Cyflwyno Model Busnes Gwell

Gwelodd y cwmni hwn enillion mawr o gyfran y farchnad trwy gydol y pandemig ac mae mewn sefyllfa am flynyddoedd o fwy o dwf elw, ond mae ei stoc wedi gostwng 30% y flwyddyn hyd yn hyn ac mae'n masnachu ar lefelau cyn-bandemig. Mae'r cwmni'n cael ei gam-nodweddu fel cadwyn bwytai pan mae'n fwy o weithredwr cadwyn gyflenwi a chwmni marchnata defnyddwyr mewn gwirionedd. Domino's (DPZ) yw Syniad Hir yr wythnos hon.

Mae stoc Domino's yn cyflwyno risg/gwobr ansawdd o ystyried:

• safle fel cadwyn pizza fwyaf y byd
• enillion cyson o gyfran y farchnad
• arbedion effeithlonrwydd o'i system gyflenwi integredig na all trydydd partïon eu hefelychu
• y gallu i oresgyn y prinder llafur presennol dros y tymor hir
• proffidioldeb uwch i gyfoedion
• mae prisiad yn awgrymu y bydd elw'r cwmni yn disgyn yn barhaol 10% o'r lefelau presennol

Cymhareb PEBV rhataf ers 2013

Fel llawer o gwmnïau a dyfodd werthiannau yn ystod y pandemig, cododd pris stoc Domino's Pizza ~ 50% yn uwch na lefelau cyn-bandemig. Yna, wrth i fasnachwyr ddad-ddirwyn eu masnachau pandemig, mae'r stoc wedi cwympo 30% y flwyddyn hyd yn hyn ac mae bellach yn masnachu islaw ei gymhareb pris-i-economaidd gwerth llyfr (PEBV) (0.9) am yr eildro yn unig ers 2013. Gweler Ffigur 1 .

Mae cymhareb PEBV o 0.9 yn golygu bod y stoc wedi'i brisio er mwyn i elw ostwng ar unwaith ac aros yn barhaol 10% yn is na lefelau 2021, sydd fel y byddaf yn dangos isod, yn annhebygol iawn. Am ragor o fanylion am yr ochr sydd wedi'i ymgorffori ym mhris stoc Domino, gweler y senarios a ddadansoddwyd gan ddefnyddio fy model llif arian gostyngol gwrthdroi (DCF). yn yr adran prisio.

Ffigur 1: Pris Stoc a Gwerth Llyfr Economaidd fesul Cyfran: 2013 – Cyfredol

Llu Rhyngwladol profedig

Mae gan Domino's fwy na 18,800 o leoliadau mewn 90 o farchnadoedd gwahanol ledled y byd. Mae gwerthiannau manwerthu Domino yn yr Unol Daleithiau a rhyngwladol wedi cynyddu 10%, wedi'i waethygu'n flynyddol dros y 10 mlynedd diwethaf. Yn ôl Ffigur 2, roedd segment rhyngwladol Domino yn cyfrif am 51% o'i werthiannau manwerthu byd-eang yn 2021.

Mae cyrhaeddiad byd-eang yn gwneud y cwmni'n agored i risgiau geopolitical ond mae gwasgariad daearyddol eang yn cyfyngu ar amlygiad i wledydd unigol y tu allan i'r Unol Daleithiau. Er enghraifft, mae risg Domino o densiwn cynyddol rhwng Tsieina a'r gymuned ryngwladol yn gyfyngedig gan mai dim ond 5% o'i siopau rhyngwladol sydd yn Tsieina.

Ffigur 2: Gwerthiannau Manwerthu Rhyngwladol ac UDA: 2021

Mae Model Masnachfraint yn gyrru Storfa'n Cyfrif Twf

Ystyrir Domino's fel cadwyn bwytai, ond dim ond 2% o'i siopau sy'n berchen ar y cwmni. Mae'r cwmni'n cynhyrchu refeniw o freindaliadau masnachfraint a'i weithrediadau cadwyn gyflenwi yn yr Unol Daleithiau. Mae Dominos yn fwy o weithredwr cadwyn gyflenwi a chwmni marchnata defnyddwyr nag ydyw o gadwyn bwytai.

Mae'r model masnachfraint hwn o fudd i fuddsoddwyr oherwydd ei fod yn galluogi'r cwmni i reoli ei gyfalaf yn effeithlon tra'n cael yr hyblygrwydd i fynd ar drywydd cyfleoedd twf cryf. Ar gyfer darpar ddeiliaid masnachfraint, mae'r cwmni'n cynnig model gweithredu symlach, ymgyrchoedd marchnata cenedlaethol, ac enillion arian parod ar fuddsoddiad mewn tair blynedd neu lai.

Yn amlwg, mae'r cyfle yn ddeniadol i ddeiliaid masnachfraint yn fyd-eang oherwydd mai'r farchnad ryngwladol fu'r prif ysgogydd twf siopau. Yn ôl Ffigur 3, cynyddodd cyfrif siopau Domino's o 11,629 yn 2014 i 18,848 yn 2021.

Ffigur 3: Cyfrif Storfa Ryngwladol ac UDA: 2014 – 2021

Bydd twf parhaus yn y farchnad fyd-eang Bwyty Gwasanaeth Cyflym (QSR) yn cefnogi twf gwerthiant manwerthu byd-eang Domino. Ymchwil a Marchnadoedd yn disgwyl i'r farchnad QSR fyd-eang dyfu ar CAGR o 4.9% o 2022 - 2027.

Mae Domino's yn parhau i weld cyfleoedd ar gyfer twf proffidiol mewn siopau. Mae'r cwmni'n credu bod gan farchnad yr UD y potensial i dyfu i 8,000 o siopau, o'i gymharu â 6,560 ar ddiwedd 2021, a gallai ei 14 marchnad ryngwladol orau ychwanegu 10,000 o siopau ychwanegol, a fyddai bron yn dyblu ei chyfrif siopau rhyngwladol.

Cymryd Rheolaeth o'r Dechrau i'r Diwedd

Un sy'n cyfrannu'n allweddol at lwyddiant Domino fel masnachfreiniwr yw'r rheolaeth a roddir ar ansawdd ei gynnyrch a phrofiad y cwsmer, o'r dechrau i'r diwedd. Dyma sut mae'r cwmni'n cynnal y rheolaeth honno:

• Cadwyn gyflenwi: Mae gweithrediadau cadwyn gyflenwi yn darparu cynhwysion â sicrwydd ansawdd am gostau cystadleuol, gan ryddhau amser i ddeiliaid masnachfraint reoli rhannau eraill o'r busnes. Er enghraifft, mae Domino's yn danfon toes cymysg i siopau, gan arbed cam paratoi sy'n cymryd llawer o amser i weithredwyr.
• Detholiad masnachfraint: Dechreuodd dros 95% o fasnachfreintiau'r cwmni yn UDA fel gyrwyr neu weithwyr yn y siop. Mae'r cwmni'n ei gwneud yn ofynnol i ddeiliaid masnachfraint feddu ar brofiad helaeth o Domino's a rheoli. Trwy fod yn ddetholus, mae Domino's yn amddiffyn ei frand gyda masnachfreintiau sy'n deall ei fodel busnes a'i ddiwylliant.
• Dosbarthu: Mae Domino's yn gweithredu system ddosbarthu effeithlon sy'n sicrhau bod cwsmeriaid yn cael cynnyrch poeth o ansawdd wedi'i gyflenwi'n amserol.

Trwy gymryd perchnogaeth dros y broses gyfan, mae Domino's yn dileu aneffeithlonrwydd cost ac yn cynnal lefel ansawdd gyson ar draws ei fusnes cyfan.

Busnes Digidol yn Gwella Profiad a Phroffidioldeb Cwsmeriaid

Mae galluoedd digidol Domino yn cyfoethogi profiad y cwsmer trwy gynnig opsiynau archebu cyflym a hawdd, rhaglen wobrwyo, bargeinion digidol yn unig unigryw, a chymhwysiad archebu llais. Mae archebion digidol yn creu mwy o ymgysylltu â chwsmeriaid, yn sicrhau profiad cwsmeriaid mwy cyson, ac yn ysgogi gwerthiannau uwch yn erbyn costau is. Domino's tocynnau cario allan sy'n cael eu harchebu ar-lein 25% yn uwch na'r rhai a archebir dros y ffôn, ac yn llai llafurddwys, sy'n ddefnyddiol mewn marchnad lafur dynn.

Talodd galluoedd digidol Domino ar ei ganfed pan oedd cwsmeriaid yn dibynnu ar sianeli e-fasnach yn ystod y pandemig. Yn ôl Ffigur 4, cododd gwerthiannau manwerthu a gynhyrchwyd trwy sianel ddigidol Domino o 60% o gyfanswm y gwerthiannau yn 2017 i 75% yn 2021. Er mwyn cymharu, gwerthiannau system gyfan McDonald's o sianeli digidol yn 2021 oedd ~25% o werthiannau system gyfan yn ei 6 marchnad orau.

Ffigur 4: Gwerthiant Manwerthu Digidol yr UD fel Canran o Gyfanswm Gwerthiant Manwerthu'r UD: 2017 - 2021

Yn meddu ar Fordwyo i Amhariad Pandemig

Roedd presenoldeb digidol mawr Domino, cadwyn gyflenwi integredig, gwasanaeth dosbarthu cadarn, a galluoedd cyflawni yn golygu bod y cwmni mewn sefyllfa ddelfrydol i gryfhau ei safle yn y farchnad yn ystod y pandemig COVID-19. Tra bod cystadleuwyr gwannach yn cael trafferth cyrraedd cwsmeriaid yn ystod y pandemig, cynyddodd cyfran marchnad Domino i fyny o 1.6% o'r marchnad bwyty gwasanaeth cyflym byd-eang (QSR). yn 2019 i 2.2% yn 2021.

Ymhell o fod yn anghysondeb diweddar, roedd model busnes cryf Domino yn cymryd cyfran o'r farchnad ymhell cyn y pandemig. Yn ôl Ffigur 5, cynyddodd Domino's ei gyfran o'r farchnad QSR fyd-eang o 1.1% yn 2012 i 1.6% yn 2019. Roedd model busnes cryf mewn sefyllfa i'r cwmni elwa pan oedd busnesau eraill yn cilio. Mae hyn yn dir a enillwyd na fydd Domino's yn debygol o roi ôl-bandemig yn ôl.

Ffigur 5: Cyfran o'r Farchnad QSR Fyd-eang: 2012 - 2021

Proffidioldeb sy'n Arwain y Diwydiant

Mae model busnes Domino nid yn unig yn cynhyrchu twf llinell uchaf trawiadol, ond mae hefyd yn troi cyfalaf buddsoddi sy'n arwain y diwydiant ac yn dychwelyd ar gyfalaf wedi'i fuddsoddi (ROIC). Ar 59%, ROIC llusgo deuddeg mis (TTM) Domino yw 1.6x ei gystadleuydd agosaf. Gweler Ffigur 6.

Nid canlyniad hwb pandemig un-amser yn unig yw ROIC uchel y cwmni ychwaith. Mae ROIC cyfartalog 5 mlynedd y cwmni mewn gwirionedd ychydig yn uwch ar 60%. Mae edrych ar y S&P 500 cyfan yn datgelu mai dim ond pedwar cwmni sydd â ROIC cyfartalog 5 mlynedd uwch na Domino's.

Ffigur 6: Proffidioldeb Domino Vs. Cyfoedion: TTM

Twf Enillion Economaidd Cyson

Mae Domino's yn parhau i greu gwerth cyfranddalwyr wrth iddo ehangu ei fusnes. Mae'r cwmni wedi cynhyrchu enillion economaidd cadarnhaol bob blwyddyn ers mynd yn gyhoeddus yn 2004. Yn fwy diweddar, tyfodd enillion economaidd Domino o $151 miliwn yn 2011 i $627 miliwn yn 2021.

Ffigur 7: Enillion Economaidd Er 2011

Nid yw Bwyta'n Iach yn Risg Mawr

Mae gweithrediad y cwmni wedi'i ffurfweddu'n benodol i gynhyrchiad màs pizza o ansawdd, sy'n cyfyngu ar gystadleuaeth uniongyrchol gan y rhan fwyaf o QSRs eraill. Fodd bynnag, mae dibyniaeth o'r fath ar un cynnyrch yn golygu bod llwyddiant y cwmni hefyd yn gysylltiedig â phoblogrwydd pizza.

Y cynnydd o ymwybyddiaeth iechyd yn fygythiad i'r diwydiant sy'n gwasanaethu llawer o garbohydradau, brasterau a chigoedd wedi'u prosesu sy'n llawn calorig. Gallai newid mewn arferion dietegol tuag at opsiynau iachach achosi gwynt hirdymor i'r diwydiant a'i gyflenwr mwyaf. Fodd bynnag, nid yw'r bygythiad hwn yn debygol o gadw'r farchnad pizza rhag tyfu. Er gwaethaf amrywiaeth gynyddol o opsiynau diet a bwyta'n iach, tyfodd marchnad pizza QSR America o $35.9 biliwn yn 2016 i $40.6 biliwn yn 2021.

Ymhellach, mae profiad Domino gydag arloesedd yn golygu y gall gynnig opsiynau gwell i chi, fel crwst heb glwten, pe bai dewisiadau defnyddwyr yn symud i ffwrdd o pizza a wneir yn draddodiadol.

Gallai Costau Cynyddol Anafu Ymylon Ond Gyrru Mwy o Enillion Cyfran o'r Farchnad

Rheolaeth a nodir yn ei Galwad enillion 4Q21 ei fod yn disgwyl i siopau Domino's UDA weld hyd at 10% o gynnydd yn ei gostau cyflenwi bwyd. Bydd y costau cynyddol hyn yn cael effaith uniongyrchol ar broffidioldeb siopau. Bydd y cwmni hefyd yn teimlo y bydd effeithiau negyddol costau cynyddol gan y bydd gostyngiad mewn proffidioldeb siop yn cael effaith “diferu” ar y masnachfreiniwr. Efallai y bydd siopau'n cael eu gorfodi i hyrwyddo eitemau elw uwch i wrthbwyso effaith costau cynyddol, lleihau oriau gweithredu, neu gaffael aelodau staff yn llai ymosodol a allai arwain at werthiannau manwerthu is.

Prinder staff a fydd yn debygol o barhau i fod yn hwb i gadw twf cyfrif a rhedeg hyrwyddiadau gwerthiant. Mae'r cwmni'n fwy gofalus ynghylch cynnig hyrwyddiadau sy'n gyrru mwy o draffig yng nghanol yr heriau presennol. Efallai na fydd siopau'n gallu cadw i fyny â mwy o fusnes tra'n cynnal safonau ansawdd, ac mae Domino's yn betrusgar i gaffael mwy o gwsmeriaid, a allai fod â phrofiad llai na delfrydol gyda siopau heb ddigon o staff.

Fodd bynnag, mae pob gweithredwr QSR arall yn wynebu'r un heriau. Mae rhwydwaith siopau helaeth Domino, effeithlonrwydd cadwyn gyflenwi a ROIC gorau yn y dosbarth yn rhoi manteision cryf iddo a fydd yn debygol o ysgogi mwy o enillion cyfran o'r farchnad fel y gwnaethant yn ystod COVID.

Gwasanaeth Dosbarthu: Mantais Hirdymor ond Problem Tymor Byr

Mae'r prinder llafur presennol yn effeithio'n uniongyrchol ar allu Domino i gyflawni gweithrediadau sy'n dibynnu'n helaeth ar wasanaeth dosbarthu. Mae diffyg gyrwyr danfon wedi arwain at rai siopau yn lleihau oriau gweithredu wrth i'r cwmni frwydro i ddarparu'r capasiti dosbarthu i ateb y galw. Mae'r cwmni'n pwyso ar ei sianel ddigidol a'i fusnes cynnal i helpu i lywio'r heriau hyn trwy gynnig mwy o gymhellion.

Dros y tymor hir, mae galluoedd cyflawni Domino yn fantais gystadleuol fawr i'r cwmni, a disgwyliaf y byddant yn parhau i ysgogi mwy o dwf, er gwaethaf y cyfyngiadau presennol ar gapasiti.

Mae Uber yn Bwyta a Drws Drws yn Lleihau Mantais Cyflenwi Domino

Rwyf wedi dadlau ers tro bod gwasanaethau cyflenwi trydydd parti fel Uber Eats (UBER) a DoorDash (DASH) yn gweithredu modelau busnes toredig a fydd yn methu yn y tymor hir, ond maent yn dal i fod yn fygythiad i Domino's yn y tymor byr. Mae enillion cyflym cyfran y farchnad DoorDash ym marchnad dosbarthu bwyd yr Unol Daleithiau wedi arafu gallu Domino i gaffael cwsmeriaid newydd.

Mae'r farchnad dosbarthu bwyd trydydd parti wedi tyfu'n rhyfeddol dros y ddwy flynedd ddiwethaf. Fodd bynnag, cyflawnodd enwau blaenllaw yn y farchnad - fel DoorDash - eu twf yn amhroffidiol, sy'n golygu nad yw'r enillion cyfran o'r farchnad hynny yn gynaliadwy. Yn y pen draw, bydd angen i wasanaethau dosbarthu trydydd parti naill ai gynyddu ffioedd neu adael y farchnad. Y naill ffordd neu'r llall, bydd gwasanaeth dosbarthu integredig Domino yn barod i gymryd cyfran o'r farchnad a gollwyd yn ôl.

Mae Domino's hefyd yn cynnig mwy o ffyrdd o gyflawni archebion cwsmeriaid y tu hwnt i ddosbarthu gartref traddodiadol. Mae casgliad digyswllt Domino's Pizza, sy'n gwarantu y bydd archebion yn cael eu gosod yn y cerbyd o fewn dau funud ar ôl cyrraedd, a mannau dosbarthu poeth, yn cynnig cyfleustra opsiynau cyflawni lluosog i gwsmeriaid.

Dros y tymor hir, mae Domino's yn edrych i greu atebion dosbarthu ymreolaethol. Partneriaeth y cwmni gyda Nuro ei alluogi i brofi cerbydau dosbarthu pizza ymreolaethol yn Houston yn 2021. Byddai'r systemau dosbarthu awtomataidd hyn yn gwneud model busnes hynod effeithlon Domino hyd yn oed yn fwy effeithlon.

Mae gan DPZ 83% Wyneb Os Mae Consensws Yn Gywir

Mae pris stoc Domino's er mwyn i elw ddisgyn o'r lefelau presennol er gwaethaf ei hanes o dwf, proffidioldeb uwch, cyfran o'r farchnad sy'n arwain y diwydiant, a chyfleoedd twf niferus. Isod, rwy'n defnyddio fy model llif arian gostyngol i'r gwrthwyneb (DCF) i ddadansoddi dwy senario llif arian yn y dyfodol i amlygu'r ochr arall ym mhris stoc cyfredol Domino.

DCF Senario 1: i Gyfiawnhau'r Pris Stoc Cyfredol o $390/rhannu.

Os byddaf yn cymryd yn ganiataol Domino's:

• Mae ymyl NOPAT yn disgyn i 13% (cyfartaledd 10 mlynedd o'i gymharu â 15% yn 2021) yn 2022 hyd at 2031 a
• refeniw yn tyfu ar CAGR o 1% yn unig (yn erbyn amcangyfrif consensws 2022 - 2024 CAGR o 7%) o 2022 - 2031, yna

mae'r stoc yn werth $390/rhann heddiw - hafal i'r pris stoc cyfredol. Yn hyn senario, Mae Domino's yn ennill $610 miliwn yn NOPAT yn 2031, sydd 8% yn is na 2021.

Senario 2 DCF: Mae Cyfrannau'n Werth $ 712 +.

Os byddaf yn cymryd yn ganiataol Domino's:

• Mae ymyl NOPAT yn disgyn i 14.6% (cyfartaledd pum mlynedd) rhwng 2022 a 2031, a
• mae refeniw yn tyfu ar amcangyfrifon consensws o 7% yn 2022, 8% yn 2023, a 7% yn 2024, a
• mae refeniw yn tyfu ar CAGR o 3.5% o 2025 - 2031 (islaw ei CAGR refeniw 10 mlynedd o 10% o 2011 - 2021), yna

mae'r stoc yn werth $712/rhannu heddiw – 83% yn fwy na'r pris cyfredol. Yn y senario hwn, mae NOPAT Domino yn tyfu dim ond 4% wedi'i gymhlethu'n flynyddol am y degawd nesaf, llai na thraean o CAGR 15% NOPAT y cwmni o 2011 - 2021, ac yn is na CAGR amcangyfrifedig Ymchwil a Marchnadoedd o 4.9% o'r farchnad QSR fyd-eang o 2022 - 2027. Pe bai Domino's NOPAT yn tyfu yn unol â chyfraddau twf hanesyddol neu hyd yn oed ddisgwyliadau'r farchnad QSR fyd-eang, mae gan y stoc hyd yn oed mwy o fantais.

Mae Ffigur 8 yn cymharu NOPAT hanesyddol Domino â'i NOPAT ymhlyg ym mhob un o'r senarios CDC uchod.

Ffigur 8: NOPAT Hanesyddol a Goblygedig Domino: Senarios Prisio DCF

Bydd Manteision Cystadleuol Cynaliadwy yn Gyrru Creu Gwerth Cyfranddaliwr

Rwy'n meddwl y bydd y ffos o amgylch busnes Domino yn ei alluogi i barhau i gynhyrchu NOPAT uwch nag y mae prisiad presennol y farchnad yn ei awgrymu. Ymhlith y ffactorau sy'n adeiladu ffos Domino's mae:

• ymwybyddiaeth brand cryf
• busnes digidol mawr sy'n cynyddu refeniw ac yn lleihau costau llafur
• effeithlonrwydd cadwyn gyflenwi uwch
• gwasanaeth cyflenwi integredig na all darparwyr trydydd parti ei ddyblygu
• proffidioldeb uwch

Yr Hyn y mae Masnachwyr Sŵn yn ei Colli Gyda Domino's

Y dyddiau hyn, mae llai o fuddsoddwyr yn canolbwyntio ar ddod o hyd i ddyranwyr cyfalaf o safon gyda llywodraethu corfforaethol cyfeillgar i gyfranddalwyr. Yn lle, oherwydd gormodedd masnachwyr sŵn, mae'r ffocws ar dueddiadau masnachu technegol tymor byr tra bod ymchwil sylfaenol fwy dibynadwy yn cael ei hanwybyddu. Dyma grynodeb cyflym o'r hyn y mae masnachwyr sŵn ar goll:

• Mae Domino's mewn gwell sefyllfa i reoli'r prinder llafur
• Mae Ymchwil a Marchnadoedd yn disgwyl i'r farchnad QSR fyd-eang dyfu ar CAGR o 4.9% trwy 2027
• mae prisiad yn awgrymu 83% wyneb yn wyneb os yw'r cwmni'n tyfu ar amcangyfrifon consensws

Byddai Buddiannau Enillion Neu Liniaru Cyfyngiadau Llafur yn Newyddion Croeso

Yn ôl Zacks, mae Domino's wedi curo amcangyfrifon enillion mewn wyth o'r 12 chwarter diwethaf. Gallai gwneud hynny eto anfon cyfranddaliadau'n uwch.

Pe bai Domino's yn rheoli'r amgylchedd llafur heriol yn well na'r disgwyl, gallai refeniw ac elw esgyn ac anfon ei bris stoc gyda nhw.

Gallai Difidendau ac Ailbrynu Cyfranddaliadau ddarparu Cynnyrch 6.0%

Mae Domino's wedi cynyddu ei ddifidend chwarterol ym mhob blwyddyn ers 2012. Ers 2017, mae Domino's wedi talu $544 miliwn (4% o gap cyfredol y farchnad) mewn difidendau cronnol. Mae difidend cyfredol y cwmni, o'i roi'n flynyddol, yn rhoi elw o 1.1%.

Mae Domino's hefyd yn dychwelyd cyfalaf i gyfranddalwyr trwy adbrynu cyfranddaliadau. Rhwng 2017 a 2021, adbrynodd y cwmni werth $4.0 biliwn (28% o gap cyfredol y farchnad) o stoc. Mae gan y cwmni $704 miliwn yn weddill ar ei awdurdodiad adbrynu cyfredol. Os bydd y cwmni'n defnyddio ei awdurdodiad adbrynu sy'n weddill yn 2022, bydd yr adbryniant yn darparu cynnyrch blynyddol o 4.9% ar ei gap marchnad presennol.

Mae Angen Gwella'r Cynllun Iawndal Gweithredol

Ni waeth yr amgylchedd macro, dylai buddsoddwyr chwilio am gwmnïau sydd â chynlluniau iawndal gweithredol sy'n alinio buddiannau swyddogion gweithredol yn uniongyrchol â buddiannau cyfranddalwyr. Mae llywodraethu corfforaethol o safon yn dal swyddogion gweithredol yn atebol i gyfranddalwyr trwy eu cymell i ddyrannu cyfalaf yn ddarbodus.

Mae Domino's yn digolledu swyddogion gweithredol gyda chyflogau, bonysau arian parod, a dyfarniadau ecwiti hirdymor. Mae unedau stoc perfformiad Domino (PSUs) ynghlwm wrth gyfanswm incwm segment wedi'i addasu a'i dargedau gwerthiant manwerthu byd-eang.

Yn hytrach na chyfanswm incwm segment wedi'i addasu neu werthiannau manwerthu byd-eang, rwy'n argymell clymu iawndal gweithredol i ROIC, sy'n gwerthuso gwir enillion cwmni ar gyfanswm y cyfalaf a fuddsoddwyd ac yn sicrhau bod buddiannau swyddogion gweithredol yn cyd-fynd â rhai cyfranddalwyr. Mae cydberthynas gref rhwng gwella ROIC a chynyddu gwerth cyfranddalwyr.

Er gwaethaf lle i wella'r strwythur iawndal, mae swyddogion gweithredol Domino wedi sicrhau gwerth cyfranddalwyr. Mae Domino's wedi cynyddu enillion economaidd o $270 miliwn yn 2016 i $627 miliwn yn 2021.

Tueddiadau Masnachu Mewnol a Llog Byr

Dros y 12 mis diwethaf, mae mewnfuddsoddwyr wedi prynu 14 mil o gyfranddaliadau ac wedi gwerthu 133 mil o gyfranddaliadau am effaith net o ~ 118 mil o gyfranddaliadau wedi'u gwerthu. Mae'r gwerthiannau hyn yn cynrychioli llai nag 1% o'r cyfranddaliadau sy'n ddyledus.

Ar hyn o bryd mae 2 filiwn o gyfranddaliadau wedi'u gwerthu'n fyr, sy'n cyfateb i 6% o'r cyfranddaliadau heb eu talu ac ychydig dros bedwar diwrnod i'w talu. Cynyddodd llog byr 20% ers y mis blaenorol.

Manylion Beirniadol a Ganfuwyd mewn Ffeiliau Ariannol gan Dechnoleg Robo-Ddadansoddwr Fy Nghwmni

Isod mae manylion yr addasiadau a wnaf yn seiliedig ar ganfyddiadau Robo-Analyst yn 10-K Domino:

Datganiad Incwm: Gwneuthum $258 miliwn o addasiadau, gydag effaith net o ddileu $150 miliwn mewn treuliau anweithredol (3% o refeniw).

Mantolen: Gwneuthum $187 miliwn o addasiadau i gyfrifo cyfalaf a fuddsoddwyd gyda chynnydd net o $41 miliwn. Un o'r addasiadau mwyaf oedd $35 miliwn mewn prydlesi gweithredu. Roedd yr addasiad hwn yn cynrychioli 7% o'r asedau net a adroddwyd.

Prisiad: Gwneuthum $5.6 biliwn o addasiadau i werth cyfranddalwyr ar gyfer effaith net o ostyngiad o $5.6 biliwn yng ngwerth cyfranddalwyr. Ar wahân i gyfanswm y ddyled, un o'r addasiadau mwyaf nodedig i werth cyfranddalwyr oedd $108 miliwn mewn opsiynau stoc cyflogeion heb eu talu (ESO). Mae'r addasiad hwn yn cynrychioli <1% o gap marchnad Domino's.

Cronfa Deniadol Sy'n Dal DPZ

Mae’r gronfa ganlynol yn cael sgôr ddeniadol ac yn dyrannu’n sylweddol i DPZ:

1. Cronfa Werth Arweinwyr Marchnad O'Shaughnessy (OFVIX) – dyraniad o 2.2%.

Datgeliad: Nid yw David Trainer, Kyle Guske II, a Matt Shuler yn derbyn unrhyw iawndal i ysgrifennu am unrhyw stoc, arddull neu thema benodol.