David Rolfe Yn Hawlio Ar Dir Texas Pacific, Yn Gadael Celfyddydau Electronig

Crynodeb

• Dechreuodd Guru ei swydd yn Texas Pacific Land a gwerthu allan o Electronic Arts.
• Ychwanegodd at ei ddaliad Visa.
• Daeth Rolfe i lawr ar Edwards Lifesciences a Motorola Solutions.

David Rolfe (Trades, Portffolio), prif swyddog buddsoddi Wedgewood Partners, ei bortffolio ar gyfer chwarter olaf 2021 yn gynharach yr wythnos hon.

Mae cwmni'r guru, sydd wedi'i leoli yn St. Louis, yn mynd ati i feddwl am fuddsoddiadau posibl gyda meddylfryd perchennog busnes, gan ymdrechu i gynhyrchu cyfoeth hirdymor sylweddol trwy ddadansoddi llond llaw o gwmnïau heb eu gwerthfawrogi sydd â chynnyrch neu wasanaeth dominyddol, enillion cyson, refeniw a thwf difidend, yn broffidiol iawn ac mae ganddynt dimau rheoli cryf.

Yn ei lythyr cyfranddaliwr am y cyfnod o dri mis a ddaeth i ben ar Ragfyr 31, bu Rolfe yn trafod chwyddiant a pholisi ariannol y Gronfa Ffederal, gan edrych yn ôl i fis Awst 2010 pan ryddhaodd y Cadeirydd Ben Bernanke ar y pryd yr hyn sydd wedi dod yn rhan annatod o bolisi ariannol dros y gorffennol. degawd, 'llacio meintiol' parhaol."

O dan arweiniad y Cadeirydd presennol Jerome Powell, mae banc canolog yr Unol Daleithiau ar fin dechrau tynhau meintiol yn ddiweddarach eleni.

Aeth yn ei flaen:

“Yn Wedgewood rydym yn disgwyl 2022 cyfnewidiol iawn, yn enwedig ar yr anfantais - bydd QT yn gweld hynny. Mae QE wedi bod yn ocsigen i farchnadoedd ariannol cyhyd fel ein bod yn amau ​​​​na all llawer gormod o gyfranogwyr y farchnad gofio amser heb steroidau marchnad o'r fath. Mae'r graffig isod yn ein hatgoffa, pan fydd dyfalu'n teyrnasu, y gall marchnadoedd fynd yn llawer uwch na'r hyn sy'n ymddangos yn sobr. Yn gysylltiedig, pan fydd hapfasnachwyr yn colli eu seicoleg gyfunol i hapfasnachwr, yna bydd marchnadoedd yn ailadrodd eu hanes hir o gwympo’n gyflymach ac ymhellach na’r hyn sy’n ymddangos yn sobr.”

O ganlyniad i'r datblygiadau hyn, ychwanegodd Rolfe fod "pensiliau'r cwmni'n cael eu hogi ar gyfer cyfleoedd wrth i Mr. Market eu gwasanaethu."

Gan gadw'r ystyriaethau hyn mewn cof, aeth Rolfe i ddwy swydd newydd, gwerthodd allan o dri stoc ac ychwanegu at neu docio cyfres o fuddsoddiadau presennol eraill yn ystod y chwarter. Roedd y crefftau mwyaf arwyddocaol yn cynnwys daliad newydd yn Texas Pacific Land Corp. (TPL, Financial), hwb i sefyllfa Visa Inc. (V, Ariannol), gostyngiadau yn Edwards Lifesciences Corp. (EW, Financial) a Motorola Solutions Inc. (MSI, Ariannol) a dadfuddsoddi Electronic Arts Inc. (EA, Ariannol).

Tir Môr Tawel Texas

Buddsoddodd y guru mewn daliad cyfranddaliadau 9,831 o Texas Pacific Land (TPL, Financial), gan ei ddyrannu i 1.63% o'r portffolio ecwiti. Masnachodd y stoc am bris cyfartalog o $1,257 y cyfranddaliad yn ystod y chwarter.

Mae gan y cwmni o Dallas, sy'n rheoli ac yn prydlesu tir ac yn casglu breindaliadau olew a nwy, gap marchnad o $7.8 biliwn; roedd ei chyfranddaliadau yn masnachu tua $1,018 ddydd Iau gyda chymhareb enillion pris o 33.13, cymhareb pris-lyfr o 12.97 a chymhareb pris-gwerthu o 20.65.

Mae Llinell Werth GF yn dangos bod y stoc yn cael ei gorbrisio'n gymedrol ar hyn o bryd yn seiliedig ar gymarebau hanesyddol, perfformiad yn y gorffennol a rhagamcanion enillion yn y dyfodol.

Yn ei lythyr chwarterol, galwodd Rolfe y cwmni, sy’n gweithredu ym Masn Permian yng Ngorllewin Texas, “y busnes gorau nad yw’r mwyafrif o fuddsoddwyr erioed wedi clywed amdano.”

Rhoddodd GuruFocus sgôr o 7 allan o 10 i gryfder ariannol Texas Pacific Land, wedi'i ysgogi gan lefel gyfforddus o sylw a sgôr Altman Z-Score cadarn o 54.21 sy'n nodi ei fod mewn sefyllfa dda. Mae asedau'n cronni ar gyfradd gyflymach nag y mae refeniw yn tyfu, sy'n awgrymu y gallai fod yn dod yn llai effeithlon. Fodd bynnag, mae'r adenillion ar gyfalaf a fuddsoddwyd yn cysgodi cost gyfartalog pwysol cyfalaf, sy'n golygu bod gwerth yn cael ei greu wrth i'r cwmni dyfu.

Sgoriodd proffidioldeb y cwmni sgôr o 10 allan o 10. Er bod maint yr elw yn gostwng, mae Texas Pacific Land yn cael ei gefnogi gan enillion ar ecwiti, asedau a chyfalaf sydd ar frig mwyafrif y cystadleuwyr. Mae ganddo hefyd sgôr F-Piotroski cymedrol o 6 allan o 9, sy'n dangos bod gweithrediadau'n nodweddiadol ar gyfer cwmni sefydlog, a safle rhagweladwy o 4.5 allan o bum seren. Yn ôl GuruFocus, mae cwmnïau â'r safle hwn yn dychwelyd 10.6% ar gyfartaledd bob blwyddyn dros gyfnod o 10 mlynedd.

O'r gurus a fuddsoddwyd yn Texas Pacific Land, Murray Stahl (Crefftau, Portffolio) sydd â'r gyfran fwyaf gyda 19.55% o'i gyfranddaliadau sy'n ddyledus. Tom Gayner (Crefftau, Portffolio), Cynghorwyr Keeley-Teton, LLC (Crefftau, Portffolio), Mario Gabelli (Crefftau, Portffolio), Cymdeithion Caxton (Crefftau, Portffolio) a Ken Fisher Mae gan (Crefftau, Portffolio) swyddi yn y stoc hefyd.

Visa

Gydag effaith o 1.97% ar y portffolio ecwiti, cynyddodd Rolfe ei ddaliad o Visa (V, Ariannol) 49.09%, gan godi 68,315 o gyfranddaliadau. Yn ystod y chwarter, roedd cyfranddaliadau'n masnachu am bris cyfartalog o $214.28 yr un.

Mae'r guru bellach yn dal 207,467 o gyfranddaliadau, sy'n cynrychioli 5.97% o'r portffolio ecwiti a dyma ei chweched safle mwyaf. Mae GuruFocus yn amcangyfrif ei fod wedi ennill 117.68% ar y buddsoddiad hyd yn hyn.

Gyda'i bencadlys yn San Francisco, mae gan y cwmni, sy'n hwyluso taliadau electronig ac yn darparu gwasanaethau cerdyn credyd, gap marchnad o $489.93 biliwn; roedd ei chyfranddaliadau yn masnachu tua $225.90 ddydd Iau gyda chymhareb enillion pris o 37.45, cymhareb pris-lyfr o 14.76 a chymhareb pris-gwerthu o 19.8.

Yn ôl Llinell Werth GF, mae'r stoc yn cael ei phrisio'n deg ar hyn o bryd.

Yn ei lythyr, nododd Rolfe fod niferoedd taliadau cardiau credyd wedi parhau i wella o effeithiau pandemig Covid-19 a bod y cwmni “yn cynnal masnachfraint dominyddol sy'n darparu'r rhwydwaith - neu'r 'rheiliau' - sydd wedi arwain at ffyniant mewn technoleg ariannol. nifer y taliadau.”

Rhoddwyd sgôr o 6 allan o 10 i gryfder ariannol Visa gan GuruFocus ar sail y llog digonol. Yn ogystal, mae Sgôr Z Altman uchel o 7.88 yn dangos ei fod mewn sefyllfa dda. Mae'r ROIC hefyd yn cau allan y WACC, gan nodi bod gwerth yn cael ei greu.

Fe wnaeth proffidioldeb y cwmni wneud yn well, gan sgorio 9 allan o 10 o ganlyniad i elw ac enillion cryf sy'n perfformio'n well na mwyafrif o gymheiriaid y diwydiant. Mae ganddo hefyd Sgôr-F Piotroski uchel o 7, sy'n golygu bod llawdriniaethau'n iach. Mae Visa wedi cofnodi enillion cyson a thwf refeniw, gan gyfrannu at safle rhagweladwy pum seren. Dywed GuruFocus fod cwmnïau sydd â'r safle hwn yn dychwelyd ar gyfartaledd o 12.1% bob blwyddyn.

Gyda chyfran o 0.74%, Fisher yw cyfranddaliwr guru mwyaf Visa. Mae prif fuddsoddwyr guru eraill yn cynnwys Frank Sands (Crefftau, Portffolio), Warren Buffett (Crefftau, Portffolio), Chuck Akre (Crefftau, Portffolio), Steve Mandel (Crefftau, Portffolio), Spiros Segalas (Crefftau, Portffolio), Andreas Halvorsen (Crefftau, Portffolio), Rheoli PRIMECAP (Crefftau, Portffolio), Al Gore (Crefftau, Portffolio), Philippe Laffont (Crefftau, Portffolio), Prifddinas Diamond Hill (Crefftau, Portffolio), Jeremy Grantham (Crefftau, Portffolio), Lee Ainslie (Crefftau, Portffolio) a Cadeiriau a Phwer (Crefftau, Portffolio).

Edwards Bywyd

Cwtogodd y buddsoddwr sefyllfa Edwards Lifesciences (EW, Financial) 25.28%, gan werthu 119,478 o gyfranddaliadau. Cafodd y fasnach effaith o -1.91% ar y portffolio ecwiti. Yn ystod y chwarter, roedd y stoc yn masnachu am bris cyfartalog y cyfranddaliad o $116.86.

Bellach mae ganddo gyfanswm o 353,149 o gyfranddaliadau, sy’n cyfrif am 6.07% o’r portffolio ecwiti a dyma ei bumed daliad mwyaf. Dywed GuruFocus fod Rolfe wedi ennill amcangyfrif o 211.49% ar y buddsoddiad, a sefydlwyd yn chwarter cyntaf 2017.

Mae gan y gwneuthurwr dyfeisiau meddygol o Irvine, California, sy'n arbenigo mewn falfiau calon artiffisial a monitro hemodynamig, gap marchnad o $67.42 biliwn; roedd ei chyfranddaliadau yn masnachu tua $108.18 ddydd Iau gyda chymhareb enillion pris o 45.27, cymhareb pris-lyfr o 11.57 a chymhareb pris-gwerthu o 13.05.

Yn seiliedig ar Linell Werth GF, ymddengys bod y stoc yn cael ei phrisio'n deg ar hyn o bryd.

Rhoddodd GuruFocus sgôr o 8 allan o 10 i gryfder ariannol Edwards Lifesciences oherwydd lefel gyfforddus o sylw a sgôr Altman Z cadarn o 18.1. Er bod asedau'n cronni ar gyfradd gyflymach nag y mae refeniw yn tyfu, mae gwerth yn cael ei greu gan fod y ROIC yn fwy na'r WACC.

Sgoriodd proffidioldeb y cwmni sgôr o 9 allan o 10, wedi'i ysgogi gan elw gweithredu cynyddol, enillion cryf sy'n perfformio'n well na mwyafrif y cystadleuwyr a Sgôr-F Piotroski uchel o 8. Wedi'i hybu gan enillion cyson a thwf refeniw, mae gan Edwards Lifesciences hefyd 4.5 -seren rhagweladwyedd rheng.

Sands yw cyfranddaliwr guru mwyaf Edwards Lifesciences gyda chyfran o 2.04%. Yr Cronfa Gofal Iechyd Vanguard (Crefftau, Portffolio), Fisher a PIMECAP hefyd safleoedd arwyddocaol yn y stoc.

Motorola Solutions

Gan effeithio ar y portffolio ecwiti gan -1.20%, torrodd Rolfe ei ddaliad Motorola Solutions (MSI, Financial) 19.05%, gan werthu 36,697 o gyfranddaliadau. Masnachodd y stoc am bris cyfartalog o $252.37 y cyfranddaliad yn ystod y chwarter.

Mae'r guru bellach yn dal cyfanswm o 155,982 o gyfranddaliadau, sy'n cyfrif am 5.63% o'r portffolio ecwiti. Fel wythfed daliad mwyaf Rolfe, mae data GuruFocus yn amcangyfrif ei fod wedi ennill 37.84% ar y buddsoddiad ers ei sefydlu yn ail chwarter 2019.

Mae gan y cwmni offer cyfathrebu data a thelathrebu, sydd â'i bencadlys yn Chicago, gap marchnad o $36.68 biliwn; roedd ei gyfranddaliadau yn masnachu tua $217.39 ddydd Iau gyda chymhareb enillion pris o 30.31 a chymhareb pris-gwerthiant o 4.61.

Mae Llinell Werth GF yn awgrymu bod y stoc yn cael ei gorbrisio'n gymedrol ar hyn o bryd.

Nododd Rolfe yn ei lythyr chwarterol fod Motorola wedi elwa o'i bartneriaethau â chwsmeriaid diogelwch cyhoeddus sy'n dibynnu ar ddiweddariadau meddalwedd a chymorth seiberddiogelwch cyson. O’r herwydd, mae’n disgwyl i “farchnad diogelwch cyhoeddus graidd y cwmni barhau i fabwysiadu’r datrysiadau meddalwedd a gwasanaeth hyn sy’n gyrru cynhyrchiant uwch yn wyneb prinder llafur cronig.”

Cafodd cryfder ariannol Motorola 4 allan o 10 gan GuruFocus. Er bod asedau'n cronni ar gyfradd gyflymach nag y mae refeniw yn tyfu, mae Sgôr Z Altman o 3.12 yn nodi bod y cwmni mewn sefyllfa dda. Mae ganddo hefyd sylw digonol o ddiddordeb. Mae gwerth yn cael ei greu gan fod y ROIC yn rhagori ar y WACC.

Fe wnaeth proffidioldeb y cwmni hyd yn oed yn well gyda sgôr o 7 allan o 10, wedi'i ysgogi gan ehangu elw gweithredu, enillion cryf sydd ar frig y mwyafrif o gyfoedion yn y diwydiant a Sgôr-F Piotroski uchel o 7. Mae gan Motorola hefyd safle rhagweladwyedd un seren. Mae data GuruFocus yn dangos cwmnïau sydd â'r enillion rheng hyn, ar gyfartaledd, 1.1% yn flynyddol.

O'r gurus a fuddsoddwyd yn Motorola Solutions, Cadeiriau a Phwer (Crefftau, Portffolio) sydd â'r daliad mwyaf gyda 0.46% o'i gyfranddaliadau sy'n ddyledus. Steven Cohen (Crefftau, Portffolio), Leon Cooperman (Crefftau, Portffolio), Jim Simons (Crefftau, Portffolio) 'Renaissance Technologies, Joel Greenblatt (Crefftau, Portffolio), Dodge & Cox a Fisher hefyd sy'n berchen ar y stoc.

Celfyddydau Electronig

Gadawodd y guru y buddsoddiad Electronic Arts (EA, Financial), gan werthu 196,446 o gyfranddaliadau. Cafodd y trafodiad effaith o -3.94% ar y portffolio ecwiti. Yn ystod y chwarter, roedd cyfranddaliadau'n masnachu am bris cyfartalog o $134.21 yr un.

Mae data GuruFocus yn nodi iddo ennill amcangyfrif o 29.3% ar y buddsoddiad, a sefydlwyd yn ail chwarter 2019.

Mae gan y cyhoeddwr gêm fideo Redwood City, California, gap marchnad gwerth $36.86 biliwn; roedd ei chyfranddaliadau yn masnachu tua $130.85 ddydd Iau gyda chymhareb enillion pris o 59.05, cymhareb pris-lyfr o 4.84 a chymhareb pris-gwerthu o 5.78.

Yn ôl Llinell Werth GF, mae'r stoc yn cael ei thanbrisio'n gymedrol ar hyn o bryd.

Yn ei lythyr, dywedodd Rolfe fod y stoc yn amharu ar berfformiad y portffolio, felly gwerthodd y cwmni allan o’r sefyllfa i ddefnyddio’r elw “i ychwanegu at ddaliadau presennol sydd mewn gwell sefyllfa gystadleuol.”

Rhoddodd GuruFocus sgôr o 6 allan o 10 i gryfder ariannol Electronic Arts ar sail digon o sylw â llog a Sgôr Z Altman uchel o 5.08. Er bod y ROIC sydd ar frig y WACC yn dynodi creu gwerth, efallai bod y cwmni'n dod yn llai effeithlon gan fod asedau'n cronni'n gyflymach nag y mae refeniw yn tyfu.

Sgoriodd proffidioldeb y cwmni sgôr o 8 allan o 10 er bod yr elw gweithredu yn dirywio. Cefnogir Electronic Arts gan enillion sydd ar frig dros hanner ei gystadleuwyr a Sgôr-F cymedrol o 5 gan Piotroski, ond mae'r safle rhagweladwyedd un seren yn cael ei wylio.

Gyda 0.30% o'r cyfranddaliadau sy'n ddyledus, Rheoli PRIMECAP (Trades, Portffolio) yw cyfranddaliwr guru mwyaf Electronic Arts. Mae prif fuddsoddwyr guru eraill yn cynnwys Cohen, Ron Barwn (Crefftau, Portffolio), cwmni Simons, Grantham a Greenblatt.

Crefftau ychwanegol a pherfformiad portffolio

Yn ystod y chwarter, ychwanegodd Rolfe hefyd at ei ddaliadau o Meta Platforms Inc. (FB, Financial), Booking Holdings Inc. (BKNG, Ariannol) a Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd. (TSM, Financial) yn ogystal â whittled i lawr yr Hen Swyddi Dominion Freight Line Inc (ODFL, Ariannol) a Keysight Technologies Inc. (KEYS, Ariannol).

Portffolio ecwiti $753 miliwn Wedgewood, sy'n cynnwys 39 o stociau, sydd wedi'i fuddsoddi fwyaf yn y sectorau technoleg, gwasanaethau cyfathrebu a gwasanaethau ariannol.

Postiodd y cwmni elw o 32.1% ar gyfer 2021, gan berfformio'n well na dychweliad Mynegai S&P 500 o 28.7%.

Datgeliadau

Nid oes gennyf i / unrhyw swyddi mewn unrhyw stociau a grybwyllir, ac nid oes unrhyw gynlluniau i gychwyn unrhyw swyddi o fewn y 72 awr nesaf.

Barn eu hunain yn unig yw barn yr awdur hwn ac nid ydynt yn cael eu cymeradwyo na'u gwarantu gan GuruFocus.com.