Er y gall llwyth dyled trwm weithiau leihau neu atal taliad difidend cwmni, dylai'r costau benthyca hanesyddol isel yn ddiweddar roi rhywfaint o gysur i fuddsoddwyr incwm ecwiti wrth ystyried nifer o gwmnïau dyledus iawn.
Mae hynny ymhlith sylwadau adroddiad ymchwil diweddar ar ddifidendau sy'n archwilio sut mae cwmnïau wedi bod yn rheoli eu mantolenni yn ystod y blynyddoedd diwethaf.
Tra bod cyfraddau llog wedi codi’n ddiweddar wrth i’r Gronfa Ffederal barhau â’i threfn dynhau, gan gynyddu costau benthyca corfforaethol, “mae llawer o gwmnïau wedi gwella eu strwythur cyfalaf yn ystod y ddwy flynedd ddiwethaf, gan leddfu ergyd cyfraddau uwch,” daw’r adroddiad a ysgrifennwyd gan Ian i ben. VanderHorn, prif ddadansoddwr ymchwil yn S&P Global Market Intelligence. Er gwaethaf y cynnydd diweddar mewn cyfraddau, manteisiodd llawer o gwmnïau ar gyfraddau llog hynod isel yn ystod y blynyddoedd diwethaf trwy ail-ariannu eu dyled neu hyd yn oed ei thalu i lawr.
Cymerwch y sector ynni. Gostyngodd y gymhareb gyfartalog o ddyled net i enillion cyn llog, trethi, dibrisiant, ac amorteiddiad, neu Ebitda, ar gyfer cwmnïau ynni S&P 500 i 1.8 y llynedd o 6.6 yn 2020, mae'n nodi.
Cofrestriad Cylchlythyr
ymddeol
Mae Barron's yn dod â chynllunio ymddeol a chyngor i chi mewn deunydd lapio wythnosol o'n herthyglau am baratoi ar gyfer bywyd ar ôl gwaith.
“Yn hytrach nag ail-ariannu, mae cynhyrchwyr ynni yn y sefyllfa ffodus o allu talu dyledion mewn symiau mawr,” dywed yr adroddiad. Ac mae hynny wedi helpu eu difidendau'n sylweddol - ynghyd â phrisiau olew a nwy cynyddol.
Datblygiad cadarnhaol arall ar gyfer difidendau, am y tro o leiaf, yw bod llawer o gwmnïau wedi gwthio eu prif daliadau dyled allan, gan ddarparu mwy o le i anadlu, “gan fod angen llai o arian parod yn y tymor byr,” mae’r adroddiad yn nodi.
Mae'r adroddiad yn rhestru tua 60 o gwmnïau sydd â llwythi dyled mawr ond sy'n dal i dalu difidend. Maent yn cynnwys cyfleustodau
Southern
(ticiwr: SO), a roddodd 3.6% yn ddiweddar;
Ford Motor
(F), 2.9%;
Deere
(DE), 1.3%;
Domino's Pizza
(DPZ), 1.1%; a
MetLife
(MET), 3%. Mae gan bob un ohonynt gymarebau dyled net i Ebitda o bump o leiaf, yn ôl yr adroddiad.
Un peth y mae rhai o’r cwmnïau hyn wedi’i wneud ar eu cyfer, fodd bynnag, yw cymarebau talu difidend cymharol isel—hynny yw, canran yr enillion a dalwyd mewn difidendau. “Os ydych chi'n talu canran isel o'ch enillion, dim ond canran isel o'ch arian parod rydych chi'n ei ddefnyddio,” dywed VanderHorn Barron's. “Mae mwy o hyblygrwydd.”
Deere Talodd $3.32 cyfran mewn difidendau yn ei flwyddyn ariannol flaenorol, a ddaeth i ben ym mis Hydref, ar enillion o $18.99 y cyfranddaliad, am gymhareb talu allan o lai nag 20%. Adferodd Ford ei ddifidend chwarterol y cwymp diwethaf ar ôl saib pandemig. Ond os yw ei daliad chwarterol o 10 cents cyfran yn cael ei roi'n flynyddol, byddai hynny'n 40 cents ar
FactSet
'S
amcangyfrif enillion 2022 rhagamcanol o $1.93 ar sail wedi'i haddasu, am gymhareb talu allan o lai na 10%.
Mewn cyferbyniad, roedd cymhareb talu difidend S&P 500 yn 29% ar ddiwedd mis Rhagfyr, yn ôl Mynegeion S&P Dow Jones.
Mae VanderHorn yn nodi, fodd bynnag, fod gan rai sectorau gymarebau talu allan llawer uwch yn ôl dyluniad. Mae hynny'n cynnwys cyfleustodau ac eiddo tiriog, yr oedd eu cymarebau talu allan yn y S&P 500 yn 97.2% a 87.2%, yn y drefn honno, ar 31 Rhagfyr. Mae'n ofynnol i REITs ddosbarthu o leiaf 90% o'u hincwm trethadwy i gyfranddalwyr. Mae stociau cyfleustodau yn aml yn cael eu canmol yn fwy am eu hincwm na'u gwerthfawrogiad cyfalaf, ac mae buddsoddwyr fel arfer yn disgwyl taliadau difidend rhesymol.
Yn gryno, mae llwyth dyled cwmni yn rhywbeth y dylai buddsoddwr ei archwilio, ond nid yw o reidrwydd yn torri'r fargen ar gyfer y difidend, yn enwedig gan fod llawer o gwmnïau wedi gostwng eu costau benthyca.
“Cyn belled â bod ganddyn nhw ddigon o lif arian i dalu am wasanaethu dyledion heb orlwytho blaenoriaethau dyrannu cyfalaf eraill,” meddai VanderHorn, “dylai’r difidend fod yn gynaliadwy.”
Ysgrifennwch at Lawrence C. Strauss yn [e-bost wedi'i warchod]
