Mae cromlin y Trysorlys sydd wedi'i gwrthdroi'n ddwfn yn methu cyrraedd carreg filltir 41 mlynedd o drwch blewyn

Dros lawer o'r dydd, roedd yn ymddangos bod y lledaeniad ar y trywydd iawn i ragori ar ei isafbwynt ar 7 Rhagfyr o finws 84.9 pwynt sail ac roedd yn ymddangos yn anelu am y lefel fwyaf negyddol ers Hydref 2, 1981, pan gyrhaeddodd minws 96.8 pwynt sail, yn ôl Data Marchnad Dow Jones. Yn lle hynny, roedd yn swil o farc Rhagfyr.

Daw’r gwrthdroad parhaus ar adeg pan fo buddsoddwyr a llunwyr polisi yn paratoi ar gyfer codiadau ychwanegol yng nghyfradd y Gronfa Ffederal a chyfnod o ddadchwyddiant, neu chwyddiant sy’n arafu, a allai gymryd peth amser i weithio ei ffordd drwodd. Un posib leinin arian y tu ôl i symudiadau marchnad bondiau dydd Iau yw ei bod yn ymddangos bod llawer o fuddsoddwyr yn credu y bydd y Gronfa Ffederal yn cadw at ei hymgyrch ymladd chwyddiant - ac yn ei hennill yn y pen draw.

Cododd stociau ddydd Iau i ddechrau, ond rhoddodd y gorau i enillion tua hanner dydd. Daeth y tri mynegai stoc mawr i ben am y diwrnod, gyda Chyfartaledd Diwydiannol Dow Jones
DJIA,
-0.73%
i ffwrdd o 0.7%, y S&P 500
SPX,
-0.88%
yn gostwng 0.9%, a'r Nasdaq Composite yn is o 1%.

Marchnad Stoc Heddiw: Mae Dow yn ildio enillion wrth i batrwm masnachu creigiog barhau

“Mae ein galwad am 2s/10s i gyrraedd -100 bp yn ôl ar y bwrdd ar ôl ymddangos yn llai realistig” ddiwedd y llynedd, pan gaeodd y lledaeniad tua minws 55 pwynt sail, dywedodd strategwyr BMO Capital Markets Ian Lyngen a Ben Jeffery yn nodyn dydd Iau.

Am lawer o ddydd Iau, roedd yn ymddangos bod lledaeniad 2s/10s ar fin mynd yn fwy negyddol nag unrhyw amser ers mis Hydref 1981, pan oedd y gyfradd chwyddiant pennawd flynyddol o'r mynegai prisiau defnyddwyr yn uwch na 10%, roedd y gyfradd cronfeydd bwydo tua 19% o dan Volcker, ac roedd economi UDA yng nghanol un o'i dirywiadau gwaethaf ers y Dirwasgiad Mawr.

Ond ar ôl arwerthiant bond 30 mlynedd wan yn y prynhawn yn yr UD, fe adlamodd y gyfradd 10 mlynedd yn ôl ynghyd â bron pob cynnyrch arall ar draws y gromlin wrth i fuddsoddwyr werthu Treasurys.

Mae gwasgariad negyddol o 2s/10s yn syml yn golygu bod cyfradd 2 flynedd y Trysorlys yn masnachu ymhell uwchlaw ei chymar 10 mlynedd, wrth i fuddsoddwyr bondiau a masnachwyr ystyried codiadau cyfradd Ffed yn y tymor agos ynghyd â chwyddiant is a/neu ragolygon economaidd gwael. y tymor hir.

Fel rheol, dylai gwasgariadau'r Trysorlys fod ar oleddf pan fo'r rhagolygon yn llachar; mae'n goleddfu ar i lawr ac yn mynd yn negyddol pan fydd mwy o besimistiaeth. Po fwyaf negyddol yw'r lledaeniad, y mwyaf negyddol yw'r neges o'r farchnad fondiau, mae'r meddwl yn mynd - er bod strategwyr yn Goldman Sachs a'r arloeswr ymchwil cromlin cynnyrch Campbell Harvey wedi rhybuddio rhag cysylltu gwrthdroadau â dirwasgiadau.

Darllen: Nid yw cromlin cynnyrch y Trysorlys sydd wedi'i gwrthdroi'n ddwfn yn arwydd o ddirwasgiad sydd ar ddod: Goldman Sachs

Gweler hefyd: Economegydd a arloesodd y defnydd o offeryn dirwasgiad a ddilynwyd yn agos yn dweud y gallai fod yn anfon 'signal ffug'

Mae masnachwyr, strategwyr a buddsoddwyr wedi bod yn toglo rhwng dau naratif ar y llwybr mwyaf tebygol ar gyfer chwyddiant. Un yw y gallai'r Unol Daleithiau fod yn mynd i gyfnod o “datchwyddiant dros dro,” lle mae unrhyw enillion pris oeri yn troi allan i fod yn fyrrach. Y llall yw y gallai fod a yn gyflym ac yn syndod gostyngiad mewn chwyddiant, gyda'r gyfradd pennawd flynyddol ar y mynegai prisiau defnyddwyr yn mynd tuag at 2% mewn ychydig fisoedd, ar y farn na fydd economi UDA yn gallu osgoi dirwasgiad.

Gweler: Mae economegydd Top Wall St. yn dweud y gallai senario 'dim glanio' ysgogi gwerthiannau marchnad stoc arall a arweinir gan dechnoleg

Mae athro busnes Prifysgol Villanova, Peter Zaleski, yn gweld y ddau naratif yn un yr un peth yn y bôn, a'r unig wahaniaeth yw barn rhywun ar gryfder economi'r UD - ffactor allweddol wrth benderfynu pa mor gyflym y gall chwyddiant ostwng.

Mewn symudiadau marchnad bondiau eraill ddydd Iau, ail ddangosydd dirwasgiad - y lledaeniad rhwng cyfraddau ar filiau T 3 mis
TMUBMUSD03M,
4.739%
ac elw 10 mlynedd y Trysorlys — aeth i finws 105.7 pwynt sail, yn erbyn y lefel isaf erioed o minws 127.73 o bwyntiau sail a osodwyd ar Ionawr 18.