôl ym mis Awst 2015, dywedodd Banc y Bobl Tsieina ei fod wedi dibrisio'r yuan; a welodd yr arian cyfred yn gostwng cymaint â 6% yn erbyn y ddoler mewn llai na 24 awr. Synnodd Banc y Bobl Tsieina fuddsoddwyr gyda thri dibrisiad yn olynol o'r renminbi yuan (CNY), gan gymryd mwy na 3% oddi ar ei werth.

Er gwaethaf dychryn Beijing 'ailbrisio' 2015, mae gwerthfawrogiad sylweddol y Yuan dros yr ychydig flynyddoedd diwethaf yn awgrymu efallai bod y wlad enwog allforio-ganolog wedi cymryd ei dwylo oddi ar y llyw. Mae hynny'n annhebygol iawn. Mae'n debygol y byddai eithafion 2022 wedi gyrru USDCNH yn sylweddol uwch wrth i'r Doler ddatblygu'n ehangach oherwydd ei rhagolygon cyfradd cadarn a'i rhagolygon twf. Nid yw toriad trwy Ebrill 6.40 yn newid llawer ar y calcwlws. Mae’n debygol y bydd dibrisiant pellach o’r Yuan yn erbyn y cefn gwyrdd yn adlewyrchu diddordeb Beijing mewn hybu allforion Tsieineaidd yn dilyn y boen i gau Covid yn Shanghai a syndod y Gorllewin i gefnogaeth China i Rwsia. Wedi dweud hynny, peidiwch â disgwyl i'r USDCNH gyflymu ei duedd yn ormodol.

Profiad y Swistir

Mae gan Fanc Cenedlaethol y Swistir (SNB) hanes o ymyrraeth uniongyrchol. Am oddeutu tair blynedd hyd at Ionawr 15, 2015, prif amcan yr SNB oedd cadw cyfradd gyfnewid EURCHF yn uwch na 1.2000. Ar y dyddiad hwnnw, cyhoeddodd Banc Cenedlaethol y Swistir nad oedd bellach yn cadw Ffranc y Swistir rhag gwerthfawrogi ymhellach yn erbyn yr Ewro. Roedd y farchnad ar gyfer y gyfradd gyfnewid hylif iawn fel arall wedi 'llwydo' heb werth marchnad clir. Pan ddechreuodd y farchnad brisio eto, roedd EURCHF yn masnachu bron i 19 y cant yn is na'r agos blaenorol o gwmpas 0.98 Cymerodd y farchnad dair blynedd i ddychwelyd i'r llawr blaenorol. cymerodd dros dair blynedd i lenwi'r gwagle a adawyd gan fflach-damwain 2015.

Nawr, rydyn ni'n dod o hyd i gyfradd gyfnewid EURCHF unwaith eto o dan 1.0500 - y parth lle masnachodd y pâr yn ôl yn 2015 ar ôl cwymp y polisi. Mae aelodau'r banc canolog yn parhau i leisio'r gred bod y Ffranc yn gwyro oddi wrth hanfodion, ond nid yw'r farchnad yn talu fawr o sylw. Y rhwb yw, hyd yn oed pe bai'r SNB eisiau ymyrryd, mae'n debygol y byddai'n cael effaith gyfyngedig yn erbyn arian cyfred llawer mwy. Hyd nes y bydd yr Ewro yn gwrthdroi'n ehangach - gwyliwch yr EURUSD am arweiniad yma - mae'n debygol y bydd bownsio ar gyfer EURCHF yn dod o hyd i flaenwyntoedd i fuddiannau bullish sy'n gyrru'r farchnad yn ôl i lawr.

Yr Yen Japaneaidd Llewygedig

Y dyddiau hyn, mae'r ffocws ar ymyrraeth arian cyfred yn canolbwyntio ar Yen Japan. Mae'r arian cyfred yn disgyn yn ôl i'w rôl aml-ddegawd fel arian cyfred ariannu. O dan amodau arferol, mae Japan yn croesawu arian cyfred gwannach gan ei fod yn gwneud ei allforion yn fwy deniadol. Ac eto, yn y farchnad gorchwyddiant hon, mae arian cyfred dramatig rhatach yn gwneud mewnforion yn llawer mwy costus. Mae Japan wedi ymyrryd yn y gorffennol i gynnal yen fflagio. Mae'n annhebygol y bydd ei brif bartneriaid masnach yn goddef ymyrraeth agored Tokyo. Fodd bynnag, mae ymdrechion heb eu cadarnhau wedi’u defnyddio gan y Weinyddiaeth Gyllid o’r blaen, ac yr wyf yn amau ​​ei fod yn dod eto. Po uchaf y mae'r Yen yn ei groesi, y symudiadau llechwraidd mwy dwys a brofir - sy'n golygu cywiriadau miniog. Er mwyn troi'r duedd yn llawn, mae'n debygol y bydd yn rhaid i ni aros am wrthdroad ar raddfa lawn mewn asedau risg fel ecwiti byd-eang. Heb y S&P 500 yn cwympo'n agored, gwerthuswch USDJPY ac Yen ar draws cwympiadau fel 'tyniadau' yn hytrach na thueddiadau arth llawn. Yn eironig, mae Banc Japan (BOJ) wedi wynebu dibrisiant ei arian cyfred ei hun gydag ymdrechion i gynyddu ysgogiad gyda'r nod o gadw'r JGB 10 mlynedd ar ei darged. Bydd hynny ond yn ychwanegu at lifft USDJPY.

Y Behemoth Ewropeaidd

Lle gwgu ar ymyrraeth arian cyfred uniongyrchol, efallai na fydd y raddfa enfawr o bolisi ariannol. Yn enwog, dywedodd Llywydd Banc Canolog Ewrop (ECB) ar y pryd Mario Draghi y byddai rhaglen ysgogiad enfawr yn cael ei dilyn pe bai cyfradd gyfnewid EURUSD yn parhau i roi pwysau ar y lefel 1.4000 yn ôl yn 2014. Ni fyddai'r farchnad yn edifar ac fe wnaeth y banc canolog wneud iawn am ei gair. Y canlyniad oedd cwymp enfawr o fwy na 3,000 pips mewn llai na blwyddyn. Byddai’r math hwn o ddatrysiad yn ddeniadol oni bai am y ffaith bod banciau canolog yn brwydro yn erbyn chwyddiant sy’n bygwth sefydlogrwydd â chyfundrefnau polisi sy’n gyffredinol hawkish. Yn yr amgylchedd hwn lle mae'r rhaglenni'n eithafol, byddai'n anodd iawn trosoledd y math o gyferbyniad sy'n angenrheidiol i symud yr arian cyfred yn sylweddol. Ar gyfer yr Ewro ar hyn o bryd, mae'r ECB yn cadw safiad polisi llawer mwy dofi na Ffed yr UD, ond mae EURUSD eisoes wedi'i ddatchwyddo'n sylweddol o gwmpas 1.0800. Os rhywbeth, mae'n debygol y bydd diwedd ysgogiad yr ECB yn y pen draw yn pryfocio'r Ewro yn uwch.